Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Алгоритмы и информационные технологии решения типовых задач подготовки и принятия выгодных финансовых стратегий. Монография
.pdf
На верхнем (первом) уровне, с одной стороны, добавляется часть постоянных издержек на содержание административноуправленческого персонала (включая руководство, бухгалтерию,
охрану и др.), с другой стороны, могут быть получены значительные
дополнительные финансовые результаты, например вследствие удачных финансовых решений при работе с ценными бумагами, и др.
После завершения планирования должны быть зафиксированы
и приняты к исполнению финансовые планы (бюджеты) как организации в целом (master budjet), так и всех подразделений (divisional
budjets) и направлений деятельности (project budjets).
Как отмечалось выше, для каждого элемента организационной
структуры (на рисунке – для всех продуктов, подразделений и организации в целом) должны быть сформированы таблицы финансовых
потоков. Эти потоки должны быть согласованы между собой.
Процедура их формирования (как и процедура планирования в
целом) включает три фазы:
1) сверху вниз формируются цели, задачи и задания;
2) сначала по каждому элементу нижнего уровня (продукту)
формируются предложения к плану и соответствующие им финансовые потоки и снизу вверх определяются финансовые потоки по подразделениям и консолидированный поток финансов по предприятию
в целом;
3) на верхнем уровне (предприятия) анализируется консолидированный финансовый поток, принимаются решения о заеме средств
и других мерах по снятию дефицита денежных средств сверху вниз
сначала по подразделениям, затем внутри них по продуктам уточняются затраты и поступления и формируются согласованные финансовые потоки.
Пусть целевые установки сформированы (фаза 1) и сформированы (начало фазы 2) предложения к плану по каждому виду продуктов и соответствующий финансовый поток. Тогда формирование
консолидированного финансового потока разбивается на последовательное (по уровням структуры) решение типовой двухуровневой
задачи.
Типовая двухуровневая задача: По заданным финансовым потокам элементов нижнего уровня сформировать консолидированный
финансовый поток элемента верхнего уровня.
81
Технология 19
Шаг 1. Формируются исходные данные:
1.1) для каждого элемента нижнего уровня (продуктам): средства на начало периода, поступления (строка), затраты (платежи,
строка 2) и рассчитываются строки 3 и 4 по технологии;
1.2) для элемента верхнего уровня (подразделения) на начало
периода – свои дополнительные средства, свои поступления (если
они есть) и затраты.
Шаг 2. Определяется финансовый поток группы элементов
нижнего уровня, входящих в данный элемент верхнего уровня (подразделения). Для этого:
2.1) суммируются по элементам нижнего уровня средства на на-
чало периода по каждому периоду времени – поступления и платежи;
2.2) по полученным таким образом строкам 1 и 2 для элемента
верхнего уровня рассчитываются сальдо (строка 3) и наличие денежных средств (строка 4) по технологии.
Шаг 3. Строится консолидированный финансовый поток:
3.1) к полученным значениям средств на начало периода, поступлениям и платежам добавляются данные п. 1б: собственные дополнительные средства подразделения на начало периода, собственные
поступления и дополнительные затраты;
3.2) по полученным таким образом новым значениям в строках
1 и 2 проводится расчет строк 3 и 4.
Шаг 4. Аналогично (и возможно, одновременно) эта задача реша-
ется для других элементов этого же уровня (других подразделений).
1.2
1.1
1.2
Рис. 37. Блок-схема технологии 19
Шаг 5. Аналогично, готовые финансовые потоки элементов вто-
рого уровня считаются исходными данными для построения финан-
82
совых потоков для элементов первого уровня (на рисунке это один
элемент – предприятие). Повторяется цикл из шагов 1–3, в результате которого формируется консолидированный финансовый поток по
предприятию в целом.
Пример
По заданным финансовым потокам продуктов 4 и 5 сформиро-
вать консолидированный поток для подразделения 2.
