Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Оценка и управление стоимостью бизнеса. Учебное пособие для обучающихся 1 курса очной и 2 курса заочной форм обучения образовательной программы магист.pdf
41
положительное значение ЭДС.
Американские экономисты Р. Каплан и Д. Нортон разработали новый
способ оценки предпринимательской деятельности под названием
«сбалансированное множество». Они постарались уйти от недостатка чисто
количественных оценок деятельности фирмы, интегрируя в свою модель
экспертным образом определения таких нематериальных активов фирмы,
как: удовлетворенность потребителя товарами и услугами фирмы, их
лояльность, способность компании к эффективному обучению своих
сотрудников и т.д.
Подобный широкий, или интегрированный подход встречает, в свою
очередь, критику со стороны разработчиков традиционных оценочных
показателей и методик. «Интеграторы» обвиняются в чрезмерном
усложнении оценочного процесса, отходе от стандартов, субъективизме. В
целом следует отметить тот факт, что оценочные и консультационные фирмы
находятся в постоянном поиске новых показателей и совершенствовании
новых методик в оценочной деятельности.
Рассматривая тот или иной метод оценки стоимости предприятия,
необходимо отмечать не только техническую сторону вопроса (как оценивать
предприятие?, какие показатели следует использовать при этом?), но и как
использовать оценку стоимости для принятия эффективных управленческих
решений. Другими словами – нужно ли решение задачи максимизации
стоимости для акционеров? Однозначного ответа на данный вопрос нет.
В каждом государстве исходя из его системы собственности и
управление своя точка зрения на данную проблему. Так, например, в
Соединенных Штатах сложилась определенная традиция. От высшего
руководства ожидают максимального увеличения стоимости в интересах
акционеров. Неспособность справиться с этой задачей служит причиной
давления из стороны ради директоров и наиболее активных акционеров и
даже грозит поглощением со стороны конкурентов. Однако в других странах
сложились совершенно иные негласные компромиссы между разными
42
заинтересованными сторонами. В континентальной Европе и Японии центр
тяжести смещен в сторону интересов потребителей, поставщиков, рабочих,
правительства, законодателей, владельцев капитала и даже общества в целом.
В этих странах максимальное повышение стоимости в интересах каждого
акционера чаще всего считается близорукой, неэффективной, упрощенной и,
возможно, антиобщественной политикой. В качестве обоснования этой
точки зрения приверженцы «равноправия» всех заинтересованных сторон
указывают на высокий уровень жизни и быстрый экономический рост в
Европе и Японии, а также на успех японских автомобильных концернов и
компаний, производящих бытовую электронику.
Однако жизнь все больше и больше свидетельствует об обратном.
Американская система, основанная на максимизации стоимости для
акционеров в сочетании с широким владением долговыми обязательствами и
обыкновенными акциями, а также с открытым рынком корпоративного
контроля, на деле теснее связана с более высоким уровнем жизни, более
высокой общей производительностью и конкурентоспособностью и более
эффективным фондовым рынком. Если в странах, экономика которых не
ориентирована на максимальное повышение стоимости для акционеров,
инвесторы будут получать меньшую отдачу от вложенного капитала, чем в
странах, которые имеют такую ориентацию, то по мере дальнейшей
глобализации рынка капитала первые постепенно начнут испытывать
недостаток в инвестициях и все больше и больше отставать во всемирной
конкуренции.
3. Организационные основы профессиональной оценочной деятельности
в Российской Федерации
Согласно Федеральному закону от 29.07.1998 №135-ФЗ (ред. от
13.07.2015) «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»
профессиональная оценочная деятельность определяется как
профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности,
43
направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной,
кадастровой или иной стоимости.
Субъектами оценочной деятельности признаются физические лица,
являющиеся членами одной из саморегулируемых организаций оценщиков и
застраховавшие свою ответственность в соответствии с требованиями
настоящего Федерального закона (далее – оценщики).
Оценщик может осуществлять оценочную деятельность
самостоятельно, занимаясь частной практикой, а также на основании
трудового договора между оценщиком и юридическим лицом, которое
соответствует условиям, установленным статьей 15.1 настоящего
Федерального закона.
