26. Понятие предпринимательского риска

Предпринимательский риск – это риск, возникающий при любых видах предпринимат.деят-ти, связанный с произв-ом продукции, товаров, услуг, их реализац-ей, тов.-ден. и фин.операциями, коммерцией. Чтобы решиться на риск, ИП д.б.уверен, что возможная ошибка не может скомпроментировать ни его, ни его имидж. Вероятность ошибки следует рассматривать как атрибут самостоятельности, а не следствие профессион.несостоятельности. Все предпринимат.риски делят на страхуемые и нестрахуемые. Страхуемые: потери в рез-те пожаров, аварий, порчи, ошибок сотрудников фирмы, заболевание, смерть сотрудника фирмы. Нестрахеумые: сущ-ют группа рисков, которые не бурутся страховать страх.компании, но при этом именно взятие на себя нестрах.риска явл-ся потенц.источником прибыли п/п. осн.источник покрытия риска явл-ся собств.капитал.

27. Внешние предпринимательские риски

Страновой риск – причины: нестабильность гос.власти, особенности гос.устройства и законодат-ва, неэффект.эк.политика, проводимая правительством, регион.проблемы, торговое и валютное регулирование, лицензирование, изменение таможен.пошлин. Один из лучших способов анализа странового риска явл-ся индекс БЕРИ, Moody’s, Standard & Poor’s. Валютные риски –связаны с изм-ем валютн.курсов. Величина валютного риска связана с покупательной способностью валюты. Импортер имеет убытки при повышении курса валюты, экспортер – при понижении. Валютн.риски относят к спекулятивным, т.к. обогащения одной из сторон, другая несет убытки. Налоговые риски- налог.риск ИП связан с возможными изменениями налог.политики (повышение налогов, ликвидация налог.льгот), а также с изм-ем налог.ставок. Налог.риск гос-ва – сокращение поступлений в бюджет в рез-те изм-ия налог.политики. Риск форс-мажорных обстоятельств – риск стихийн.бедствтй, войны, революции, мешающие предпринимателб осуществлять свою деят-ть.

28.Внутренние риски возникают в связи с ошибочными решениями предпринимателя,виду их некомпетенции

Осн причины:

1.отсутствие проф.опыта руководителя фирмы

2.слабые общеэк-ие знания руководства и персонала фирмы

3.фин.просчет

4.нерацин-ое исп-ие сырья и оборудования

5.утечка конфиденциальной инф. По вине служащих

6.плохая способность фирмы приспособиться к переменам в окружающей рыночной среде

7.недостаток знаний в области маркетинга

Влияние этих причин просматривается в след внутр. Рисках:

1.организационный риск

А) низкий уровень организации

Б)недостатки маркетинг-ой деят-ти

В)неустойчивое фин.положение

2.ресурсный риск

Ф)отсутсиве запаса прочности по ресурсам в члучае изменения ситуации

Б)нехватка кадров

В)нехватка материалов

Г)срывы поставок и т.д.

3.портфельный риск – вероятность потери отдельных видов инвестиций

А)несистематический риск

Б) систематический риск

4.кредитный риск- риск неуплаты заемщика осн.долга,% по нему в соотв.с условиями договора

5.инновационный риск – связан с коммерциализацией НТП

29. Страхуемые и не страхуемые риски.

Все предпринимательские риски можно разделить на 2 большие группы: страхуемые и не страхуемые. СТРАХУЕМЫЕ. ИП может частично переложить риск на другие субъекты эк-ки, обезопасить себя. Потери в рез-те страхового риска покрываются за счет выплат страховых компаний. Риски, которые целесообразно страховать: порчи в рез-те пожаров, автомоб.аварий, порчи продукции, ошибок сотрудников фирмы, невыполнение обязательств субподрядчиками, приостановки деловой активности, смерть, заболевание сотрудника фирмы. НЕСТРАХУЕМЫЕ. Сущ-ет группа рисков, которые не берутся страховать страх.компании, но при этом взятие на себя именно этих рисков явл-ся потенциальным источником прибыли предпринимателя. Осн.источник покрытия риска явл-ся собств.капитал и спец.созданные резервные фонды.

Билет30. Алгоритм анализа предпринимательских рисков

Основной задачей предпринимателя является не отказ от риска вообще, а выборы решений, связанных с управлением риском на основе объективных критериев. Одно из главных правил предпринимательской деятельности гласит: «Не избегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого уровня».

Основной задачей оценки предпринимательских рисков является их систематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на деятельность предпринимателя.

