14.Рынок ссудного кап-ла и ссудный %.

Под капиталом на р-ке фак-ров пр-ва поним-ся физ-кий капитал, или производс-ные фонды. Физ-ий капитал дел-ся на основной (реал-ые активы длит-го польз-ия: здания, соор-ия, машины, обор-ие. Он служит в теч-ие неск-их лет и подл-ит замене по мере физ-го или мор-го износа, его ст-ть перен-ся на гот-ый продукт по частям) и оборотный (расх-ся на покупку ср-в для каждого цикла пр-ва: сырье, осн-ые и вспом-ые мат-лы труда. Он полн-тью потребл-ся в теч-ие одного цикла пр-ва, его ст-ть вкл-ся в изд-ки пр-ва целиком).

Спрос на капитал – спрос на инвест-ые ср-ва, необх-мые для приоб-ия капитала в его физ-кой форме. Спрос на капитал- это спрос на заемные ср-ва, а ссудный %- цена заемных ср-тв. Ссудный % – цена, упл-мая собств-ку капитала за использ-ие его ср-в в теч-ие опред-го пер-да вр-ни. Спрос на капитал предс-ен кривой, им-щей отрицат-ый наклон рис.1.

Из рис. видно, что пред-ый продукт капитала сниж-ся по мере роста объема влож-го капитала.

Пред-ый продукт,отнес-ый к влож-му кап-лу, м.б. выражен как отн-ние буд-го выпуска пр-ции к его сокращ-ию в наст-ий момент. На прак-ке сегод-ние инв-ции постеп-но нач-ют давать отдачу с опред-го момента в буд-щем в теч-ие длит-го срока, в связи с чем предел-ый продукт, соотнес-ый с влож-ым капиталом, удобно выражать в %. Эту экон-ую кат-рию наз-ют уровнем дохода на капитал. Спрос на ссудный капитал опред-ся: - величиной ставки %;-ожид-ми дох-ми от инв-ций; -инфл-ми ожид-ми; -усл-ми предоставл-ия кредита.

Предл-ние кап-ла предс-но кривой, им-щей положит-ный наклон рис.2. предл-ие ссуд-о кап-ла опред-ся влиянием фак-ров: -вел-на дохоа по ссудам, или ставка %;- ур-нь дохода сберегет-лей;- вел-на дохода по др-им влож-ям временно своб-ых ден-ых ср-тв; -инфляц-ые ожид-ия; -кредитные риски.

Равновесие рынка кап-лов:

На рынке ссудного капитала (РСК) акумулир-ся временно своб-ые ден-ые ср-ва суб-тов хоз-ния, сбереж-ия нас-ия и др-их суб-тов и перераспред-ся на основе возврат-ти в сотв-ии со спросом и предл-ем. РСК-совок-ть спец-ых учрежд-ий (вал-ых, фонд-ых бирж и др), осущ-щих посреднич-во при движ-ии своб-ых ден-ых ср-в от влад-цев к польз-лям, перемещ-ии ЦБ.

РСК делят на:

- ден-ый рынок – совок-ть оп-ций по размещ-ию краткоср-ых рес-сов, гл обр-ом в обор-ый капитал,

- рынок капиталов – оп-ции по размещ-ию среднеср-ых и долгоср-ых влож-ий прежде всего в осн капитал. Интсрументы рынка капиталов-среднеср-ые и долгоср-ые кредиты, ЦБ, закладные и др.

- кред-ый рынок. Сделки на нем оформл-ся депозитными, кред-ми дог-рами и др.

- на фондовом рынке сам-ым объектом купли-продажи выст-ют долговые обяз-ва в виде ЦБ, к-ые явл-ся особой формой прилож-ия ссудного капитала.

Разл-ют организов-ый (вал-ые, фонд-ые биржи, им-щие площадки для торговли, спец-ые расчетные сис-мы, оборуд-ие) и неорганизованные (оп-ции осущ-ся установл-ем непосредств-ых контактов м/у участ-ми торгов или при помощи спец-ых посредн-ков. К ним отн-ся: внебиржевой рынок ЦБ, межбанк-ий рынок рес-сами) рынки ссудных капиталов. Разл-ют нац-ый и м/н РСК.

Т.Е.рынок капитала – это прежде всего РСК, где хоз-щие субъекты и индивидуумы предостав-ют и пол-ют ссуды и займы рис.3.

На оси ОХ отложен объем инвестиц-ых ср-тв Jr –ср-ва, к-ые предост-ся в ссуду, а на оси ОУ- уровень процента r.