К объектам оценки относятся: отдельные материальные объекты
(вещи); совокупность вещей, составляющих имущество лица, в том числе
имущество определенного вида (движимое или недвижимое, в том числе
предприятия); право собственности и иные вещные права на имущество или
отдельные вещи из состава имущества; права требования, обязательства
(долги); работы, услуги, информация; иные объекты гражданских прав, в
отношении которых законодательством Российской Федерации установлена
возможность их участия в гражданском обороте.
В отношении государственного или муниципального имущества,
передаваемого по концессионному соглашению концедентом концессионеру,
установление рыночной стоимости такого имущества не является
обязательным, если иное не установлено федеральным законом.
Если цена государственного или муниципального имущества либо
размер арендной платы за него установлены в соответствии с другими
федеральными законами в связи с продажей, передачей в аренду или
обременением сервитутом, рыночная стоимость данного имущества в
соответствии с настоящим Федеральным законом не устанавливается.
В целях обеспечения информационной открытости процедуры оценки
стоимости объектов оценки в случаях обязательности проведения оценки
44
объектов оценки оценщик обязан включать информацию об отчете об оценке
объекта оценки в Единый федеральный реестр сведений о фактах
деятельности юридических лиц в течение десяти рабочих дней по истечении
шести месяцев с даты составления отчета об оценке объекта оценки в
порядке, установленном уполномоченным федеральным органом,
осуществляющим функции по нормативно-правовому регулированию
оценочной деятельности. В Единый федеральный реестр сведений о фактах
деятельности юридических лиц подлежат включению дата составления и
порядковый номер отчета об оценке объекта оценки, основание для
проведения оценщиком оценки объекта оценки, сведения об оценщике
(фамилия, имя и при наличии отчество), сведения о членстве оценщика в
саморегулируемой организации оценщиков, описание объекта оценки, дата
определения стоимости объекта оценки, определенная оценщиком рыночная
стоимость объекта оценки, информация об экспертном заключении на отчет
об оценке объекта оценки (дата составления, порядковый номер, сведения об
эксперте или экспертах (фамилия, имя и при наличии отчество), сведения о
членстве эксперта, экспертов в саморегулируемой организации оценщиков,
результаты экспертизы, а в отношении объекта оценки, принадлежащего
юридическому лицу, реквизиты юридического лица и балансовая стоимость
данного объекта оценки, иные сведения, предусмотренные федеральным
законом или федеральными стандартами оценки.
Оценщик имеет право:
применять самостоятельно методы проведения оценки объекта оценки
в соответствии со стандартами оценки;
требовать от заказчика при проведении обязательной оценки объекта
оценки обеспечения доступа в полном объеме к документации, необходимой
для осуществления этой оценки;
получать разъяснения и дополнительные сведения, необходимые для
осуществления данной оценки;
45
запрашивать в письменной или устной форме у третьих лиц
информацию, необходимую для проведения оценки объекта оценки, за
исключением информации, являющейся государственной или коммерческой
тайной; в случае, если отказ в предоставлении указанной информации
существенным образом влияет на достоверность оценки объекта оценки,
оценщик указывает это в отчете;
привлекать по мере необходимости на договорной основе к участию в
проведении оценки объекта оценки иных оценщиков либо других
специалистов;
отказаться от проведения оценки объекта оценки в случаях, если
заказчик нарушил условия договора, не обеспечил предоставление
необходимой информации об объекте оценки либо не обеспечил
соответствующие договору условия работы;
требовать возмещения расходов, связанных с проведением оценки
объекта оценки, и денежного вознаграждения за проведение оценки объекта
оценки по определению суда, арбитражного суда или третейского суда.
