Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Актуальные проблемы финансов. Учебное пособие-1
.pdf
акциями не дает гарантированного дохода и возврата средств в отличие от
облигаций, поэтому инвестирование средств в акции означает и
перераспределение доходов, и формирование финансовых ресурсов
хозяйствующих субъектов.
В орбиту перераспределения также вовлекаются элементы фонда
возмещения: амортизационные отчисления, излишки оборотных средств. Их
перераспределение происходит через финансовый рынок и обеспечивает
наиболее эффективное и рациональное использование временно свободных
денежных средств предприятий.
В отдельные периоды времени в перераспределение вовлекается часть
национального богатства – при приватизации государственной собственности,
при использовании резервных фондов для восполнения ущерба от стихийных
бедствий и др.
В процессе перераспределения доходов владельцев экономических
ресурсов образуются вторичные, производные доходы у государства,
формируются финансовые ресурсы субъектов хозяйствования. В результате
складываются конечные пропорции использования национального дохода,
формируется структура ВВП по расходам.
Регулирующая функция финансов показывает, как, в каком направлении
происходит перераспределение. Ее действие связано как с государственным
регулированием экономики через управление совокупным спросом путем
трансфертных платежей, государственных закупок, госкредита, налогов, так и с
законом спроса и предложения, определяющим направления
перераспределения средств через финансовый рынок. Пренебрегать этой
функцией или умалять ее значение в настоящее время, значит, – не учитывать
возросшей роли государства и финансового рынка и их влияния на экономику
любой страны.
В основе действия контрольной функции финансов лежит движение
финансовых ресурсов, объем которых, их состав и структура дают
обобщающую характеристику всех сторон деятельности хозяйствующих
21
субъектов и государства. В финансовых отношениях участвуют все субъекты
экономики, поэтому с помощью финансовых ресурсов можно получать
информацию о складывающихся в экономике пропорциях, о состоянии
финансовой дисциплины и влиять на процессы перераспределения.
Совокупность распределительной, регулирующей и контрольной
функций раскрывает сущность финансов, показывая, какие элементы
стоимости и как могут перераспределяться, каким образом осуществляется
контроль за объемом и направлениями движения финансовых ресурсов.
К о н т р о л ь н ы е в о п р о с ы
1 В чем причины дискуссионности определения финансов как
экономической категории?
2 Каковы основания для отождествления денег и финансов?
3 Каково значение модели кругооборота доходов и продуктов для
выделения финансов из денежных отношений?
4 Почему финансы возникают в процессе перераспределения доходов
владельцев экономических ресурсов?
5 Какие финансовые инструменты возникают в процессе
перераспределения доходов владельцев экономических ресурсов?
6 Каковы сущностные признаки финансов как экономической
категории?
7 В чем проявляется связь финансов и финансовых ресурсов?
8 Какие виды финансовых ресурсов формируют ВВП по доходам?
9 Что входит в состав финансовых ресурсов коммерческих организаций?
10 Каким образом можно определить объем финансовых ресурсов в
масштабе страны на базе корректировки ВВП?
11 В чем состоят преимущества и недостатки существования финансовых
ресурсов в форме фондов?
22
12 Какие виды фондов создает государство и каким образом формирует
их доходы?
13 Для каких фондов инвестиционная деятельность является
обязательной?
14 Какие стабилизационные фонды созданы в России?
15 В чем состоят достоинства и недостатки формирования накопительных
фондов?
16 Почему коммерческие организации не создают накопительных
фондов, но формируют резервы?
17 В чем проявляется реализация распределительной, регулирующей и
контрольной функций финансов?
18 Какова взаимосвязь функций финансов в каждой из концепций
финансов?
З а д а н и я д л я и н д и в и д у а л ь н о й р а б о т ы
1 Проанализировать динамику государственных расходов в Российской
Федерации и в странах ОЭСР за последние 10-15 лет. Анализ должен
основываться на сравнении относительных показателей доли государственных
расходов в ВВП, дефицита государственного бюджета по отношению к общей
величине бюджетных расходов, государственного долга к ВВП. В качестве
единицы сравнения следует взять консолидированный бюджет с учетом
внебюджетных фондов. Анализ структуры расходов является желательным
элементом работы. Целесообразно при обосновании выводов учесть социальноэкономические различия между сравниваемыми странами. Расчетное задание
следует оформить в виде презентации, построить таблицы, диаграммы.