Источ-ки ссуд-го капитала: -ден-ые ср-ва, высвобожд-ся время от врем-ни в проц-е кругооборота пром-го и торг-го капитала (это высвоб-ие обусл-но хар-ром оборота осн-го капитала); -ден-ые ср-ва рантье, т.е. собств-ков ден-ых ср-в, накапл-щих их за счет сдачи в ссуду и пол-ия %; -личные сбереж-ия граждан, хран-ся в сберег-ых или комм банках; -доход банка. Осн-ым источ-ком предл-ия ссуд-го капитала явл-ся сбережения. Предл-ие ден-го капитала на рынке опред-ся реш-ем влад-ев свобод-ых ден-ых ср-в. С ростом % ставки предост-ие денег в ссудные займы стан-ся более выгод-ым, и кривая предл-ия наклонена вправо вверх.

В т.Е устан-ся равнов-ие на РСК. Равнов-ие спроса и предл-ия дает уровень рын-ой % ставки (это цена использ-ия денег или капитала или отнош-ие дохода на капитал, предостав-ый в ссуду, к самому размеру ссужаемого капитала, выраж-му в %).

При анализе категории % разл-ют номин-ую ставку (текущая рын-ая ставка % без учета темпов инф-ции) и реальную % ставку (раз-ца м/у номин-ой ставкой и темпами инф-ции).

Нет единой нац-ой ставки %-та, а есть диапазон ставок %. При прочих равных усл-ях долгоср-ые ссуды дороже краткоср-ых, а мелкие дороже крупных.

15. Инв-ции: понятие, формы. Инв-ая пол-ка в РБ.

Инв-ции (ИН) – долгоср-ое вл-ние капитала в отрасли эк-ки с целью пол-ния прибыли или достиж-ия соц-го эффекта. Инвесторами м.б. граждане, гос-во, юр. лица.

Инв-ая деят-ть (ИД) –деят-ть физ-их, юр-их лиц, гос-ва, представл-щая собой долгоср-ое влож-ие ими мат-ых, фин-ых, интелл-ых цен-тей в воспр-во капитала, образование, науку и т.д. с целью пол-ия прибыли или удовлетв-ия потреб-ти общ-ва. Объектами ИД явл-ся: недвиж-ое им-во, в т.ч. пр-тие; ЦБ; интелл-ная собств-ть.

Инв-ции класифиц-ся:

1. в зав-ти от субъекта ИН: частные (произв-ят субъекты негос-ой формы собств-ти и физ.лица), гос-ые, ин-ые, совместные.

2. в зав-ти от объекта вл-ния капитала ИД: реальные (долгоср-ые вл-ния ср-в в расшир-ие и развитие пр-ва, в кап-ое стр-во), фин-ые (вл-ния ср-в в фин-во-кред-ую деят-ть хоз-щих суб-ов, вкл-ая оп-ции с ЦБ), интелл-ые (затраты на подг-ку спец-тов, передачу опыта, лицензии, ноу-хау, и затраты на совм-ые науч-ые разраб-ки);

3. от источников инвестир-ия: собственные, заемные, бюджетные ассигнования, привлеченные ср-ва;

4. от вещ-ной формы: мат-ые, немат-ые;

5. по хар-ру участия в инвестир-ии ИН: прямые (непоср-ое учас-ие инв-ра в выборе объекта инвестир-ия) и косвенные (осущ-ся ч/з фин-ых посредн-ов)

6.по периоду влож-ия ср-в: краткоср-ые и долгоср-ые.

7. по ур-ню инвест-го риска: безриск-ые, низкориск-ые,сррисковые, высокориск-ые.

Источники инв-ций: собств-ые (часть прибыли, ам-ый фонд); заемные (кредиты банка); бюджетные асигнов-ия; привлеч-ые ср-ва (ср-ва пр-тий централиз-мые объед-ми (централиз-ные фонды), доходы от продажи акций, ведомс-ые благотвор-ые ресурсы).

Принципы инвестир-ия: -получение прибыли, достиж-ие эффекта; -свобода выбора ИД; - ответств-ть за р-цию проекта; -защита от риска.

Инв-ая пол-ка (ИП) – комплекс целенаправл-ых действий, провод-мых гос-вом по созд-ию благоприят-ых усл-ий для всех суб-тов хоз-ия для наращив-ия объемов инв-ций, оживл-ия ИД, подъема эк-ки, повыш-ия эфф-сти прв-ва и реш-ия соц-ых проблем. Осн-ым разработч-ком и координатором гос-ой ИП явл-ся Департамент по делам инвестиций Мин-ва эк-ки РБ. ИП строится на основе Осн-ых направл-ий соц-но-эк-кого разв-ия РБ на период до 2010 г. и Программы соц-но-эк-кого разв-ия РБ на 2001-2005 г. Цель ИП на ближ-ую персп-ву-преодол-ие инвестиц-го кризиса, стимул-ие инвестиций в реал-ый сектор и на этой основе активиз-ия ИД. Важные направл-ия ИП: -обеспеч-ие выс-их и устойч-ых темпов роста инв-ций в осн-ой капитал для рац-ных преобраз-ий в эк-ке и соц-ой сфере, повыш-ия конкурентоспос-ти и эк-кой безопас-ти гос-ва; -созд-ие благопр-ых эк-ких усл-ий для максим-го вовл-ия в сферу ИД нац-ых валовых накопл-ий, явл-ся осн-ым источ-ом инв-ций; - формиров-ие рынка инвестиц-ых рес-сов; -сохр-ие вед-щей роли гос-ва в финансир-ии соц-ой сферы, эколог-их программ; -оказ-ие господдержки в реал-ции приоритет-ых инвестиц-ых проектов, предусм-ых в презид-ких, гос-ых целевых прог-мах;- гос-ая поддержка малого и ср-го бизнеса; развитие рынка ЦБ для привлеч-ия рес-сов для финансир-ия инв-ций; -повыш-ие эфектив-ти инв-ций и др.

