Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Технологии финансового менеджмента. Учебно-практическое пособие.pdf
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Антикризисный менеджмент / под ред. проф. А.Г. Грязновой. –
М. : ЭКМОС, 2008. – С. 45 – 59.
2. Антикризисное управление : учеб. пособие для технических
вузов / под ред. Э.С. Минаева и В.П. Панагушина. – М. : ПРИОР, 2008. –
432 с.
3. Балабанов, И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйст-
вующего субъекта / И.Т. Балабанов. – М. : Финансы и статистика,
2001. – 206 с.
4. Барнгольц, С.Б. Методология экономического анализа дея-
тельности хозяйствующего субъекта / С.Б. Барнгольц, М.В. Мельник. –
М. : Финансы и статистика, 2006. – 204 с.
5. Технологии финансового менеджмента / В.В. Быковский,
Н.В. Мартынова, Л.В. Минько и др. – Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн.
ун-та, 2008. – Ч. 1. – 95 с.
6. Технологии финансового менеджмента / В.В. Быковский,
Н.В. Мартынова, Л.В. Минько и др. – Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн.
ун-та, 2009. – Ч. 2. – 92 с.
7. Технологии финансового менеджмента / В.В. Быковский,
Н.В. Мартынова, Л.В. Минько и др. – Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн.
ун-та, 2010. – Ч. 3. – 95 с.
8. Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента : учебный
курс / И.А. Бланк. – Киев : Ника-Центр, 2002. – 528 с.
9. Бланк, И.А. Управление активами / И.А. Бланк. – Киев : Ника-
Центр, 2006. – 448 с.
10. Бланк, И.А. Управление финансовой стабилизацией предпри-
ятия / И.А. Бланк. – Киев : Ника-Центр, Эльга, 2003. – 496 с.
11. Генкин, Б.М. Экономика и социология труда / Б.М. Генкин. –
М. : Норма-ИНФРА, 2008. – 416 с.
12. Ефимова, О.В. Финансовый анализ. Современный инструмен-
тарий для принятия экономических решений / О.В. Ефимова. – М. :
Омега-Л, 2010. – 352 с.
13. Жилкина, А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ
предприятия : учебник / А.Н. Жилкина. – М. :ИНФРА-М, 2008. – 322 с.
14. Зайцев, Н.Л. Экономика промышленного предприятия : учеб-
ник / Н.Л. Зайцев. – М. : ИНФРА-М, 2007. – 414 с.
15. Ионова, А.Ф. Финансовый анализ : учебник / А.Ф. Ионова,
Н.Н. Селезнева. – М. : ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 624 с.
16. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ко-
валев. – М. : Финансы и статистика, 2006. – 688 с.
131
17. Ковалев, В.В. Основы теории финансового менеджмента :
учебно-практическое пособие / В.В. Ковалев. – М. : Проспект, 2009. –
544 с.
18. Ковалев, В.В. Финансы предприятий / В.В. Ковалев, Вит. В. Ко-
валев. – М. : Проспект, 2007. – 352 с.
19. Крейнина, М.Н. Анализ финансовой деятельности предпри-
ятия для совершенствования бизнеса [Электронные ресурс] /
М.Н. Крейнина. – М. : УМЦ при М-ве Рос. Федерации по налогам и сборам, 2009. http://library.nstu.ru/resource/elibrary/fulltext_rosource/e_books/.
20. Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент / М.Н. Крейнина. –
М. : ДиС, 2008. – 304 с.
21. Круш, З.А. Антикризисное управление финансами коммерче-
ских организаций / З.А. Круш, Л.В. Лущикова. – Воронеж : ВГАУ,
2008. – 316 с.
22. Любушин, Н.П. Комплексный экономический анализ хозяй-
ственной деятельности / Н.П. Любушин. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2008. –
424 с.
23. Любушин, Н.П. Экономический анализ / Н.П. Любушин. – М. :
ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 575 с.
24. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятель-
ности предприятия / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова. – М. :
ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 471 с.
25. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ / Э.А. Маркарьян,
Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. – М. : Кнорус, 2009. – 264 с.
26. Минько, Л.В. Инвестиции : учеб. пособие / Л.В. Минько. –
Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2005. – 92 с.
27. Минько, Л.В. Инвестиции : метод. указания / Л.В. Минько. –
Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2006. – 28 с.
