Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Международный бизнес. Учебник
.pdf
После распада Бреттон-Вудской валютной системы ускорилось международное движение капиталов и участились финансовые кризисы в различных странах мира под действием таких факторов, как волатильность
обменных курсов, технологические инновации, которые ускорили экономическую интеграцию с помощью виртуального и физического сжатия пространства-времени, и либеральные реформы финансовой системы,
приведшие
к росту степени открытости счета операций с капиталом и фи-
нансовой системы в целом1.
Глобальный финансовый кризис 2008‒2009 гг. стал самым глубоким и обширным с момента распада Бреттон-Вудской валютной системы.
Вследствие высокой степени глобализации финансовых рынков глобальный кризис быстро охватил другие страны2. Глобализация капитала стала
составной, интегральной частью процесса распространения финансового
кризиса3. Большинство ученых полагают, что современная международная
финансовая архитектура не обеспечивает механизмы предотвращения кризисов4. Отсутствие единых международных стандартов обеспечения финансовой транспарентности и отчетности рассматривается как один из самых
важных факторов, которые усилили глобальный финансовый кризис5. Дополнительным стимулом реформирования сложившейся международной
финансовой системы является оформление новой мировой экономики, основанной на новом международном разделении труда, и институциализация отношений, опосредующих деятельность международного бизнеса на
глобальных финансовых рынках, а также укрепление позиций некоторых
развивающихся стран, прежде всего БРИКС, в современной мировой экономике.
Глобальный финансовый кризис сдвинул центр тяжести международной экономики в сторону развивающихся стран, и группировка G20 стала
легитимной основой для реформирования международной финансовой
архитектуры по вопросам представительства стран в международных
финансовых организациях, международных резервов и экономической
1
Walter A., Sen G. Analizing the Global Political Economy. Princeton: Princeton University
Press, 2008. P. 122.
2
Yunus M. Economic Security for a World in Crisis // World Policy Journal. 2009. № 26 (2). P. 6.
3
Legg M., Harris J. How the American Dream Became a Global Nightmare: An Analysis of the
Causes of the Global Financial Crisis // UNSW Law Journal. 2009. № 32. P. 369.
4
El-Erian M.A. Shrinkage // Foreign Policy. 2009. № 172. P. 88.
5
Abdelal R. Capital Rules: The Construction of Global Finance. Cambridge, MA: Harvard
University Press, 2007.
121
мощи1. Страны G20, в которых проживает две трети населения земного шара, производят 85% мирового валового продукта, осуществляют 80% мировой торговли2.
Однако существует мнение, в соответствии с которым движение к общемировому регулированию и контролю преждевременно
3
, и в соответствии
с ожиданиями многих ученых МВФ продолжит играть роль квазикредитора последней инстанции.
В результате ряда саммитов G20 было принято решение, что финансовые ресурсы МВФ должны быть увеличены в три раза до 750 млрд долл.,
что считалось необходимым шагом для стабилизации финансового сектора в кризисных регионах мира4. Однако большая часть этих средств состояла из вкладов отдельных стран. Одна только Япония подписала с МВФ
двустороннее долговое соглашение на 100 млрд долл., а ЕС и США вместе
внесли в фонд дополнительные 100 млрд долл.; Китай выступил с инициативой приобрести облигации МВФ на сумму в 50 млрд долл., деноминированные в специальные права заимствования (СДР). Такие же ценные
бумаги в объеме 10 млрд долл. согласились купить Россия, Бразилия, Южная Корея и Индия. Аналогичную сумму в 10 млрд долл. предоставили Канада и Швейцария. После добавления к этим величинам вклады других
стран ‒ членов МВФ общая сумма предоставленных средств к началу сентября 2009 г. составила 423 млрд долл. Также в сентябре 2009 г. ЕС увеличил свое участие в фонде еще на 78 млрд долл., в результате чего целевой
объем аккумулированных средств мог достичь 500 млрд долл. до начала
саммита G20 в конце сентября 2009 г.
