Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономика строительной отрасли. Учебное пособие
.pdf
применяться только для корректировки ставки дисконтирования
и последующего расчета с новой ставкой NPV и PI.
9.6. Срок окупаемости инвестиций
Для принятия решения по инвестированию в тот или иной проект
инвестору необходимо знать не только норму дохода на вложенные
средства, но и срок окупаемости инвестиций. Данный показатель
рассчитывается аналогично простому сроку окупаемости, но с учетом фактора времени методом дисконтирования денежных потоков.
Период возврата капитала определяется как срок, за который текущая стоимость накопленных доходов по проекту полностью покроет
сумму приведенных инвестиционных затрат, т. е. инвестиции будут
полностью возмещены за счет притока денежных средств в ходе
реализации проекта.
Для расчета срока окупаемости строится профиль проекта, где
отражается зависимость чистого дисконтированного денежного потока от времени. На рис. 9.2 представлен профиль инвестиционного
проекта.
2000
1500
NPV, млн руб.
1000
500
0
0 2 4 6 8 10 12
–500
–1000
–1500
–2000
–2500
–3000
T
ок
Рис. 9.2. Профиль инвестиционного проекта
T
Время
прогн
171
Как видно из рис. 9.2, зависимость чистого дисконтированного
денежного потока монотонно падает на этапе инвестирования в проект, а затем возрастает, когда начинают поступать доходы от проекта.
В некоторый момент времени зависимость пересекает ось времени
и продолжает расти. Момент времени, когда чистый дисконтированный денежный поток становится равным 0, и определяет срок
окупаемости инвестиций. Для расчета срока окупаемости используют метод линейной аппроксимации, соединяя прямой две точки t
, соответствующие последнему отрицательному значению NPV
и t
2
) и первому положительному значению NPV (t2). В этом случае
(t
1
значение срока окупаемости можно рассчитать по формуле
1
NPV t t NPV t t
T
îê
12 21
NPV t NPV t
12
(9.8)
.
Если срок окупаемости проекта лежит в пределах прогнозного
срока (Т
), то такой проект можно признать эффективным. Если
прогн
точка окупаемости лежит за пределами прогнозного периода, то
инвестор не может рассчитывать на возмещение вложенных средств
в пределах заданного периода, что дает основания считать проект
неэффективным.
Данный показатель имеет особую важность для оценки ликвидности проекта, что актуально для проектов в инвестиционностроительной сфере и инновационных проектов, связанных с внедрением технологий, однако он не учитывает влияние денежных
потоков, лежащих за пределами срока окупаемости.
Таким образом, рассмотренные в данной главе четыре динамических показателя эффективности инвестиционных проектов являются взаимодополняющими и взаимосвязанными между собой. Для
принятия обоснованного решения по инвестированию денежных
средств в проект требуется детальная проработка концепции проекта, его технико-экономических параметров, в том числе точный
расчет бюджета проекта, аккуратное прогнозирование денежных
потоков, выбор источников финансирования и многое другое, что
позволит минимизировать риски вложения инвестиций.
172
ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Дайте определение инвестиционно-строительного проекта.
2. Расскажите, как рассчитать чистый дисконтированный денеж-
ный поток.
3. Как рассчитывается коэффициент дисконтирования?
4. Как определить индекс доходности инвестиций?
5. Расскажите, для чего необходимо понятие внутренней нормы
доходности.
6. Как рассчитать срок окупаемости инвестиций?
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
Ардзинов В. Д. Сметное дело в строительстве : самоучитель / В. Д. Ардзи-
нов, А. И. Курочкин. — 6-е изд., перераб. и доп. — Санкт-Петербург : Питер,
2021. — 464 с. — (Сер. : Строительный бизнес). — ISBN 978-5-4461-3920-0.
Виленский П. П. Оценка эффективности инвестиционных проектов:
Теория и практика : учеб. пособие / П. П. Виленский, В. Н. Лившиц,
С. А. Смоляк. — 3-е изд., испр. и доп. — Москва : Дело, 2004. — 888 с.
Воробьева И. П. Экономика и организация производства : учеб. пособие / И. П. Воробьева, О. С. Селевич. — Москва : Юрайт, 2022. — 191 с. —
(Сер. : Профессиональное образование). — ISBN 978-5-534-10672-5.
Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки
любых активов / А. Дамодаран. — Москва : Альпина Бизнес Букс, 2010. —
1342 с. — ISBN 5-9614-0024-7.
