Трансакционно-секторная методология исследования экономической системы. Учебное пособие

последующие выплаты осуществляются ежеквартально равными долями;

- должностные лица администрации оплачивают по номинальной стоимости приобретаемые ими акции, составляющие в общей сумме до 5 процентов от величины уставного капитала, но не более 2500 минимальных размеров установленного на дату приватизации месячного уровня оплаты труда в расчете на одного работника. «При варианте 2»: - участник подписки имеет право не менее 75 процентов стоимости акций оплатить приватизационными чеками и именными приватизационными вкладами. «При варианте 3»: - участник подписки имеет право оплатить акции, приобретаемые со скидкой и в рассрочку в течение срока, установленного планом приватизации, при этом величина первоначального взноса не может быть менее 15 процентов номинальной стоимости акций, а последующие выплаты осуществляются ежеквартально равными долями» [39, с.58-59].

В процессе приватизации государственных предприятий законодательством России были введены в обращение так называемые «Золотые акции». Так, например, в РТ Указом Президента было установлено, что «при преобразовании предприятий в акционерные общества, или их переосвидетельствовании ГКИ РТ вправе принимать решения о выпуске «Золотой акции», предоставляющей ее владельцу право непосредственного назначения директоров, а также право «вето» на срок до 5 лет (устанавливаемый при ее выпуске) при принятии собранием акционеров решений:

-о внесении изменений и дополнений в Устав акционерного общества, в том числе об изменении уставного капитала;

-о его реорганизации или ликвидации;

-о его участии в других предприятиях и объединениях предприятий;

-о назначении руководителя исполнительной дирекции;

-о передаче в залог или аренду, продаже и отчуждении иными способами имущества, состав которого определяется планом приватизации предприятия» (Указ Президента РТ «О мерах о реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий» №УП – 152 от 26.03.1993 года) [39, с.36-37]. В соответствии с отмеченным указом ГКИ РТ был уполномочен принимать решения о закреплении контрольных пакетов акций приватизируемых предприятий в государственной

91

собственности республики на срок до 5 лет. «Все акции, входящие в состав этих пакетов, являются обыкновенными (голосующими) и до истечения указанного срока или принятия решения об их продаже находятся в распоряжении Госкомитета. Решения о наличии контрольного пакета акций принимаются Госкомитетом с учетом конкретных особенностей учредительных документов и структуры капитала предприятий» [39, с.36]. Государственное управление указанными акционерными обществами осуществлялась ГКИ путем представительства государственных уполномоченных лиц, служащих

вСовете директоров предприятия.

Вконце 1994 года в России завершился, в основном, первый этап акционирования, массовой приватизации государственных и муниципальных предприятий, основанный на использовании приватизационных чеков и широком участии населения в акционировании. В результате завершения этого этапа появились реальные частные собственники предприятий, преобразованных в акционерные общества открытого типа. Поэтому появилась необходимость в дальнейшем совершенствовании законодательства, регламентирующего функционирование акционерного капитала и деятельность акционеров. С этой целью государственными законодательными и исполнительными органами власти были приняты ряд нормативных документов, в частности, Федеральные законы «Об акционерных обществах» (№208-ФЗ от 26.12.1995 года), «О рынке ценных бумаг» (№39–ФЗ от 22.04.1996 года), «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (№46–ФЗ от 05.03.1999 года), «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» (№117-ФЗ от 23.06.1999 года), «О приватизации государственного и муниципального имущества» (от 30.11.2001 года) и Указы Президента РФ «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РФ» (№2063 от 04.11.1994 года), «О мерах по завершению чековой приватизации и обеспечению гражданам РФ гарантии использования приватизационных чеков (№456 от 06.05.1994 года)», «О мерах по защите интересов граждан на этапе перехода от чековой к денежной приватизации» (№1374 от 28.06.1994 года) и другие. В субъектах РФ принимались аналогичные законодательные акты, касающиеся дальнейшей приватизации республиканской и других форм муниципальной собственности.

ВРеспублике Татарстан весной 1998 года были приняты

92

имущества РТ на период до 2000 года (пост. Государственного Совета РТ №1559 от 15.04. 1998 года)» [51, с.3-8] и Закон РТ «О внесении изменений и дополнений в закон РТ «О преобразовании государственной и коммунальной собственности в РТ (о разгосударствлении и приватизации)» (Указ Президента РТ) [51, с.1946], в которых были поставлены задачи дальнейшего реформирования экономики республики, создания новых форм хозяйствования, перехода к многоукладной рыночной экономике, развития конкуренции товаропроизводителей и предпринимательства, формирования социально ориентированной рыночной экономики и другие задачи. В государственной программе указывалось, что: «К концу 1998 года удельный вес государственной собственности составит: в промышленности – 25-30 процентов; в строительстве – 1215 процентов; на транспорте и в связи – 20-25 процентов. К концу 2000 года удельный вес государственной собственности предполагается в размере: в промышленности – 15-20 процентов; в строительстве – 8-10 процентов; на транспорте и в связи – 10-15 процентов; приватизация предприятий легкой промышленности будет, в основном, завершена» [51, с.15-16].