Шаг 1. Формируются исходные данные:
1.1) для элемента нижнего уровня (продукт 4): средства на начало периода, поступления (строка 1), затраты (платежи, строка 2) и
рассчитываются строки 3 и 4;
Таблица 50
Денежные средства на начало периода 75
№№ Наименование показателя
1 Поступления 200 250 200 185 260 350 330
2 Платежи 220 315 300 210 160 200 230
3 Сальдо -20 -65 -100 -25 100 150 100
4 Наличие денежных средств 55 -10 -110 -135 -35 115 215
1 2 3 4 5 6 7
Периоды времени
Рис. 38
1.2) для элемента нижнего уровня (продукт 5): средства на начало периода, поступления (строка 1), затраты (платежи, строка 2) и
рассчитываются строки 3 и 4;
83
Таблица 51
Денежные средства на начало периода 35
№№ Наименование показателя
1 Поступления 60 100 140 215 220 220 235
2 Платежи 70 145 200 165 200 145 210
3 Сальдо -10 -45 -60 50 20 75 25
4 Наличие денежных средств 25 -20 -80 -30 -10 65 90
Рис. 39
1 2 3 4 5 6 7
Периоды времени
1.3) для элемента верхнего уровня (подразделение 2) – свои дополнительные средства на начало периода, свои дополнительные
поступления (если они есть) и затраты (постоянные издержки).
Таблица 52
Денежные средства на начало периода 25
№№ Наименование показателя
1 Поступления 5 10 30 20 35 15 50
2 Платежи 40 40 55 50 35 50 40
3 Сальдо -35 -30 -25 -30 0 -35 10
4 Наличие денежных средств -10 -40 -65 -95 -95 -130 -120
1 2 3 4 5 6 7
Периоды времени
Шаг 2. Определяется финансовый поток группы элементов
нижнего уровня (по продуктам 4 и 5), входящих в данный элемент
верхнего уровня (подразделения 2). Для этого:
2.1) суммируются по элементам нижнего уровня средства на на-
чало периода по каждому периоду – поступления и платежи;
84
2.2) по полученным таким образом строкам 1 и 2 табл. 53 для
элемента верхнего уровня рассчитываются сальдо (строка 3) и наличие денежных средств (строка 4).
Рис. 40
Таблица 53
Денежные средства на начало периода 110 Продукты 4 и 5
№№ Наименование показателя
1 Поступления 260 350 340 400 480 570 565
2 Платежи 290 460 500 375 360 345 440
3 Сальдо -30 -110 -160 25 120 225 125
4 Наличие денежных средств 80 -30 -190 -165 -45 180 305
1 2 3 4 5 6 7
Периоды времени
Шаг 3. Строится консолидированный финансовый поток:
3.1) к полученным значениям средств на начало периода, поступлениям и платежам добавляются данные п. 1.2: собственные дополнительные средства подразделения на начало периода, собственные
поступления и дополнительные затраты;
3.2) по полученным таким образом новым значениям в строках
1 и 2 проводится расчет строк 3 и 4.
85
Это и есть консолидированный финансовый поток элемента
верхнего уровня (в данном примере подразделения 2).
Консолидированный поток для
подразделения 2
Рис. 41
Таблица 54
Денежные средства на начало периода 135
№№ Наименование показателя
1 Поступления 265 360 370 420 515 585 615
2 Платежи 330 500 555 425 395 395 480
3 Сальдо -65 -140 -185 -5 120 190 135
4 Наличие денежных средств 70 -70 -255 -260 -140 50 185
1 2 3 4 5 6 7
Периоды времени
Результаты, получаемые в процессе консолидации финансовых
потоков, дают руководству предприятия важную дополнительную
информацию как по организации в целом, так и по всем наиболее существенным элементам ее структуры. Проанализируем с этой точки
зрения приведенный выше пример. Видно, что в целом по предприятию предлагаемый вариант плана финансово нереализуем. Возникают вопросы: «За счет чего и какие подразделения дают основной
вклад в этот дефицит?»
