Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Актуальные проблемы финансов. Учебное пособие-1
.pdf
– институциональную основу финансирования инвестиционной
деятельности, включающую организационную подсистему, которая определяет
порядок взаимодействия органов управления; подсистему планирования,
обеспечивающую комплексное регулирование инвестиционной деятельности,
оптимальное воздействие на всех участников инвестиционного процесса;
подсистему обеспечения, позволяющую сформировать и оптимально
использовать имеющиеся финансовые ресурсы для обеспечения
инвестиционной деятельности.
Достаточное финансовое обеспечение инвестиционной деятельности в
России – один из основных факторов ускоренного экономического развития.
Решение задачи повышения инвестиционной активности обеспечивается
эффективным управлением финансово-кредитным потенциалом инвестиционной
деятельности через механизм регулирующего воздействия государства на
инвестиционный процесс.
Вмешательство государства в этот процесс обусловлено необходимостью
преломления неблагоприятных тенденций экономического развития,
инвестиционной непривлекательностью регионов и отраслей, пассивностью
населения и хозяйствующих субъектов в сфере инвестиционной деятельности.
Механизм финансового регулирования инвестиционной деятельности в
регионе – это совокупность методов и инструментов воздействия на
инвестиционную деятельность, достигаемую за счет эффективного
использования органами власти региона комплекса форм и методов
государственного регулирования и стимулирования, направленных на
мобилизацию финансовых ресурсов и их использование в целях
финансирования инвестиционных проектов. Пример механизма финансового
регулирования инвестиционной деятельности региона представлен на рисунке
11.
В качестве цели механизма финансового регулирования выступает
достижение устойчивого социально-экономического развития региона;
задачами являются стимулирование инвестиционной деятельности и
101
Уровень инвестиционной активности
Финансовый потенциал инвестиционной деятельности
1. Мобилизация финансовых ресурсов
Организации
Население
Государство
нераспределенная прибыль,
амортизационные отчисления;
уставный капитал;
банковские и коммерческие
кредиты;
субсидии за счет бюджетных
средств и т.д.
сбережения;
доходы от финансовых
инструментов;
банковские и корпоративные
кредиты;
субсидии за счет бюджетных
средств и т.д.
доходы бюджетов;
международные кредиты;
бюджетные кредиты;
долговые обязательства по
ценным бумагам;
финансовая помощь и т.д.
Реализация приоритетных направлений развития региона и инвестиционных проектов
2. Управление финансовым обеспечением инвестиционной деятельности
Методы регулирования инвестиционной деятельности
Административные
Экономические
Правовые
инвестиционная политика
региона; стратегия
инвестиционного развития;
механизм управления
инвестиционной стратегией;
консультационная поддержка
инвесторов
налоговые стимулы
(налоговые льготы и вычеты);
бюджетное финансирование;
кредитно-денежные (выпуск
корпоративных ценных бумаг,
целевое кредитование);
антимонопольные меры
инвестиционное
законодательство;
разработка и принятие целевых
инвестиционных программ;
гарантии по обязательствам
инвестора;
гарантии прав инвестора и др.
Инструменты регулирования инвестиционной деятельности
Объекты регулирования
Уровень социально-экономического развития региона
Информационное обеспечение
Нормативно-методическое обеспечение
Финансовое обеспечение
Обеспечение устойчивого социально-экономического развития
Стимулирование инвестиционной
деятельности
Повышение эффективности использования
финансово-кредитного потенциала
инвестиционной деятельности региона
Субъекты управления инвестиционной деятельностью региона
Цель управления
задачи управления задачи управления
Рисунок 11 - Механизм финансового регулирования инвестиционной
деятельности региона
102
повышение эффективности использования финансово-кредитного потенциала
инвестиционной деятельности региона; показателями для оценки
результативности регулирующего воздействия служат уровень инвестиций и
значение финансово-кредитного потенциала инвестиционной деятельности
региона.
