4.2. Инструменты фондового рынка: облигации и акции как классические инструменты рынка капиталов, развитие производных ценных бумаг

В законе Укр “О ЦБ и фонд бирже” дается определение ЦБ как денежных документов, кот удо­стоверяют право владения, либо долговые отношения, определяю взаимоотношения между лицом, кот их выпустило и их собственником и предусм выплату доходов в виде дивидендов либо %, а также возможность передачи ден и иных прав, вытекающих из документов, другим лицам.

Все ЦБ делятся на три осн группы:

1) долевые ЦБ, по которым эмитент не несет обязанностей вернуть ср-ва, инвестирован­ные в его деят-сть, но кот свидельствуют об участиии в уставном фонде, наделяют их владель­цев правом на участие в управлении пр-вом и получение части прибыли в виде дивид-ов и части имущ при ликви­дац эмитента;

2) долговые ЦБ, по которым эмитент несет ответственность вернуть в назнач срок ср-ва, инве­стированные в его деят-сть или которые не наделяют их владельцев правом на участие в управлении пр-вом;

3) производные ЦБ, мех-зм обрашения которых связан с долевыми, долговыми ЦБ и др фин ин­струментами или правами относительно их.

В Укр выпускаются и обращаются след виды ЦБ: акции, облигации внутр республ-их (гос-ых) и местных займов, облигации пп-й, казначейские обязат-ва пп-й, сберег сертиф-ты, век­селя, приватиз сертиф-ты, инвестиц сертиф-ты.

Акция предст собой ЦБ без установленного срока обращения, кот удостоверяет долевое участие ее держателя в УФ АО, подтверждает членство в АО и дает право ее собственнику на получение части прибыли в виде дивидендов, а также в разделе имущ при ликвидации АО.

Облигация определяется как ЦБ, кот

удостоверяет внесение ее собственником ден ср-в и подтверждает обязат-во возместить ему но­мин стоим-ть этой бумаги с выплатой фиксированного %.

Казнач обязат-ва - это вид ЦБ на предъявителя, кот размещ-ся исключительно на добро­вольной основе среди населения и свидетельствуют о внесении их собственником ден ср-в в бюджет и дают право на получение фин дохода.

Сберег сертиф-ты - это письменное свидет-во банка о депонировании ден ср-в, которое под­твержд право вкладчика на получение депозита и % по нему после окончания установл срока.

Инвестиц сертиф-ты - это ЦБ, выпускаемые исключительно инвестиц фондом или компа­нией и дающие право их владельцу на получ доходов виде дивидендов.

Векселем явл-ся ЦБ, свидетельствующая о безусловном ден обязательстве векселедателя опла­тить после наступления срока определнную  денег владельцу векселя

Акция предст собой ЦБ без установленного срока обращения, кот удостоверяет долевое участие ее держателя в УФ АО, подтверждает членство в АО и дает право ее собственнику на получение части прибыли в виде дивидендов, а также в разделе имущ при ликвидации АО.

В законе Укр “О ЦБ и фонд бирже” выдел след виды акций: именные, на предъявителя, проиве­легированные и простые.

Именн явл акции, оборот которых, а также некоторые дополнит реквизиты фиксируются в спец книге регистрации акций, которая ведется АО.

Привелегир акции дают право акционеру на преимущ получение дивидендов и приорит участие в разделе имущ-ва АО при его ликвидац.

Существуют также акции без номин стоимости, кот при ликвидации АО гарантируют ак­ционе­рам возврат лишь определ части имеющихся ср-в АО, а не всей номин стоимости.

Акция винкулированная - разновидность именных акций, кот могут быть переданы в тре­тьи руки лишь с разрешения выпустившего их АО.

Акция некуммулятивная - вид привелег акций (с фиксир дивидндом), по которым не нака­плива­ются неоплаченные дивиденды.

Акция оборонительная - акция компании, известной стабильным притоком и выплатой до­ходов и продемонстрировавшей относительный иммунитет к плохой конъюктуре.

Акция обычная - ЦБ в форме ординарного сертиф-та, свидетельствует о собственности корпора­ции. Держатели акции - собственники фирмы, кот участвуют в разделе прибыли, если она сущест­вует.

Акция ограниченная - акция, приносящая обычные дивиденды, но не дающая права го­лоса.

Акция погашенная - акция, дающая владельцу полное право собственности, но по которой не выплач дивиденды до определенного срока или до достижения определенного уровня при­были.

Акция с учатием - привелегир акция, дающая право участвовать после получения привеле­гир дивидендов в распр-ии послед-их дивидендов наравне с держателями обычн акций.

Акция частично оплаченная - акция, эмитент кот имеет право потребов от акционеров до­полнит взносов.

Варранты - спец гарантии, дающие право акционеру на покупку акций нового выпуска.

Превым шагом эмиссии ЦБ явл-ся регистрация информации о выпуске ЦБ. Общий реестр вы­пуска ЦБ в Укр ведется госкомиссией по ЦБ и фонд рынку. Информация о выпуске ЦБ должна быть подписана эмитентом и торговцем ЦБ. Эмитент также предоставляет заявление о регистр-ии акций и копию устава АО. В теч 30 дней со дня подачи этих документов орган ре­гистр-ии выдает свидет-во о регистр-ии ЦБ, кот явл-ся основанием для получения бланков ЦБ либо размещ-ия заказа на их изго­товл-ие.

В соотв с законом “О ЦБ и фонд бирже” не менее, чем за 10 дней до начала подписки на акции, в органах печати Верх совета, Кабмина и офиц издании фонд биржи должна быть опуб­ликована ин­формация о выпуске акций.

Облигация опред-ся как ЦБ, кот удостоверяет внесение ее собственником ден ср-в и под­твер­ждает обязат-во возместить ему номин стоим-ть этой бумаги с выплатой фиксир %.

Владелец обл-ции не явл-ся собственником либо соучредителем эмитента облигаций, он явл-ся кредитором по отношению к эмитенту, их связывают долговые отношения.

Обязательства эмитента обл-ций повыплате их номин стоим-ти и % по ним не зависят от итогов хоз деят-ти и не могут быть пересмотрены.

Закон различает обл-ции двух видов: обл-ции внутр гос-ых и местных займов и обл-ции пп-я. Обл-ции могут быть именными и на предъявителя, %-ми и беспроцентными (целевыми), имеющими своб хождение или с огранич кругом обращения

Облигация индексированная - по которой выплач-ся %, величина уоторых зависит от ди­намики определенного эк показателя (индекса цен).

Обли-ция конвертируемая - дает влад-цу право в любой момент обменять ее на акцию той же компании

Обл-ия на предъявителя - по наступлению срока платежа предъявителю выплач-ся % и номин стоимость обл-ии.

Облигация растяжимая - позволяет держателю откладывать погашения обл-ий на ряд лет.

Обл-ия с накоплением % - цена, по которой продается обл-ия, включ в себя неуплаченное при­ращение %.

Выпуск обл-ий осущ с соблюдением режимов публичности, предусмотренных для акций откры­тых АО. Закон устанавливает ограничения для выпуска обл-ий открытых АО: не более 25% от  уст фонда и только после полной оплаты всех выпущенных акций. Запрещено вы­пускать обл-ии для формирования уставного капитала эмитента, а также для покрытия его убытков. Владелей обл-ий может получить доход двумя путями: либо держать их, получая по ним %-ты, а затем в рез-те пога­шения получить номин стоим-ть обл-ий, либо продавать их по рын стоим-ти. В случае невыполне­ния эмитентом обязательств по обл-ям их владелей может обратиться в суд на предмет принудит взыскания причитающихся ему ден сумм.