Караваева Н. М. Управление инвестиционно-строительными проектами в девелопменте : учеб. пособие / Н. М. Караваева, А. В. Федоров,
Л. В. Дайнеко, И. И. Юрасова. — Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та,
2021. — 86 с. — ISBN 978-5-7996-3294-6.
Королева М. А. Экономика строительного предприятия : учеб. пособие /
М. А. Королева, Е. С. Кондюкова, Л. В. Дайнеко, Н. М. Караваева. — Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2019. — 202 с. — ISBN 978-5-7996-2592-4.
Королева М. А. Контрактная система в сфере закупок : учеб. пособие /
М. А. Королева, Е. С. Кондюкова, Л. В. Дайнеко, М. Ф. Власова. — Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2020. — 164 с. — ISBN 978-5-7996-3026-3.
Котляров М. А. Экономика недвижимости и развитие территорий :
учебник и практикум для сред. проф. образования / М. А. Котляров. — 2-е
изд., испр. и доп. — Москва : Юрайт, 2020. — 152 с. — (Сер. : Профессиональное образование). — ISBN 978-5-534-07469-7.
Котляров М. А. Экономика недвижимости и развитие территорий :
учебник и практикум для сред. проф. образования / М. А. Котляров. —
2-е изд., испр. и доп. — Москва: Юрайт, 2020. — 152 с. — (Сер. : Профессиональное образование). — ISBN 978-5-534-07469-7.
Курс экономической теории : учебник / М. Н. Чепурин [и др.] ; под ред.
проф. М. Н. Чепурина, проф. Е. А. Киселевой. — 5-е изд., испр., перераб.
и доп. — Киров : АСА, 2006. — 752 с. — ISBN 5-86186-417-4.
174
Курс экономической теории : учебник / под ред. М. Н. Чепурина,
Е. А. Киселевой — 7-е изд., доп. и перераб. — Киров : АСА, 2011. —
880 с. — ISBN 978-5-85271-287-5.
Ларионова В. А. Оценка и анализ девелоперских и инфраструктурных
проектов развития территорий : учеб. пособие / В. А. Ларионова, А. М. Платонов, О. В. Машкин [и др.] ; под ред. С. И. Баженова. — Екатеринбург:
Изд-во Урал. ун-та, 2020. — 228 с. — ISBN 978-5-7996-2984-7.
Леонова Л. Б. Оценка эффективности организационных и технических
решений : учеб. пособие / Л. Б. Леонова, Е. С. Кондюкова. — Екатеринбург :
Изд-во Урал. ун-та, 2021. — 180 с. — ISBN 978-5-7996-3325-7.
Макконнелл К. Р. Экономикс. Принципы, проблемы и политика /
К. Р. Макконнелл, С. Л. Брю, Ш. М. Флинн. — 19-е изд., испр., перераб.
и доп. — Москва : Инфра-М, 2018. — 1028 с. — ISBN 978-5-16-006520-5,
978-0-07-351144-3.
Малюк В. И. Производственный менеджмент : учебник для вузов /
В. И. Малюк. — 2-е изд., испр. — Москва : Юрайт, 2022. — 249 с. — (Сер. :
Высшее образование). — ISBN 978-5-534-07364-5.
Матвеева Т. Ю. Макроэкономика : учебник : в 2 ч. / Е. Ю. Матвеева. —
Москва : Изд. дом Высш. шк. экономики, 2020. — Ч. 1. — 920 с. — ISBN
978-5-7598-2301-8.
Мёрфи Р. Уроки для молодого экономиста / Р. Мёрфи ; пер. с англ.
А. В. Кузнецова. — Москва ; Челябинск : Социум, 2019. — 483 с. — ISBN
978-5-906401-88-5.
Организация производства : учебник для сред. проф. образования :
в 2 ч. / И. Н. Иванов [и др.] ; под ред. И. Н. Иванова. — 2-е изд. — Москва :
Юрайт, 2022. — Ч. 1. — 376 с. — (Сер. : Профессиональное образование). — ISBN 978-5-534-15230-2.
Организация производства : учебник для сред. проф. образования :
в 2 ч. / И. Н. Иванов [и др.] ; под ред. И. Н. Иванова. — 2-е изд. — Москва :
Юрайт, 2022. — Ч. 2. — 174 с. — (Сер. : Профессиональное образование). — ISBN 978-5-534-15231-9.
Организация производства : учебник и практикум / Л. С. Леонтьева [и др.] ;
под ред. Л. С. Леонтьевой, В. И. Кузнецова. — Москва : Юрайт, 2022. —
305 с. — (Сер. : Профессиональное образование). — ISBN 978-5-534-00820-3.
Организация производства. Практикум : учеб. пособие для сред. проф.
