Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Международное производство. Особенности тенденции, перспективы. Монография

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

06.09.2026

Размер:

2 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 23 / 223 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 > Следующая >>>

менее 10%, но не более 50% голосующих акций. В зарубежной литературе и официальных изданиях ЮНКТАД под отделением принято понимать предприятие с неограниченной ответственностью в принимающей стране, полностью или частично принадлежащее материнской компании. Дочерние и ассоциированные компании, а также зарубежные отделения одной и той же ТНК (родительской фирмы) в международной практике и теории принято называть филиалами. В России распространено несколько иное толкование термина «филиал»: им считается предприятие, полностью принадлежащее иностранному инвестору, т.е. отделение по международной терминологии. В данной работе под филиалами мы будем иметь в виду дочерние, ассоциированные предприятия, а также и зарубежные отделения ТНК (что соответствует общепринятой терминологии в литературе по ТНК).

Схематически организационную структуру ТНК можно представить следующим образом (рис. 1.1):

ТНК (родительская компания)

и ее зарубежные филиалы

Дочерняя компания

(контроль ТНК

над 50% и более

акционерного

капитала)

Рис. 1.1. Организационная структура ТНК

Ассоциированная

компания

(контроль ТНК

над 20–50%

акционерного

капитала)

Источник: составлено автором

Отделение

(контроль ТНК

над 100%

акционерного

капитала)

Инструменты и объекты контроля

в системе принятия решений ТНК

Здесь нас интересует вопрос, каким образом могут быть связаны между собой организационные элементы ТНК,

при помощи каких инструментов осуществляется контроль над деятельностью всей транснациональной системы. Можно сказать и по-другому: каким образом родительская компания может осуществлять контроль над своими зарубежными филиалами, входящими в систему международного производства.

ТНК могут контролировать процесс производства в зарубежных странах (за пределами страны базирования штаб-квартир) различными способами: либо через владение определенной долей акционерного капитала в предприятиях – зарубежных филиалах, где и осуществляется это производство, либо через контрактные (неакционерные) отношения (с независимыми фирмами), что также обеспечивает контроль над принятием решений. Отсюда следует весьма важный вывод, что международное производство осуществляется не только на зарубежных филиалах ТНК, но также и на предприятиях, которые связаны с ТНК различного рода контрактными отношениями.

Объектами контроля со стороны родительской компании в системе международного производства могут выступать различные экономические единицы. Это непосредственным образом связано как с организационной структурой ТНК, так и способами, которые выбирают национальные фирмы для выхода на внешние рынки. Рассмотрим, каким образом фирма переходит от одного способа выхода на зарубежный рынок к другому, обращая внимания на следующие ключевые моменты:

• появление транснациональных фирм в результате

выхода на внешний рынок;

• международное производство как завершающий

этап выхода на внешние рынки;

• возможность контроля над зарубежным производ-

ством (или принятия решений) в той или иной степени или управления производством.

Альтернативные способы выхода национальных фирм

на внешние рынки

Как следует из рис. 1.2, способы проникновения фирм на национальные рынки подразделяются на неакционерные и акционерные, которые осуществляются посредством прямых иностранных инвестиций. По мере использования более сложных форм (от экспорта к ПИИ) возрастает степень контроля действующей на внешнем рынке фирмы над своим иностранным партнером.

Способы выхода фирм на внешний рынок

Неакционерные способы

Экспорт

Контрактные

соглашения

Акционерные способы

(при помощи ПИИ)

Совместные

предприятия

Зарубежные

филиалы

Прямой

Косвенный

(через

посредников)

Собственные

сбытовые

филиалы

Лицензирование,

франчайзинг

Контракты

на управление

Контракты

на строительство

под ключ

Стратегические

(внутри заштрих. зоны)

альянсы

Мажоритарны е

СП

Миноритарные

СП

50/50 СП

Инвестиции

«с нуля»

Слияния

и поглощения

Рис. 1.2. Альтернативные способы выхода национальных фирм

на внешние рынки

Источник: составлено автором

На практике существуют различные комбинации этапов выхода на внешние рынки, хотя в большинстве случаев компания сначала «прощупывает» рынок при помощи экспорта, затем налаживает отношения, основанные на контрак-

тах, и только потом начинает использовать инструмент ПИИ для полного закрепления на рынке и дальнейшего расширения присутствия. Хотя, конечно, могут использоваться и другие схемы. Отметим, что стратегии выхода на внешний рынок варьируются не только с точки зрения возможностей осуществления контроля, но также и степени риска, принятия на себя ряда

обязательств и, безусловно, возможностей получения прибыли. Однако в настоящей работе мы сконцентрируемся на феномене контроля, поскольку, на наш взгляд, именно понятие контроля содержательно связыва-

ет феномены международного производства, транснациональной фирмы и прямых иностранных инвестиций. Между-

народное производство предстает здесь как процесс, осуществляемый ТНК (как основным субъектом международного производства), использующими при этом различные инструменты, важнейшими из которых выступают ПИИ.

