Учебники Монографии и др 2 / Экономическая демократия / Kelso_Democracy and Economic Power_RUS

ЭСОП, МУСОП И КСОП

на их счета для покупки акций. Можно разработать ме- тоды корректировки подписных сумм сообразно откло- нению объема закупок продукции потребителем от первоначальных наметок.

3.Средства для оплаты подписки каждым потребите- лем предоставлял бы консорциум банков, страховых компаний и, возможно, ссудосберегательных фирм.

4.Количество акций, на которое подписывается каж- дый клиент, определялось бы пропорционально его прогнозируемой доле в закупках товаров или услуг, предлагаемых корпорацией на рынке. Каждая подписка будет оплачиваться исключительно дивидендами кор- порации; они составляют полный или почти полный объем заработка капитала, выраженный в акциях, при- обретенных указанным способом.

5.Как только финансирование по линии КСОП на- чинает пользоваться кредитом с коммерческим страхо- ванием и дисконтом Федеральной резервной системы, закон должен обязывать корпорацию выплачивать ди- виденды акционерам полностью и финансировать впредь расширение фирмы и оборотный капитал за счет продажи акций своим КСОПу и ЭСОПу. Корпо- рация должна добиться, как при ЭСОПе, освобождения дивидендов от налогов на уровне и страны, и штата.

6.Гарантийное письмо ЭСОПа и КСОПа должно быть непосредственно учтено в Федеральном резервном банке кредиторами корпорации по минимальной став- ке, не превышающей годовых операционных расходов Федеральной резервной системы.

7.При доступе КСОПов, финансирующих подходя- щие корпорации, к кредиту с коммерческим страхова- нием действительный уровень ссудного процента для заемщика — траста КСОП — не должен, по нашей оценке, превышать 4%, включая конкурентоспособную

121

КАК ТУДА ПОПАСТЬ

банковскую комиссию за предоставление и обслужива- ние ссуды, страховые взносы и льготный режим в ФРС

(4).

8.Пока акции корпорации последовательно оплачи- ваются одна за другой, дивиденды, получаемые покупа- телем, должны освобождаться от взимания налога. Это часть логики ЭСОПа. Но после оплаты акции дивиденд становится для потребителя налогооблагаемым. Следст- вием этого будет компенсация (сокращение) издержек покупателя на услуги, приобретаемые у корпорации.

9.Итак, сочетание финансирования по ЭСОПу и КСОПу в отношении коммунальных предприятий и других подходящих корпораций вело бы к снижению издержек производства. Положение их сотрудников и потребителей укреплялось бы благодаря росту доходов как работников капитала. У рабочих имелись бы при- чины воздерживаться от требования последовательно повышать зарплату за все меньшие затраты труда. В це- лом потенциал дохода у потребителей увеличивался бы, особенно для закупки продукции и услуг корпораций, финансируемых через КСОП.

Схема и порядок деятельности КСОПа представлены на рис. 7—3. Каждый, конечно, является потребителем. Но чтобы КСОП имел практический смысл, его участ- ник должен быть постоянным, долгосрочным клиентом. Кроме того, на закупку продукции или услуг у компа- нии-поставщика должна идти существенная доля дохо- да потребителя, ибо количество акций, которое он при- обретет, пропорционально его закупкам в КСОПе.

Применительно к регулируемым местными властями коммунальным предприятиям-монополистам или почти монополистам логика и справедливость диктуют ис- пользование методики КСОП. При нынешнем положе- нии потребители обязаны оплачивать затраты на рас- ширение капитала всех традиционных коммунальных

122

ЭСОП, МУСОП И КСОП

объектов. При этом они не приобретают никакой соб- ственности на капитал в таком предприятии; они всего лишь финансируют собственность на капитал для не- видимых акционеров предприятия. Так общепринятое финансирование коммунальных объектов обогащает уже богатых владельцев, пускающих капитал в оборот в виде предоставления услуг потребителям, у которых нет другого выбора; между тем возможности получения до- хода у самих потребителей нисколько не увеличивают- ся. Эта практика является и нелогичной, и дискримина- ционной. Вполне можно доказать, что она нарушает наряду с другими принципами 14-ю поправку к Консти- туции США, которая гарантирует равную защиту со стороны закона — в данном случае законодательства, регулирующего доступ к кредитованию капитала.

