Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Алгоритмы и информационные технологии решения типовых задач подготовки и принятия выгодных финансовых стратегий. Монография
.pdf
В табл. 2 проекты упорядочены (проранжированы) по мере убывания их эффективности. На графике целесообразно построить кривую по данным графы 7 и графы 6.
Технология 1
Шаг 1. Сбор исходных данных:
список предлагаемых проектов;
затраты и ожидаемый результат (эффект) для каждого проекта.
Исходные данные вводятся в табл. 1.
Шаг 2. Для каждого проекта вычисляется его эффективность, то
есть отношение эффекта (результата) к затратам. Результат вводится
в графу 5 табл. 1.
Шаг 3. Проекты ранжируются по убыванию их эффективности,
результат (новые номера, соответствующие рангу проекта) вносится
в графу 6 табл. 1.
Шаг 4. Заполняются столбцы 1–5 табл. 2, в которой проекты
пронумерованы в порядке их рангов (приоритетов) по убыванию их
эффективности.
Шаг 5. Вычисляются суммарные затраты (нарастающим итогом) и помещаются в графу 6. Для этого по проекту 1 (первая строка) данные графы 3 вносятся в графу 6 без изменений. Для второй
строки (для двух первых проектов) суммарные затраты (графа 6) получаются как сумма затрат проектов 1 и 2 (строки 1 и 2 графы 3).
Аналогично для всех остальных строк: к суммарным затратам предшествующей строки графы 6 добавляются затраты проекта данной
строки (из графы 3) и вносятся в данную строку графы 6.
Шаг 6. Аналогично нарастающим итогом определяется суммарный эффект (графа 7).
Шаг 7. Строится график зависимости суммарного эффекта (графа 7) от суммарных затрат (графа 6). Эта зависимость носит название «затраты-эффект».
Рис. 3. Блок-схема технологии 1
11
Пример использования технологии 1
Принято решение о проведении рекламной кампании. Для того
чтобы определить, где разместить рекламу, было решено провести
маркетинговое исследование.
Исходные данные (тыс. руб.):
Таблица 3
Рекламоноситель Эффект (число обращений за месяц) Стоимость рекламы
Телевидение 100 7000
Рассылка писем 5 100
Радио 80 2000
Рекламные стенды 30 12000
Журналы для оптовиков 120 300
Газеты 40 500
Выставки 50 6000
Шаг 1. Сбор исходных данных:
список предлагаемых проектов;
затраты и ожидаемый результат (эффект) для каждого проекта.
Исходные данные вводятся в табл. 4.
Таблица 4
Наименование видов
№№
деятельности (проектов)
1 2 3 4 5 6
1 Телевидение 7000 100
2 Рассылка писем 100 5
3 Радио 2000 80
4 Рекламные стенды 12000 30
5 Журналы для оптовиков 300 120
6 Газеты 500 40
7 Выставки 6000 50
Затраты на
проект
Результат (эффект) проекта
Эффектив-
ность проекта
Приоритет
Шаг 2. Для каждого проекта вычисляется его эффективность, то
есть отношение эффекта (результата) к затратам. Результат вводится
в графу 5.
Таблица 5
Наименование видов дея-
№№
тельности (проектов)
1 2 3 4 5 6
1 Телевидение 7000 100 0,014
2 Рассылка писем 100 5 0,050
Затраты на
проект
Результат (эф-
фект) проекта
12
Эффектив-
ность проекта
Приоритет
3 Радио 2000 80 0,040
4 Рекламные стенды 12000 30 0,003
5 Журналы для оптовиков 300 120 0,400
6 Газеты 500 40 0,080
7 Выставки 6000 50 0,008
Шаг 3. Проекты ранжируются (располагаются) по убыванию их
эффективности, результат (новые номера, соответствующие рангу
проекта) вносится в графу 6.