Механизм включает в себя:
а) мобилизацию финансовых ресурсов (в том числе за счет привлечения
внешних инвесторов) организаций, населения и государства;
б) управление финансовым обеспечением инвестиционной деятельности
региона, которое реализуется посредством экономических, административных
и правовых методов.
Механизм регулирования инвестиционной деятельности предполагает
использование определенных методов регулирования, то есть способов
воздействия на объект регулирования для достижения конкретных целей.
Эти методы можно условно объединить в три группы:
– административные (организационные);
– экономические;
– правовые.
В свою очередь, методы регулирования инвестиционной деятельности
реализуются через инструменты регулирования, то есть через совокупность
рычагов воздействия субъекта управления на объект. К основным
инструментам регулирования, используемым субъектами управления,
относятся следующие:
- формирование стратегии инвестиционного развития территории;
- бюджетное финансирование;
– налоговые льготы и вычеты;
– формирование инвестиционного законодательства;
– правовое обеспечение отдельных видов деятельности;
– совершенствование рыночной инфраструктуры;
– обеспечение экономической, политической и социальной стабильности
103
в регионе;
– инвестиционный маркетинг;
– формирование рынка земли и природных ресурсов и прав пользования
ими.
Помимо методов и инструментов механизм регулирования
инвестиционной деятельности включает информационное, нормативнометодологическое и финансовое обеспечение. Подсистемы обеспечения
позволяют сформировать и оптимально использовать имеющиеся финансовые
ресурсы для обеспечения инвестиционной деятельности, использовать
информационную базу и региональное законодательство для активизации
инвестиций.
К о н т р о л ь н ы е в о п р о с ы
1 Охарактеризуйте финансово-кредитный потенциал инвестиционной
деятельности региона. Чем он отличается от финансового потенциала?
2 Какие элементы составляют финансово-кредитный потенциал
инвестиционной деятельности региона? Охарактеризуйте их взаимосвязь.
3 Как рассчитываются показатели оценки финансово-кредитного
потенциала инвестиционной деятельности региона?
4 Назовите источники информации для проведения расчетов оценки
финансового потенциала.
5 Какова роль оценки финансового потенциала в процессе достижения
устойчивого социально-экономического развития региона?
6 Что такое модель формирования финансово-кредитного потенциала
инвестиционной деятельности региона? Каковы ее функции?
7 Что включает в себя финансирование инвестиционной деятельности в
регионе?
8 Назовите инструменты управления финансированием инвестиционной
деятельности в регионе.
104
9 Что такое финансовый механизм? Раскройте сущность механизма
финансового регулирования инвестиционной деятельности региона.
10 Какие методы используются для мобилизации долгосрочных
финансовых ресурсов субъектов экономических отношений?
11 Какие инструменты применяются для стимулирования формирования
финансово-кредитного потенциала инвестиционной деятельности региона?
З а д а н и я д л я и н д и в и д у а л ь н о й р а б о т ы
1 Проанализируйте финансовое обеспечение инвестиционной
деятельности в Российской Федерации и в выбранном субъекте Российской
Федерации за последние 5 лет. Какие выводы можно сделать о динамике и
структуре финансирования инвестиций в этом регионе?
2 Предложите собственную методику оценки финансово-кредитного
потенциала инвестиционной деятельности региона с обоснованием выбранных
показателей для оценки. Апробируйте разработанную методику на примере
конкретного региона. Как соотносятся показатели инвестиционной активности
и потенциала инвестиционной деятельности в этом регионе?
Глава 3 Финансовые ресурсы населения в финансовом обеспечении
инвестиционной деятельности в регионе
§ 1 Сберегательное поведение населения
Наличие финансовых ресурсов не означает их автоматического
использования для целей инвестирования. В частности, не в полной мере
задействованы на инвестиционном рынке средства населения (домашних
хозяйств).
Финансы домашних хозяйств – это совокупность отношений по поводу
формирования и использования денежных средств, необходимых для
обеспечения его функционирования. Домохозяйство является и поставщиком
105
экономических ресурсов, и основной потребительской единицей. В системе
экономических отношений домашние хозяйства исключительно важны, так как
они являются собственниками факторов производства, в том числе и капитала.