Существует следующий алгоритм оценки рисков (рис. 7.1).

В общем виде система методов оценки предпринимательских рисков делится на две группы:

1) качественные методы оценки предпринимательских рисков — с их помощью осуществляется выявление рисков, присущих реализации предполагаемого решения; определение количественной структуры рисков; выявление наиболее рискоопасных областей в разработанном алгоритме принимаемого решения;

2) количественные методы оценки предпринимательских рисков — их применение базируется на основе данных, полученных при качественной оценке, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия.

Билет 31.Методы анализа и оценки предпринимательских рисков.

Основной задачей предпринимателя является не отказ от риска вообще, а выборы решений, связанных с управлением риском на основе объективных критериев. Основной задачей оценки предпринимательских рисков является их систематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на деятельность предпринимателя.

В общем виде система методов оценки предпринимательских рисков делится на две группы:

1) качественные методы оценки предпринимательских рисков — с их помощью осуществляется выявление рисков, присущих реализации предполагаемого решения; определение количественной структуры рисков; выявление наиболее рискоопасных областей в разработанном алгоритме принимаемого решения;

2) количественные методы оценки предпринимательских рисков — их применение базируется на основе данных, полученных при качественной оценке, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия.

Билет 32. Взаимосвязь между риском и качеством информации.

Информация - это совокупность новых сведений о финансовой среде предпринимательской деятельности.

Риск - это разновидность неопределенности, возникающая в ситуации неизбежного выбора, когда имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

Вероятность риска принятия некачественного (убыточного) решения зависит от качества и объема используемой информации - большая вероятность возникновения риска соответствует минимуму качественной информации.

Если при наличии нескольких вариантов принятия решения (при равной доходности) выбирается такое решение, при котором вероятность риска наименьшая, то при наличии нескольких вариантов с одинаковой прибылью выбирается такое решение, которое основано на более качественной информации.

Билет 33.Основные причины возникновения технических рисков заключаются в следующем.

ошибки в проектировании;

недостатки технологии и неправильный выбор оборудования;

ошибочное определение мощности;

недостатки в управлении;

нехватка квалифицированной рабочей силы;

отсутствие опыта работы с импортным оборудованием у местного персонала;

срыв поставок сырья, стройматериалов, комплектующих;

срыв сроков строительных работ подрядчиками (субподрядчиками);

повышение цен на сырье, энергию и комплектующие;

увеличение стоимости оборудования;

рост расходов на зарплату.

Билет 34. Основные причины возникновения политических рисков заключаются в следующем.

изменение торгово-политического режима и таможенной политики;

изменения в налоговой системе, в валютном регулировании, регулировании внешнеполитической деятельности нашей страны;

изменения в системах экспортного финансирования;

нестабильность страны;

опасность национализации и экспроприации;

изменения законодательства (например, закона об иностранных инвестициях);

сложность с репатриацией прибыли;

геополитические риски

социальные риски.

Билет 35.Количественная оценка рисков.

Наиболее существенным инструментарием рассматриваемого вида анализа признается анализ относительных показателей (коэффициентов) — расчет отношений отчетности, определение взаимосвязи показателей. Далее, для сравнения абсолютных, относительных, либо средних величин используется горизонтальный (временной) анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Развитием горизонтального является трендовый анализ — сравнение позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда (основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и особенностей отдельных периодов). Сравнительный метод также предполагает сравнение показателей изучаемого субъекта с показателями конкурирующих предприятий, отрасли, региона и т.п. Вертикальный (структурный) анализ определяет структуру финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. В этом смысле незаменимым является метод группировки, предполагающий некоторую классификацию явлений и процессов, причин и факторов, их обусловливающих. Более же мощными средствами, определяющими меру влияния определенных факторов на результативные показатели, являются индексный метод, метод цепных подстановок и другие.

Все вышеперечисленные методы объединяются в группу традиционно-логических. В настоящее время широкое распространение получили математические методы, являющиеся важным рычагом совершенствования финансового анализа. Кроме того, существует альтернативная укрупненная классификация методик анализа финансового состояния предприятия, предполагающая их отнесение к одной из четырех следующих групп:

-трансформационные методики направлены на преобразование отчетности в более удобный для восприятия вид (агрегирование статей, трансформация в зарубежные формы).

-качественные методики оценки финансового состояния подразделяются на вышеописанные методики вертикального, горизонтального анализа, анализа ликвидности баланса; а также формализованные анкетные схемы, предполагающие балльную оценку ответов на некоторый набор вопросов.