2 Проанализировать динамику Резервного фонда и Фонда национального
благосостояния за ряд лет. Определить источники их формирования. Выявить
направления инвестирования средств Фонда национального благосостояния и
приращение средств этого фонда. Привести аргументы «за» и «против»
23
накопления бюджетных средств в резервы. Для этого следует использовать
научные статьи из периодических изданий.
Глава 2 Финансовая система и финансовый механизм
§ 1 Состав финансовой системы
Наличие общих признаков финансовых отношений не исключает
определенных различий между ними, что обусловливает существование
относительно обособленных сфер этих отношений, сохраняющих общие черты.
В связи с этим финансовая система представляет собой совокупность
различных сфер финансовых отношений, каждая из которых характеризуется
различной ролью в общественном воспроизводстве, особенностями
формирования финансовых ресурсов.
Субъектный состав финансовой системы не может отличаться от
субъектов экономической системы в целом, поскольку в противном случае
нарушится ее целостность, формируемая движением денег, принимающих
разные формы. Состав финансовой системы следует определять не путем
исключения какого-либо из субъектов экономики, а устанавливая их роль в
формировании финансовых отношений.
Самая распространенная точка зрения на состав финансовой системы – ее
разделение на две подсистемы: централизованные (общественные) и
децентрализованные (частные) финансы. Этот подход является принципиально
правильным, но не дающим представление о составе децентрализованных
финансов, к которым, как правило, относят только финансы хозяйствующих
субъектов.
Финансовая система представляет собой совокупность взаимосвязанных
сфер финансовых отношений, каждая из которых характеризуется
особенностями в формировании и использовании финансовых ресурсов,
различной ролью в общественном воспроизводстве. Финансовая система – это
24
совокупность экономических субъектов и форм взаимодействия между ними
Хозяйствующие
субъекты
Государство
Организации
финансового
рынка
Займы
Домохозяйства
Налоги
посредством финансовых инструментов (рисунок 2).
Рисунок 2 – Финансовая система
Основой финансовой системы являются хозяйствующие субъекты,
поскольку именно в рамках предприятий происходит объединение факторов
производства, создаются блага и услуги, новая стоимость и доходы владельцев
экономических ресурсов. От финансового состояния хозяйствующих субъектов
в значительной степени зависит обеспеченность государства финансовыми
ресурсами. Основными статистическими показателями, характеризующими
финансы хозяйствующих субъектов, являются сальдированный финансовый
результат, в т.ч. по видам экономической деятельности, доля убыточных
организаций и сумма убытка по видам экономической деятельности,
задолженность (в т.ч. просроченная) организаций по видам экономической
деятельности, инвестиции в основной капитал, структура инвестиций в
основной капитал по видам основных фондов, финансовые вложения
организаций, оборот организаций по видам экономической деятельности,
рентабельность активов, рентабельность проданных товаров, продукции и
услуг.
25
Изменение структуры народного хозяйства России в постперестроечный
период привело к тому, что сформировалась преимущественно сырьевая
структура экономики, доля машиностроения сократилась вдвое, практически
исчезла легкая промышленность. Основным источником финансирования
инвестиций в основной капитал в Российской Федерации остаются
привлеченные средства – около 55 %, в т.ч. 10 п.п. составляют кредиты банков.
Российские предприятия являются активными участниками
международных экономических отношений. Накопленные прямые инвестиции
отечественного бизнеса за пределами страны в 2010 г. составили 366,3 млрд
долл. Проблема массированного оттока капиталов из страны, прежде всего в
офшоры, как правило, негативно воспринимается российским обществом.
