III. Формирование финансовых результатов

7. Налоги, относимые на финансовые результаты

Налог на имущество предприятия [формула (66)] определяется, исходя из среднегодовой остаточной стоимости имущества предприятия и ставки налога на имущество.

С_{ост 1 года} = [1200000 + (1200000 – 200000)]/2 = 1100000 руб.;

С_{ост 2 года} = [1200000 + (1200000 – 200000 – 200000)]/2 = 1000000 руб.;

С_{ост 3 года} = [1200000 + (1200000 – 200000 – 200000 – 200000)]/2 = 900000 руб.,

где С_{ост 1, 2, 3 годов} – среднегодовая остаточная стоимость амортизируемого имущества, руб.

Н_{им 1 года} = 1100000  2,2/100 = 24200 руб.;

Н_{им 2 года} = 1000000  2,2/100 = 22000 руб.;

Н_{им 3 года} = 900000  2,2/100 = 19800 руб.

где 2,2 – ставка налога на имущество, %.

8. Бухгалтерская прибыль [формула (67)]:

Р_{бух 1 года} = 12264000 – 11148196 – 24200 = 1091604 руб.;

Р_{бух 2 года} = 12509280 – 11176871 – 22000 = 1310409 руб.;

Р_{бух 3 года} = 12754560 – 11205545 – 19800 = 1529215 руб.

9. Налог на прибыль [формула (68)]:

Н_{пр 1 года} = 1091604  20/100 = 218321 руб.;

Н_{пр 2 года} = 1310409  20/100 = 262082 руб.;

Н_{пр 3 года} = 1529215  20/100 = 305843 руб.

где 1091604, 1310409, 1529215 – прибыль бухгалтерская 1-го, 2-го, 3-го года;

20 – ставка налога на прибыль, %.

10. Расчет чистой прибыли [формула (69)]:

Р_{чист 1 года} = 1091604 – 218321 = 873283 руб.;

Р_{чист 2 года} = 1310409 – 262082 = 1048328 руб.;

Р_{чист 3 года} = 1529215 – 305843 = 1223372 руб.

11. Расходы на погашение кредита производятся за счет чистой прибыли.

Возврат суммы кредита (тела кредита) принимаем равномерно в течение срока договора равными долями [формула (70)]:

Р_i = 1200000 : 3 = 400000 руб.

Уплата процентов за пользование кредитом рассчитывается [формула (71)]:

S_{р 1 года} = 1200000  18/100 = 216000 руб.;

S_{р 2 года} = (1200000 – 400000)  19/100 = 144000 руб.;

S_{р 3 года} = (800000 – 400000)  19/100 = 72000 руб.,

где 1200000, 800000, 400000 – размеры остатка кредита 1-го, 2-го, 3-го года, руб.;

18, 19, 19 – процентные ставки банка по долгосрочному кредиту, %.

12. Результаты с учетом операционной деятельности [формула (72)]:

Р_{оп 1 года} = 873283 – 400000 – 216000 = 257283 руб.;

Р_{оп 2 года} = 1048328 – 400000 – 216000 = 504328 руб.;

Р_{оп 3 года} = 1223372 – 400000 – 216000 = 751372 руб.

13. Экономическая прибыль составляет [формула (73)]:

Р_{к 1 года} = 257283 + 200000 = 457283 руб.;

Р_{к 2 года} = 504328 + 200000 = 704328 руб.;

Р_{к 3 года} = 751372 + 200000 = 951372 руб.,

где 200000, 200000, 200000 – суммы начисленной амортизации 1-го, 2-го, 3-го года, руб.

В результате проведенных расчетов будут определены показатели выручки от реализации, текущих затрат с их детализацией, включаемых в себестоимость, чистой прибыли, которые в соответствии с производственной программой на три года приводятся в таблице Х.2. Необходимо заметить, что данные цифры могут меняться из-за роста стоимости на материалы, поэтому реализация проекта должна быть завершена за короткие сроки.

Таблица Х.2 – Финансовые результаты проекта

Показатель	На единицу продукции	1-й год	На единицу продукции	2-й год	На единицу продукции	3-й год
		на весь объем производства		на весь объем производства		на весь объем производства
1	2	3	4	5	6	7
Производственная программа		17520		17870		18221
1. Объем продаж, выручка от реализации (без НДС – всего), руб.	700	12264000	700	12509280	700	12754560
2. Себестоимость
2.1. Материальные затраты	185,59	3251502	183,10	3272082	180,71	3292662
2.1.1. Затраты на сырье и материалы, руб.	55,94	980000	55,94	999600	55,94	1019200
2.1.2. Затраты на эксплуатационное топливо	96,26	1686542	94,38	1686542	92,56	1686542
2.1.3. Затраты на смазочные материалы	2,89	50596	2,83	50596	2,78	50596
2.1.4. затраты на электроэнергию	21,66	379531	21,24	379531	20,83	379531
2.1.5. Затраты на водоснабжение и водоотведение	0,00		0,00		0,00
2.1.6. Затраты на запасные части	0,00		0,00		0,00
2.1.7. Прочие материальные затраты	8,84	154833	8,72	155813	8,61	156793
2.2. Затраты на оплату труда	266,04	4660992	260,82	4660992	255,81	4660992
2.3. Отчисления на социальные нужды	70,23	1230502	68,86	1230502	67,53	1230502
2.4. Амортизация основных производственных фондов	11,42	200000	11,19	200000	10,98	200000
2.5. Прочие затраты	93,85	1644320	92,47	1652414	91,13	1660509
2.5.1. Налоги, относимые на себестоимость (плата за загрязнение окружающей среды, земельный налог, транспортный налог)	9,18	160880	9,00	160880	8,83	160880