-коэффициентный анализ является наиболее распространенным инструментом в аналитической практике оценки финансового состояния фирмы.

-интегральные методики оценки финансового состояния предполагают синтезирование финансовых индикаторов в комплексные конструкции.

Билет 36.Метод корректировки нормы дисконта.

Достоинства этого метода — в простоте расчетов, которые могут быть выполнены с использованием даже обыкновенного калькулятора, а также в понятности и доступности. Вместе с тем метод имеет существенные недостатки.

Метод корректировки нормы дисконта осуществляет приведение будущих потоков платежей к настоящему моменту времени (т.е. обыкновенное дисконтирование по более высокой норме), но не дает никакой информации о степени риска (возможных отклонениях результатов). При этом полученные результаты существенно зависят только от величины надбавки за риск.

Он также предполагает увеличение риска во времени с постоянным коэффициентом, что вряд ли может считаться корректным, так как для многих проектов характерно наличие рисков в начальные периоды с постепенным снижением их к концу реализации. Таким образом, прибыльные проекты, не предполагающие со временем существенного увеличения риска, могут быть оценены неверно и отклонены.

Данный метод не несет никакой информации о вероятностных распределениях будущих потоков платежей и не позволяет получить их оценку.

Наконец, обратная сторона простоты метода состоит в существенных ограничениях возможностей моделирования различных вариантов, которое сводится к анализу зависимости критериев NPV (IRR,PI и др.) от изменений только одного показателя — нормы дисконта.

Несмотря на отмеченные недостатки, метод корректировки нормы дисконта широко применяется на практике.

Билет 37.Метод достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности).

. Недостатками этого метода следует признать:

-сложность расчета коэффициентов достоверности, адекватных риску на каждом этапе проекта;

-невозможность провести анализ вероятностных распределений ключевых параметров.

Достоверный эквивалент неопределенных денежных потоков - это такие определенные денежные потоки, полезность которых для предприятия точно такая же, как и полезность неопределенных денежных потоков. 1) Использование в качестве достоверного эквивалента математического ожидания денежных потоков - самый простой метод анализа достоверных эквивалентов. Чтобы сделать поправку на риск, находят математическое ожидание денежных потоков для каждого момента времени. Затем анализ проводят так же, как и в случае, когда риска нет: находят чистую приведенную стоимость или внутреннюю норму рентабельности инвестиций и на основе этих критериев принимают решение (стоит ли оцениваемый проект того, чтобы вкладывать в него деньги, или нет).

2) Анализ метода состояния предпочтения. Метод состояния предпочтения - более сложный и тонкий инструмент. Если достоверный эквивалент равен математическому ожиданию денежных потоков, то ценность денег зависит исключительно от вероятности наступления каждого возможного состояния природы. Напротив, в основе метода состояния предпочтения лежит предположение о различной полезности денежных потоков для предприятия в различных ситуациях.

Билет 38.Анализ чувствительности критериев эффективности.

Суть метода: проводится с целью учета и прогноза влияния изменения входных параметров проекта (обьем требующих инвестиций, операционные затраты, цена реализационной продукции или услуги, ставки банковских процентов и т.д.) на результатирующие показатели эффективности.

Наиболее удобным вариантом является относительное изменение одного из параметров и анализ произошедших изменений на результативный показатель.

Прогнозируются пессимистический и наиболее вероятный оптимистический прогнозы в ходе реализации проекта.

Билет 39.Метод сценариев.

На практике изменение только одного из входных параметров маловероятно, т.к. все экономические факторы достаточно взаимосвязаны, следовательно, по данному методу изменению (не противоречивому и реалистическому) подвергается группа переменных и в соответствие с этими расчетами определяются новые значения ЧДД, индекса доходности и т.д.

Рассчитывается пессимистический сценарий наиболее вероятный и оптимистический.

Билет 40.Анализ вероятностных распределений потоков платежей.

В целом применение этого метода анализа рисков позволяет получить полезную информацию об ожидаемых значениях NPV и чистых поступлений, а также провести анализ их вероятностных распределений.

Вместе с тем использование этого метода предполагает, что вероятности для всех вариантов денежных поступлений известны либо могут быть точно определены. В действительности в некоторых случаях распределение вероятностей может быть задано с высокой степенью достоверности на основе анализа прошлого опыта при наличии больших объемов фактических данных. Однако чаще всего такие данные недоступны, поэтому распределения задаются исходя из предположений экспертов и несут в себе большую долю субъективизма.