2.2. Банковское кредитование

В настоящее время наиболее распространенным методом финансирования инновационной деятельности можно считать бан­ковское кредитование. Этот метод финансирования является пред­почтительным для инвестиций в уже действующее предприятие, например, для расширения, модернизации, реконструкции либо на поддержание имеющихся производственных мощностей на необ­ходимом уровне. От таких предприятий банки не будут требовать повышенной платы за кредит ввиду незначительного риска; кроме того, не будет большой проблемы найти материальное обеспечение кредита, поскольку им могут быть имеющиеся активы.

Кредиты как источники финансирования инновационных проектов характеризуются:

• положительными особенностями: высокий объем возмож­ного их привлечения, значительный внешний контроль эффективности их использования;

• отрицательными особенностями: сложность привлечения и оформления, необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества, повышение риска банкротства в связи с несвоевременностью погаше­ния полученных ссуд, потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента.

Эффективность банковской системы по отношению к ин­новационной деятельности определяется возможностями, во-первых, быстро и надежно получить кредит под инновационный проект с приемлемой ставкой долгового процента, а во-вторых, получить максимально возможный объем помощи от банка в реализации инновационного проекта.

2.3. Лизинг

Помимо банковского кредита, еще одной формой инвести­ционного кредита является лизинг.

Для мелких и средних фирм лизинг часто бывает единст­венным средством финансирования их инновационной деятель­ности из-за достаточно дорогих кредитов, длительной оценки кредитоспособности со стороны потенциальных кредиторов, необходимости поиска приемлемых залогов и поручительств, а также трудностей со страхованием имущества.

Лизинг по сравнению с другими способами приобретения оборудования имеет ряд преимуществ. Важнейшими из них являются следующие:

— лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей. При лизинге контракт заключа­ется на полную стоимость наукоемкого оборудования. Арендные платежи осуществляются после установки, наладки и пуска оборудования в эксплуатацию, что позволяет предприятию осу­ществлять платежи из выручки за продукцию, выработанной на арендуемом оборудовании;

— гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно это относится к мелким и средним предприятиям-но­ваторам. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит само новое оборудование;

— лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предполагает ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с арендодателем соответствующую, удоб­ную для него схему финансирования;

— риск устаревания нового оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность постоянного обновления своего парка оборудования;

— приобретение оборудования по лизингу позволяет оп­тимизировать налоговые отчисления, в частности, уменьшить размер налогооблагаемой прибыли за счет отнесения лизинговых платежей на производственные расходы;

— в лизинговом контракте оговаривается способ платежей. Таким образом, лизинг, в отличие от относительно жестких правил возврата ссуд и банковских кредитов, позволяет погашать расхо­ды по инвестированию исходя из возможностей предпринимателя и особенностей эксплуатации лизингового имущества;

— в случае лизинга арендатор может использовать сразу гораздо больше новых производственных мощностей, чем при покупке. Временно высвобожденные благодаря лизингу деньги он может пустить на цели инновационного развития.

В то же время лизинг может обладать и рядом недостатков:

— арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости наукоемкого оборудования (в частности, из-за инфляции);

— если это финансовый лизинг, а научно-технический прогресс делает новое изделие устаревшим, арендные платежи не прекращаются до конца контракта;

— сложность организации;

— нельзя забывать, что риск устаревшего оборудования ложится на арендодателя, и поэтому он берет большую комиссию для компенсации.