28. Минько, Л.В. Финансовый анализ : метод. указания /
Л.В. Минько. – Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2010. – 28 с.
29. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предпри-
ятия / Г.В. Савицкая. – 5-е изд., перераб. и доп. – М. : Инфра-М, 2009,
536 с.
30. Риски предприятий и организаций : метод. указания / сост.
О.В. Коробова. – Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2004. – 24 с.
31. Управление финансами. Финансы предприятий / под ред.
А.А. Володина. – М. : ИНФРА-М, 2012. – 510 с.
32. Шеремет, А.Д. Управленческий анализ / А.Д. Шеремет. – М. :
Эксмо, 2009. – 450 с.
33. Шеремет, А.Д. Финансы предприятия: менеджмент и анализ /
А.Д. Шеремет, Д.С. Ионова. – М. : ИНФРА-М, 2006. – 479 с.
34. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности
коммерческой организации / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. – М. :
ИНФРА-М, 2008. – 208 с.
132
ГЛОССАРИЙ
Активы – экономические ресурсы компании (фирмы) в форме
основного и оборотного капитала, нематериальных средств, используемые в производственной деятельности с целью получения дохода.
Акционерное общество – компания, созданная юридическими
лицами, имеющая уставный фонд, разделенный на определенное число
акций равной номинальной стоимости и несущая ответственность по
своим обязательствам только имуществом общества. Акционерное
общество может быть открытого (если акции распространяются путем
открытой подписки или купли-продажи на фондовых биржах) или закрытого (акции которого не могут распространяться свободно) типа.
Акция – ценная бумага, удостоверяющая участие ее владельца в
формировании уставного фонда акционерного общества открытого
или закрытого типа и дающая право на получение соответствующей
доли его прибыли в форме дивиденда. Различают акции именные и на
предъявителя, привилегированные и простые.
Амортизация материальных активов – постепенное списание
стоимости долгосрочных материальных активов (основных фондов),
связанное с их физическим и моральным износом. По разным видам
долгосрочных материальных активов (основных фондов) установлены
различные нормы амортизации в процентах к их стоимости.
Амортизация нематериальных активов – постепенное списание стоимости нематериальных активов в ходе их использования в
производственном процессе. Нормы списания нематериальных активов компании (фирмы) устанавливают самостоятельно в пределах срока их полного использования до 10 лет.
Амортизационная политика – политика компании (фирмы),
предусматривающая выбор соответствующих методов амортизации
долгосрочных активов (метод прямолинейной амортизации, метод ускоренной амортизации и т.п.), способствующая снижению налогооблагаемой базы, ускоренному формированию собственных инвестиционных ресурсов и т.п.
Балансовая (валовая) прибыль – прибыль компании (фирмы)
до вычета из нее налоговых и других обязательных платежей.
Бизнес-план – основной документ, представляемый инвестору по
реальному инвестиционному проекту, в котором в краткой форме, в
общепринятой последовательности разделов излагаются главные характеристики проекта. Бизнес-план призван убедить инвестора в эффективности намечаемых инвестиций.
133
Бюджет – финансовый план краткосрочного периода (до 1 года),
отражающий расходы и поступление средств, связанные с реализацией
инвестиционного проекта.
Бюджетирование – разработка бюджета расходов и поступления
средств в процессе оперативного управления реализацией инвестиционного проекта.
Валовой доход – доход компании (фирмы) от реализации продукции (товаров, услуг) до уплаты налогов, входящих в цену продукции (налога на добавленную стоимость, акцизного сбора).
Денежный поток – основной показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств.
Основу денежного потока по инвестициям составляют чистая прибыль
и сумма амортизации материальных и нематериальных активов.
Дивиденд, дивидендный доход – часть прибыли акционерного
общества, ежегодно (или с другой периодичностью) распределяемая
между акционерами в соответствии с количеством и видом акций, находящихся в их владении.
Дивидендная политика – политика распределения чистой прибыли акционерного общества, определяющая соотношение выплачиваемой в виде дивидендов и капитализируемой ее части. Дивидендная
политика может предусматривать выплату дивидендов на акцию в стабильном размере, постоянно растущем размере и т.д.
Долгосрочные активы – материальные и нематериальные активы компании со сроком службы (периодом использования) более одного года. К долгосрочным активам относятся основные фонды, незавершенные капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения во всех формах и другие аналогичные активы.