Неакционерные формы выхода на зарубежный рынок включают в себя экспорт и контрактные соглашения. Экспорт создает ограниченные возможности для осуществления контроля над предприятием, с которым зарубежная фирма находится в деловых отношениях (за исключением того важного случая, когда торговля осуществляется по межфирменным каналам между ТНК и ее филиалами, т.н. внутрифирменная торговля). Отметим здесь такой существенный момент, что фирма, осуществляющая экспортные операции, не обязательно является ТНК; более того, национальная фирма, занимающаяся только экспортно-импортными операциями, по определению не может называться транснациональной.

Возможности фирмы для осуществления контроля над зарубежной активностью увеличиваются в различного типа контрактных соглашениях, к которым принято относить лицензирование (франчайзинг), контракты на управление и предоставление услуг, соглашения на осуществление проектов под ключ и др. Контрактные соглашения обычно включают в себя трансферт технологии, технологических процес-

сов, торговых марок, брэндов, управленческого опыта и навыков и пр.

Контрактные соглашения относятся, как мы уже говорили, к так называемым неакционерным формам соглашений, что также возможно перевести как «соглашения без участия в капитале». Этот тип отношений иногда также называют неакционерными формами инвестиций. Несмотря на то что зарубежная компания не владеет той или иной долей капитала в местной компании, у нее существуют иные возможности оказывать влияние на процесс зарубежного производства (т.е. контролировать его или оказывать влияние на принятие решений), например, через контроль качества в лицензионных соглашениях, а также контроль за чистотой представления брэнда во франчайзинговых соглашениях и пр.

Как следует из логики схемы, представленной на рис. 1.2, контрактные отношения могут осуществлять как транснациональные, так и другие фирмы; в свою очередь, их партнерами могут выступать как независимые фирмы, так зарубежные филиалы ТНК. От этого суть контрактных соглашений не меняется. Хотя и в том и в другом случае имеется реальная возможность контроля за ходом зарубежного производства или зарубежной деятельности.

Промежуточной формой между неакционерными и акционерными способами выхода на внешние рынки выступают т.н. международные стратегические альянсы, которые создают две или более компаний из разных стран (для кооперации инвестиционных возможностей и разделения рисков) в целях осуществления конкретных проектов (например, Airbus). Важнейшими формами стратегических альянсов могут служить совместные предприятия и консорциумы. Международные совместные предприятия (СП) – это сотрудничество двух или нескольких компаний, осуществляемое в отдельной законодательно зарегистрированной правовой форме. Консорциум в целом похож на совместное предприятие с теми особенностями, что включает большее число стран-участниц,

а проект осуществляется в стране, где ни один из партнеров не вел ранее активные операции.

Особенность совместных предприятий и консорциумов (как стратегических альянсов) состоит в том, что контроль над осуществлением проекта поделен между странамиучастницами и трудно выделить такие типы, как мажоритарное СП или СП с долями 50/50. Создание

стратегических альянсов и совместных предприятий возможно лишь при использовании прямых зарубежных инвестиций, рассмотрению которых мы и посвятим следующий параграф главы.

1.3. ПИИ как важнейший инструмент создания международного производства

ПИИ являются важнейшим инструментом деятельности ТНК, позволяющим проводить контроль над управлением на предприятиях, где осуществляется международное производство. В соответствии

с общепринятым определением ПИИ – это инвестиции, влекущие за собой долгосрочные отношения и отражающие длительный интерес и контроль предприятия резидента одной страны (прямой инвестор или родительское предприятие) над предприятием резидента другой страны (которое называют предприятием с ПИИ или филиалом или иностранным филиалом)1.

Фирмы могут «проникать» на зарубежные рынки, покупая уже существующие активы или осуществляя новые инвестиции. В первом случае речь идет о слияниях и поглощениях, которые в настоящее время являются преобладающим видом ПИИ. Во втором случае осуществляются т.н.

«гринфилд-инвестиции», или «инвестиции с нуля». Выбор

UNCTAD, World Investment Report, 2006… – P. 293–294; OECD, Detailed Benchmark Definition of Foreign Direct Investment, third edition. – Geneva: OECD, 1996; IMF, Balance of Payments Manual, fifth edition. – Washington: IMF, 1993.

того или иного вида инвестиций зависит от целого ряда факторов, ключевыми из которых являются институциональные и культурные особенности принимающей страны. Очень важен также уровень отраслевых трансакционных издержек на местном рынке, в частности, процесс законодательного оформления сделок по слияниям, политика либерализации и приватизации в стране, уровень региональной интеграции, валютные риски, роль финансовых посредников (банков), которые также хотят участвовать в сделках по слияниям и поглощениям1.

Из определения ПИИ следует, что длительный интерес предполагает существование долгосрочных отношений между прямым инвестором и предприятием с прямыми инвестициями, а также значительную степень влияния инвестора на управление этим предприятием. Более того, факт влияния на управление, или принятие решений, или контроль над предприятием, куда идут прямые инвестиции, является ключевым для идентификации этого вида зарубежных инвестиций.

