Тема 1. Недвижимое имущество и его основные признаки

 

Цель данной темы – усвоение студентами сущности инвестиционного менеджмента, определение основных целей его реализации, раскрытие функций инвестиционного менеджмента на микро- и макроуровне.

 

Задачи изучения темы:

    определить сущность инвестиционного менеджмента и необходимость его применения в процессе реализации инвестиционной деятельности;

    изучить основные задачи инвестиционного менеджера;

    определить понятия инвестиций, инвестирования, инвестиционной деятельности;

    изучить основные характеристики объектов инвестиционной деятельности;

    оценить роль инвестиций на микроуровне и макроуровне;

    изучить классификацию инвестиций;

    определить объекты инвестиционной деятельности и их основные характеристики;

    определить понятия холдингового периода;

    изучить сущность доходности и дохода;

    обосновать влияние фактора времени, инфляции и риска на требуемую доходность;

    изучить базовые критерии оценки доходности и риска при осуществлении инвестиционной деятельности.

 

Содержание темы:

1.  Инвестиционный менеджмент: сущность и функции.

2.  Базовые понятия инвестиционной деятельности.

3.  Оценка доходности и риска при осуществлении инвестиционной деятельности.

 

Изучив данную тему, студент должен

знать:

    содержание инвестиционного менеджмента и его цель;

    функции и задачи инвестиционного менеджера;

    сущность инвестирования и его виды;

    факторы, воздействующие на инвестирование;

 

уметь:

    определять доходность различных видов инвестиций;

    выделять факторы, влияющие на риск инвестирования.

 

Вопрос 1. Инвестиционный менеджмент: сущность и функции.

 

Инвестиционный менеджмент представляет собой вполне самостоятельную область экономической науки и финансовой практики. Как инвестиционный маркетинг и инвестиционный консалтинг, инвестиционный менеджмент в качестве основного вектора развития определяет достижение долгосрочных целей спомощью рационального, продуктивного и эффективного налаживания процесса инвестирования. Но главное — управление этим процессом. Таким образом, инвестиционный менеджмент представляет собой уникальную совокупность функционального управления, непосредственным объектом которого является инвестиционный процесс, а также вся инвестиционная деятельность в целом, осуществляемая, прежде всего, посредством реализации инвестиционных проектов, фигурирующих во всех сферах, секторах, сегментах и отраслях народного хозяйства.

Инвестиционный менеджмент это совокупность методов, принципов управления инвестиционным процессом, управления движением инвестиционных ресурсов в целях получения дохода (прибыли) в будущем при минимизации затрат и издержек.

Инвестиционный менеджмент является частью системы общего менеджмента на предприятии (некоторые представляют инвестиционный менеджмент как часть финансового менеджмента).

Содержание инвестиционного менеджмента базируется на четырех столпах управления и одной незаметной, но существенной «подпорке», аименно:

    столп первый — система управления (менеджмент) инвестиционными процессами;

    столп второй — вид деятельности (специализация);

    столп третий — принятие решений;

    столп четвертый — контроль принятых решений;

    «незаметная подпорка» — корректировка целей.

 

Вместе с тем инвестиционный менеджмент как наука управления в своей основе содержит достаточно прочные положения общего менеджмента.

Как вид деятельности инвестиционный менеджмент представляет собой строгую систему процедур, которые охватывают всю систему управления инвестиционными проектами. Эта система состоит из ряда тесно взаимосвязанных подсистем. Совокупность их функций и задач регламентируется в зависимости от уровня управления инвестиционной среды. И здесь инвестиционный менеджмент предусматривает решение отдельных задач и выполнение отдельных функций в сочетании с системой контроля, осуществляемого на всех этапах реализации. Инвестиционный менеджмент во всех случаях представляет собой деятельность попланированию, организации, исследованию рынка, анализу и регулированию.

Цель инвестиционного менеджмента заключается в выборе такого инвестиционного объекта, который давал бы наибольшую выгоду (доход) и сопровождался наименьшим риском.

 

Инвестиционный менеджмент направлен на выполнение следующих задач:

-      на национальном уровне:

    формирование и осуществление государственной инвестиционной политики;

    формирование нормативно-законодательного поля инвестиционных процессов в российской экономике;

    формирование инвестиционного климата российского государства;

    определение состава участников инвестиционного рынка России и правил его функционирования;

    определение приоритетов государственной инвестиционной политики;

-      на уровне организации:

    обеспечение роста экономического и производственного потенциала хозяйствующего субъекта;

    обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия;

    максимизация доходности инвестиционного объекта;

    минимизация рисков инвестиционной деятельности;

    обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности компании;

    изыскание путей ускорения реализации инвестиционных проектов и программ.

 

Итак, инвестиционный менеджмент можно определить как систему эффективных мер, направленных на сохранение и приумножение капитала хозяйствующего субъекта.