Указанное законодательство Республики Татарстан определило направление государственной политики в области приватизации, формирования дальнейшего акционерного капитала и рынка ценных бумаг и его инфраструктуры на следующем ближайшем этапе развития (на период до 2000 года): создание паевых инвестиционных фондов, фондовых бирж республики, внебиржевой телекоммуникационной торговой системы, депозитарно - клиринговой системы, системы обучения руководителей и специалистов приватизированных предприятий, целостной системы раскрытия информации на фондовом рынке республики [51, с.17-18]. Дальнейшая приватизация государственной собственности путем преобразования предприятий в открытые акционерные общества имела некоторые особенности и продолжала предоставлять социальные льготы членам трудового коллектива и администрации преобразуемых предприятий.

Во-первых, при продаже объектов приватизации и акций АО по конкурсу (способ приватизации) предусматривались обязательства покупателя (инвестора) по сохранению на срок до пяти лет профиля деятельности предприятия; уровня производства конкретных видов продукций, работ или услуг с учетом имеющегося спроса; сохранение

93

определенного числа рабочих мест или создание дополнительных рабочих мест; переподготовка или повышение квалификации работников и другие инвестиционные и социальные условия.

Во-вторых, в отношении преобразуемых некоторых предприятий в АО государство продолжало принимать решения об использовании специального права («Золотой акции») государственными органами в управлении АО. В Советы директоров акционерных обществ назначались представители государства, государственные служащие.

В-третьих, инициатива в проведении приватизации, кроме органов государственной власти и управления, могла принадлежать юридическим и физическим лицам, в том числе трудовым коллективам, которые представляли заявку на приватизацию. На основе заявки Госкомимущество утверждало план приватизации и создавало Комиссию по приватизации.

В случае утверждения способа приватизации путем продажи акций открытых АО, созданных в процессе приватизации, по решению и с учетом мнения трудового коллектива, предоставлялся один из следующих вариантов предоставления льгот: по первому варианту «Членам трудового коллектива приватизируемого предприятия предоставляется право первоочередного приобретения до 20 процентов обыкновенных (голосующих) акций со скидкой от 10 до 50 процентов от их номинальной стоимости в рассрочку на срок до одного года, при этом величина первоначального взноса не может быть менее 20 процентов номинальной стоимости акций. … Должностным лицам администрации приватизируемого предприятия (руководитель, его заместители, главный инженер, главные специалисты, главный бухгалтер и, по решению трудового коллектива, руководители структурных подразделений) предоставляется право на выкуп обыкновенных акций по номинальной стоимости, составляющих в общей сумме на всех указанных должностных лиц до 5 процентов от величины уставного капитала акционерного общества, но не более 2500 минимальных размеров установленной в Республике Татарстан оплаты труда на всех принявших участие в выкупе акций должностных лиц.»; по второму варианту «Группе работников предприятия, физическим или юридическим лицам предоставляется право (опцион) на приобретение 30 процентов акций от уставного капитала со скидкой до 30 процентов от их номинальной стоимости в соответствии с условием

94

заключаемого договора, срок действия которого не может превышать 18 месяцев. … Членам трудового коллектива приватизируемого предприятия продаются обыкновенные акции, составляющие до 20 процентов от уставного капитала на сумму не боле 20 минимальных размеров оплаты труда, установленной в Республике Татарстан на дату утверждения плана приватизации на каждого работника, со скидкой до 30 процентов от их номинальной стоимости, в рассрочку на срок до одного года» [51, с.40-41].

Таким образом, в течение 90-х годов в России приватизация осуществлялась в самом общем виде в двух формах: с использованием приватизационных чеков (чековая) и на основе денежных средств (денежная), но в обоих случаях широкие слои населения имели возможность получения различных социально - экономических льгот. Начиная с 2002 года процесс приватизации (разгосударствления) предприятий вступил на новый этап. Это подтверждается новым законодательством о приватизации. В принятом Государственной Думой Федеральном законе РФ «О приватизации государственного и муниципального имущества» (от 30.11.2001года) не предусматриваются в качестве способов приватизации варианты предоставления социальных льгот для работников и членов трудового коллектива преобразуемых предприятий; решение об акционировании госпредприятия принимается государственным органом без учета мнения трудового коллектива.