Долгосрочные пассивы – все виды заемных средств со сроком
погашения основной суммы долга свыше одного года.
Затраты – расходы, которые несет компания (фирма) в процессе
осуществления своей деятельности. Выделяют затраты долгосрочные
(связанные с осуществлением капитальных вложений, приобретением
долгосрочных финансовых активов и т.п.) и текущие (представляющие
собой издержки производства, издержки обращения, а также включаемые в их состав налоговые платежи). В свою очередь в составе текущих затрат выделяют постоянные и переменные затраты.
Капитал – основной вид инвестиционных ресурсов в форме материальных и денежных средств, различных видов финансовых инструментов. В более узком значении – активы компании (фирмы) за минусом ее обязательств (задолженности).
134
Капитальные вложения – инвестиции в воспроизводство основных фондов и на прирост материально-производственных запасов.
Капитальные вложения осуществляются в форме нового строительства, расширения, реконструкции и технического перевооружения.
Коэффициент автономии – один из основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость компании (фирмы). Он определяется путем деления суммы собственного капитала на сумму всех
используемых средств. Чем больше размер этого коэффициента, тем
выше финансовая устойчивость компании (фирмы).
Краткосрочные инвестиции – формы вложения капитала на
срок до одного года. К ним относятся приобретение краткосрочных
облигаций, краткосрочных депозитных сертификатов, помещение
средств на депозитный вклад и другие краткосрочные финансовые
вложения.
Кредитный процент – сумма, уплачиваемая заемщиком кредитору за пользование заемными средствами в соответствии с установленной ставкой процента.
Критерий – наиболее существенный признак, положенный в основу экономической оценки или классификации явлений, процессов,
деятельности. В инвестиционном менеджменте различные критерии
могут быть использованы при разработке инвестиционной политики,
формировании инвестиционного портфеля, оценке эффективности инвестиционных проектов.
Ликвидность – способность активов использоваться в качестве
непосредственных средств платежа или быть готовыми к быстрому
превращению в денежную форму без потери своей текущей стоимости.
Маркетинг – система организации и управления сбытом продукции (товаров, услуг) в компании (фирме), направленная на расширение
ее доли на рынке и максимизацию прибыли от хозяйственной деятельности.
Материальные затраты – стоимость потребленных материальных ресурсов, а также их потерь в пределах норм естественной убыли,
отражаемая в составе текущих затрат (издержек производства или обращения) компании (фирмы).
Метод прямолинейной амортизации – равномерное начисление
амортизации на долгосрочные активы в соответствии с утвержденными нормами амортизационных отчислений.
Метод ускоренной амортизации – начисление амортизации по
повышенным нормам с целью быстрейшего списания стоимости отдельных долгосрочных активов.
135
Основные активы – совокупность денежных средств компании
(фирмы), вложенных в основные фонды (средства труда), которые
многократно участвуют в процессе производственной и коммерческой
деятельности и переносят на продукцию (товары, услуги) свою стоимость частями.
Пассивы – заемные денежные средства, используемые компанией (фирмой) для финансирования своей деятельности.
Переменные затраты – текущие расходы компании (фирмы),
сумма которых находится в прямой зависимости от объема ее деятельности.
Показатель дивидендных выплат – коэффициент выплаты чистой прибыли компании в форме дивиденда, определяемый путем деления суммы дивидендов на сумму чистой прибыли (показатель может
также выражаться в процентах к общей сумме чистой прибыли).
Показатель текущей ликвидности – основной показатель ликвидности активов компании (фирмы), характеризующий отношение
всех текущих активов ко всем текущим обязательствам.
Нематериальные активы – ценности, не являющиеся физическими объектами, но имеющие стоимостную оценку (патенты, лицензии, «ноу-хау», товарные знаки и т.п.), находящиеся в распоряжении
предприятия.
Оборачиваемость активов – показатель, характеризующий число оборотов активов компании (фирмы) в рассматриваемом периоде.
Он рассчитывается путем деления объема продажи продукции (товаров, услуг) компании в определенном периоде на среднюю стоимость
ее активов в этом же периоде.
Оборотные активы – совокупность средств компании (фирмы),
вложенных в оборотные фонды и фонды обращения, обслуживающих
непрерывный процесс производственной и коммерческой деятельности и
полностью потребляемых в течение одного производственного цикла.