Среди функций инвестиционного менеджмента можно выделить следующие:

    планирование - стадия процесса управления, на которой осуществляется разработка инвестиционной стратегии и инвестиционной политики. Инвестиционная стратегия непосредственно связана с общей политикой производственно – хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта и направлена на обеспечение его устойчивости и надежности в текущем периоде и в перспективе;

    организация – для осуществления разработанной инвестиционной стратегии и политики требуется определение потребности в финансовых средствах, соотношения между собственными и привлеченными ресурсами, форм привлечения средств. Необходим поиск стратегических инвесторов, наиболее выгодных инвестиционных проектов и портфелей, алгоритма организации управления инвестиционным процессом в целом;

    координация – для получения эффективного результата от инвестиционной деятельности необходимо на каждом этапе инвестиционного процесса осуществлять мониторинг и координацию всех действий и мероприятий, направленных на достижение предусмотренных инвестиционной политикой целей и задач, корректировку принятых решений в связи с изменением конъюнктуры на инвестиционном рынке.

 

Если рассматривать функции инвестиционного менеджмента более детально, то можно выделить следующие:

    изучение состояния внешней среды;

    прогнозирование развития инвестиционного рынка и инвестиционных услуг;

    определение объема и структуры инвестируемого капитала;

    управление формированием собственных и заемных инвестиционных ресурсов;

    определение форм и объектов инвестирования;

    выбор наиболее эффективных инвестиционных проектов;

    формирование инвестиционного портфеля;

    организация управления реализацией конкретных инвестиционных проектов и программ;

    организация мониторинга инвестиционных проектов;

    прогнозирование денежных потоков и их синхронизация во времени;

    обоснование и принятие решений о выходе из не удовлетворяющих инвестора инвестиционных проектов и программ.

 

Как и любой иной вид профессиональной деятельности инвестиционный менеджмент базируется на определенных принципах. Среди этих принципов можно выделить следующие основные:

    интегрированность с общей системой управления предприятием (непротиворечивость основный организационной структуре управления организацией);

    комплексный характер формирования управленческих решений (разработка взаимозависимых управленческих решений);

    высокий динамизм управления (особенно четко это может быть заметно в управлении портфелем ценных бумаг);

    ориентированность на достижение стратегических целей организации.

 

Процесс управления инвестиционной деятельностью базируется на определенном механизме. Механизм инвестиционного менеджмента – система основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации инвестиционных решений предприятия.

В структуру механизма инвестиционного менеджмента входят следующие элементы (рис. 1):

1. рыночный механизм регулирования инвестиционной деятельности предприятия;

2. административное и экономическое государственное регулирование инвестиционной деятельности;

3. система методов управления инвестиционной деятельности компании;

4. внутренний механизм регулирования отдельных аспектов инвестиционной деятельности организации.

 

 

Рис. 1. Механизм регулирования инвестиционного менеджмента

 

Большую роль в осуществлении результативного управления инвестиционным процессом играет инвестиционный менеджер.

Инвестиционный менеджер должен удовлетворять ряду требований, основные из которых следующие:

- удержание целей (задач) инвестиционного процесса и обеспечение заданных параметров результата на всех этапах инвестиционного процесса - для этого инвестиционный менеджер должен обеспечивать контроллинг целей и результатов инвестиционного процесса, например введение в действие производственных мощностей в запланированные сроки и с запланированными затратами;

- минимизация рисков - поскольку инвестиционный менеджер непосредственно участвует в управлении инвестиционным процессом, ожидание других участников, что менеджер примет на себя значительную часть рисков, должно быть оправдано;

- оптимизация издержек - это прямая задача контроллинга. Сегодня на фактическую стоимость инвестиций для заемщика существенное влияние, как правило, оказывают комиссионные выплаты посредникам. Предполагается, что комиссия должна быть незначительной. Основной же интерес инвестиционного менеджера должен быть связан с вознаграждением за управление инвестиционным процессом (т.е. определяться как участие в финансовых результатах инвестиционного проекта);

- ориентация инвестиционного менеджера на конечный результат - предполагается, что менеджер несет реальную имущественную ответственность за результат и участвует в финансовых результатах (вознаграждение);

- деловая состоятельность, предполагающая способность предоставить гарантии на сумму инвестиций и проценты или нести солидарную (субсидиарную) ответственность с заемщиком;

- уровень профессионально-деловой компетенции, предполагающий способность провести экспертизу (оценку) проекта и дать заключение по проекту, а также разработать систему контроллинга и обеспечить управление проектом в его режиме.

 

Инвестиционный менеджер выполняет следующие основные функции:

    обеспечивает инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта;

    определяет инвестиционную стратегию и тактику;

    разрабатывает инвестиционную политику;

    составляет бизнес-план инвестиционного проекта;

    обеспечивает снижение риска и повышение доходности различных вложений;

    анализирует финансовое состояние хозяйствующих субъектов в целях инвестирования;

    определяет количество и качественные характеристики инвестиционных ценных бумаг;

    добивается оптимизации инвестиционных портфелей;

    осуществляет корректировку инвестиционных портфелей;

    прогнозирует оценку инвестиционной привлекательности и отбор конкретных проектов;

    производит оценку эффективности инвестиционных проектов;

    осуществляет планирование и оперативное управление реализацией конкретных инвестиционных проектов;

    обеспечивает регулирование инвестиционного процесса.