Глава 17.

Сектор электросвязи телекоммуникаций России:

кто есть ху ?

В предыдущей главе было показано, что сектор электросвязи занимает доминирующее положение в телекоммуникациях России. В этой главе автору хотелось бы представить читателю несколько более подробно основных участников этого сектора. Правда, некото­рые из них укрыты под масками или находятся в «надежных руках», и автор обязуется не раскрывать секреты Полишинеля.

Сегодня в стране действует несколько тысяч операторов элек­тросвязи. Однако значительная часть рынка сосредоточена в 4 крупных телекоммуникационных компаниях: ОАО «Связьинвест», ЗАО «Систе­ма Телеком», «Телекоммнвест», «Алтимо» (ранее называлась компа­ния «Альфа-Телеком»). Доля этих компаний (по расчетам ЗАО «Система Телеком») на рынке услуг электросвязи представлена на рисунке 53.

Конечно, эти показатели не в полной мере отражают реальное состояние, т.к. в консолидированную отчетность включаются данные отчетности дочерних компаний, в которых материнская компания обладает контрольным пакетом акций. Существует также методика, по которой в отчетность включаются не абсолютные показатели дочерних и зависимых компаний, а их часть, пропорциональная доли материнской компании в капитале дочерней, однако в отрасли она пока не применяется.

ОАО «Связьинвест» (полное название открытое акционерное общество «Инвести­ционная компания связи») образовано путем консолидации принад­лежащих государству пакетов акций региональных компаний элек­тросвязи в 1995 году. Основными активами компании являются кон­трольные пакеты акций в ОАО «Ростелеком», ОАО «ЦентрТелеком», ОАО «Северо-Западный Телеком», ОАО «ВолгаТелеком», ОАО «Южная телекоммуникационная компания», ОАО «Уралсвязьин-форм», ОАО «СибирьТелеком», ОАО «Дальсвязь», а также пакетами акций некоторых других компаний.

Обобщенные экономические показатели ОАО «Связьинвест» (по материалам годовых отчетов компании) приведены в таблице 27.

			Таблица 27
Экономические показатели ОАО «Связьинвест			»
Наименование показателей	2003г.	2004г.	2005г.
Выручка (млрд. руб.)	151	185	212
в т.ч. от нерегулируемых	9.4	12.6	16.8
услуг (млрд. руб.)
Затраты (млрд. руб.)	112	141	160
Прибыль от продаж (млрд. руб.)	39.4	44.8	51.3
Капитальные вложения (млрд. руб.)	46.4	61	48.2
Расчетная стоимость активов		3,3	4,8
на 31 декабря (млрд. долларов)

Сравнение экономических показателей ОАО «Связьинвест» за последние годы показывает снижение темпов роста выручки (14,6% в 2005 г. по сравнению с 22,5% в 2004 г.) при одновремен­ном снижении темпов роста затрат (13,5% в 2005 г. по сравнению с 25,9% в 2004 г.).

Внедрение современных услуг связи в компаниях, входящих в ОАО «Связьинвест», можно оценить по доле выручки от нерегулируе­мых услуг в общей выручке компании. В 2005 году эта величина составила менее 8%, что значительно ниже, чем в аналогичных ком­паниях других стран.

Структура доходов холдинга в 2005 году приведена на рисунке 54.