Успех «Вэлли найтроджен продьюсерз, инкорпорей- тед», применившей систему КСОП, объясняется тем, что пакет акций, приобретенный каждым членом охва- тывающего всю Калифорнию контингента акционеров, был пропорционален его индивидуальным потребно- стям в продукции компании. Крупные дивиденды, на- числявшиеся за каждую акцию после ее выкупа и в по- следующем, заметно снизили стоимость производимых удобрений.

Краеугольные принципы КСОПа должны бы широ- ко применяться в любой экономике. В США идеальны- ми кандидатами являются практически все банки, стра- ховые компании, коммунальные предприятия. То же относится к таким сетям розничных магазинов, как «Си- ре, Робек и компани», «Монтгомери Уорд», «Сакс 5-я авеню», «Дейтон-Хадсон корпорейшн», «Стандард ойл компани», «Алкоа», «Мобил», «Сейфуэй», «Грейт Атлан- тик энд Пасифик ти компани», а также производителям разнообразных пищепродуктов типа «Пиллсбери Миллз», «Стандард Брэндз» и «Беатрис Фудз».

123

ЭСОП, МУСОП И КСОП

Примечания

1.Платежи корпорации в ЭСОП освобождаются от нало- га в размере, который составляет сейчас максимум 25% годо- вого фонда зарплаты, подлежащего налогообложению. Го- довой объем платежей в ЭСОП в виде премиальных работ- никам ограничен в настоящее время 36% индивидуального вознаграждения. Оба эти лимита применяются только к сред- ствам, направляемым на погашение основного долга по ссуде ЭСОП. Все платежи в погашение процентов на ссуду корпо- рация вправе исключать из базы налогообложения без огра- ничений. Унаследованные от законодательства о премиаль- ных выплатах работникам, которое было приспособлено для использования в схемах ЭСОП, указанные пределы не служат никакой разумной цепи и должны быть отменены с переда- чей этих вопросов на усмотрение администрации компаний.

2.См. главу 2.

3.Все капиталистические инструменты финансирования предназначены создавать для экономически слабых индиви- дуальных потребителей собственность на капитал в виде жизнеспособных пакетов акций, не преступая принцип огра- ничения. Суть демократизации капитализма состоит в том, чтобы заставить все предпринимательство и промышлен- ность работать на благо конкретных, индивидуальных собст- венников капитала и сделать такое владение капиталом дос- тупным для всех семей. Цель здесь - восстановить на более высоком уровне производительности человеческий масштаб хозяйствования, существовавший в доиндустриальном обще- стве. Она была бы затушевана или утрачена, если бы корпо- рации наряду с отдельными потребителями стали участника- ми трастов КСОП или иных организаций, предназначенных для фиксирования в соответствии с теорией капитала.

4.При демократическом финансировании капитала ре- альным для заемщика является уровень 4%. Он станет воз- можным благодаря кредитованию капитала с коммерческим страхованием (см. главу 11).

125

ГСОП

ляя собственностью экономически слабых пользовате- лей в составе конкретно обозначенных групп населе- ния. К адресатам финансирования для покупки акций ГСОПа могли бы относиться также безработные, имеющие несовершеннолетних детей, лица с физиче- скими или умственными недостатками, рабочие, уво- ленные в связи с внедрением новой технологии, и вы- шедшие в отставку военнослужащие. Каждый ГСОП был бы частной корпорацией, которая приобретает средства производства с помощью кредита, обеспечен- ного коммерческим страхованием, владеет ими и экс- плуатирует их для своего контингента акционеров.