образования / И. Н. Иванов [и др.] ; под общ. ред. И. Н. Иванова. — Москва : Юрайт, 2022. — 362 с. — (Сер. : Профессиональное образование). —
ISBN 978-5-534-10590-2.
Производственный менеджмент в строительстве : учебник / А. М. Платонов [и др.]. — Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2016. — 700 с. — ISBN
978-5-321-02501-7.
175
Степанов В. А. Определение сметной стоимости, договорных цен
и объемов работ в строительстве на основе сметно-нормативной базы ценообразования 2001 года : практ. пособие / В. А. Степанов, В. М. Симанович,
Е. Е. Ермолаев. — Москва : Стройинформиздат, 2006. — 511 с. — ISBN
5-Х-164-08-32.
Страгис Ю. П. История экономики : в 2 ч. / Ю. П. Страгис. — 2-е изд.,
испр. и доп. ред. — Москва : Юрайт, 2021. — (Сер. 11 : Университеты
России ; Сер. 76 : Высшее образование).
Тумашев А. Р. Экономическая теория : : в 2 ч. Ч. 1 : Введение в экономическую теорию. Микроэкономика / А. Р. Тумашев, С. Н. Котенкова,
М. В. Тумашева. — Казань : Казан. ун-т, 2011. — 203 с. — ISBN 978-598180-911-8.
Фишер С. Экономика / С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи ; пер.
с англ. — 2-е изд. — Москва : Дело, 1999. — 864 с. — ISBN 0-07-017781-3.
Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций /
Е. М. Четыркин. — Москва : Дело, 1998. — 256 с. — ISBN 5-7749-0068-1.
Экономика отрасли. Ценообразование и сметное дело в строительстве /
под общ. ред. Х. М. Гумба. — 3-е изд., перераб. и доп. — Москва : Юрайт,
2022.— 373 с. — (Сер. : Профессиональное образование). — ISBN 9785-534-10319-9.
Экономика развития : учеб. пособие / Н. Р. Кельчевская, В. А. Шапошников, И. С. Пелымская, И. В. Баскакова. — Екатеринбург : Изд-во Урал.
ун-та, 2021. — 116 с. — ISBN 978-5-7996-3225-0.
Экономика строительства : учебник для вузов / Х. М. Гумба [и др.] ;
под общ. ред. Х. М. Гумба. — 4-е изд., перераб. и доп. — Москва : Юрайт,
2020. — 449 с. — (Сер. : Высшее образование). — ISBN 978-5-534-01449-5.
Экономическая теория : учебник для бакалавров / под общ. ред.
А. А. Кочеткова. — 6-е изд, стер. — Москва : Дашков и К°, 2020. — 696 с. —
ISBN 978-5-3940-3537-1.
Экономическая теория : учеб. пособие / Л. А. Николаева, И. П. Черная. — Владивосток : Изд-во ВГУЭС, 2006. — 252 с. — ISBN 5-8224-0070-1.
Экономическая теория. Макроэкономика — 1, 2. Мегаэкономика.
Экономика трансформаций : учебник / под общ. ред. Г. П. Журавлевой. —
9-е изд., стер. — Москва : Дашков и К°, 2019. — 934 с. — ISBN 978-5394-03384-1.
Учебное издание
Ларионова Виола Анатольевна
Караваева Наталья Михайловна
Степанова Наталья Романовна
Власова Мария Федоровна
Дайнеко Людмила Владимировна
Исмагилова Галина Вячеславовна
Леонова Лейла Борисовна
Юрасова Инна Игоревна
ЭКОНОМИКА
СТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ
Учебное пособие
Заведующий редакцией М. А. Овечкина
Редактор Н. В. Чапаева
Корректор Н. В. Чапаева
Оригинал-макет Л. А. Хухаревой
Подписано в печать 06.04.2023. Формат 60 × 84 1/16.
Бумага офсетная. Цифровая печать. Усл. печ. л. 10,23.
Уч.-изд. л. 8,8. Тираж 30 экз. Заказ 44.
Издательство Уральского университета.
Редакционно-издательский отдел ИПЦ УрФУ
620083, Екатеринбург, ул. Тургенева, 4.
Тел.: +7 (343) 389-94-79, 350-43-28
E-mail: rio.marina.ovechkina@mail.ru
Отпечатано в Издательско-полиграфическом центре УрФУ
620083, Екатеринбург, ул. Тургенева, 4.
Тел.: +7 (343) 358-93-06, 350-58-20, 350-90-13
Факс +7 (343) 358-93-06
http://print.urfu.ru
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]