Важ-ей формой инв-ций явл-ся КВ – ден-ые ср-ва, направ-ые на простое и расшир-ое воспр-во ОФ. Разл-ют воспроизводс-ную и тех-кую стр-ру КВ.

Воспроизв-ная стр-ра –харак-ся соотнош-ем в объемах капвлож-ий, направ-ых по целевому назнач-ию.

Соотнош-ие в объемах капвлож-ий, напрвл-мых на СМР, приобр-ие обор-ия и инвентаря харак-ют технолог-кую стр-ру капвлож-ий.

Показ-ли эфф-сти использ-ия инв-ций.

1. прямые показ-ли эфф-сти (Эфпр): Эфпр=Р/З, где Р-пол-ный резул-ат (объем произв-ной пр-ции, доход, прибыль), З-произв-ые затраты.

2. обратные показ-ли эфф-сти (Эфоб): Эфоб=З/Р.

3. Коэф-нт сравнит-ой эк-кой эфф-сти (Е1,2): Е1,2 = Эу.г.1,2 / (К2-К1) = (С1-

-С2) * N / (К2-К1)→max, где С1,С2 –с/с ед-цы пр-ции до и после внед-ия мероп-тий соотв-но, N –план-ый выпуск пр-ции в натур-ом выраж-ии, Эу.г.1,2 –условно-годовая экономия, пол-ная в рез-те внед-ия мероп-тий, К2-К1-дополн-ое капвлож-ие, необх-мое для внед-ия мероп-тия, К1,К2-капвлож-ия до и после внед-ия мероп-тий соотв-но, С1-С2-сниж-ие с/б в рез-те внед-ия мероп-тий.

Если в рез-те внед-ия мероп-ий растет прибыль, то для расчета можно взять вместо Эу.г. прирост прибыли.

4. Срок окупаемости затрат - период возмещ-ия затрат (КВ) за счет сниж-ия с/с в рез-те внед-ия мероп-тий.

Ток1,2=∆К2,1/Эу.г.1,2→min.

Экономия до конца года Эк.г.1,2=(С1-С2)*N1, где N1-кол-во месяцев с момента внед-ия мероп-ий и до конца года. N1=N*Т1/12, где N-общее кол-во произв-ой прод-ции, Т1-кол-во мес-ев с мом-та

внед-ия мероп-тий и до конца года.

5. Если из множ-ва вариантов инв-ния надо выбрать оптимал-ый, то использ-ют показ-ль приведенных затрат (Z): Z=C+Ен+К→min, где С-с/с всего выпуска пр-ции, Ен - норматив-ый коэф-нт сравн-ной эк-кой эффект-ти (Е), К-сумма КВ на внед-ие мероп-ий. Надо расчит-ть Z по каждому варианту инвестир-ия, оптимал-ым будет тот, по к-му Zmin.

6. годовой эконом-ий эффект расчит-ся из сравнив-мых вариантов, как разн-ть Z по этим вариантам.

Год.эк.эф.=Z1-Z2=(C1+EкК1)-(С2+ЕнК2)=((С1+ЕкК1)-(С1+ЕнК2))*N.

7. для выбора оптимал-го вар-та влож-ых ден-ых ср-в на какой то период времени премен-ся оп-ции по дисконтир-ию (расчеты по эфф-сти влож-ия ден-ых ср-в с целью получ-ия дохода в будущем).

Лизинг- 1 из форм ИД. Это долгоср-ая аренда ср-тв труда. В лиз-ых отн-ниях учас-ют субъекты: арендодатели (фирмы-производители орудий труда), посредники (банки, лизинг-ые фирмы и компании), арендаторы.

Виды лизинга: прямой (произв-ль-лизингодатель-лизингопол-ль); непрямой (произв-ль-посредник-лизингопол-ль); операт-ый (срок лиз-го договора меньше срока службы сдаваем-го в аренду им-ва); финанс-ый (срок лиз-го договора меньше срока службы имущ-ва); лизинг недвиж-ти; м/н лизинг; внутр-ий лизинг; возвратный (пр-тие продает свои ср-ва труда, затем их же аренд-ет).

Если в силу действия опред-го фактора инв-ции увел-ся, кривая смещ-ся вправо, в против-ом случае –влево.