Обращает на себя внимание то обстоятельство, что ОАО «Связьин­вест" слабо использует имеющиеся возможности для внедрения современных услуг связи. Так, например, в 2000 году ОАО «Ростеле­ком» через свою дочку «РТК-лизинг» создал компанию «РТКомм.ру». Эта компания позиционировалась на рынке как компания, предоста­вляющая высокоскоростной доступ к сети «Интернет» пользователям — физическим и юридическим лицам. На этом высокодоходном и быстрорастущем сегменте рынка созданная компания с помощью ОАО «Ростелеком» быстро заняла лидирующие позиции. В 2001 году в результате внутренних договоренностей между ОАО «Связьинвест» и ОАО «Ростелеком» 20% акций стали принадлежать непосредственно ОАО «Связьинвест», 25% — ОАО «Ростелеком», 40 % — «РТК-лизинг» (которым тогда владел «Ростелеком»), 11% — некоммерческому парт­нерству «Центр исследований проблем развития телекоммуникаций» (учреждено ОАО «Связьинвест» и его дочерними компаниями), 4% — ЗАО «КФП-Финанс». Как видим, ОАО «Связьинвест» контролирует непосредственно и через дочерние структуры этого, по сути, нацио­нального провайдера сети «Интернет». В декабре 2002 года проводит­ся дополнительная эмиссия акций на общую сумму 50 млн. рублей, в результате которой ОАО «РТК-лизинг» стало владельцем 49,8% акций, ОАО «Ростелеком» — 31%, некоммерческое партнерство — 13,7%, ЗАО «КФП-Финанс» — 5%, ОАО «Связьинвест» — 0,5%. В 2003 году ОАО «Ростелеком» продает «РТК-лизинг», и возникает реальная угроза потери контроля за «РТКомм.ру» со стороны ОАО «Связьинвест». ОАО «Ростелеком» предлагает в 2004 году провести дополнительную эмис­сию, но у ОАО «Связьинвест» другое мнение. 18,7% акций (доля неком­мерческого партнерства и «КПФ-Финанс») продаются никому не известной компании «Пилот». Впрочем, наверное, кому надо, она известна, т.к. как выяснила газета «Ведомости»⁵⁵ её владельцем ока­зался датский бизнесмен Джеффри Гальмонд, широко известный по скандальным историям с «Мегафоном». Газета также утверждает, что Гальмонд владеет более чем 50% акций ОАО «РТК-лизинг». В результа­те нехитрой комбинации стратегически важная для России телекомму­никационная система с большим экономическим потенциалом пере­дана от «Связьинвеста» в руки иностранной компании. Следующим шагом стала продажа акций, принадлежащих «Пилоту» и «РТК-лизинг», компании «Комет». «Комет» является 100% дочкой офшорной компа­нии «Cladina», которой владеет швейцарский инвестиционный фонд Emergent Telecom Ventures.

Дочерние и зависимые компании ОАО «Связьинвест» обеспечи­вают предоставление услуг местной, внутризоновой, междугородной и международной телефонной связи, сухопутной подвижной связи, документальной электросвязи, передачи данных, интеллектуальных услуг, ISDN, доступа в Интернет по коммутируемым и выделенным каналам, в также кабельного телевидения, проводного и эфирного вещания, предоставляют в аренду каналы связи.

В группе компаний ОАО «Связьинвест» работает порядка 320 тыс. сотрудников.

Представим краткую информацию о некоторых дочерних компа­ниях ОАО «Связьинвест».

В таблице 28 представлена структура собственности основных дочерних компаний ОАО «Связьинвест» по видам собственников на 1 января 2006г. ^ьь «Ведомости», 07.02.2005г., № 20 (1301).

Таблица 28 Структура собственности дочерних компаний ОАО «Связьинвест»

Наименование ОАО Российские Иностранные Физические

компании «Связьинвест» юридические юридические лица

лица лица

Ростелеком 39% 13% 38% 10%

ЦентрТелеком 38% 14% 37% 11%

Северо-Западный 39% 14% 37% 10%

Телеком

Уралсвязьинформ 41% 16% 31% 12%

ВолгаТелеком 44% 12% 38% 6%

ЮТК 38% 16% 35% 11%

СибирьТелеком 38% 16% 35% 11%

Дальсвязь 38% 18% 37% 9%

Акции дочерних компаний в форме депозитарных расписок пер­вого и второго уровней обращаются на различных биржах.

ОАО «Ростелеком» образовано на базе сети междугородной и международ­ ной связи, доставшейся в наследство Рос­сийской Федерации после распада Совет­ского Союза. В 1993 году компания была зарегистрирована и получила монопольное право оказания услуг междугородной и международной связи на сети общего пользования Российской Федерации. Контроль­ный пакет акций (38% от всех акций или 51% голосующих) был закре­плен в собственности Российской Федерации и впоследствии внесен в уставный капитал ОАО «Связьинвест». Остальные акции находятся в свободном обращении. С 1998 г. депозитарные расписки компании вто­рого уровня торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже, а также обращаются на других российских и международных биржах. Основные экономические показатели компании (в текущих ценах) приведены на рисунке 55.

В 2006 году планируется, что выручка «Ростелекома» возрастет примерно в 6 раз. Это связано с изменением механизма взаиморас­четов между операторами связи, участвующими в предоставлении междугородного соединения.

Эксперты по-разному оценивают текущее состояние сети связи ОАО «Ростелеком». Процитируем мнение известных не только в Рос сии, но и в международном телекоммуникационном сообществе⁵⁶ специалистов К.К. Никольского и В.Н. Спиридонова [87].

«Созданные в условиях действия ограничений СОСОМ три меж­дународные подводныеВОЛС«Россия—Дания 1», «Россия — Япония — Корея» и «Италия — Турция — Украина — Россия» (ИТУР), обеспечи­вающие выход на Запад, Восток и Юг, устарели морально и не под­лежат модернизации.