Кроме того, в России до сих пор не создан эффективный механизм
мониторинга и контроля за вывозом отечественного капитала, в результате чего
отсутствуют точные сведения о размерах ушедших за рубеж капиталов, а также
об их отраслевой и географической структуре. В то же время накопленные
капиталовложения, поступившие из-за рубежа в Россию, в 2010 г. достигли
490,6 млрд долл.
К настоящему времени российский реальный сектор экономики накопил
огромное количество проблем, к числу которых относятся следующие:
– высокий уровень концентрации олигархического капитала,
охватывающего до 20 % всех активов страны, что позволяет обеспечивать свои
экономические интересы не за счет инновационного развития;
– устаревшая материально-техническая база со средним износом
основных фондов в размере около 50 %, средним сроком службы машин и
оборудования – 15 лет, коэффициентом выбытия старых фондов около 1%, а их
обновлением – около 4% в год;
– отсталая структура народного хозяйства с низкой долей производства
готовой продукции с высокой добавленной стоимостью, а также с низкой долей
в структуре экономики высокотехнологических наукоемких и инновационных
отраслей;
26
– неразвитая система корпоративных социальных гарантий наемным
работникам.
Вклад домохозяйств в финансовую систему не менее значим, поскольку
этот субъект является чистым кредитором, т.е. сумма его сбережений
превышает привлекаемые им заимствования. Домохозяйства участвуют в
создании финансовых ресурсов субъектов финансового рынка: банков,
страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, инвестиционных
компаний и т.д. Основной формой организованных сбережений населения
Российской Федерации остаются банковские вклады. На низком уровне
сохраняется участие населения в других институтах финансового рынка, а
также на рынке ценных бумаг. Объем сбережений в виде ценных бумаг
составляет менее 10 % от общего объема сбережений населения, тогда как в
развитых странах преобладает поток сбережений, направляемых в институты
коллективных инвестиций. Основными статистическими показателями,
характеризующими финансы домохозяйств, являются среднедушевые доходы
населения, структура использования денежных доходов населения, вклады
(депозиты) физических лиц в кредитных организациях, размер вклада
(депозита) физических лиц в кредитных организациях на душу населения по
субъектам Российской Федерации.
Организации финансового рынка осуществляют взаимодействие между
субъектами экономики, обеспечивая мобилизацию и использование
финансовых ресурсов на основе механизма спроса и предложения. Финансовый
рынок представлен двумя секторами: денежным рынком и рынком капиталов.
На денежном рынке работают банки, которые оперируют краткосрочными
ресурсами, обеспечивая пополнение оборотных средств предприятий и
кредитование населения. В активах финансового рынка Российской Федерации
банковский сектор доминирует, занимая около 90 % от совокупного объема
активов.
На рынке капиталов работают различные финансовые и кредитные
институты: финансовые фонды и компании, специализированные банки,
27
страховые компании, пенсионные фонды и др. Они оперируют долгосрочным
капиталом, чем создают условия для инвестиций. В активах финансового рынка
Российской Федерации пенсионные накопления составляют 5 % – второе место
после банковского сектора. Основная часть этих накоплений находится под
управлением Внешэкономбанка, значительно меньшая часть – в
негосударственных пенсионных фондах и управляющих компаниях.
Российское государство в настоящее время пересматривает систему
регулирования деятельности негосударственных пенсионных фондов, стремясь
превратить их в активных субъектов финансового рынка.
Традиционно в состав финансовой системы в качестве отдельного звена
включались страховые организации. Такой подход соответствовал советской
практике развития страхования, которое являлось монополией государства и
существенным источником его финансовых ресурсов. В настоящее время эта
сфера деятельности перестала быть исключительной прерогативой государства.
Страховые организации имеют собственные финансовые ресурсы, в
формировании и использовании которых государству принадлежит лишь
регулирующая роль, аналогичная воздействию на банковскую систему. В связи
с этим страховые компании занимают свою нишу на финансовом рынке,
аккумулируя средства страхователей и размещая их для обеспечения
собственных интересов и интересов своих клиентов. Наиболее неразвитым
видом страхования в России является страхование жизни, которое является в
развитых странах основным источником долгосрочных финансовых ресурсов в
этой сфере. Страхование в Российской Федерации составляет 3 % от
совокупного объема активов финансового рынка.