Оценщик обязан:
быть членом одной из саморегулируемых организаций оценщиков;
соблюдать требования настоящего Федерального закона, федеральных
стандартов оценки, иных нормативных правовых актов Российской
Федерации в области оценочной деятельности, а также требования
стандартов и правил оценочной деятельности, утвержденных
саморегулируемой организацией оценщиков, членом которой он является;
соблюдать правила деловой и профессиональной этики, установленные
саморегулируемой организацией оценщиков (далее - правила деловой и
профессиональной этики), членом которой он является, а также уплачивать
взносы, установленные такой саморегулируемой организацией оценщиков;
сообщать заказчику или юридическому лицу, с которым он заключил
трудовой договор, о невозможности своего участия в проведении оценки
46
вследствие возникновения обстоятельств, препятствующих проведению
объективной оценки;
обеспечивать сохранность документов, получаемых от заказчика и
третьих лиц в ходе проведения оценки;
представлять заказчику информацию о членстве в саморегулируемой
организации оценщиков;
представлять саморегулируемой организации оценщиков информацию
о юридическом лице, с которым он заключил трудовой договор, в том числе
информацию о соответствии такого юридического лица условиям,
установленным статьей 15.1 Федерального закона, а также сведения о любых
изменениях этой информации в течение десяти дней с даты заключения
трудового договора и (или) возникновения изменений;
представлять ежеквартально в порядке, установленном внутренними
документами саморегулируемой организации оценщиков, информацию о
подписанных им в указанный период отчетах с указанием даты составления
отчета и его порядкового номера, объекта оценки, вида определенной
стоимости;
представлять по требованию заказчика страховой полис и
подтверждающий получение профессиональных знаний в области оценочной
деятельности документ об образовании;
не разглашать информацию, в отношении которой установлено
требование об обеспечении ее конфиденциальности и которая получена от
заказчика в ходе проведения оценки, за исключением случаев,
предусмотренных законодательством Российской Федерации;
хранить копии подписанных им отчетов, а также копии документов и
материалов, на основании которых проводилась оценка, на бумажных или
электронных носителях либо в форме электронных документов в течение
трех лет с даты составления отчета;
в случаях, предусмотренных законодательством Российской
Федерации, предоставлять копии хранящихся отчетов или содержащуюся в
47
них информацию правоохранительным, судебным, иным уполномоченным
государственным органам по их требованию;
по требованию заказчика предоставлять заверенную саморегулируемой
организацией оценщиков выписку из реестра членов саморегулируемой
организации оценщиков, членом которой он является.
Оценка объекта оценки не может проводиться оценщиком, если он
является учредителем, собственником, акционером, должностным лицом или
работником юридического лица-заказчика, лицом, имеющим имущественный
интерес в объекте оценки, либо состоит с указанными лицами в близком
родстве или свойстве.
Не допускается вмешательство заказчика либо иных заинтересованных
лиц в деятельность оценщика и юридического лица, с которым оценщик
заключил трудовой договор, если это может негативно повлиять на
достоверность результата проведения оценки объекта оценки, в том числе
ограничение круга вопросов, подлежащих выяснению или определению при
проведении оценки объекта оценки.
Размер оплаты оценщику за проведение оценки объекта оценки не
может зависеть от итоговой величины стоимости объекта оценки.
Юридическое лицо не вправе заключать договор на проведение оценки
с заказчиком в случаях, если оно имеет имущественный интерес в объекте
оценки и (или) является аффилированным лицом заказчика, а также в иных
случаях, установленных законодательством Российской Федерации.
Размер денежного вознаграждения за проведение оценки объекта
оценки не может зависеть от итоговой величины стоимости объекта оценки.
Государственное регулирование оценочной деятельности и
деятельности саморегулируемых организаций оценщиков в части надзора и
нормативно-правового регулирования осуществляется федеральными
органами исполнительной власти, уполномоченными Правительством
Российской Федерации.
48
Стандартами оценочной деятельности определяются требования к
порядку проведения оценки и осуществления оценочной деятельности.
Стандарты оценочной деятельности подразделяются на федеральные
стандарты оценки, стандарты и правила оценочной деятельности. Разработка
федеральных стандартов оценки осуществляется на основе международных
стандартов оценки.
Утвержденные федеральные стандарты оценки и методические
указания о государственной кадастровой оценке не подлежат
государственной регистрации.