• До настоящего времени не построена транзитная ВОЛС для передачи телекоммуникационного трафика «Запад-Восток» в инте­ресах международного телекоммуникационного сообщества.

• В последние 6 лет практически не ведется масштабное строи­тельство новых ВОЛС на магистральной сети компании.

• Неубедительны результаты реализации широко разреклами­рованного проекта «Балтийская кабельная система»⁵⁷.

• Крайне медленно внедряются новые технологии и оборудова­ние на действующей сети компании.

Как стратегическую ошибку компании можно оценить объя­вленный в 2005 г. план строительства ВОЛС — ВЛ «Россия — Китай» на линии электропередач вдоль БАМа (для которой поставки не толь­ко аппаратуры, но и кабеля предполагаются из-за рубежа, что лиша- ет, в частности, российские кабельные заводы больших заказов). Эта линия на сегодня не решает ни одной серьезной сетевой задачи, а в будущем создаст большие проблемы для эксплуатационного персо­нала.

• Для международного телекоммуникационного сообщества Рос­сия стала неинтересным партнером со слаборазвитыми сетями, коюрые никак не могут способствовать развитию мировых телеком­муникаций».

* Достаточно указать, что К.К.Никольский в течение 20 лет возглавлял исследовательскую комиссию № 6 МСЭ-Т.

⁵⁷ Кроме «Ростелекома» в проект Балтийской кабельной системы была включена компания "Алсеан-Н" - стопроцентная дочерняя компания Северо-Западного Телекомбанка (Прайм-ТАСС, 15 июня 2005 г.).

Конечно, оценка нелицеприятная, но во многом она справедли­вая.

В 2006 году ОАО «Ростелеком» приобрел 74,57% акций ЗАО ■Глобус-Телеком». Эта компания предоставляет широкий спектр телекоммуникационных услуг в Москве и в других регионах, исполь­зуя номерной ресурс географической зоны нумерации «495» (Московская зона) узлового района с индексом «98». Руководство компании объясняет это приобретение необходимостью усиления позиций ОАО «Ростелком» на рынке конечных пользователей услуг связи и, в частности, увеличения присутствия на рынке корпоратив­ных пользователей г. Москва. При этом планируется, что «Глобус-Телеком» не будет интегрироваться в ОАО «Ростелеком», но останет­ся самостоятельной компанией, усилия которой будут сконцентриро ваны, преимущественно, на предоставлении услуг связи органам государственного управления, силовым структурам и другим спец­потребителям. По-видимому, планируется использовать эту компа­нию для создания новой сети связи в интересах спецпотребителей, хотя сама эта идея достаточно спорная. Обратимся к рисунку 56. Он составлен ИАА «Сотовик» и показывает распределение рынка аренды каналов электросвязи по потребителям услуг в 2005 году. Все потребности госструктур составляют всего 3% от общего рынка, при этом они полностью удовлетворены. Вряд ли нужна новая сеть для 3 % потребителей.

ОАО «ЦентрТелеком» — одна из крупнейших телекоммуникационных компаний Российской Федерации, работающая на территории Центрального Федерального округа России (за исключением города Москвы) с населением свыше 36 млн. человек. В компании создано 15 филиалов: Белгородский, Брянский, Владимир­ский, Верхневолжский, Воронежский, Калужский, Курский, Липецкий, Московский, Орловский, Рязанский, Смоленский, Тамбовский, Твер­ской, Тульский. Кроме того, у компании имеются дочерние и зависимые компании. Наиболее известной из них является ОАО «Российская Теле­коммуникационная Сеть», работающая под маркой «Роснет». 100% акций «Роснет» принадлежит ОАО «ЦентрТелеком». Компания «Роснет» основана в 1992 году как альтернативный оператор и работает на обширной территории России, захватывающей не только Центральный Федеральный округ (51 регион). В последние годы она существенно отстала по темпам развития и объемам услуг от других крупных альтер­нативных операторов, хотя имеет определенную долю рынка в Москве. Аналитики расходятся во мнении: является ли это приобретение полез­ным или вредным для «ЦентрТелекома». Обычно, перед такими покуп­ками проводится тщательный анализ и определяется стратегия дея­тельности компании в новых условиях. К сожалению, такой анализ и стратегия общественности не предъявлялись, а из отрывистых заявле­ний в печати руководителей «ЦентрТелекома» сделать выводы трудно. В любом случае автору представляется, что нецелесообразно разви­вать самому себе конкурента (все равно, что правая рука начнет конку­рировать с левой) и вкладывать средства для развития телекоммуника­ций на территории других федеральных округов (так можно и чужой рынок не завоевать, и свой потерять).