86
Из рисунка видно, что главный вклад в дефицит наличия денежных средств дает подразделение 2 и постоянные затраты на уровне
предприятия в целом. Поэтому в первую очередь следует проанализировать финансовые потоки подразделения 2. Этот анализ показывает, что продукты 4 и 5 приносят большие доходы в конце периода,
но продукт 4 требует больших начальных вложений в середине планового периода. Кроме того, постоянные издержки подразделения
2 заметно выше, чем подразделений 1 и 3 при примерно тех же финансовых результатах. Возникает вопрос: «Почему эти издержки так
высоки и насколько возможно их снизить?»
Отметим, что сопоставление денег, поступающих в организацию, с постоянными издержками (верхние графики на последнем
рисунке) – это один из распространенных приемов анализа финансовых потоков. Он дает возможность оценить, достаточно ли этих
денег для содержания организации или нет.
Напомним, что затраты (платежи) на нижнем уровне (уровне продукции) соответствуют переменным затратам, то есть таким, которые
пропорциональны объему производства продукции (расходы на сырье, энергию и т. п.). Соответственно, сальдо по периодам и наличие
денежных средств соответствуют разности выручки (поступлений за
реализацию продукции) и прямых затрат. Для одного продукта (по
технологической цепочке его изготовления) это соответствует понятию маржинальной прибыли. Соответственно, консолидация этих потоков (без добавления платежей по постоянным затратам) на уровне
бизнес-единицы дает характеристику бизнеса и оценку маржинальной прибыли этого подразделения. Консолидация ПДДС бизнесов
нижнего уровня по всей организации дает оценку ее бизнеса в целом
и динамики поступления суммарной маржинальной прибыли.
Аналогично анализируются каждое подразделение и вид продукции, ищутся резервы и сверху вниз руководителям подразделений и ответственным по видам продукции ставятся задачи нахождения мер для формирования финансово реализуемого плана. Затем
снова снизу вверх формируются консолидированные потоки по вышеизложенной технологии.
Далее, если на уровне предприятия все-таки новый вариант плана остался нереализуемым (есть периоды с дефицитом), верхним
уровнем решается задача 3 оценки сроков и объемов взятия необходимых заемных средств.
87
На следующем этапе необходимо принять решение или о целесообразности взятия заемных средств, или об очередном пересмотре
плана (с урезанием финансирования подразделений и снижением
объемов производства некоторых видов продукции).
3.12. ТЕХНОЛОГИЯ 20. ПРОЕКТИРОВАНИЕ
ВЕРТИКАЛЬНЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ПЕРЕТОКОВ
ФИНАНСОВ В ПРОИЗВОДСТВЕННОМ ОБЪЕДИНЕНИИ
Рассматривается проектирование выгодных перетоков трех типов:
1) отчисления снизу вверх от бизнесов к бизнес-единицам, от
бизнес-единиц к фирмам, от фирм – в корпорацию;
2) вложения сверху вниз: корпорация – фирмы, фирмы (как правило, инвестиции на техническое развитие и реализацию приоритетных на уровне корпорации проектов изменений); фирмы – бизнесединицы (в основном на приоритетные на уровне фирмы проекты
изменений);
3) горизонтальные перетоки: между бизнес-единицами и между
фирмами.
В основе проектирования выгодных перетоков снизу вверх лежит следующее свойство бизнесов и ориентированных на бизнес
организаций: для каждого бизнеса и организации имеется наилучшее сочетание объема или доли отчислений наверх с другими параметрами (маржинальной рентабельностью, снижением постоянных
затрат, сокращением продолжительности бизнес-цикла и др.), при
котором обеспечивается максимум конечного результата организации (и в конечном счете собственника), сочетаемый с успешным
развитием бизнеса (в основном на самофинансировании оборотных
средств). Технологии расчетов рассмотрены выше. Кроме того, масштабы отчислений и (или) взятия кредитов определяются на этапе
стратегического планирования необходимостью концентрировать
ресурсы в едином фонде развития для реализации крупных, стратегически важных инвестиционных проектов, таких как техническое
перевооружение, создание продукции нового поколения, вертикальная и горизонтальная интеграция и т. п.
