- •1. Мета та завдання дисципліни "ринок фінансових послуг"
- •1.1. Мета вивчення дисципліни
- •2. Структура та зміст курсу по модулям:
- •Тема 1. Финансовый рынок: сущность, функции и роль в экономике
- •1.1. Возникновение рынка финансовых услуг
- •1.2. Движение финансовых потоков
- •1.3. Спрос и предложение финансовых фондов
- •1.4. Роль и функции финансового рынка
- •Тема 2: Законодательное регулирование финансового рынка
- •2.1. Основные задачи государственного регулирования рынка финансовых услуг
- •2.2. Понятие ликвидности рынка и платежеспособност финансовых посредников
- •2.3. Защита прав потребителей финансовых услуг
- •2.4. Органы государственного регулирования рынка финансовых услуг в Украине
- •Тема 3: Инфраструктура финансового рынка
- •3.1. Превращение сбережений в инвестиции
- •3.2. Состав субъектов рынка финансовых услуг
- •3.3. Классификация субъектов рынка финансовых услуг (по функциям: эмитенты, инвесторы, институциональные инвесторы и финансовые посредники, институты инфраструктуры рынка)
- •3.4. Потребители финансовых услуг
- •3.5. Система взаимодействия субъектов рынка финансовых услуг
- •3.6. Общая структура рынка финансовых услуг
- •Тема 4: Фондовый рынок. Рынок производных ценных бумаг
- •4.1. Фондовый рынок как часть финансового рынка. Значение развития фондового рынка для процесса накопления капитала
- •4.2. Инструменты фондового рынка: облигации и акции как классические инструменты рынка капиталов, развитие производных ценных бумаг
- •4.3. Фундаментальный анализ рынка ценных бумаг, его методы и значение для изучения рынка и принятие стратегических решений
- •4.4. Технический анализ рынка ценных бумаг. Методы анализа
- •Менеджер примет решение о продаже 50 фьючерсных соглашений.
- •4.5. Причины появления и развития рынка производных ценных бумаг
- •Тема 5: Фондовая биржа и биржевые операции
- •5.1. Понятие фондовой биржи. Нормативная база уфб. Развитие фондовых бирж в Украине. Основы организации и работы биржи
- •5.2. Брокеры, дилеры, специалисты на фондовой бирже
- •5.3. Биржевые индексы, их значение.
- •5.4. Развитие внебиржевой торговли в Украине
- •Тема 6: Услуги на валютном рынке
- •1. Иностранная валюта как компонент валютного рынка.
- •2. Валютные операции.
- •3. Международные расчеты
- •Тема 7. Денежный рынок и рынок банковских ссуд
- •7.1. Взаимосвязь денежного рынка и рынка банковских ссуд
- •7.2. Особенности денежного рынка как рынка краткосрочных ценных бумаг, высоколиквидных финансовых активов и рынка банковских ссуд
- •7.3. Роль коммерческих банков на денежном и банковском рынках
- •7.4. Роль казначейства в денежном регулировании
- •7.5. Роль и место Национального банка Украины на денежном рынке и рынке банковских ссуд
- •7.6. Финансовые инструменты, которые оборачиваются на денежном рынке
- •15. Рекомендована література Основна література
- •Додаткова література
3.2. Состав субъектов рынка финансовых услуг
Развитие финансового рынка невозможный без наличия развитой инфраструктуры. Под инфраструктурой следует понимать систему институтов, которые функционируют на финансовом рынке.
• Состав инфраструктуры:
профессиональные участники — торговцы ценными бумагами;
организаторы торговли — фондовые биржи и внебиржевые фондовые торговые системы;
посредники в торговых соглашениях — брокеры и дилеры;
посреднические финансовые институты — коммерческие банки, небанковские депозитные учреждения, кредитные ассоциации, союза, сберегательные институты, страховые компании, пенсионные фонды, фонды денежного рынка, инвестиционные компании, инвестиционные фонды.
регистраторы ценных бумаг;
депозитарии, клиринговые депозитарии;
расчетно-клиринговые банки;
Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг;
информационно-аналитические институты.
В Украине постепенно создается инфраструктура рынка: функционируют шесть фондовых бирж, Внебиржевая фондовая торговая система (ПФТС), создана широкая сеть посреднических институтов, регистраторов и хранителей ценных бумаг, действуют депозитарий НБУ для государственных ценных бумаг, Национальный депозитарий и Межрегиональный фондовый союз (МФС) — для корпоративных ценных бумаг.
• Студент должен понять, в чем состоит деятельность профессиональных участников торговли, знать и понимать эти виды деятельности. С этой целью следует ознакомиться с Законом Украины «О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине» (ст. 4 «Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг»). Такая деятельность довольно разнообразная, начиная из организации торговли, то есть осуществление гражданско-правовых отношений из ценных бумаг, к деятельности из ведения реестров собственников именных ценных бумаг.
3.3. Классификация субъектов рынка финансовых услуг (по функциям: эмитенты, инвесторы, институциональные инвесторы и финансовые посредники, институты инфраструктуры рынка)
Нужно выяснить значения посредничества на финансовом рынке.