С первых этапов протекания глобального кризиса страны БРИК пытались увеличить свое влияние в процессе реформирования международной
валютной системы. В марте 2009 г. до саммита G20 страны БРИК организовали совместную встречу, по результатам которой опубликовали свое первое
коммюнике, где призывали к реформе международных финансовых институтов. Принимая во внимание растущий вес развивающихся стран в глобальной экономике, эти страны указывали на необходимость пересмотра
квот и голосов МВФ и Всемирного Банка. В целом это означало реформу
1
Bradford C.I. The G-20 Financial Summit: A New Day for Global Governance. Current.
Jan. 2009. P. 38.
2
Beeson M., Bell S. The G-20 and International Economic Governance: Hegemony, Collectivism,
or Both // Global Governance. 2009. № 15. P. 68.
3
Connolly B. Regulation: Reform or Revenge? The Crisis, the EU and British Financial Markets //
Law & Financial Markets Review. 2009. № 3 (5). P. 422.
4
Yunus M. Economic Security for a World in Crisis // World Policy Journal. 2009. № 26 (2). P. 7.
122
международной валютной системы. Страны БРИК также предлагали создать многополярную международную систему, основанную на применении
международного законодательства, равенства в правах, взаимного уважения интересов, сотрудничества, координации действий и принципов коллективного принятия решений.
Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) поддержала
инициативу стран БРИК относительно реформы международной финансовой и валютной
системы в 2009 г.1 В соответствии с отчетом ЮНКТАД
доллар следует заменить на другую международную резервную валюту, выпускаемую специальной международной организацией. ЮНКТАД
утверждает, что реформа международной финансовой системы, таким
образом, ликвидирует проблему нестабильности, создаваемой неконтролируемым движением капиталов, и снизит объем спекулятивных сделок.
В отчете ЮНКТАД особая роль отводится анализу СДР, на основании которого последняя может выполнять функцию наднациональной резервной
валюты. Однако некоторые теоретики полагают, что поскольку покупательная способность СДР – величина непостоянная и нестабильная, и поскольку их ликвидность относительно недостаточна, они не подходят для стран,
у которых имеет место положительное сальдо платежного баланса2.
Требования развивающихся стран, в особенности стран БРИК, относительно реформы международной финансовой и валютной системы были до
определенной степени удовлетворены. На саммите G20 в сентябре 2009 г.
было принято соглашение о перераспределении 5% квоты наиболее представленных развитых государств в пользу менее представленных развивающихся стран в МВФ и 3% голосующих прав в пользу Всемирного Банка.
Доля квоты США в МВФ составляет 17,09%. Это дает США право накладывать вето на самые важные решения, поскольку для их принятия
в МВФ необходимо 85% голосов. У стран ЕС квота равна 32,09%, в то
время как у Китая – 3,72%, у России – 2,73%, у Индии – 1,91%, у Бразилии – 1,4%. По мнению некоторых экспертов, перераспределение квот
происходит крайне медленно вследствие текущей динамики принятия политических решений. Китаю потребовалось провести много затяжных
переговоров, в результате которых ему в качестве исключения была предоставлена особая квота при присоединении Гонконга. В 2008 г. Совет
Директоров МВФ согласился на старт процесса перераспределения квот
1
UNCTAD (United Nations Conference on Trade and Development). Trade and Development
Report Overview. Geneva, 2009. P. 10‒13.
2
McKinnon R. Reconsidering SDRs // Harvard International Review. 2009. № 31 (1). P. 7.
123
в незначительных границах. В соответствии с этим соглашением квота США в МВФ в итоге сократится до 16,73%, тогда как квота Китая вырастет до 3,81%, Индии – 2,34% и России – 2,39%.
Механизмы принятия решений международных финансовых институтов, таких как МВФ и Всемирный банк, стоят в ряду наиболее важных
и противоречивых аспектов процесса реформирования международной
финансовой системы. Развивающиеся страны требуют больших квот и права
голоса в МВФ и Всемирном банке.
В международном экономическом балансе особенно сильный сдвиг
в последние десятилетия имел место в сторону Востока. Этот сдвиг не отражался в квотах МВФ и голосующих правах Всемирного банка, что ограничивало вклад Китая в новые финансовые ресурсы для МВФ. Поэтому
некоторые ученые-экономисты и политические деятели в Китае стали высказываться за необходимость интернационализации юаня, национальной
денежной единицы КНР.
