Факторы дивидендной политики компании и оценка ее влияния на стоимость компании (на примере индекса промышленных и высокотехнологических компаний Nasd
.pdfПРИЛОЖЕНИЕ 4 Парная регрессия, демонстрирующая зависимость выплат по дивидендам
за 2016 от роста чистой прибыли с 2015 по 2016 г.
|
Регрессионная статистика |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Множественный R |
0,127044 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
R-квадрат |
0,01614 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Нормированный |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
R-квадрат |
-0,00354 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Стандартная |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ошибка |
2,395772 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Наблюдения |
52 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисперсионный анализ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
df |
SS |
MS |
F |
Значи- |
|
|
|
|
|
мость F |
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Регрессия |
1 |
4,708029 |
4,708029 |
0,820254 |
0,36945 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Остаток |
50 |
286,9861 |
5,739722 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Итого |
51 |
291,6942 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коэффици- |
Стандарт- |
t- |
P- |
Нижние |
Верх- |
Нижние |
Верхние |
|
|
енты |
ная ошибка |
стати- |
значе- |
95 % |
ние |
95,0 % |
95,0 % |
|
|
|
|
стика |
ние |
|
95 % |
|
|
|
Y-пересечение |
1,390573 |
0,333524 |
4,169337 |
0,000121 |
0,720671 |
2,060475 |
0,720671 |
2,060475 |
111 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная X 1 |
0,334534 |
0,369374 |
0,905679 |
0,36945 |
–0,40738 |
1,076443 |
–0,40738 |
1,076443 |
|
112
Регрессионная статистика
Множественный R |
0,132736 |
|
R-квадрат |
0,017619 |
|
|
|
|
Нормированный |
-0,0018 |
|
R-квадрат |
||
|
||
Стандартная |
4,794026 |
|
ошибка |
||
|
||
Наблюдения |
259 |
Пятифакторная регрессия
ПРИЛОЖЕНИЕ 5
Дисперсионный анализ
|
df |
SS |
MS |
F |
Значи- |
|
мость F |
||||
|
|
|
|
|
|
Регрессия |
5 |
104,2846 |
20,85692 |
0,907506 |
0,476694 |
|
|
|
|
|
|
Остаток |
253 |
5814,619 |
22,98268 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Итого |
258 |
5918,904 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коэффици- |
Стан- |
t- |
P- |
Нижние |
Верхние |
Ниж- |
Верхние |
|
енты |
дартная |
статисти- |
значе- |
95 % |
95 % |
ние |
95,0 % |
|
|
ошибка |
ка |
ние |
|
|
95,0 % |
|
Y-пересечение |
1,737402 |
0,56011 |
3,101893 |
0,002141 |
0,634329 |
2,840475 |
0,634329 |
2,840475 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная X 1 |
-0,03583 |
0,143921 |
-0,24894 |
0,803609 |
-0,31926 |
0,247607 |
-0,31926 |
0,247607 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная X 2 |
0,099807 |
0,770711 |
0,129499 |
0,897065 |
-1,41802 |
1,617633 |
-1,41802 |
1,617633 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная X 3 |
-0,12973 |
0,759194 |
-0,17087 |
0,86446 |
-1,62487 |
1,365419 |
-1,62487 |
1,365419 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная X 4 |
0,009266 |
0,05781 |
0,160279 |
0,872789 |
-0,10458 |
0,123115 |
-0,10458 |
0,123115 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная X 5 |
-8,69949 |
4,636217 |
-1,87642 |
0,061749 |
-17,83 |
0,431011 |
-17,83 |
0,431011 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
113
114
ПРИЛОЖЕНИЕ 6
Четырехфакторная регрессия
(без учета независимой переменной Debt/Equity)
Регрессионная статистика |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Множествен- |
|
|
|
|
|
ный R |
0,13236 |
|
|
|
|
R-квадрат |
0,017519 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Нормирован- |
|
|
|
|
|
ный R-квадрат |
0,002047 |
|
|
|
|
Стандартная |
|
|
|
|
|
ошибка |
4,784822 |
|
|
|
|
Наблюдения |
259 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисперсионный анализ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
df |
SS |
MS |
F |
Значи- |
|
мость F |
||||
|
|
|
|
|
|
Регрессия |
4 |
103,6942 |
25,92354 |
1,132303 |
0,341728 |
|
|
|
|
|
|
Остаток |
254 |
5815,209 |
22,89453 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Итого |
258 |
5918,904 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коэффициен- |
Стандарт- |
t- |
P- |
Нижние |
Верхние |
Ниж- |
Верхние |
|
ты |
ная ошибка |
статисти- |
значе- |
95 % |
95 % |
ние |
95,0 % |
|
|
|
ка |
ние |
|
|
95,0 % |
|
Y-пересечение |