Таблица 6
Наименование видов дея-
№№
тельности (проектов)
1 2 3 4 5 6
1 Телевидение 7000 100 0,014 5
2 Рассылка писем 100 5 0,050 3
3 Радио 2000 80 0,040 4
4 Рекламные стенды 12000 30 0,003 7
5 Журналы для оптовиков 300 120 0,400 1
6 Газеты 500 40 0,080 2
7 Выставки 6000 50 0,008 6
Затраты на
проект
Результат (эф-
фект) проекта
Эффектив-
ность проекта
Приоритет
Шаг 4. Заполняются графы 1–5 новой таблицы, в которой проекты пронумерованы в порядке их рангов (приоритетов) по убыванию их эффективности.
Таблица 7
Наименование ви-
№№
дов деятельности
(проектов)
1 2 3 4 5 6 7
Журналы для
1
оптовиков
2 Газеты 500 40 0,080
3 Рассылка писем 100 5 0,050
4 Радио 2000 80 0,040
5 Телевидение 7000 100 0,014
6 Выставки 6000 50 0,008
7 Рекламные стенды 12000 30 0,003
Затраты
на про-
Результат
(эффект)
ект
проекта
300 120 0,400
Эффективность
проекта
Суммарные
затраты
Суммарный
результат
(эффект)
Шаг 5. Для групп проектов вычисляются суммарные затраты
(нарастающим итогом), и результат помещается в графу 6.
13
Таблица 8
Наименование
№№
видов деятель-
ности (проектов)
1 2 3 4 5 6 7
Журналы для
1
оптовиков
2 Газеты 500 40 0,080 800
3 Рассылка писем 100 5 0,050 900
4 Радио 2000 80 0,040 2900
5 Телевидение 7000 100 0,014 9900
6 Выставки 6000 50 0,008 15900
Рекламные
7
стенды
Затраты
на проект
12000 30 0,003 27900
Результат
(эффект)
проекта
300 120 0,400 300
Эффектив-
ность проекта
Суммар-
ные затра-
ты
Суммарный ре-
зультат (эффект)
Шаг 6. Аналогично определяется суммарный эффект (графа 7).
Таблица 9
Наименование ви-
№№
дов деятельности
(проектов)
1 2 3 4 5 6 7
Журналы для опто-
1
виков
2 Газеты 500 40 0,080 800 160
3 Рассылка писем 100 5 0,050 900 165
4 Радио 2000 80 0,040 2900 245
5 Телевидение 7000 100 0,014 9900 345
6 Выставки 6000 50 0,008 15900 395
7 Рекламные стенды 12000 30 0,003 27900 425
Затраты
на проект
300 120 0,400 300 120
Результат
(эффект)
проекта
Эффектив-
ность проекта
Суммарные
затраты
Суммарный
результат
(эффект)
Шаг 7. Строится график зависимости суммарного эффекта (графа 7) от суммарных затрат (графа 6). Эта зависимость носит название «затраты-эффект» (рис. 4).
Рис. 4. График «затраты-эффект»
14
2.3. ТЕХНОЛОГИЯ 2. ОЦЕНКА ДОСТИЖИМОСТИ ЦЕЛИ
И ТРЕБУЕМЫХ ДЛЯ ЭТОГО ЗАТРАТ
Решение задачи 1 по оценке потенциала предприятия сводится
к построению зависимости «затраты-эффект», реализуемой технологией 1, сопоставлению его уровня с требуемым целевым уровнем,
что ведет к итерациям по увеличению потенциала или к снижению
целевой установки. Если потенциал достаточен для достижения поставленной цели (на рис. 5а – горизонтальная прямая), то кривая зависимости «затраты-эффект» пересекает эту прямую и точка пересечения дает оценку – чего будет стоить достижение этой цели, то есть
затрат Rц, минимально необходимых для ее достижения.
Рис. 5. Потенциал и целевые установки
Если потенциал недостаточен для достижения цели (прямая
(1) на рис. 5б) или достижение цели возможно, но слишком дорого,
то необходимо повторить (возможно, 2-3 раза) этап формирования
предложений, пока не получится желаемый вариант (как на рис. 5а).