В сегменте коллективных инвестиций наиболее значима деятельность
паевых инвестиционных фондов и общих фондов банковского управления, но
вклад коллективных инвестиций в совокупный объем активов финансового
рынка составляет лишь 1 %. В развитых странах коллективные инвесторы
являются одним из основных институтов, формирующих внутренний спрос на
финансовые активы.
28
В 2011 г. был создан Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) с
целью привлечения частных инвестиций в лидирующие компании наиболее
быстро растущих секторов экономики как в России, так и за рубежом. В его
капитал Российская Федерация вложила 10 млрд долл. Управляющая компания
фонда является 100 %-ным дочерним обществом Внешэкономбанка. РФПИ
призван выступать соинвестором крупнейших фондов прямых инвестиций,
суверенных фондов, стратегических и других финансовых инвесторов, тем
самым способствуя привлечению иностранных инвестиций в Россию.
Эффективность перераспределения средств в экономической системе тем
выше, чем лучше развит финансовый рынок страны. Показателями его развития
служит объем сделок, число котируемых на фондовой бирже ценных бумаг,
количество и квалификация профессиональных участников. Об эффективности
работы финансового рынка свидетельствует вторичный рынок ценных бумаг,
благодаря которому достигается ликвидность финансовых инструментов и
укрепляется первичный рынок. К ключевым проблемам российского фондового
рынка относятся незначительный объем рынка ценных бумаг; высокая
концентрация оборота по акциям ограниченного числа эмитентов;
незначительное количество индивидуальных инвесторов, недостаточное
развитие негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний;
высокая зависимость от международных рынков капитала.
Для повышения конкурентоспособности российского финансового рынка
и формирования на его основе самостоятельного финансового центра
распоряжением Правительства Российской Федерации от 29.12.2008 года
№ 2043-р утверждена Стратегия развития финансового рынка на период до
2020 года. Развитие финансовой инфраструктуры будет способствовать
привлечению предприятий на финансовые рынки, позволит активизировать
процессы трансформации сбережений домашних хозяйств в инвестиции.
Финансы организаций финансового рынка характеризуются следующими
статистическими показателями: уставный капитал кредитных организаций,
структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги, вклады
29
(депозиты) юридических и физических лиц в рублях и иностранной валюте,
привлеченные кредитными организациями, страховые премии (взносы),
выплаты по договорам страхования, объем эмиссии, размещения и
доразмещения государственных ценных бумаг, объем погашения (купонной
выплаты) по государственным ценным бумагам.
Общественные финансы включают в себя государственные бюджеты и
бюджеты органов местного самоуправления. В федеративном государстве к
государственным финансам относятся федеральный бюджет и бюджеты
субъектов федерации, а также формируемые на этих двух уровнях
государственные внебюджетные фонды. Доля общественных финансов в
структуре ВВП развитых стран составляет 30-60 %.
Несмотря на различия в выборе схем организации государственного и
муниципального управления в разных странах, основополагающие задачи
повышения качества управления общественными финансами являются
общими:
– финансовая (налогово-бюджетная) прозрачность;
– стабильность и долгосрочная устойчивость бюджетов;
– эффективная и справедливая система межбюджетных отношений;
– консолидация бюджета и бюджетного процесса;
– среднесрочное финансовое планирование;
– бюджетирование, ориентированное на результаты;
– эффективный финансовый контроль, отчетность и мониторинг.
Основными статистическими показателями общественных финансов
являются доходы и расходы консолидированного бюджета, в состав которого
включаются бюджеты всех уровней и бюджеты государственных
внебюджетных фондов. Помимо этого рассчитываются следующие показатели:
источники финансирования дефицита федерального бюджета, объем средств
резервного фонда и фонда национального благосостояния, структура
государственного внешнего долга Российской Федерации, поступление
страховых взносов в государственные внебюджетные фонды, поступление и
30
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]