19. Классификация рисков.

1. С т.з. источников и окружения фирмы:

-отраслевой,

-технологический (ден.средства,вложенные в технологи могут не окупиться),

-природно-климатический (связан с вероятностью фин.компенсации ущерба внешней среде),

-информационный (связан с разглашением коммерч.тайны и неправильной орг-ей внутренних информац.потоков),

-нормативно-правовой риск (внутр.риск орг-ии,связанный с приказами,распоряжениями руководства).

2. По центрам образования затрат (центр затрат-это структур.подразделение,на кот.относятся те или иные затраты):

-тарнспортный,

-снабженческий,

-производственный,

-риск хранения гот.прод-ции,

-сбытовой риск (риск потери клиентов),

-управленч.риск.

3. По уровню потерь:

-допустимый,

-критический (потери=выручке),

-катастрофический (потери > выручки,имущества и т.п.)

4. В завис.от специфики деят-ти компании:

-инвестиционные риски,

-риски на РЦБ,

-риски рознич.торговли,

-риски оказания услуг,

-риски на рынке недвижимости.

20. Общие принципы связи риска и доходности.

Универсально правило: чем выше доходность,тем выше рискованность, и наоборот.

На инвестиционном рынке эта связь описывается рыночной линией на рис.,имеющей след.свойства:

РИСУНОК САМИ РИСУЙТЕ :)

Д-ожидаемая доходность,

Р-величина риска,

БСД-безрисковая ставка доход-ти (на уровне ставки рефинансир.ЦБ РФ),

РСД-рыночная ставка доход-ти,

И-инвестиции,предл.рынком,

Пр. за ФР (ДР)-премия за финансовый (деловой) риск.

РСД=БСД + Пр.за ФР + Пр.за ДР.

- Рын.линия имеет положит.наклон по возрастающей слева направо,что хар-ет связь: чем выше дох-ть,тем выше риск.

- Риск на рис. изображается по горизонт.оси OX как независимый параметр, а дох-ть изображается по вертик.оси OY как параметр,зависимый от риска.

- БСД изображается точкой пересечения рын.линии с осью OY.

- РСД – это ожидаемая ставка дох-ти рыночного портфеля (на практике это норма дох-ти индекса фонд.рынка страны). В США S\P 500, в России РТС.

Индекс дох-ти конкретного рынка рассчит-ся ежедневно по рез-там торгов фонд.биржи на осн.средевзвешенной цены по заключенным сделкам.

В индекс.корзину входят наиболее ликвидные ц.б.-акции, по кот.совершается наибольшее число сделок.

- В общем определении риска как разброса дох-ти следует выделять 2 компонента:

А)деловой риск – это вер-ть того,что предприн-ль не сможет успешно конкурировать с теми активами, кот. он приобрел, т.е. оборудование может плохо работать/ произвед.прод-цию невозможно продать/ товары-субституты вытесняют прод-цию с рынка. Все это операционные (деловые) проблемы кот.формируют соотв.риск.

Б)фин.риск-это вер-ть того,что инвестиции (вложения), не смогут выработать денеж.потока, достаточного для покрытия расходов по обслуживанию долга,а также обеспечение необх.прибыльности.

- На эффективном рынке все активы,кот. на нем торгуются, а именно реаль и фин.активы будут располагаться на соотв.точках рын.линии (А,В,С,Д…).

На неэффективном рынке не се активы будут располагаться на рын.линии (альфа и бетта). Те из них,кот. прибыльнее рын пок-лей,будут выше линии и наоборот.

В РФ неэффективный рынок,как и в мире,т.к. невозможно,чтобы все активы находились в одной зависимости.

21. Модель оценки долгосрочных активов - модель, в которой устанавливается зависимость между риском и доходностью акций.

Смысл этой модели заключается в том, чтобы продемонстрировать тесную взаимосвязь между нормой доходности с риском финансового инструмента.

Следовательно, если мы знаем потенциальный риск ценной бумаги, мы можем прогнозировать норму доходности.

И наоборот, если нам известна доходность, то мы можем вычислить риск. Все расчеты такого рода относительно доходности и риска осуществляются при помощи модели оценки долгосрочных активов.

При использовании этой модели для оценки стоимости акции в ней применяется показатель риска (фактор бета) акции, при помощи которого вычисляется требуемая премия за инвестиции в данные акции. Премия прибавляется к доходности безрисковых ценных бумаг (государственных ценных бумаг повышенной надежности), чтобы определить доходность анализируемых акций.