Финансы домашнего хозяйства можно определить как совокупность
денежных отношений по созданию и использованию фондов денежных средств,
в которые вступают домашнее хозяйство и его члены в процессе своей
социально-экономической деятельности. Домохозяйства используют денежные
средства на текущее потребление и накопление, для чего делают сбережения.
Совокупность возможностей, характеризующих уровень вложений
населения в финансовую систему, определяет инвестиционный потенциал
населения региона. Это – сбережения граждан, которые с высокой степенью
вероятности примут организованную форму.
К основным факторам, оказывающим наибольшее влияние на
формирование инвестиционного потенциала населения, можно отнести:
– уровень реальных денежных доходов населения;
– показатели задолженности по оплате труда;
– образование населения;
– уровень безработицы;
– долю заработной платы в структуре доходов населения;
– соотношение между средней и минимальной заработной платой.
Сбережения населения по своему экономическому содержанию являются
отложенным потреблением, то есть средствами, которые в будущем граждане
предполагают израсходовать на решение конкретных задач. При этом
поведение субъектов, осуществляющих сбережения, будет являться
целесообразным и рациональным с экономической точки зрения в том случае,
если отложенная сумма приносит доход. Это становится возможным при
организованных формах сбережений. Увеличение величины организованных
сбережений населения является конечной целью регулирования
сберегательного процесса и начальным условием трансформации сбережений в
инвестиции.
106
Механизм трансформации сбережений в инвестиционные ресурсы
12
13
основан на том, что сберегаемая часть денежного дохода домашних хозяйств
должна быть отчуждена от их собственника на условиях срочности, платности
и возвратности, что предполагает капитализацию дохода и вовлечение
сбережений в финансово-кредитную сферу (исключая инвестиции в развитие
собственного дела и в недвижимость). В этом случае сбережения населения
должны принять форму, отличную от налично-денежной.
В настоящее время значительная часть сбережений российских граждан
накапливаются в виде наличности. Поэтому деньги остаются
незадействованными ни на финансовом рынке, ни в реальном секторе
экономики, в то время как за рубежом домашние хозяйства выступают
важнейшими поставщиками инвестиционных ресурсов. Так, почти сто
миллионов американцев являются акционерами американских компаний, а это
более трети от общего числа населения США. При этом их участие в
акционерном капитале, по разным оценкам, колеблется от 36,4 % до 48 %
суммарных акционерных капиталов предприятий страны. В Великобритании
участие розничных инвесторов в акционерных капиталах составляет около 30 %,
в Японии - от 22 % до 24 %, во Франции –19,4 %, в Германии – от 14, 6 % до
17 % . Фондовый рынок Китая, действующий с 1986 года, помимо участников
многочисленных инвестиционных фондов, включает более 125 миллионов
частных инвесторов фондового рынка. В Индии доля населения,
инвестирующего в акции, в 6 раз выше, чем в России12.
Проблема активизации использования всех видов свободных финансовых
ресурсов населения в качестве одного из главных источников финансового
обеспечения инвестиционной деятельности на сегодняшний день ограничена
рядом объективных факторов. В их числе – низкий уровень денежных доходов
домашних хозяйств (таблица 413), склонность граждан хранить средства в
наличной форме как реакция на финансовые кризисы и нестабильность
Известия ЮЗГУ. Серия Экономика. Социология. Менеджмент. - 2011. - № 1. - С.152-160.
Подгорный, Б.Б. Социальный потрет регионального частного инвестора фондового рынка / Б.Б. Подгорный //
Составлено на основании данных Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации
107
финансово-кредитной системы, низкая доля сбережений в структуре
Показатели
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Реальная начисленная
заработная плата, в процентах
к предыдущему году
96,5
105,2
102,8
108,4
104,8
101,2
Среднедушевые доходы
населения, р.