Соответственно, вертикальные корпоративные потоки сверху
вниз, их наиболее выгодное распределение по фирмам и приоритет-
88
ным направлениям (бизнес-единицам) деятельности определяются
выбором бюджетной и внутренней инвестиционной политики. Схемы технологий решения этих задач описаны выше в п. 2.
Правильный выбор вертикальных перетоков жизненно важен
для повышения конкурентоспособности организаций. При тех же
собственных и других ресурсах финансовый результат за год может
кратно отличаться у выгодного и неуправляемо сложившихся вариантов вертикальных перетоков. Поэтому выработка правила решения этих задач и контроль их исполнения должны осуществляться
на уровне корпорации.
Проектирование горизонтальных перетоков связано с использованием возможности движения:
денежных средств (наличия) при управлении финансовыми
потоками от элементов организационной структуры, имеющих положительное значение наличия денежных средств в данном периоде,
к элементам с отрицательным наличием в том же периоде (например, в форме внутреннего льготного кредита с процентом типа депозитного);
оборотного капитала при управлении им от элементов, имеющих его сверхнормативное значение, к элементам, являющимся
узким местом потока (поступления, запасы, незавершенное производство, дебиторская и кредиторская задолженность), для устранения диспропорций, повышения эффективности использования капитала и роста прибыли и др.
Технология 20
Шаг 1. Определение критериев конечного финансового резуль-
тата.
Шаг 2. Расчет максимального по отчислениям (текущего дохода) варианта ПДДС для каждого бизнеса.
Шаг 3. Расчет максимального по росту поступлений (доли рынка) варианта ПДДС для каждого бизнеса.
Шаг 4. Расчет вариантов максимальных по росту стоимости
каждого бизнеса.
Шаг 5. Сопоставление вариантов и выбор траектории, то есть
наиболее предпочтительного сочетания (пропорций прироста) значений критериев за период.
89
Шаг 6. Выбор параметров каждого бизнеса, обеспечивающих
требуемые пропорции прироста критериев за период, возможно, с
корректировкой шага 5 (технология выбора ассортимента).
Шаг 7. Анализ динамики и темпов изменения показателей бизнесов и выбор наиболее предпочтительного варианта, возможно, с
корректировкой шага 6.
Шаг 8. Утверждение плана-задания по ПДДС на неделю и месяц (понедельно): технология планирования движения денежных
средств.
Рис. 42. Блок-схема технологии 20 (выбора выгодных вертикальных финансовых
потоков «бизнес – бизнес-единица»)
Схемы проектирования перетоков бизнес-единица – фирма,
фирма – корпорация аналогичны описанной.
При планировании регионального объединения предприятий,
например, государственных и муниципальных предприятий субъекта Федерации существенную роль играют социальные последствия,
а также перетоки финансов в доходную часть бюджета, критерии сокращения доли убыточных предприятий. В этом случае найденный
оптимальный вариант отчислений для каждого предприятия накладывается на общие для всех правила налоговых начислений и является основой для планирования налоговых льгот или дополнительных отчислений, например в фонд развития.
Технология 20А
Схема первого этапа этой технологии аналогична описанной
в п. 2 комплексной технологии, использующей параметрическую
оценку потенциала. На втором этапе рассматриваются бизнеспроекты и перетоки во времени (на языке ПДДС).
Этап 1. Комплексная технология, в результате которой определяются объемы ресурсов, выделяемых на плановый период (например, год) от корпорации – фирмам, от фирм – бизнес-единицам.
90
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]