5
1. Каково соотношение реальной экономики и финансовой экономики?
2. Каковы предпосылки возникновения международного финансового
рынка?
3. Каковы составные элементы современного международного финансо-
вого рынка?
4. Какова роль
бирж на международном финансовом рынке?
5. В чем заключаются специфика и особенности биржевой и внебирже-
вой торговли в современной мировой финансовой экономике?
6. Каковы позиции отдельных международных (глобальных) финансо-
вых центров, таких как Лондон, Нью-Йорк, Гонконг, Сингапур, Токио,
Франкфурт-на-Майне, в инфраструктуре МФР?
7. Каким образом организуется работа информационных систем
на меж-
дународном финансовом рынке?
8. Какова роль клиринговых центров в организации системы расчетов на
международном финансовом рынке?
9. Какова роль центральных депозитариев для операций с ценными бума-
гами на международном финансовом рынке?
10. В чем состоит значимость репозитариев внебиржевых торгов как зна-
чимого звена современного международного финансового рынка?
124
11. Какова роль платежных систем в качестве сети взаимосвязей элементов
инфраструктуры современного международного финансового рынка?
12. В чем проявляется значимость международных банков, глобальных
системообразующих финансовых и страховых институтов в качестве
фундаментальной основы международного финансового рынка?
13. Какова сущность процесса возникновения финансовых и кредитных
рисков как фактора формирования и развития международного финансового
рынка и как результата утверждения системы плавающих ва-
лютных курсов?
14. Каковы причины и предпосылки реформы инфраструктуры междуна-
родного финансового рынка?
15. Каковы задачи реформы инфраструктуры международного финансово-
го рынка?
16. В чем заключаются содержание и основные направления проектов ре-
формы инфраструктуры международного финансового рынка?
17. Какова значимость реформы инфраструктуры международного финан-
сового
рынка для его развития в XXI в.?
18. Каким образом следует повышать стабильность, устойчивость, пред-
сказуемость и прозрачность финансовой экономики?
125
6
6.1.
, ,
Развитые страны являются локомотивом в организации поддержки ВЭД и создании системы по регулированию международного бизнеса
и привлечения иностранных инвестиций в свою экономику. Они умело
сочетают политику либерализации торгового и инвестиционного режимов с политикой государственного протекционизма и поощрения собственных инвесторов.
()
Американская модель развития экономики является доминирующей в общемировом масштабе, а большинство крупнейших финансовых
и нефинансовых компаний мира являются резидентами США. Транснационализация бизнеса является движущей силой развития американской
экономики, а американские ТНК преуспели в продвижении по всему миру
американских ценностей и интересов. Американские корпорации применяют разные стратегии проникновения на зарубежные рынки, преимущественно используя две из них: стратегию глубокой интеграции и стратегию
поверхностной интеграции (т.е. интеграции на отдельных рынках)1.
Порядок создания и деятельности корпораций регулируется законодательством штатов. В США получили распространение два типа корпораций: банковский холдинг и производственно-технологический комплекс2.
1
Зименков Р.И. Новые явления в зарубежной деятельности американских ТНК // Россия
и Америка в XXI веке (электронный журнал). 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL:
http://www.rusus.ru/?act=read&id=432.
2
Гущин В.В., Прошкина Ю.О., Сердюк Е.Б. Корпоративное право: учебник. М.: ЭКСМО,
2006. 458 с.
126
Правительство США пытается оказывать содействие ТНК, осуществляя
маневры в налоговой сфере. Корпоративное налогообложение является одним из ключевых вопросов в дебатах между демократами и республиканцами. В настоящее время ставка налога на прибыль составляет 38,9%: при
такой высокой ставке существуют вполне легальные способы минимизации налогов в виде ускоренной амортизации, привилегированных налого
вых режимов, увода денежных средств в страны с более низкой налоговой
ставкой. При этом до недавнего времени крупные американские компании
вообще могли не включать в свою бухгалтерскую отчетность финансовые
средства, находящиеся на счетах зарубежных филиалов. Существующая
система налогообложения поощряет финансирование расширения операций компаний не за счет реинвестирования прибыли, а за счет получения
новых кредитов. Вместо того, чтобы реинвестировать полученную за рубежом прибыль для финансирования операций внутри страны, корпорации
прибегают к заимствованию на долговых рынках. Запасы наличности американских компаний в иностранных филиалах достигли в последнее время
огромных размеров1.
