2. Стадии бюджетного процесса

Стадия бюджетного процесса - это совокупность действий органов государственной власти или органов местного самоуправления по осуществлению бюджетного процесса, характеризующаяся внутренним единством и осуществлением определенных действий в соответствии с бюджетной компетенцией каждого органа.

Выделяют следующие стадии бюджетного процесса:

• составление проектов бюджетов — подготовка экономического обоснования доходов и расходов бюджета;

• утверждение проектов бюджетов — принятие нормативных правовых актов о бюджете соответствующего уровня на очередной финансовый год;

• исполнение бюджетов — получение доходов бюджета и распределение бюджетных средств в соответствии с нормативно—правовым актом о бюджете;

• контроль за исполнением бюджетов и отчет об исполнении бюджетов — текущий контроль за использованием бюджетных средств в процессе исполнения бюджета и подведение итогов исполнения бюджета по окончании финансового года.

2. Сравнительный анализ методов оценки стоимости компании и принципы выбора итоговой величины стоимости

Существует множество методик по определению стоимости компании, однако большинство из них может быть сгруппировано в три подхода: сравнительный, доходный и затратный, внутри которых могут быть различные варианты и методы расчётов.

• Затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа;

• Сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними;

• Доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

В классическом виде профессиональные оценщики проводят работу, используя все перечисленные методы, а затем сопоставляют полученные результаты.

Стоимость имущества предприятия оценивается несколькими метода­ми, обосновывающими рыночную цену. 

1. Метод капитализации доходов используется при условии, что:

• будущие доходы будут равны текущим или же темпы роста будут умеренными и предсказуемыми;

• доходы представляют собой достаточно значительные положительные величины, т. е. бизнес будет стабильно существовать.

2. Метод дисконтированных денежных потоков целесообразен, когда:

• будущие денежные потоки будут существенно отличаться от текущих;

• прогнозируемые денежные потоки предприятия являются значительными положительными величинами и их обоснованно можно оценивать;

• чистый денежный поток предприятия в последний год прогнозного периода будет значительной положительной величиной.

3. Метод стоимости чистых активов даёт лучшие результаты при оценке предприятия:

• обладающего значительными материальными и финансовыми активами;

• в случае невозможности достаточно точного определения прибыли или денежного потока предприятия в будущем;

• действующего, вновь возникшего, не имеющего ретроспективных данных о прибылях, а также холдинговой или инвестиционной компании.

4. Метод ликвидационной стоимости следует использовать при оценке предприятия, которому грозит банкротство, и соответственно когда существуют большие сомнения в способности его оставаться действующим. Это отражается в информации о низких или даже отрицательных доходах на активы, что служит показателем экономического устаревания данного бизнеса. В этом случае бизнес должен быть ликвидирован, а активы реализованы по их рыночной цене.

5. Метод рынка капитала и метод сделок можно использовать, если:

• имеются достаточное количество сопоставимых компаний и достаточная финансовая информация по ним. Финансовый анализ и прогнозирование данных представляют собой базу для расчёта оценочных мультипликаторов;

• в мультипликаторах знаменатель является достаточной положительной величиной.