Стандарты и правила оценочной деятельности разрабатываются и
утверждаются саморегулируемой организацией оценщиков и не могут
противоречить настоящему Федеральному закону и федеральным стандартам
оценки.
Правила деловой и профессиональной этики должны включать в себя
положения типовых правил профессиональной этики оценщиков,
утвержденных уполномоченным федеральным органом, осуществляющим
функции по нормативно-правовому регулированию оценочной деятельности,
по представлению совета по оценочной деятельности.
Профессиональное обучение оценщиков осуществляется
государственными или частными учебными заведениями, специально
создаваемыми для этой цели, или на базе факультетов (отделений, кафедр)
государственных или частных учебных заведений, имеющих право
осуществлять такое обучение в соответствии с законодательством
Российской Федерации.
Единый квалификационный экзамен проводится образовательными
организациями высшего образования, зарегистрированными на территории
Российской Федерации и аккредитованными уполномоченным федеральным
органом, осуществляющим функции по надзору за деятельностью
саморегулируемых организаций оценщиков.
49
Квалификационный аттестат является свидетельством,
подтверждающим сдачу единого квалификационного экзамена, и выдается
при условии, что лицо, претендующее на его получение, сдало единый
квалификационный экзамен.
Саморегулируемой организацией оценщиков признается
некоммерческая организация, созданная в целях регулирования оценочной
деятельности и контроля за деятельностью своих членов в части соблюдения
ими требований настоящего Федерального закона, федеральных стандартов
оценки, иных нормативных правовых актов Российской Федерации в области
оценочной деятельности, стандартов и правил оценочной деятельности,
правил деловой и профессиональной этики, включенная в единый
государственный реестр саморегулируемых организаций оценщиков и
объединяющая на условиях членства оценщиков.
4. Содержание, структура, значение и ценности финансовой политики
Финансовая политика – это совокупность принципов, на основе
которых формируются соответствующие механизмы и реализуются методы
решения финансовых задач на важнейших участках финансовой стратегии.
Стратегия и тактика финансовой политики взаимосвязаны.
Предприятия, являясь хозяйствующими субъектами, располагают
собственными финансовыми ресурсами и вправе определять свою
финансовую политику.
Финансовая политика предприятия – это совокупность принципов
управления финансовыми ресурсами предприятия, направленных на
формирование, рациональное и эффективное использование финансовых
ресурсов.
Предприятия должны на деле стать подлинно устойчивыми в
финансовом отношении, эффективно действующими по законам рынка
хозяйствующими структурами.
50
Целью разработки финансовой политики предприятия является
построение эффективной системы управления финансами, направленной на
достижение стратегических и тактических целей предприятия.
Стратегическими задачами при разработке финансовой политики на
предприятии является создание благоприятных условий для:
обеспечения безопасности жизни работников, реализации интересов
потребителей, укрепления здоровья работников, создания условий для
духовного развития (развитие социальной сферы);
удовлетворения текущих потребностей предприятия в дополнительных
денежных средствах на началах возвратности (развитие кредитной сферы);
обеспечения мотивированной, своевременной и достаточной ценовой
реакции таким образом, чтобы получить максимальный объём продаж с
минимальной потерей маржинальности (развитие ценообразования);
обеспечения учётной информацией собственных и сторонних
пользователей в соответствии с законом или потребностями в информации
(развитие учётной сферы);
обеспечения природоохранной деятельности как неотъемлемой части
хозяйственной деятельности в краткосрочной и долгосрочной перспективе
(развитие экологической сферы).
Тактические финансовые задачи индивидуальны для каждого
предприятия. Они вытекают из стратегических задач, налоговой политики,
возможностей использования прибыли предприятия на развитие
производства и т.п.
Финансовую политику организации определяют учредители,
собственники, организует финансовое руководство. Исполнителями
финансовой политики являются финансовые службы, производственные
структуры, подразделения и отдельные работники организации.
Таким образом, финансовая политика организации – составная часть ее
экономической политики. Она выражает совокупность мероприятий по
организации и использованию финансов для осуществления своих функций и