В целом американские ТНК не испытывают проблем с получением
и сохранением прибыли, при том что давно ведутся дебаты о необходимости
снижения налога на прибыль и проведении иных реформ в сфере налогообложения и возврата прибылей компаний в США из офшорных юрисдикций.
Значительное внимание правительство США уделяет вопросам продвижения продукции предприятий малого и среднего бизнеса. В целях содействия развитию малого предпринимательства в 1953 г. в США был принят
закон «О малом бизнесе» (Small Business Act), согласно которому Администрация малого бизнеса США (АМБ США), подчиненная непосредственно
президенту страны, выполняет главную роль в области развития деятельности малого и среднего предпринимательства (МСП) в США. Одной из задач АМБ США является расширение экспортных возможностей для МСП
посредством увеличения доступа к капиталу, обучению, консалтингу и т.д.
По итогам 2016 ф.г. в рамках реализации данного направления было выделено кредитов на сумму 1,1 млрд долл.
В США создана очень мощная система поддержки экспорта. Примерно
20 федеральных исполнительных министерств и независимых правительственных агентств прямо или косвенно участвуют в поддержке американского экспорта.
-
1
Богаевская О.В. Американские корпорации: механизмы сохранения лидерства в глобаль-
ной экономике. М.: ИМЭМО РАН , 2012. С. 75.
127
Непосредственно продвижением американской продукции на зарубежных рынках занимается Министерство торговли США, которое в том числе
занимается вопросами привлечения иностранных инвестиций. В системе финансовой поддержки экспорта ведущая роль принадлежит Эксимбанку США (Export-Import Bank of the United States), который продолжает
наращивать объем своих операций. Банк занимается предоставлением займов, гарантий и страхованием экспортных кредитов. При этом
значительное количество средств выделяется на поддержку малого бизнеса
и финансирование его проектов в разных регионах мира. Самую главную
роль в поддержке экспорта малого бизнеса выполняет Администрация малого бизнеса США.
Важную роль в содействии деятельности американских инвесторов за
рубежом играют такие специализированные государственные учреждения,
как Корпорация зарубежных частных инвестиций (ОПИК) и Агентство по
торговле и развитию. Другим важнейшим государственным инструментом
поддержки экспорта является деятельность Агентства по торговле и развитию США. Приоритетом Агентства являются проекты с большой вероятностью успешного завершения, позволяющие американским компаниям
выстраивать бизнес-отношения и продавать на новых рынках, в то время
как развивающимся рынкам – достигать своих целей в области экономического развития.
Также действуют многочисленные агентства содействия экспорту, продвигающие американскую продукцию различных отраслей.
Особое место в стимулировании ВЭД в США занимают зоны внешней торговли (ЗВТ). Зоны внешней торговли, действующие на территории
США, подразделяются на зоны общего назначения и специализированные
(субзоны). Зоны общего назначения (как правило, располагающиеся около
или на территории портов и аэропортов) находятся вне пределов юрисдикции таможенной службы США. Сфера деятельности зон общего назначения (представляющих американский вариант того, что в международной
практике называется зоной свободной торговли, или «свободной гаванью»)
в основном охватывает складирование, сортировку и упаковку товаров без
их дополнительной обработки. В ряде случаев допускается незначительная
обработка реэкспортируемых иностранных товаров. Специализированные
зоны (субзоны) организуются в интересах компаний (обычно крупных), деятельность которых выходит за рамки зон общего назначения, и ориентированы только на одного пользователя. Такие зоны создаются решением
руководства зон общего назначения, утверждаемым Комитетом по зонам
внешней торговли, для организации той или иной частной компанией сбо-
128
рочных заводов или различных промышленных производств. Создание
субзон преследует цели развития экспортного потенциала, налаживания
импортозамещающих производств. В 2016 г. общий список ЗВТ составлял
250 зон общего назначения и 500 субзон.
