16.4. Графическая интерпретация проекта

16.4.1. Графическая интерпретация внутренней нормы рентабельности

Определение величины внутренней нормы рентабельности с точностью до 0,001 производится графически. Для построения графика внутренней нормы рентабельности используется вспомогательная таблица.

Таблица 16.3. Таблица для построения графика внутренней нормы рентабельности

Барьерная ставка Ек	Значение NPV	Комментарий
		Ек – из задания, п.8. NPV – из табл.16.1
		Ек = IRR* (т*16.2,гр.3), NPV – из табл.16.2.гр.5
		Ек = Ек2 (т*16.2,гр.3), NPV – из табл.16.2.гр.5
		Ек = Ек3 (т*16.2,гр.3), NPV – из табл.16.2.гр.5

По оси абсцисс графика откладывается Барьерная ставка, по оси ординат - значения NPV. Пересечение линии NPV с осью абсцисс дает промежуточное значение внутренней нормы рентабельности с точностью до 0,001.

Примечание: график обязательно пересекает ось Х.

Рис.16.2. Графическое определение внутренней нормы рентабельности

16.4.2. Графическая интерпретация финансовой эффективности проекта

Графическая интерпретация финансовой эффективности проекта позволяет банку или инвестору, не вдаваясь в расчеты, дать оперативную оценку инвестиционного проекта. Основным является график «Финансовый профиль проекта».

График строится путем алгебраического суммирования дисконтированных потоков инвестиций и доходов по информации табл. 16.1., графа 6.

На рис.16.3. показан пример финансового профиля проекта, имеющий две особенности:

– во-первых, на графике показана специфика финансового профиля проекта при наличии в одном году инвестиций и чистого дохода. Такими годами на рис. 16.3 являются третий и четвёртый год расчетного периода. Накопленная величина инвестиций (первое значение третьего года) показана на левой границе столбца, характеризующего значение финансового профиля за третий год. Доход за третий год компенсирует часть инвестиций в конце года (второе значение третьего года показано на правой границе столбца). То же происходит и в четвёртом году.

– во-вторых, на графике показана сумма дисконтированных траншей кредита (PVCr, откладывается от нижней точки финансового профиля вверх), сумма дисконтированных инвестиций собственника (PVSF), период окупаемости (PBP). Период самофинансирования (PSF), период возврата кредита (PBCr) и период самоокупаемости откладываются от точек пересечения финансового профиля проекта с осью PVCr.

16.5. Связь эффективности текущей и инвестиционной деятельности

Предпринимательская деятельность состоит из двух фаз:

– инвестиционной деятельности, которая обеспечивает воспроизводство капитала;

– текущей деятельности, которая обеспечивает использование капитала для получения прибыли или дохода.

Две фазы предпринимательской деятельности тесно связаны в реальной экономической жизни. Соответственно существует связь показателей эффективности инвестиционной и текущей деятельности. Эта зависимость прослеживается через общность активов, поскольку активы в форме инвестиций трансформируются в другую форму – капитал.

Величина рентабельности инвестиций (внутренняя норма рентабельности) должна находиться в диапазоне минимальной и максимальной рентабельности капитала. Проверяется выполнение неравенства:

Рк.мин ≤ I RR (рис16.1) ≤ Рк.макс. (т*14.1.п.5) (16.9)