Постоянные затраты – текущие расходы компании (фирмы), которые носят неизменный (на протяжении определенного периода) характер и не зависят от объема ее деятельности.
Предельная эффективность капитала – показатель отношения
прироста ожидаемого дохода, приносимого дополнительной единицей
инвестиций, и цены привлечения этой единицы инвестиционных ресурсов.
Прибыльность – коэффициент соотношения суммы прибыли
(балансовой или чистой) к суммарному значению какого-либо показа-
теля. Этот же показатель, выраженный в процентах, представляет собой уровень рентабельности. В инвестиционном менеджменте наиболее часто используются показатели прибыльности активов, капитала и
товарооборота (продаж).
136
Прибыльность инвестиций – показатель, характеризующий отношение среднегодовой суммы чистой прибыли к объему инвестиций.
Он показывает роль прибыли в формировании общей доходности инвестиций.
Прибыльность капитала – показатель, характеризующий отношение суммы чистой прибыли в определенном периоде к средней
стоимости собственного капитала в этом же периоде.
Производительный капитал – капитал, используемый в процессе реализации реальный инвестиционных проектов, связанных с производством продукции (товаров, услуг).
Процент – плата за использование заемных денежных средств
или получаемая при инвестировании капитала в облигации, сберегательные сертификаты, привилегированные акции и другие аналогичные кредитные инструменты.
Процентная ставка – фиксированная ставка, по которой в уста-
новленные сроки выплачивается сумма процента.
Реальная ставка процента – ставка процента, устанавливаемая с
учетом изменения покупательной способности денег в связи с инфляцией.
Резервный капитал – часть инвестиционных ресурсов, зарезервированная на случай расширения инвестиционного портфеля или для
страхования отрицательных финансовых последствий инвестиционных
рисков.
Реинвестирование – перемещение капитала из одних активов в
другие, более эффективные.
Рейтинг – присвоение определенного номера в упорядоченном
ряду показателей, характеризующих инвестиционные качества объектов инвестирования, результаты деятельности, компаний и фирм и т.п.
Самофинансирование – один из методов финансирования инвестиций, предусматривающий формирование инвестиционных ресурсов
в основном за счет собственных источников.
Текущие затраты – затраты материальных, трудовых и финансовых ресурсов, связанные с текущей хозяйственной деятельностью, относимые на издержки производства или обращения и полностью возмещаемые в течение одного производственного цикла в составе цены
продукции (товаров, услуг).
Темп инфляции – размер обесценения (снижения покупательной
способности) денег в определенном периоде, выраженный в процентах
по отношению к их номиналу на начало периода.
Точка безубыточности – графическое изображение состояния
хозяйственной деятельности компании (фирмы), показывающее, при
каком объеме этой деятельности чистый доход от реализации продукции (товаров, услуг) равен сумме текущих постоянных и переменных
затрат (т.е. достигается безубыточная деятельность).
137
Уставный капитал – первоначальная сумма капитала компании
(фирмы), формируемая для начала осуществления коммерческой и
инвестиционной деятельности, размер которого определяется уставом
предприятия.
Финансовая устойчивость – стабильность финансового положения компании (фирмы) в долгосрочной перспективе, определяемая
высокой долей собственного капитала в общей сумме источников финансовых средств.
Финансовые инвестиции – вложение средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую
часть составляют ценные бумаги.
Финансовый леверидж – соотношение собственных и заемных
источников финансирования инвестиций. С помощью оптимального
финансового левериджа может быть достигнут более высокий уровень
доходности собственного капитала. Однако высокая доля заемных источников финансирования инвестиций может привести к снижению
ровня общей доходности инвестиций, а также к снижению финансовой
устойчивости компании (фирмы).
Фондоотдача – важнейший показатель эффективности использования основных фондов компании (фирмы), характеризующий объем
производства (продажи) продукции на единицу основных фондов.
Чистая прибыль – прибыль, остающаяся в распоряжении компании (фирмы) после уплаты всех обязательных платежей из суммы балансовой (валовой) прибыли.
Чистые инвестиции – сумма валовых инвестиций, уменьшенная
на сумму амортизационных отчислений в рассматриваемом периоде.