На рынке услуг электросвязи региона доля компании сос­тавляет:

• в сегменте местной телефонной связи — 84 %;

• в сегменте выделенного доступа к сети Интернет — 25 %;

• в сегменте коммутируемого доступа к сети Интернет — 55 %. На рисунке 57 представлена диаграмма изменения выручки и

затрат компании «ЦентрТелеком» (в текущих ценах в миллионах рублей).

В 2005 г доходы ОАО "ЦентрТелеком" от новых услуг составили 1,426 млрд. руб., что составляет примерно 5% всех доходов компа­нии.

В планах компании наряду с развитием традиционных услуг пре­дусмотрено внедрение широкополосного доступа и создание сети NGN, что позволит обеспечить предоставление услуг Triple Play в рамках новой торговой марки Domolink.

ОАО « Северо-Западный Теле­ком» — компания связи, работающая на территории Северо-Западного Федерального округа России с населением свыше 14 млн. человек. В компании создано 10 филиалов: Архангельский, Вологодский, Кали­нинградский, Карельский, Коми, Ленинградский областной, Мурманский, Новгородский, Петербургский, Псковский.

На рынке услуг электросвязи региона доля компании сос­тавляет:

• в сегменте местной телефонной связи — 76 %;

• в сегменте выделенного доступа к сети Интернет — 8.3 %;

• в сегменте коммутируемого доступа к сети Интернет — 36 %.

Диаграмма изменения выручки и затрат компании «Северно-Западный Телеком» (в текущих ценах в миллионах рублей) в 2002 — 2005 годах приведена на рисунке 58.

ОАО «ВолгаТелеком» — крупней­ший оператор связи, оказывающий услуги связи на территории Приволж­ского Федерального округа. Отметим, что в состав округа входят 14 субъектов Российской Федерации, в том числе: 6 республик (Башкортостан, Марий-Эл, Мордовия, Татар­стан, Удмуртия, Чувашия), 7 областей (Кировская, Нижегородская, Оренбургская, Пензенская, Самарская, Саратовская, Ульяновская), и пермский край (в регион вошли пермская область и Коми-Пермяц-кий автономный округ). Компания осуществляет свою деятельность на территории только 11 регионов округа. На территории Пермского края услуги электросвязи оказывает другая дочерняя компания ОАО «Связьинвест" — ОАО «Уралсвязьинформ», а на территории Башкор­тостана и Татарстана оперируют компании, не входящие в ОАО «Связьинвест».

На рынке услуг электросвязи региона доля компании сос­тавляет:

в сегменте местной телефонной связи — 83 %; в сегменте выделенного доступа к сети Интернет -79 %; в сегменте коммутируемого доступа к сети Интернет — 71%. Величины выручки и затрат компании «ВолгаТелеком» (в теку­щих ценах в миллионах рублей) в 2002 — 2005 годах приведены на рисунке 59.

ОАО «Южная телекоммуникационная компания» (ЮТК) — оператор связи Южного Федерального округа. Филиалы компании расположены во всех субъектах округа, за

компания „

исключением республик Дагестан, Ингушетия и Чечня. Однако в Республике Дагестан ОАО «Связьинвест» владеет 50,66% голосующих акций самого крупного оператора — ОАО «Дагсвязьинформ» и консолидирует его результа­ты в своей отчетности.

«ЮТК» представляет услуги связи на территории, где проживает 18,8 млн. человек.

На рынке услуг электросвязи региона доля компании сос­тавляет:

■ в сегменте местной телефонной связи — 85 %;

• в сегменте выделенного доступа к сети Интернет — 7 %;

• в сегменте комму 1ируемого доступа к сети Интернет — 65 %. Величина выручки и затрат компании «ЮТК» в 2002 — 2005 годах приведена на рисунке 60.

ОАО «Уралсвязьинформ» — оператор связи, предоставляющий услуги электросвязи на террито­рии Уральского Федерального округа и Пермского края. На рынке услуг электросвязи региона доля компании сос­тавляет:

• в сегменте местной телефонной связи — 81 %;

• в сегменте выделенного доступа к сети Интернет — 34 %;

• в сегменте коммутируемого доступа к сети Интернет —51 %. Доля рынка компании «Уралсвязьинформ» в денежном

выражении на обслуживаемой территории составила в 2005 году 62 %.

В 2005 году осуществлена консолидация сотового бизнеса ком­пании (под торговой маркой «Ютел») и Интернет-бизнеса компании. На конец 2005 года в компании насчитывалось 3,5 миллиона абонен­тов мобильной связи стандарта GSM и около полумиллиона пользо­вателей сети Интернет.