Кроме того, в законе предусматривается широкое использование таких способов приватизации, как:

-продажа государственного или муниципального имущества на аукционе;

-продажа акций открытых акционерных обществ на специализированном аукционе;

-продажа государственного или муниципального имущества на конкурсе; продажа за пределами территории Российской Федерации находящихся в государственной собственности акций открытых акционерных обществ;

-продажа акций открытых акционерных обществ через организатора торговли на рынке ценных бумаг;

-продажа государственного или муниципального имущества посредством публичного предложения;

-продажа государственного или муниципального имущества без объявления цены;

95

-внесение государственного или муниципального имущества в качестве вклада в уставные капиталы открытых акционерных обществ;

-продажа акций открытых акционерных обществ по результатам доверительного управления.

Вышеуказанный закон окончательно закрепил единую форму приватизации не только объектов федеральной собственности, но и муниципального имущества, т.е. объектов, находящихся в собственности субъектов РФ в современных условиях.

Суверенное российское государство, после распада СССР, приступило к активному государственному регулированию рынка ценных бумаг, но правовое регулирование осуществлялось на основе нормативных документов исполнительных органов власти и Указов Президента страны. Так, например, были приняты следующие постановления Правительства РСФСР и другие нормативные документы Минфина России: «Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» (№78 от 28.12.1991г.), «Об упорядочении производства бланков ценных бумаг в РФ» (№376 от 03.06.1992г.), «Об утверждении положения об акционерных обществах» (№255 в ред. от 15.04.1992г.), «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ» (инструкция МФ РСФСР №2 от 03.03.1992г.), «О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами» (инструкция МФ РФ №53 06.07.1992г.), «Положение о лицензировании деятельности на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных институтов» (письмо МФ РФ №91 от 21.09.1992г.), «Положение о лицензировании биржевой деятельности на рынке ценных бумаг» (письмо МФ РФ №20 от 13.04.1992г.) и другие.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг первоначально осуществляло Министерство Финансов России. Ввиду ускорения процесса разгосударствления предприятий, массовой их

приватизации и акционирования, а также создания новых акционерных обществ, назрела потребность в учреждении нового государственного органа по регулированию и контролю рынка ценных бумаг. По этой причине распоряжением Президента РФ была создана организация, получившая название Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте РФ (№163-РП от 09.03.1993г.), которая включала в свой состав ведущих руководителей ряда министерств и ведомств: Министерства Финансов,

96

Госкомимущества, Фонда федерального имущества. Позднее вышеуказанная комиссия указом Президента была переименована в Федеральную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ (Указ Президента РФ №2063 от 04.11.1994г.) с передачей ей еще больших функций и полномочий. Достаточно отметить, что в состав комиссии входили представители Администрации Президента, Министерства финансов, экономики и юстиции, Госкомимущества, Госкомитета по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур, Государственной налоговой службы, Федеральной службы по надзору за страховой деятельностью, Государственной инспекции по негосударственным пенсионным фондам, Российского фонда федерального имущества, Центрального банка, а также по одному представителю палат Федерального Собрания России. Персональный состав членов комиссии утверждался правительством РФ [157, с.4].

Сначала функции Комиссии по регулированию рынка ценных бумаг были ограничены; многие аспекты и направления развития рынка ценных бумаг параллельно регулировались Министерством Финансов и Центральным банком России. Так, на кредитном рынке Центральный банк России устанавливал порядок выпуска и обращения ценных бумаг кредитными организациями, например, «Выпуски ценных бумаг коммерческих банков подлежат государственной регистрации в Банке России (инструкция ЦБ РФ №8 от 21.10.1992г.)» [42, с.147]. Кроме того, Министерство Финансов России осуществляло подготовку специалистов по ценным бумагам и их аттестацию, а также лицензирование совершения операций с ценными бумагами (положение Минфина России «Об аттестации специалистов инвестиционных институтов и фондовых бирж (фондовых отделов бирж) на право совершения операций с ценными бумагами» №23 от 21.04.1992г.). Указанные направления по регулированию рынка ценных бумаг (регистрация ценных бумаг, подготовка специалистов по ценным бумагам и лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам) были предметом ожесточенных разногласий между комиссией по ценным бумагам, с одной стороны, и Центральным банком и Минфином России, с другой стороны. Позже Указом Президента России (№1009 от 01.07.1996г.) вышеуказанные функции и направления деятельности были окончательно переданы Федеральной комиссии по рынку

97

ценных бумаг, образованной в результате упразднения комиссии с предыдущим названием.