Чистый доход – доход, остающийся в распоряжении компании
(фирмы) после выплаты из валового дохода сумм налога на добавленную стоимость и акцизного сбора.
Эффект – результат, достигаемый за счет осуществления инвестиций. Он может выражаться в дополнительной сумме товарооборота
(продаж), валового или чистого дохода, валовой или чистой прибыли,
денежного потока и т.п.
Эффективность – соотношение показателей результатов и затрат
на их осуществление. В инвестиционном менеджменте в качестве основного показателя результатов выступает сумма приведенного денежного потока, а в качестве затрат – объем инвестиционного капитала.
138
Приложение 1
139
n
%100
r
+
1
ПРИЛОЖЕНИЯ
БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ ОДНОЙ ДЕНЕЖНОЙ ЕДИНИЦЫ
Мультиплицирующий множитель FM1 (r, %; n) =
1 1,020 1,030 1,040 1,050 1,060 1,070 1,080 1,090 1,100 1,110 1,120 1,140 1,15 1,160 1,180 1,200
2 1,040 1,061 1,082 1,103 1,124 1,145 1,166 1,188 1,210 1,232 1,254 1,300 1,323 1,346 1,392 1,440
3 1,061 1,093 1,125 1,158 1,191 1,225 1,260 1,295 1,331 1,368 1,405 1,482 1,521 1,561 1,643 1,728
4 1,082 1,126 1,170 1,216 1,262 1,311 1,360 1,412 1,464 1,518 1,574 1,689 1,749 1,811 1,939 2,074
5 1,104 1,159 1,217 1,276 1,338 1,403 1,469 1,539 1,611 1,685 1,762 1,925 2,011 2,100 2,288 2,488
6 1,126 1,194 1,265 1,340 1,419 1,501 1,587 1,677 1,772 1,870 1,974 2,195 2,313 2,436 2,700 2,986
7 1,149 1,230 1,316 1,407 1,504 1,606 1,714 1,828 1,949 2,076 2,211 2,502 2,66 2,826 3,185 3,583
8 1,172 1,267 1,369 1,477 1,594 1,718 1,851 1,993 2,144 2,305 2,476 2,853 3,059 3,278 3,759 4,300
N/r 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 14% 15% 16% 18% 20%
9 1,195 1,305 1,423 1,551 1,689 1,838 1,999 2,172 2,358 2,558 2,773 3,252 3,518 3,803 4,435 5,160
12,839
140
15,407
18,488
22,186
26,623
31,948
38,338
14,129
16,672
19,673
23,214
27,393
Продолжение прил. 1
12,38 14,463
14,23 16,777
16,37 19,461
10 1,219 1,344 1,480 1,629 1,791 1,967 2,159 2,367 2,594 2,839 3,106 3,707 4,046 4,411 5,234 6,192
11 1,243 1,384 1,539 1,710 1,898 2,105 2,332 2,580 2,853 3,152 3,479 4,226 4,652 5,117 6,176 7,430
12 1,268 1,426 1,601 1,796 2,012 2,252 2,518 2,813 3,138 3,498 3,896 4,818 5,35 5,936 7,288 8,916
13 1,294 1,469 1,665 1,886 2,133 2,410 2,720 3,066 3,452 3,883 4,363 5,492 6,153 6,886 8,599 10,69
14 1,319 1,513 1,732 1,980 2,261 2,579 2,937 3,342 3,797 4,310 4,887 6,261 7,076 7,988 10,147
15 1,346 1,558 1,801 2,079 2,397 2,759 3,172 3,642 4,177 4,785 5,474 7,138 8,137 9,266 11,974
16 1,373 1,605 1,873 2,183 2,540 2,952 3,426 3,970 4,595 5,311 6,130 8,137 9,358 10,748
17 1,400 1,653 1,948 2,292 2,693 3,159 3,700 4,328 5,054 5,895 6,866 9,276 10,76 12,468
18 1,428 1,702 2,026 2,407 2,854 3,380 3,996 4,717 5,560 6,544 7,690 10,575
19 1,457 1,754 2,107 2,527 3,026 3,617 4,316 5,142 6,116 7,263 8,613 12,056
N/r 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 14% 15% 16% 18% 20%
20 1,486 1,806 2,191 2,653 3,207 3,870 4,661 5,604 6,727 8,062 9,646 13,743