Финансовый менеджмент

1. Финансовый менеджмент и его место в системе управления организацией: цель, задачи, основные определения

Финансовый   менеджмент  -  управление  финансами хозяйствующих субъектов, финансовые  анализ, планирование, а также нахождение  и  распределение капитала.  Он  охватывает все основные сферы финансов  и  распространяется на все сегменты  финансового  рынка.  Финансовый  менеджмент  - это также  и  вид управленческой деятельности.  Он  представляет собой  систему  воздействия субъекта  финансового  управления  (финансового  менеджера) на  его  объект с целью совершенствования последнего.

Сущность  финансового   менеджмента  можно определить как  систему  принципов  и  методов разработки  и  реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением  и  использованием финансовых  ресурсов предприятия  и   организацией  оборота  его  денежных. Финансовый   менеджмент  - это саморегулирующаяся  финансовая  система  на уровне коммерческой  организации, которая взаимодействует с внешней средой  и  ее функционирование направлено на достижение общих целей управления  предприятием. Финансовый   менеджмент  коммерческой организации  входит в состав  финансового  управления  наряду с финансово-кредитным  механизмом государства  и   управлением  финансами в некоммерческих  организациях.

Цель финансового   менеджмента  - выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов  и  нахождения оптимального соотношения между краткосрочными  и  долгосрочными целями развития предприятия  и  принимаемыми решениями в текущем  и  перспективном  финансовом   управлении.

Главной целью  финансового   менеджмента  является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем  и  перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия)  и  реализует конечные  финансовые  интересы  его  владельца.

Задачи  финансового   менеджмента.

1. Финансовые  стратегические задачи - максимизация прибыли предприятия, обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия, обеспечение  финансовой  устойчивости в долгосрочном периоде. В настоящее время в  финансовом   менеджменте  одной из важных задач является максимизация цены компании (рыночной стоимости предприятия) которая отнюдь не равна стоимости имущества данного предприятия.

2. Текущие цели (задачи) - обеспечение сбалансированности поступления денежных средств (платежеспособности  и  ликвидности предприятия), обеспечение достаточного уровня рентабельности  и  продаж за счет гибкой ценовой политики  и  снижения издержек. К текущим задачам также относится избежание банкротства  и  крупных  финансовых  неудач. Все задачи тесно связаны между собой,  и  решаются в рамках финансовой  политики предприятия.

2. Стратегия финансирования активов

В теории финансового анализа принято выделять различные  стратегии  финансирования  текущих  активов  в зависимости от отношения выбора относительной величины чистого оборотного капитала. Известны четыре модели поведения: идеальная, агрессивная,  консервативная, компромиссная.

Выбор той или иной модели  стратегии   финансирования  сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными  активами. Следовательно, каждой стратегии поведения соответствует свое базовое балансовое уравнение.

Идеальная модель означает, что текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, то есть чистый оборотный капитал равен нулю. В реальной жизни такая модель практически не встречается. С позиции ликвидности она наиболее рискованна, поскольку при неблагоприятных условиях (например, необходимо рассчитаться со всеми кредиторами единовременно) предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности. Суть этой  стратегии  состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных  активов.

Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов и системной части текущих активов, то есть того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму. Варьирующая часть текущих активов в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта  стратегия  также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом текущих  активов  невозможно.

Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам. Безусловно, модель носит искусственный характер.

Компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае необоротные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половины их варьирующей части. В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, что отрицательно влияет на прибыль, однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне.

1) Признаком агрессивной политики управления текущими пассивами служит преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов.

2) Признаком консервативной политики управления текущими пассивами служит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия.

3) Признаком умеренной политики управления текущими пассивами служит средний уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия.

Консервативной политике управления активами может соответствовать умеренный или консервативный тип политики управления текущими пассивами, но не агрессивный. Умеренной политике управления текущими активами может соответствовать любой тип политики управления текущими пассивами. Агрессивной политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный или умеренный тип политики управления текущими пассивами, но не консервативный.