16. Денежное предложение. Денежные агрегаты. Денежное обращение

Современная организация  денежного   предложения  характеризуется контролем центральных банков за  денежной  базой, то есть за ее расширением или сжатием при купле-продаже правительственных ценных бумаг и иностранной валюты, за использованием коммерческими банками остатков на счетах клиентов для активных (кредитных) операций, а также за присвоением сеньоража и ЦБ, и банковской системой в целом. Наиболее актуальными и недостаточно изученными проблемами теории денежного  предложения  являются: определение  денежной  базы и анализ ее влияния на совокупное  денежное   предложение  в условиях частных платежных систем; зависимость денежного  мультипликатора от динамики процентной ставки и средней рентабельности в реальном секторе экономики; оценка величины сеньоража и методы его изъятия; эффект денежного  мультипликатора на мировом валютном рынке.

Денежные агрегаты - виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности (возможностью быстрого превращения в наличные деньги). Являются показателями структуры денежной массы и формируются из различных частей денежного обращения. Представляют собой иерархическую систему - каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий:

1) М0 - наличные деньги в обращении за пределами кредитных организаций;

2) М1 - М0 + чеки, вклады до востребования, расчетные счета;

3) М2 - М1 + вклады на сберегательных счетах;

4) М3 - М2 + депозитные сертификаты, облигации государственного займа, казначейские сберегательные облигации, коммерческие бумаги;

5) M4 - M3 + неденежные ликвидные активы, хранящиеся в банковских сейфах.

6) L - наличные деньги, чеки, вклады, ценные бумаги, все предыдущие агрегаты включаются в L.

ЦБ РФ не дает отдельно определения и прямой отчетности по агрегату М1. В прямой отчетности ЦБ присутствуют только М0 и М2. Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами РФ.

Агрегаты ранжируются по мере уменьшения ликвидности включенных в них разновидностей денежных средств. Степень ликвидности определяется тем, насколько быстро данное денежное средство можно использовать для покупки товаров и услуг. Наибольшей ликвидностью обладают наличные деньги, находящиеся у покупателя, или депозиты до востребования. Деньги, лежащие в банке на срочном вкладе, уже имеют в этом отношении ряд ограничений: 1) надо дождаться оговоренного срока снятия денег со счета, 2) коммерческий банк должен быть надежным. Присоединяя постепенно к наиболее ликвидным средствам менее ликвидные, мы получаем набор основных денежный агрегатов М0, М1,…, М_n.

Для определения денежной массы каждой конкретной страны используется различное количество агрегатов. В России используются 4 агрегата - М0, М1, М2, М3. Сумма всех агрегатов называется совокупной денежной массой.

Агрегат М0 включает наличные деньги в обращении (монеты и бумажные деньги) плюс остатки наличных денег в кассах предприятий. Этот агрегат обслуживает наличный оборот. Металл. деньги составляют незначительную долю наличности, они оплачивают мелкие сделки по приобретению товаров или получению услуг. Реальная стоимость монеты значительно ниже номинальной. В агрегате М0 преобладают банкноты.

Агрегат М1 - это агрегат М0 + деньги в банках на счетах до востребования + средства на р/с + деньги на краткосрочных вкладах. Агрегат М1 обслуживает операции по реализации ВВП, по распределению и перераспределению национального дохода, накоплению и потреблению.

Агрегаты - М2 и М3 - называют «почти деньгами» (квази-деньги). Это высоколиквидные финансовые активы, которые не функционируют непосредственно в качестве средства обращения, но могут легко, без риска финансовых потерь, переводиться в наличность или счета.

Агрегат М3 = М2 ₊ ГКО плюс кредитные вексельные документы, выпускаемые на срок до 18 месяцев. В отличие от вкладов до востребования, срочные депозиты являются денежными средствами, размещенными клиентами банка на определенный, указанный в документах срок. Клиент может получить вложенные денежные средства с % только по истечении этого срока. Оперативная доступность этих безналичных денег ниже, чем у составляющих компонент агрегата М1.

Денежное обращение, включающее оборот наличных денег, служит составной частью денежного оборота. Обращение денежных знаков предполагает их постоянный переход от одних юр. или физ. лиц к другим. Обращаться могут только наличные деньги. Движение денежной единицы в безналичном обороте отражается в виде записей по счетам в банке. В подобной ситуации движение наличных денег замещается кредитными операциями, выполняемыми при участии банка, по счетам участников соответствующих операций. Поэтому понятие «денежное обращение» можно отнести только к части денежного оборота, а именно к налично-денежному обороту.