Если же потенциал ограничен и ничего больше предложить нельзя, то необходимо снизить уровень целевых требований, сделав их
реалистичными (прямая (2) на рис. 5б), и переходить к следующему
этапу стратегического планирования. В том случае, если достижимый уровень результата ниже, чем минимально необходимый для
безубыточного функционирования, то это означает, что предприятие
безнадежно (несостоятельно) и единственная приемлемая стратегия
его дальнейшего развития – инициировать процедуру банкротства.
В этом случае процесс стратегического планирования завершается.
15
Технология 2
Шаг 1. Выбирается плановый период и критерий, по которому
оценивается потенциал.
Шаг 2. Формируется целевая установка (желаемое значение) критерия.
Шаг 3. Под эту целевую установку формируется перечень проектов.
Шаг 4. Строится зависимость «затраты-эффект» для сформированного перечня проектов (технология 1).
Шаг 5. Вычисляется потенциал предприятия по выбранному
критерию как значение последней строки графы 7 табл. 2.
Шаг 6. Потенциал предприятия сравнивается с целевой установкой. Если он меньше, то делается переход на шаг 7, если больше, то – на
шаг 8.
Шаг 7. Если есть возможность дополнить перечень проектов, то
делается переход на шаг 3. В противном случае снижается уровень
целевой установки (переход на шаг 2).
Шаг 8. Проводится сравнение достигаемого уровня с критическим значением критерия. Если результат ниже, то рекомендуется
начать процесс банкротства.
Шаг 9. Вычисляются требуемые для достижения цели ресурсы. Это соответствует точке пересечения кривой «затраты-эффект»
с уровнем целевой установки, то есть в графе 7 табл. 2 выбирают
строку со значением суммарного эффекта, соответствующего целевой установке, и определяют в графе 6 той же строки необходимые
затраты.
Рис. 6. Блок-схема технологии 2
16
Примечания:
Условие 1 блока 6 – потенциал предприятия больше целевой установки?
Условие 2 блока 7 – есть возможность дополнить перечень проектов?
Условие 3 блока 8 – достигаемый уровень выше уровня с критическим значением критерия?
Шаг * – стратегия начала процесса банкротства.
2.4. ТЕХНОЛОГИИ 3, 4. ВЫБОР КРЕДИТНОЙ И ВНЕШНЕЙ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
Пусть имеется кривая «затраты-эффективность» для всей организации (рис. 7а) и известна эффективность вложения денег во
внешние проекты, например депозитный процент d. Тогда вложение
на депозит можно рассматривать как еще один проект с эффективностью d и неограниченным объемом вклада (ему соответствует на
рис. 7а прямая d зависимости эффекта от затрат).
Можно действовать, как и в предыдущем случае, используя технологию 1. В результате получим, что все проекты (рис. 7б), у которых
эффективность (то есть угол наклона) меньше, чем у депозита, будут
не выгодны и должны быть исключены из рассмотрения (на рис. 7б
все проекты правее точки касания прямой, соответствующей депозиту, с кривой «затраты-эффективность»). Отсюда следует, что на собственные проекты целесообразно затратить только сумму R1 (до точки, в которой выгоднее депозит). Если эта величина R1 меньше, чем
собственные средства R0, то часть собственных средств ∆R = R0 – R1
целесообразно положить на депозит, а остальные направить на выполнение своих проектов. Тогда задача 2 решена и R* = R1.
В случае если величина R1 больше величины собственных
средств R0, то возникает вопрос о целесообразности привлечения заемных средств (в данном случае кредита с процентом k).
И этот случай можно свести к задаче 1, если скорректировать в
проектах затраты и эффект. Действительно, если на выполнение какоголибо проекта возьмем кредит, то прибыли от реализации этого проекта
должно хватить для того, чтобы вернуть и кредит, и проценты по нему,
иначе проект будет убыточным. Отсюда следует, что кредит целесообразно брать только в случае, если эффективность проекта выше кредитного процента.