1,746983 |
0,555842 |
3,14295 |
0,001871 |
0,652337 |
2,84163 |
0,652337 |
2,84163 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная |
–0,03984 |
0,141455 |
–0,28164 |
0,778446 |
–0,31841 |
0,238734 |
–0,31841 |
0,238734 |
X 1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная |
0,11341 |
0,764553 |
0,148335 |
0,882196 |
–1,39226 |
1,61908 |
–1,39226 |
1,61908 |
X 2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная |
–0,0117 |
0,184244 |
–0,06348 |
0,949437 |
–0,37454 |
0,351145 |
–0,37454 |
0,351145 |
X 3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная |
–8,95661 |
4,341463 |
–2,06304 |
0,040125 |
–17,5065 |
–0,40676 |
–17,5065 |
–0,40676 |
X 5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
115
116
ПРИЛОЖЕНИЕ 7 Четырехфакторная регрессия (без учета независимой переменной Roe)
Регрессионная |
|
|
|
|
|
|
статистика |
|
|
|
|
|
|
Множествен- |
|
|
|
|
|
|
ный R |
0,132308 |
|
|
|
|
|
R-квадрат |
0,017506 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Нормирован- |
|
|
|
|
|
|
ный R-квадрат |
0,002033 |
|
|
|
|
|
Стандартная |
|
|
|
|
|
|
ошибка |
4,784856 |
|
|
|
|
|
Наблюдения |
259 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисперсионный анализ |
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
df |
|
SS |
MS |
F |
Значи- |
|
|
мость F |
||||
|
|
|
|
|
|
|
Регрессия |
4 |
|
103,6135 |
25,90339 |
1,131407 |
0,342147 |
|
|
|
|
|
|
|
Остаток |
254 |
|
5815,29 |
22,89484 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Итого |
258 |
|
5918,904 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коэффициен- |
Стандарт- |
t- |
P- |
Нижние |
Верхние |
Ниж- |
Верхние |
|
ты |
ная ошибка |
статисти- |
значе- |
95 % |
95 % |
ние |
95,0 % |
|
|
|
ка |
ние |
|
|
95,0 % |
|
Y-пересечение |
1,749 |
0,554919 |
3,151809 |
0,001817 |
0,656171 |
2,841829 |
0,656171 |
2,841829 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная |
|
|
|
|
|
|
|
|
X 1 |
–0,04042 |
0,141117 |
–0,28644 |
0,774776 |
–0,31833 |
0,237487 |
–0,31833 |
0,237487 |
Переменная |
|
|
|
|
|
|
|
|
X 2 |
0,112717 |
0,765531 |
0,147241 |
0,883059 |
–1,39488 |
1,620314 |
–1,39488 |
1,620314 |
Переменная |
|
|
|
|
|
|
|
|
X 4 |
–0,00032 |
0,01403 |
–0,02252 |
0,982047 |
–0,02795 |
0,027313 |
–0,02795 |
0,027313 |
Переменная |
|
|
|
|
|
|
|
|
X 5 |
–8,98121 |
4,324851 |
–2,07665 |
0,038839 |
–17,4983 |
–0,46408 |
–17,4983 |
–0,46408 |
117
118
ПРИЛОЖЕНИЕ 8
Трехфакторная регрессия
Регрессионная |
|
|
|
|
|
|
|
статистика |
|
|
|
|
|
|
|
Множественный |
|
|
|
|
|
|
|
R |
0,132038 |
|
|
|
|
|
|
R-квадрат |
0,017434 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Нормированный |
|
|
|
|
|
|
|
R-квадрат |
0,005874 |
|
|
|
|
|
|
Стандартная |
|
|
|
|
|
|
|
ошибка |
4,775638 |
|
|
|
|
|
|
Наблюдения |
259 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисперсионный анализ |
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
df |
|
SS |
MS |
F |
Значи- |
|
|
|
мость F |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
Регрессия |
|
3 |
103,1904 |
34,39681 |
1,508187 |
0,212857 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Остаток |
|
255 |
5815,713 |
22,80672 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Итого |
|
258 |
5918,904 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коэффициен- |
Стандарт- |
t- |
P- |
Нижние |
Верхние |
Ниж- |
Верхние |
|
ты |
ная ошибка |
статисти- |
значе- |
95 % |
95 % |
ние |
95,0 % |
|
|
|
ка |
ние |
|
|
95,0 % |
|
Y-пересечение |
1,769262 |
0,534138 |
3,312367 |
0,001059 |
0,717378 |
2,821147 |
0,717378 |
2,821147 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная |
|
|
|
|
|
|
|
|
X 1 |
-0,03496 |
0,137313 |
-0,2546 |
0,799234 |
-0,30537 |
0,235452 |
-0,30537 |
0,235452 |
Переменная |
|
|
|
|
|
|
|
|
X 3 |
-0,0107 |
0,183769 |
-0,05824 |
0,953607 |
-0,3726 |
0,351196 |
-0,3726 |
0,351196 |
Переменная |
|
|
|
|
|
|
|
|
X 4 |
-8,80152 |
4,205596 |
-2,09281 |
0,037354 |
-17,0836 |
-0,5194 |
-17,0836 |
-0,5194 |
119
120
ПРИЛОЖЕНИЕ 9
Пятифакторная регрессия на основе финансовых показателей
Множествен- |
0,88972 |
|
ный R |
||
|
||
R-квадрат |
0,791602 |
|
|
|
|
Нормирован- |
0,784384 |
|
ный R-квадрат |
||
Стандартная |
0,934816 |
|
ошибка |
||
|
||
Наблюдения |
259 |
Дисперсионный анализ
|
df |
SS |
MS |
F |
Значимость F |
|
Регрессия |
5 |
843,1414 |
168,6283 |
241,206 |
4,5E-94 |
|
Остаток |
254 |
221,9658 |
0,873881 |
|
|
|
Итого |
259 |
1065,107 |
|
|
|
|