Величина выручки и затрат компании «Уралсвязьинфом» в 2002 — 2005 годах приведена на рисунке 61.

тсжтрь Открытое акционерное общество «Сибирь-

Телеком» — это крупнейший оператор телеком­муникационных услуг в Сибирском Федеральном округе. Компания действует на территории около 4 944,3 тыс. кв. км с численностью населения порядка 20, 9 миллионов человек (из них 14, 7 млн. — городское население).

На рынке услуг электросвязи региона доля компании сос­тавляет:

■ в сегменте местной телефонной связи — 72 %;

•в сегменте выделенного доступа к сети Интернет — 34 %;

■ в сегменте коммутируемого доступа к сети Интернет — 55 %.

ОАО «СибирьТелеком» обслуживает порядка 1,5 млн. абонентов сетей сухопутной подвижной связи общего пользования стандартов GSM и IMT-MC-450.

Величина выручки и затрат компании «СибирьТелеком- в 2002 — 2005 годах приведена на рисунке 62.

В Дальневосточном Федеральном округе услуги электросвязи предоставляет дочерняя компания ОАО «Связьинвест» — ОАО «Даль- связь». Филиалы этой компании расположены ьо всех субъектах округа за исключением республики Саха (Якутия) и Чукотского автономного округа.

Крупнейшим региональным оператором в республике Саха (Якутия) является компания «СахаТелеком», 100% владельцем кото­рой является правительство республики. Основным поставщиком услуг связи на территории Чукотского автономного округа является «ЧукоткаСвязьИнформ», 75 % акций которого находятся в федераль­ной собственности.

На рынке услуг электросвязи региона доля компании «Даль-связь» составляет:

• в сегменте местной телефонной связи — 87 %;

• в сегменте выделенного доступа к сети Интернет — 87 %;

• в сегменте коммутируемого доступа к сети Интернет — 68 %.

Величина выручки и затрат компании «Дальсвязь» в 2002 — 2005 годах приведена на рисунке 63.

Наряду с абсолютными показателями компаний представляют интерес относительные показатели, которые также позволяют срав­нить результаты деятельности дочерних компаний ОАО «Связьин­вест». Они приведены в таблице 29 на основании годовых отчетов ОАО «Связьинвест» 2003, 2004 и 2005 гг.

Таблица 29 Относительные экономические показатели дочерних компаний ОАО «Связьинвест»

Наименование	Выручка на			Выручка на		Рентабельность			Линий	на
компании	линию	(тыс. руб.)		работника		продаж (%)			1 работника
				(тыс. руб.)
	2003	2004	2005	2003	2004	2005 2003	2004	2005	2003	2004	2005
ЦентрТелеком	3.58	4.04	4.27	298.8	371.68	429.14 25.09	21.08	22.99	83.5	92.0	105.5
Северо-Западный	3.6	4.25	4.75	428.1	518.5	643.63 23.12	19.8	18.6	118.8	122.0	135.5
Телеком
ВолгаТелеком	3.66	4.31	4.6	297.3	389.6	459.1 28.66	28.71	28.2	81.3	90.4	99.8
ЮТК	3.94	4.46	4.54	328.5	426.38	481.69 22.61	20.26	23.05	83.4	95.6	106.1
Уралсвязьинформ	5.83	6.4	5.49	552.0	710.4	911.9 28.43	26.81	24.47	94.6	111.0	166.1
СибирьТелеком	4.39	5.01	5.15	327.4	415.83	496.46 22.58	15.34	13.8	74.6	83.0	96.4
Дальсвязь	6.08	7.39	7.88	372.7	492.91	605.18 14.33	13.29	16.29	61.3	66.7	76.8
Ростелеком				1061.8	1465.9	1691.9 30.17	31.81	29.69
Всего по ОАО	5.09	5.83	6.04	432	552	585 26.08	24.2	24.03	85	95	110
«Связьинвест»

Показатель «рентабельность продаж» аналогичен показателю «маржа OIBDA», который будет использоваться ниже.

Показатель «выручка на линию» аналогичен показателю «EBITDA», который мы использовали в главе 3. Отметим, что величи­на EBITDA ОАО «Связьинвест» близка к аналогичному показателю компаний, имеющих сходную с российской величину ВВП. В то же время темпы роста выручки отстают от темпов роста тарифов на услуги местной телефонной связи (таблицы 30 и 31).

Таблица 30 Темпы роста тарифов на местную телефонную связь для населения (к предыдущему году) по ОАО «Связьинвест»

2001г. 2002г. 2003 г. 2004 г. 2005 г.

1,27 1,43 1,29 1,3 1,19