2. Оценка рисков инвестиционных проектов

Под рисками инвестиционных проектов понимается, как правило, предполагаемое ухудшение итоговых показателей эффективности проекта, возникающее под влиянием неопределенности. В количественном выражении риск обычно определяется как изменение численных показателей проекта: чистой текущей стоимости (ЧТС) внутренней нормы доходности (ВНД) и срока окупаемости.

На данный момент единой классификации инвестиционных рисков не существует, однако можно выделить следующее:

• Маркетинговый риск — это риск недополучение прибыли в результате снижения объема реализации или цены товара. Причиной его возникновения может быть неприятие нового продукта рынком или слишком оптимистическая оценка будущего объема продаж.

• Риски несоблюдения графика и превышения бюджета проекта - увеличение срока окупаемости как напрямую, так и за счет недополученной выручки.

• Общеэкономические риски связанны с внешними по отношению к предприятию факторами, например: риск увеличения конкуренции в отрасли из-за общего развития экономики в стране и риск выхода на рынок новых игроков и др.

• Анализ чувствительности - метод количественного анализа, который заключается в изменении значений критических параметров, подстановке их в финансовую модель проекта и расчете показателей эффективности проекта при каждом таком изменении. 

• Сценарный анализ. Для начала необходимо определить перечень критических факторов, которые будут изменяться одновременно. Для этого, используя результаты анализа чувствительности, можно выбрать 2—4 фактора которые оказывают наибольшее влияние на результат проекта. Обычно рассматривают три сценария: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный. В каждом из сценариев фиксируется соответствующие значения отобранных факторов, после чего рассчитываются показатели эффективности проекта.

2. Принципы бюджетирования

Система бюджетирования основана на ряде принципов:

1. Единство бюджетной системы – этот принцип означает единство:

• нормативной базы;

• бюджетной документации;

• санкций и стимулов;

• методологии формирования и использования средств.

2. Существование границ доходов и расходов между уровнями бюджетной системы. Закрепление видов доходов и обязанностей за соответствующими субъектами управления.

3. Самостоятельность бюджетов. Этот принцип предполагает:

• право органов управления самостоятельно осуществлять бюджетный процесс;

• наличие собственных источников доходов у субъектов управления;

• право органов управления самостоятельно осуществлять расходование средств;

• недопустимость использования доходов, полученных дополнительно в ходе исполнения бюджета, сумм экономии и т. д.;

• недопустимость расходования средств других бюджетов для покрытия непредвиденных расходов бюджета;

4. Всестороннее отражение доходов и расходов бюджетов. Означает, что все доходы и расходы нужно воспроизводить в бюджете. Кроме того, необходима детализация группы доходов и расходов для выявления направлений денежных потоков и видов издержек предприятия;

5. Сбалансированность бюджета. Подразумевает равенство между суммой расходов и суммой доходов, включая дополнительное финансирование на покрытие дефицита бюджета, т. е. обязательным условием успешного функционирования финансово-хозяйственной деятельности является наличие финансовых ресурсов;

6. Бездефицитность бюджета. Принцип отсутствия дефицита бюджета, т. е. формирование бюджета таким образом, чтобы расходы предприятия не превышали его доходы. В случае возникновения такой ситуации необходимо закладывание в бюджет дополнительных источников финансирования;

7. Эффективность и экономность использования бюджетных средств. Означает, что при исполнении бюджета необходимо руководствоваться правилами разумного расходования средств, стремясь по возможности минимизировать расходы;

8. Достоверность бюджета. Означает реалистичный, наиболее точный подход к составлению бюджета, т. е. плановые данные, отраженные в бюджете, должны иметь наименьший процент отклонений от фактических показателей, быть максимально надежными.