16895
18958
20780
23221
25928
27755
Темп прироста, %
13,7
12,6
9,6
11,0
11,7
7,1
Реальные денежные доходы
населения, в процентах к
предыдущему году
103,0
105,9
100,5
104,6
104,0
99,3
Темп инфляции, %
8,8
8,8
6,1
6,6
6,5
11,4
использованных доходов (таблица 5), слабая развитость и низкая
эффективность инструментов фондового рынка и др.
Таблица 4 – Динамика денежных доходов населения Российской
Федерации в 2009-2014 гг.
В результате финансово-кредитный потенциал инвестиционной
деятельности Российской Федерации практически лишен важнейшего
источника инвестиционных ресурсов, в отличие от зарубежных стран, где он
активно используется. В свою очередь, процесс преобразования сбережений в
инвестиции характеризуется пассивностью, ограничивающей возможности
роста экономики.
Инвестиционный потенциал населения характеризует вероятность
осуществления организованных форм вложений населения в финансовую
систему. Решить проблему недостаточного обеспечения инвестиционными
ресурсами возможно с помощью применения экономических методов и
инструментов, позволяющих привлечь свободные денежные средства
населения на долгосрочной основе и инвестировать их в экономику.
108
Таблица 5 – Динамика сбережений населения в структуре использования
Показатели
2009 г.
2010 г.
2011 г.
2012 г.
2013 г.
2014 г.
Доля сбережений
13,9
14,8
10,4
9,9
9,8
7,0
денежных доходов
В процентах
Данные анализа сберегательного поведения населения большинства
субъектов Российской Федерации позволяют сделать вывод, что в регионах
инвестиционные возможности населения используются лишь на 40-45 %.
Результаты проведенных социологических исследований позволяют сделать
выводы:
– граждане, имеющие возможность делать накопления, в среднем
направляют в организованные формы сбережений только 10-12 % своего
дохода;
– только 30 % населения испытывает доверие к финансовым
инструментам и институтам России и готово вкладывать свои сбережения на
срок более года, но не более трех лет;
– 60-65 % всех сбережений хранится на рублевых банковских депозитах,
при этом оптимальный срок размещений средств во вкладах для 80 %
населения составляет до 1 года. Только 15 % населения готовы вкладывать
средства на срок более 3 лет при условии повышения доходности по вкладам;
– 45-50 % сбережений хранятся в наличной форме, то есть эти средства
являются неиспользуемым финансово-кредитным потенциалом.
Для полного использования инвестиционного потенциала населения
требуется создание институциональной инфраструктуры рынка сбережений,
соответствующей современным потребностям финансового рынка и способной
обеспечить аккумулирование сбережений населения и направления их в
инвестиции.
109
§ 2 Инструменты стимулирования инвестиционной активности населения
Российской Федерации
В научном и практическом смысле важными являются разработки по
управлению инвестированием, направленные на реализацию мероприятий по
наращиванию финансово-кредитного потенциала инвестиционной
деятельности в целом и его отдельных элементов, по повышению
эффективности его использования. Все это обеспечит решение проблемы
ограниченности финансовых ресурсов для инвестирования.
Активизация использования финансового потенциала населения
предполагает последовательную и целенаправленную реализацию следующих
мероприятий:
а) создать благоприятные социально-экономические условия,
способствующие развитию организованных форм сбережений населения:
– формирование положительного общественного мнения относительно
сбережений. С учетом острой потребности российской экономики в
инвестициях это должно стать частью государственной финансовой политики.
В результате население должно осознать, что размещение своих свободных
средств – это благо для общества и для гражданина;
– проведение мероприятий для повышения образовательного уровня
населения. Невысокий уровень финансовой грамотности российского
населения не позволяет в полной мере использовать потенциал социальноэкономических, политических и психологических факторов в развитии
сберегательных процессов и ограничивает возможность инвестиционного
использования сбережений населения. Меры, предпринимаемые в настоящее
время на федеральном и региональном уровнях, для повышения финансовой
грамотности населения в большей степени носят разовый, несистематический
характер, что не позволяет достичь высокой эффективность;
110
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]