Одним из элементов организации международного бизнеса и стимулирования ВЭД является проведение грамотной инвестиционной политики
как на уровне штатов, так и на федеральном
уровне.
Для привлечения в страну иностранных инвестиций активно используется принцип национального режима, при этом администрация США
оставляет за собой право на осуществление контроля в наиболее чувствительных отраслях экономики, например, в оборонной отрасли, проектах,
связанных с производством и переработкой плутония, эксплуатацией ядерных реакторов и захоронением отходов, и некоторых других проектах.
США активно реализуют различные программы по поддержке инвестиций. Основная идея такой поддержки сводится к стимулированию инвестиций в приоритетные сферы деятельности, а также в социально значимые
проекты (среди которых, в частности, проекты по поддержке малого и среднего бизнеса), путем предоставления стимулирующих льгот, а также путем
прямого государственного софинансирования в виде грантов и иных аналогичных стимулирующих выплат.
Помимо поддержки инвестиций внутри США, администрация США
также реализует ряд программ по содействию деятельности американских
инвесторов за рубежом. Основная задача администрации – создание изначально выгодных стартовых позиций для компаний США в различных
странах и регионах. Важную роль здесь играют специализированные государственные учреждения – Корпорация зарубежных частных инвестиций
(OPIC) и Агентство по торговле и развитию (TDA).
Участие американского бизнеса в международных проектах за рубежом
обеспечивается в том числе за счет членства США в региональных интеграционных объединениях, таких как НАФТА, АТЭС, КАФТА, а также за
счет расширения торгового и инвестиционного партнерства с членами Восточноафриканского сообщества (ВАС), со странами Карибского бассейна.
Неудачной оказалась попытка членства США в Соглашении о транстихоокеанском партнерстве (30 января 2017 г. США официально уведомили партнеров по Соглашению о выходе из него), а также неудачно складываются
переговоры между США и ЕС по заключению Соглашения о Трансатлантическом торговом и инвестиционном партнерстве. Камнем преткновения
являются договоренности по регулированию финансовых услуг, доступу
американских производителей молока и мяса на европейский рынок. При
129
этом больше всего в любом случае выигрывают от этого соглашения американские и частично европейские корпорации, а затем уже правительства обеих договаривающихся сторон, в меньшей степени – граждане ЕС
и США.
()
В ЕС многонациональные (транснациональные) компании как юридические лица, создаваемые за рамками действия национально-правовой системы, получили правовой статус благодаря принятому Регламенту Совета ЕС
от 08.10.2001 № 2157 о Статуте Европейской компании. В соответствии
с Регламентом появляется новая организационно-правовая форма публичной акционерной Европейской компании с ограниченной отвественностью (Societas Europaea (SE)). Учредителями Европейской
компании могут
быть акционерные компании, чей капитал формируется путем обращения
к широкой публике с предложением о подписке на акции; имеющие зарегистрированные в государствах ‒ членах ЕС структурные подразделения
и головные организации, путем слияния по крайней мере двух из них, находящихся в юрисдикции различных государств – членов ЕС. Также предусмотрена возможность создания Европейской компании через создание
холдинга компаниями, находящимися в разных странах ‒ участницах ЕС,
путем подписки на акции дочерней компании, образованной компаниями
из разных государств ‒ членов ЕС. В последнем случае по крайней мере две из таких компаний должны подчиняться законам разных государств
или не в течение менее
чем двух лет иметь дочерние компании в других го-
сударствах.
В целом страны ЕС стараются следовать Руководству ОЭСР по мно-
гонациональным предприятиям, которое нацеливает многонациональные предприятия действовать в рамках добросовестной конкуренции, как
ее определяет национальное право страны, где осуществляется деятель-
1
ность
. Ставка налогообложения прибыли европейских корпораций в сред-
нем составляет 30‒35%.
Локомотивом развития европейской экономики являются транснациональные корпорации Германии, Франции и Великобритании. Можно
рассмотреть принципы организации международного бизнеса и поддержки ВЭД на примере этих стран.
1
Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Международное частное право и инвестиции: научно-
практическое исследование. М.: Волтерс Клувер, 2011. С. 62‒65.
130
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]