Вместе с тем, здесь необходимо отметить, что ФКЦБ России может выдавать уполномоченным организациям генеральные лицензии на осуществление лицензирования (постановление ФКЦБ «О генеральных лицензиях на осуществление лицензирования профессиональной деятельности на РЦБ» №16 от 09.09.1996г.) профессиональной деятельности на РЦБ и другие виды деятельности. Так, например, Федеральной комиссией России была выдана Центральному банку России генеральная лицензия на лицензирование профессиональной деятельности кредитных организаций на РЦБ РФ, а также регистрацию ценных бумаг кредитных организаций на территории РФ. В соответствии с генеральной лицензией ФКЦБ России (№90-000-2-00001 от 11.06.1997г.) ЦБ РФ «осуществляет лицензирование следующих видов профессиональной деятельности кредитных организаций на РЦБ: брокерской деятельности, за исключением операций с физическими лицами; брокерской деятельности, включая операции с физическими лицами; дилерской деятельности; деятельности по доверительному управлению ценными бумагами; депозитарной деятельности; клиринговой деятельности» (Положение №1-П от 23.10.1997г. «Об особенностях лицензирования профессиональной деятельности кредитных организаций на РЦБ РФ» - Приказ ЦБ РФ №02-462 от 23.10.1997г.). Кроме того, ЦБ РФ самостоятельно устанавливает процедуру регистрации и выпуска в обращение ценных бумаг кредитными организациями (Инструкция ЦБ РФ №8 от 17.09.1996г.).

Впервые официально вопрос о необходимости и актуальности государственного регулирования рынка ценных бумаг был поставлен в конце 1994 года и связан с выходом Указа Президента России «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РФ» (№2063 от 04.11.1994г.). На основании Указа Президента в целях обеспечения государственного регулирования на финансовом рынке и рынке ценных бумаг в РФ, а также отношений, складывающихся в процессе обращения ценных бумаг, пресечения злоупотреблений и нарушений прав граждан, в частности, рекомендовалось органам «исполнительной власти субъектов РФ образовать региональные комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку для обеспечения выполнения установленных законодательством РФ норм, правил и условий функционирования фондового рынка, практической

98

реализации принимаемых Федеральной комиссией решений и контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг» [157, с.4].

На основании Указа Президента России (№2063 от 04.11.1994г.) некоторые субъекты РФ стали создавать региональные комиссии по ценным бумагам, например, в Республике Татарстан Указом Президента РТ была создана Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Кабинете министров РТ (№VII – 149 от 07.03.1995г.). Позже, постановлением Кабинета министров РТ было утверждено Положение о Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при КМ РТ (№466 от 11.07.1995 г.) [157, с.4-13].

В настоящее время Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) РФ переименована и называется Федеральной службой по финансовым рынка (ФСФР) выполняет ряд функций по регулированию рынка ценных бумаг России, которые отражены в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» (в статье 42). Важнейшими функциями ФСФР РФ являются разработка и утверждение единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами, установление порядка и осуществление лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов их эмиссии; обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг и другие, а также руководство региональными отделениями комиссии. ФСФР осуществляет свои функции, опираясь на свои структурные подразделения – региональные отделения (РО ФСФР).

Контрольные вопросы:

1.Назовите основные этапы развития институциональной экономической теории

2.Какие причины послужили зарождению неоинституционализма как экономического учения

3.Назовите имена ученых-экономистов, которые внесли значительный вклад в развитие институционализма

4.Какие теории составляют основу современного институционализма

5.Какие социально-экономические факторы обусловливают появление новых общественных институтов?

6.За какие недостатки подвергали критике неоклассическую

99

теорию представители институциональной теории 7.Раскройте содержание и сущность категории трансакции 8.Перечислите классификацию институтов

9.Какая зависимость между эффективностью экономической системы и эффективностью ее институциональной основы

10.Роль собственности как важнейшего института в формировании экономической системы

11.История становления нового вида собственности в России путем акционирования и разгосударствления

12.Начало первого этапа массового разгосударствления (приватизации) предприятий и организаций в РФ

13.Раскройте механизм разгосударствления и приватизации (акционирования) собственности в России

14.Особенности приватизации собственности в субъектах Российской Федерации

15.Варианты акционирования государственных предприятий в

России

16.Завершение первого этапа приватизации государственной и муниципальной собственности в России

17.История возникновения рынка акций в России и его государственное регулирование

100