4.Затратный подход к оценке бизнеса и его основные методы

Затр-ый(им-ый) подход рассм-ет ст-ть п/п с т.з.понесённых изд-ек.Баланс-я ст-ть активов и обяз-в п/п вследс-ие инфл-ии,изме-ий конъюнк-ры рынка,испол-ых методов учёта,как правило,не соот-ет рын-ой ст-ти.Врез-те встаёт зад-ча провед-ия коррект-ки баланса п/п.Предвр-но пров-ся оценка обосн-ой рын-ой ст-ти к-го актива баланса в отд-ти,затем опр-ся тек-я ст-ть обяз-тв и далее,из обосн-ой рын-й ст-ти суммы активов п/п вычит-ся тек-ая ст-ть всех его обяз-тв.Рез-ат показ-ет оцен-ую ст-ть соб-го капит-ла п/п.

Базовой формулойв затр-ом подходе явл-ся:

Собст-ый капит=активы – обязат-ва Данный подход предст-ен 2 осн-ми м-ми:1.мет.ст-ти чист-х активов;2.м-д ликвидац-ой ст-ти

1-вкл неск-ко этапов:

-оценив-ся недвиж-е им-во п/п по обосн-ой рын-ой ст-ти.

-опр-ся обосн-ая рын-ная ст-ть машин и оборуд-я

-Выявл-ся и оценив-ся нематер-ые активы

-опред-ся рын-я ст-ть фин-ых вложений,как долгоср-ых,так и краткоср-ых

-товарно-материал-е запасы переводятся в тек-ую ст-ть

-оценив-ся дебит-я зад-сть

-оценив-ся расходы буд-их периодов

-обяз-ва п/п перев-ся в тек-ую ст-ть

-опр-ся ст-ть соб-го капи-ла путём вычит-я из обоснов-й рын-ой ст-ти суммы активов тек-ей ст-ти всех обязат-в. 2-Метод ликвидац-й ст-ти осущ-ся в случ-ях,к-да п/п нах-ся в сост-ии банкр-ва,а также ст-ть п при ликвидац м.б. выше,чем при продолж-ии деят-ти

5.Содерж-е осн-ых методов сравнит-го подхода при оценке бизнеса

Сравнит-й подход явл-ся одним из 3 подходов,исп-ых в оцен-ой прак-ке.Оценщик исп-ет в кач-ве ориен-ра реально сложивш-ся на рынке цены на сходные п/п(акции).Важнейш-м условием примен-я срав-го подх-а явл-ся наличие разв-го фонд-го рынка.

Ср-ый под-д в зав-ти от цели,объекта оценки и источ-ов инф-ии вкл 3 мет-да:1.м-д рынка капит-ла(компании-аналоги);2.м-д сделок;3.м-д отраслевых коэффиц-ов.

1-основан на исп-ии цен,сформи-ых открытым фонд-ым рынком.Базой для сравн-ия служит цена за един-ую акцию ОАО

2-ориент-н на цены приоб-я п/п вцелом либо контр-го пакета акций.Это опр-ет наиб-ее опт-ую сферу применения данного метода оценки п/п или контр-го пакета акций

3-осн-ан на исп-ии рекоменд-ых соотн-ий м/д ценой и опред-ми фин-ми пар-ми.Отрасл-е коэффиц-ты расч-ы на основе длит-ых стат-их наблюд-ий спец-ми исслед-ми инстит-ми за ценой продажи п/п и его важн-ми пр-но-фин-ми хар-ми.Он не получил достат-го распр-я в отеч-ой прак-ке в связи с отсут-ем необх-ой инф-ии,треб-ей длит-го периода наблюд-я.

Суть срав-го подх-да при опред-ии ст-ти п/п:выбир-ся п/п,аналогичное оценив-му,к-ое было недавно продано.Затем рассчит-ся соотн-ие м/д ценой продажи и к-им-либо фин-ым показ-ем по п/п-аналогу.Это соотн-ие-мультипликатор .Умножив величину мульт-ра на тот же базов-й фин-ый показ-ль оценив-ой компании,получим её ст-ть

В оцен-ой прак-ке след-е виды мультипл-ов:

1.мульт-ор цена/прибыль,цена/ден-ый поток.Явл-ся наиб-ее распр-ым спос-ом опред-я цены,т.к инф-ия о прибыли оценив-ой компании и п/п-аналогов явл-ся наиб-ее доступ-й.В кач-ве базы мул-раисп-ся показ-ль прибыли:ЧП,до н/обл-ия,до уплаты налогов и %и др.Осн-ое треб-ие-мульт-р,ичисл-ый на основе прибыли до уплаты налогов,нельзя применять к прибыли до уплаты % и налогов.

Базой расчёта мульт-ра цена/ден-ый поток служит любой показ-ль прибыли,увелич-ый на сумму начисл-ой аморт-ии.Ситуация его примен-ия явл-ся убыточность либо незнач-ая велич-на прибыли,несоот-ие фактич полезнего срока службы осн-ых фондов п/п периоду аморт-ии,принят-му в фин-ом учёте.

2-мульт-ор цена/дивиденды.Он может расч-ся как на базе фактич-ки выплач-ых дивид-ов,так и на основе потенц-ых дивидендных выплат-это типичн-е дивид-ые выплаты по группе аналог-ых п/п,исчис-ых в% к чистой прибыли.Исп-ся достат-но редко

3-мульт-ор цкна/выр-ка от реализ-ии.Он исп-ся редко,в основном для проверки объект-ти рез-ов,получаемых др.спос-ми.Достоин-ом явл-ся его универс-ть,избавл-ая оценщика от необх-ти провед-я сложных корректир-к,не зависит от мет-ов б/учёта.Прим-ся при оценке п\п сферы услуг.

4.мульт-ор цена/баланс-я ст-ть.Опт-ая сфера примен-я-оценка холдин-ых компаний либо необх-ть быстро реализ-ть крупн-ый пакет акций.Фин-ой базой для расчёта явл-ся чистые активы оцениваеиой компании и компаний-аналогов.

Экономика недвижимости