17
Отсюда получаем простое правило принятия решения: нужно
оставлять те проекты, у которых эффективность выше ставки и депозитного, и кредитного процента. Тогда в случае если требуемый
объем ресурсов R2 на проекты с эффективностью, превышающей
кредитный процент, выше, чем имеется собственных средств, то целесообразно взять кредит в объеме ∆R = R2 – R0 (на рис. 7в этому объему R2 соответствует точка касания кривой «затраты-эффективность»
и прямой выплаты за кредит). Тогда R* = R0 + ∆R = R2.
.
k
.
.
.
.
.
.
.
d
.
.
.
.
.
.
.
Рис. 7. Потенциал и возможности кредита и депозита
В случае если наличные средства R0 меньше R1, но больше R2, то
целесообразно использование только собственных средств R* = R0.
Таким образом, использование этого инструментария дает возможность сориентироваться в одной из важных частей выбора стратегии
– финансовой политике в части внешней кредитно-инвестиционной
политики.
18
Технология 3. Выбор кредитной политики
Шаг 1. Построение зависимости «затраты-эффект» (технология 1).
Шаг 2. Определение замыкающего по кредитному проценту
проекта, еще имеющего эффективность выше, чем кредитный процент.
Шаг 3. Определяются замыкающие суммарные затраты на группу эффективных проектов, включая замыкающий.
Шаг 4. Ставится вопрос: «Собственные средства меньше замыкающих затрат?»
Шаг 5. Если «Да», то взятие кредита нецелесообразно и процедура прекращается.
Шаг 6. Если «Нет», то берется кредит на сумму, равную разности замыкающих затрат (по кредиту) и собственных средств, и процедура прекращается.
Рис. 8. Блок-схема технологии 3
Технология 4. Выбор внешней инвестиционной политики
Шаг 1. Построение зависимости «затраты-эффект» (технология 1).
Шаг 2. В списке проранжированных проектов табл. 2 определя-
ется замыкающий (последний граничный) проект, еще имеющий эффективность (маржинальную рентабельность) выше (или равную),
по сравнению доходности d, наиболее эффективного из внешних инвестиционных проектов. Для этого в графе 5 (эффективность) табл. 2
числа просматриваются снизу вверх и сравниваются с доходностью;
как только эффективность становится выше или равной доходности,
просмотр заканчивается. Замыкающий проект найден.
Шаг 3. Определяются суммарные затраты на группу проектов
от первого до замыкающего (в табл. 2 – это число в графе 6 на строке
замыкающего проекта).
Шаг 4. Ставится вопрос: «Собственные средства меньше замыкающих затрат?»
19
Шаг 5. Если «Да», то инвестиции во внешние проекты нецелесообразны и процедура прекращается.
Шаг 6. Если собственные средства больше, чем замыкающие суммарные затраты, то принимается решение об инвестировании во внешний проект (на депозит) разницы между собственными средствами и
замыкающими суммарными затратами. Остальные собственные средства, равные замыкающим затратам, направляются на собственные
проекты с эффективностью не ниже доходности внешнего проекта.
Шаг 7. Собственные средства исчерпаны? Если «Да», то процедура заканчивается.
Шаг 8. Если «Нет», то берется следующий по доходности (эффективности) внешний проект. Проверяется выше ли его доходность,
чем хотя бы у одного проекта табл. 2. Если «Да», то повторяется
цикл, начиная с шага 2, если «Нет», то процедура заканчивается.
Рис. 9. Блок-схема технологии 4
Видно, что часть блок-схемы (первые шесть шагов) технологий
3 и 4 по структуре похожи.
2.5. ТЕХНОЛОГИЯ 5. ВЫБОР ВНУТРЕННЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПОЛИТИКИ И РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ
МЕЖДУ ПРОЕКТАМИ
Пусть имеется табл. 1 с перечнем проектов и оценкой для каждого из них затрат и финансового результата за плановый период.
Необходимо распределить имеющиеся собственные средства между
проектами так, чтобы максимизировать суммарную прибыль. В этом
случае необязательно строить зависимость «затраты-эффект» и мож-
но использовать следующую технологию решения задачи.
20
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]