7.6 Аналіз прибутковості капіталу

Нарівні з оборотністю капіталу ефективність його використання характеризує також прибутковість (рентабельність).

Оцінка рентабельності капіталу потребує обґрунтованого вибору виду прибутку. Рекомендований в деяких навчальних посібниках чистий прибуток характеризує не тільки ефективність діяльності підприємства, але й податкову політику, яка до того ж може змінюватися протягом досліджуваного періоду, що робить незіставними показники.

З огляду на те, що до впровадження П(C)БО для оцінки рентабельності капіталу застосовувався балансовий прибуток, в наш час його еквівалентом може бути загальний прибуток, який складається з фінансових результатів від звичайної діяльності до оподаткування і надзвичайного прибутку.

Методика розрахунку прибутковості капіталу підприємства і аналіз його динаміки наведені в табл. 7.12.

Таблиця 7.12 – Аналіз рентабельності капіталу

Показник	Код рядка № форми	Поперед-ній період	Звітний період	Абсолютне відхилення (+,-) (гр.3- гр.2)
А	1	2	3	4
1.Загальний прибуток, тис. грн.	(р.170+р.200), ф.2	114,4	339,6	+225,2
2.Середня величина активів, тис. грн.	р.280, ф.1	6856,5	6714,5	-142,0
3.Середня величина оборотних засобів, тис. грн.	(р.260+р.270), ф.1	1531,1	1317,2	-213,9
4.Середнє значення основних засобів, тис. грн.	р.011, ф.1	8712,0	8273,1	-438,9
5.Середнє значення оборотних фондів, тис.грн.	(р.100+р.120+ +р.270), ф.1	102,6	115,8	+13,2
6.Середнє значення виробни-чих фондів тис.грн. (р.4+р.5)	(р.011+р.100+ +р.120+р.270), ф.1	8814,6	8388,9	-425,7
7.Середнє значення власного капіталу, тис.грн..	р.380, ф.1	5611,7	5694,7	+83,0
Прибутковість (рентабельність),%:
8.Активів (р.1:р.2)∙100		1,67	5,06	+3,39
9.Оборотних активів (р.1:р.3)∙100		4,47	25,78	+21,31
10.Виробництва (виробничих фондів) (р.1:р.6)∙100		1,30	4,05	+2,75
11.Власного капіталу (р.1:р.7)∙100		2,04	5,96	+3,92

Як видно із даних табл. 7.12, у звітному періоді рентабельність засобів та їх джерел підвищилась. Обумовлено це значним зростанням загального прибутку і незначною зміною засобів підприємства та джерел їх покриття.

Для більшого поглибленого вивчення причин зміни рентабельності проведемо факторний аналіз рентабельності виробництва за методом ланцюгових підстановок на підставі базисної моделі:

, (7.21)

де R_в – рентабельність виробництва;

П – загальний прибуток;

ОЗ – основні засоби;

ОФ – оборотні фонди.

Загальне відхилення рентабельності виробництва у звітному періоді в порівнянні з попереднім становить:

R_в = R_в1 – R_в0 = 4,05 – 1,30 = 2,75%.

Проведемо поступову заміну значень показників базисного періоду на звітний:

;

Оцінка впливу окремих фіакторів:

;

Балансова перевірка:

= 0,06 + 0,01 + 2,68 = 2,75%, тобто сукупний вплив усіх факторів дорівнює загальній зміні рентабельності виробництва у звітному періоді в порівнянні з попереднім.

Оцінка результатів факторного аналізу дає можливість знову підтвердити раніш зроблений висновок, що зміна рентабельності капіталу викликана переважно зміною прибутку.

З аналізом прибутковості тісно зв’язана система фінансового аналізу “Дюпон”, яка інакше називається “Дюпон-каскад” або просто "Каскад" і широко використовується на Заході. Мета аналізу за цією системою – провести широкий огляд діяльності компанії за такими критеріями:

визначити п’ять основних співвідношень (коефіцієнтів) за даними бухгалтерського обліку;
одержати уяву про розвиток компанії впродовж часу (шляхом аналізу динаміки коефіцієнтів);
намітити основні напрямки для більш поглибленого аналізу.

В основу системи "Дюпон" покладена модель, яка відображає тісний взаємозв’язок між показниками:

1. Нетто-прибутковість власного капіталу (НПВК)