Эксперимент АГСОК

Как федеральный Закон 1978 г. о Корпорации об- щей акционерной собственности, так и внесенный в Законодательное собрание штата Аляска (но не приня- тый им) проект аналогичного закона штата стали самым первым опытом воплощения в жизнь концепции, зало- женной в Плане создания общей акционерной собст- венности (2). Создание аляскинской корпорации общей акционерной собственности (АГСОК), предусмотрен- ное федеральным законом (3), так и не состоялось, по- скольку штат Аляска не принял необходимые для этого параллельные нормативные акты. Однако в данном слу- чае ГСОП был как никогда близок к реализации, и мы можем воспользоваться предложением о создании АГ- СОК для иллюстрации одного из вариантов примене- ния основных принципов ГСОПа (4). На рис. 8—1 приводится схема АГСОК (5).

1. АГСОК должен был осуществить первый платеж, нужный для заключения сделки. Предоставление ссуды (см. ниже пункт 9) дало бы АГСОК средства для приоб-

127

КАК ТУДА ПОПАСТЬ

ретения активов у «Бритиш Петролеум пайплайн, ин- корпорейтед» и образования необходимого оборотного капитала.

2. В качестве эксперимента предлагалось — до при- обретения любых эксплуатационных устройств или иных активов по номинальной стоимости — направить по одной акции АГСОК в ее отделение траста и дове- рительного хранения на имя каждого клиента, чтобы первичная передача в депозит означала приобретение права на доход лишь в неопределенном будущем и не являлась для акционеров операцией, влекущей взимание подоходного налога. С этой целью перед выпуском ак- ций имелось в виду заручиться соответствующим реше- нием министерства финансов США. Все акции, выпу- щенные АГСОКом, находились бы в таких доверитель- ных именных вкладах, открываемых в момент покупки для каждого лица, определяемого как житель штата в соответствии с законодательством Аляски, которое предстояло принять. По мере приобретения активов АГСОКом акции, принадлежащие держателям на об- щих или указанных льготных основаниях, начали бы подниматься в цене. Порядок доверительного хранения должны были определить акты, дополняющие закон об АГСОКе, или вытекающие из него административные постановления и правила. Депонирование первона- чально выпущенных акций должно было продолжаться по меньшей мере до истечения пятилетнего периода непередачи другим лицам, обусловленного разделом VI Свода законов о внутренних доходах бюджета (для не- совершеннолетних акционеров — до достижения со- вершеннолетия, составляющего в настоящее время по законам Аляски 19 лет), а также до выполнения акцио- нерами правил и порядка самой АГСОК в отношении вывода акций из доверительного хранения. Хотя все детали мог разработать лишь Совет директоров АГ-

128

ГСОП

СОК, представляется разумным предположить, что АГ- СОК после завершения сроков хранения облегчила бы передачу акций. Определение понятия жителя штата для целей данного плана — это, разумеется, вопрос по- литический. По федеральному законодательству, АГ- СОК мог функционировать во многом как закрытый инвестиционный фонд.

3.Приводимая схема основана на допущении, что АГСОК закупит всю долю компании «Бритиш Петро- леум пайплайн, инкорпорейтед» в «Корпорации по об- служиванию Трансатлантического нефтепровода» (ТАПС). Имелись также признаки, что продавец был бы готов обсудить вопрос о продаже 12,5, а не 15,8% акций ТАПС. Принимая решение о том, покупать 12,5% или больше. Совету директоров следовало бы учесть ряд обстоятельств, в том числе долю штата Аляска в объеме нефти, который будет поступать через трубопровод АГСОК по достижении проектной мощности, эконо- мическую сторону транспортировки топлива для других потребителей, а также проблемы сбыта, которые воз- никнут для АГСОК.

4.Исходная финансовая информация подсказывала, что продавец был бы заинтересован в цене, которая по- зволит реализовать всю его долю, если предположить, что другие совладельцы ТАПС не воспользуются своим преимущественным правом на покупку. Эту сумму мож- но было бы уточнить в зависимости от хода перего- воров и установленной даты заключения сделки.

5.При такой финансовой конструкции АГСОК со- гласилась бы принять на себя все долги продавца на сумму в 1 млн. 212 тыс. долл.

6.АГСОК приняла бы на себя обязательство пога- сить долги, оставшиеся от приобретения продавцом его доли в ТАПС.

129