Этот момент отчетливо прослеживается при сравнении прямых зарубежных инвестиций с другими видами инвестиций. В соответствии с «Руководством МВФ по составлению платежного баланса»2 выделяются такие виды инвестиций, как прямые, портфельные и прочие инвестиции (не попавшие ни в прямые, ни в портфельные, в частности торговые кредиты, займы и банковские депозиты). В то время как прямые инвестиции – это долгосрочные вложения капитала, обеспечивающие контроль инвестора над объектом размещения капитала, портфельные инвестиции – это долгосрочные и краткосрочные вложения капитала в ценные бумаги, не дающие инвестору права контроля над объектом инве-

UNCTAD, World Investment Report, 2000. Cross-border Mergers and Ac-

quisitions and Development. – New York and Geneva: United Nations, 2000.

IMF. Balance of Payments Manual, fifth edition. – Washington: IMF, 1993.

стирования. Отсюда следует, что базовое различие между прямыми и портфельными инвестициями состоит в том, что портфельные инвестиции – это покупка неконтрольного пакета акций иностранной собственности, а прямые инвестиции позволяют осуществлять контроль над деятельностью зарубежного предприятия. То есть мы опять возвращаемся к вопросу о контроле над предприятием и влиянии на его управление.

ПИИ являются важнейшим инструментом контроля над деятельностью зарубежного предприятия. Обладание контрольным пакетом акций может происходить посредством мажоритарного участия инвестора (50% + 1 акция, или часто говорят об участии в 51%). Если прямой инвестор имеет менее 50% акций (т.е. речь будет идти о миноритарном участии), то какая доля собственности будет давать ему

возможность контроля? Разные страны имеют различные критерии. В США, например, контроль ассоциируется с 10% и более акционерного капитала в случае иностранных инвестиций и 25% в случае внутренних инвестиций; у Канады это 10%, а у Великобритании – 20%. МВФ рекомендует относить к прямым инвестициям вложения, которые гарантируют владение 10% собственности компании, в которую направляются инвестиции.

Если мы вернемся к рис. 1.1, то увидим, что ПИИ – это зарубежные инвестиции в дочерние, ассоциированные компании и отделения ТНК, а эти филиалы ТНК – и есть предприятия с прямыми инвестициями, которые входят в систему международного производства, организуемого ТНК. Итак, выстраивается логическая цепочка: ТНК осуществляет ПИИ и формирует, таким образом, систему международного производства, которое осуществляется на его зарубежных филиалах. ПИИ предполагают, что инвестор осуществляет значительную степень влияния на управление (менеджмент) предприятием с прямыми инвестициями (или предприятия резидента другой страны). Когда фирма, действующая на

внешнем рынке, превращается в ТНК? Когда она начинает осуществлять прямые иностранные инвестиции, а следовательно, и международное производство. Поэтому всегда существует неразрывная связь таких понятий, как ТНК, ПИИ и МП. Именно понятие контроля над зарубежной деятельностью «цементирует» взаимодействие этих институтов в реальной практике международного бизнеса.

Осталось выяснить вопрос о том, ограничивается ли система международного производства связями, формируемыми посредством прямых инвестиций, т.е. посредством связей собственности. Эмпирические данные говорят о том, что проблема контроля над предприятием не ограничивается лишь обладанием контрольным пакетом акций. Важна не только количественная оценка доли владения в зарубежном филиале, сколько способность родительской компании определять общие корпоративные цели, контролировать принятие и исполнение стратегических и тактических решений в таких областях, как отношения фирмы с национальными государствами и рабочими, степень и направления накопления капитала, источники снабжения сырьем, географические направления деятельности, контроль качества и пр.

ТНК могут осуществлять ту или иную степень контроля или влияния над независимыми фирмами, над фирмами в тех случаях, когда между фирмами существуют контрактные отношения. В данном случае речь идет о контроле над предприятием без участия в собственности (без участия в акционерном капитале), в частности о лицензировании, франчайзинге и пр. (см. рис. 1.2). Такой подход к анализу взаимоотношений между фирмами сложен и с теоретической и с практической точки зрения: как получить достоверные данные о фирмах, которые находятся «под контролем» без участия в собственности, и как определить, кто на самом деле принимает стратегические решения. Вместе с тем по мере того, как расширяется сеть совместных предприятий, альянсов, лицензионных и субконтрактных взаимосвязей, возрас-

тает необходимость рассматривать корпорацию с точки зрения контроля над активами и производством, а не с точки зрения контроля над собственностью. Отсюда следует также, что понятие международного производства, безусловно, включает в себя производство товаров и услуг, которое осуществляется не только на зарубежных филиалах ТНК, но и на предприятиях, которые входят

в систему ТНК на основе контрактных отношений. Более подробно мы рассмотрим этот вопрос в главах 5 и 6 настоящей книги.

<<< < Предыдущая 1 23 / 223 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]