Во-первых, посредники консолидируют риски, принимают на себя многие из них, прежде всего риск невозвращения выданных ссуд и выплаты процентов в срок (дефолт).
Во-вторых, обеспечение деноминации сбережений. Мелкие ссуды у посредника накопляются постепенно. Со временем на их основе укладываются соглашения с ценными бумагами на большие суммы.
В-третьих, из второго положения вытекает так называемый «эффект масштаба» соглашения: чем на большую сумму заключено соглашение, тем низшими обнаруживаются административные, консультационные, юридические и прочие подобные затраты.
Посредник имеет лучший доступ и возможности приобрести информацию по широкому кругу вопросов, которые касаются оборота ценных бумаг.
Посредничеством между эмитентами и инвесторами занимается довольно значительное количество финансовых институтов, много из которых имеют собственные функциональные обязанности. Так, коммерческие банки обслуживают свою клиентуру, привлекают денежные средства на счета, предоставляют ссуды на разнообразные сроки. Но, кроме этого, они на заказ клиентов покупают и продают ценные бумаги, выплачивают по них дивиденды и проценты. Или, например, пенсионные фонды по своему назначению должны накапливать средства членов фонда для следующих выплат пенсий (по заключенному договору между администрацией фонда и его членами). Нагроможденные денежные вклады участников вкладываются в ценные бумаги, и фонд получает определенные доходы. За своей сутью операции фонда с ценными бумагами представляют собой общее инвестирование членов фонда.
Кроме посредников, большую роль на финансовом рынке сыграют организаторы торговли — фондовые биржи, а с возрастанием масштабов операций — внебиржевые фондовые торговые системы. В Украине организаторами торговли есть также центры сертификатных аукционов. Нужно знать, что рынок ценных бумаг делится на организованный и неорганизованный. Организованный рынок ценных бумаг — это функционирующие на нем фондовые биржи и внебиржевые торговые системы. Неорганизованный рынок — заключение соглашений из ценных бумаг вне биржи, наиболее частое по телефону. В Украине только 5 % оборота ценных бумаг приходится на организованный рынок.
При изучении темы следует особое внимание свернуть на проблемы, связанные с созданием Национальной депозитарной системы. В Украине сегодня на переднем плане две задачи — создать систему учета движения ценных бумаг и обеспечить ликвидность фондового рынка. Эти проблемы практически объединены с созданием централизованной депозитарной системы и бездокументарної системы оборота ценных бумаг. Соответственно Закону Украины «Про Национальную депозитарную систему и особенности электронного оборота ценных бумаг в Украине» от 10.12.97 структура Национальной депозитарной системы состоит из двух уровней: нижнего — хранителей, которые ведут счета собственников именных ценных бумаг и регистраторы собственников именных ценных бумаг, верхнего — Национальный депозитарий Украины и депозитарии, которые ведут счета для хранителей и осуществляют клиринг и расчеты из ценных бумаг.
Необходимо знать основные положения упомянутого законодательного акта.
Во-первых, особенности передачи и реализации права собственности на ценные бумаги в Национальной депозитарной системе.
Во-вторых, виды депозитарной деятельности: сохранение и обслуживание оборота ценных бумаг на счетах в ценных бумагах, учет операций клиента, которые касаются ценных бумаг; ведение реестров собственников именных ценных бумаг.
В-третьих, особенности электронного оборота ценных бумаг.
Следует помнить, что для осуществления каждого вида депозитарной деятельности нужна лицензия ДКЦПФР.
Необходимо также выяснить такие категории, как хранители ценных бумаг, регистраторы ценных бумаг, клиринговый депозитарий и расчетный банк.
Значение информации повышается во всех сферах экономики, в том числе и на финансовом рынке. Создаются информационно-аналитические институты, которые выдают разнообразные обзоры, аналитические записки, публикуют статистические данные о ценах, составляют фондовые индексы и рейтинги. Последние рассчитываются также инвестиционными компаниями и фондовыми биржами. Самым распространенным в Украине фондовым индексом есть индекс ПФТС. Следует ознакомиться с методикой его вычисления.
Индекс рассчитывается на основе движения цен простых акций:
которые прошли Листинг и включенные к котировочному листку первого и второго уровней;
с наибольшим количеством зарегистрированных соглашений при условии, что цена двустороннего соглашения должна быть не меньшая за наилучшую цену купли и не высшая за наилучшую цену продажи.
Базовое значение индекса равняется 100. Индекс определяется методом вычитания средней арифметической.
Индекс ПФТС получил международное признание. Украина включена до одного из индексов Международной финансовой корпорации (ІРС) — предельного индекса Ргопііег Іпаех ІРС. Доля Украины в индексе рассчитывается на основе движения цен на торгах ПФТС по компаниям, которые входят в списки ПФТС. Следует отметить, что включение Украины к международному индексу свидетельствует о заинтересованности зарубежных инвесторов фондовым рынком Украины.