Продолжение таблицы Х.2

1	2	3	4	5	6	7
2.5.2. Управленческие затраты (расходы на АУП, аренду, РКО, лицензии, консалтинг, рекламу, проведение ГОСа)	71,25	1248337	70,20	1254469	69,18	1260601
2.5.3. Страховые платежи	4,89	85620	4,86	86846	4,83	88073
Полная себестоимость (итого по разделу 2), руб.	636,31	11148196	625,44	11176871	614,99	11205545
3. Налоги, относимые на финансовые результаты дея­тельности
3.1. Налог на имущество		24200		22000		19800
Итого по разделу 3		24200		22000		19800
4. Бухгалтерская прибыль (разд. 1 – разд. 2 – – разд. 3)		1091604		1310409		1529215
5. Налог на прибыль		218321		262082		305843
6. Чистая прибыль (разд. 4 – разд. 5)		873283		1048328		1223372
7. Результаты с учетом операционной деятельности		257283		504328		751372
7.1. Погашение кредита		400000		400000		400000
7.2. Проценты за кредитные ресурсы		216000		144000		72000
8. Экономическая прибыль (разд. 6 – разд. 7 + разд. 2.4)		457283		704328		951372

Исходя из полученных данных и принятой (с учетом ожидаемой инфляции, рисков и доходности проекта) ставки дисконтирования по годам 0,18 производится расчет показателей коммерческой эффективности проекта в соответствии с методологией подраздела 6.2.2 (таблица Х.3).

Таблица Х.3 – Расчет коммерческой эффективности проекта

Инвестиции, IC, руб.	Срок отдаления, n, лет	Коэффициент дисконтирования,	Экономическая прибыль, Рэ, руб.	Дисконтированный приток денежных средств, , руб.	Дисконтированный приток денежных средств нарас­тающим итогом, руб.	Чистый дисконтированный доход, NPV, нарас­тающим итогом, руб.	Индекс доходности, PI,
1200000	1	0,8475	457283	387528	387528	–812472	0,323
	2	0,7182	704328	406280	793808	–406182	0,662
	3	0,6086	951372	410293	1204101	4101	1,003
Итого:				1204101

Выводы

Из расчета следует, что в первый год расчета чистый дисконтированный поток имеет отрицательное значение (–812472), т. е. вложенные инвестиции не покрываются дисконтированным притоком: NPV < 0. Индекс доходности PI < 1,0 (0,323).

Во второй год расчета чистый дисконтированный поток также имеет отрицательное значение (–406182), т. е. вложенные инвестиции не покрываются дисконтированным притоком: NPV < 0. Индекс доходности PI < 1,0 (0,662).

В третий год расчета чистый дисконтированный поток получил положительное значение (+4101), т. е. вложенные инвестиции покрываются дисконтированным притоком: NPV > 0. Индекс доходности PI > 1,0 (1,003).

Можно сделать вывод, что на третьем шаге (году) происходит процесс полного возмещения вложенного инвестором капитала, мероприятие начнет приносить дополнительную прибыль и с учетом дисконтирования срок окупаемости инвестиционного проекта составит:

РР = 2 + 406182 / 410293 = 2,99 года или 2 года и (0,99  12) 11,9 мес.

Если срок окупаемости проекта соответствует ожиданиям инвестора и сопоставим с нормативным коэффициентом эффективности, то можно сделать вывод о привлекательности инвестиционного проекта, который в течение заданного срока позволит инвестору возвратить вложенные финансовые ресурсы и вознаградит инвестора за риск, причем в реальной оценке денежных средств с учетом инфляции.

1 Управление персоналом организации / под ред. А. Я. Кибанова. М.: ИНФРА-М, 2001. С. 476–483.

2 Социально-трудовые отношения на государственной службе: учеб.-метод. пособие / под общ. ред. Е. Д. Катульского; Ин-т труда Минтруда РФ. М., 1997.

3 Методические рекомендации по оценке сложности и качества работ специалистов / Ин‑т труда Минтруда РФ. М.: Экономика, 1998.

142