Основы работы с программным продуктом PROJECT EXPERT. Учебное пособие

договора, регулярно (с указанием начала и периодичности выплат) или разо-

выми платежами по заданной схеме.

Для удобства анализа дефицита наличных средств проекта в диалоговом окне Кредиты можно использовать кнопку Дефицит, при нажатии на которую производится перерасчет проекта и открывается дополнительное окно, показы-

вающее необходимую информацию из таблицы Кэш-фло с указанием началь-

ного и максимального дефицита наличных средств, а также его длительности.

При нажатии на кнопку Подбор в диалоговом окне Кредиты Project Expert может самостоятельно производить рациональный подбор величины кре-

дита и условий его получения и возврата при задаваемых пользователем вида валюты кредита, величинах годовой процентной ставки, периода кредитования,

величины минимального остатка на счете предприятия и его допустимого от-

клонения, периодичности выплат и некоторых других параметров, вводимых в

диалоговом окне Подбор кредита (см. рис. 19).

Параметры подбора кредита вводятся с помощью четырех карточек:

Условия подбора, Выплаты процентов, Поступления и Возврат.

Рис. 19. Диалоговое окно Подбор кредита

Эта процедура позволяет получить рекомендованные схемы разовых по-

ступлений и разовых платежей, при которых в заданных условиях достигаются

51

наилучшие показатели экономической эффективности инвестиций. Следует от-

метить, что для обоснованного задания параметров в процедуре подбора целе-

сообразно предварительно просмотреть результаты процедуры оценки дефици-

та.

Модуль Акционерный капитал служит для описания условий фи-

нансирования проекта посредством продажи акций предприятия. При таком способе финансирования проекта инвестор приобретает определенное количе-

ство акций, дающих ему право на долю прибыли, пропорциональную размеру его вклада. Ввод необходимых для имитационной модели данных при этом способе финансирования производится с помощью диалогового окна Акцио-

нерный капитал, показанного на рис. 20.

Рис. 20. Диалоговое окно Акционерный капитал

В верхней части этого окна располагается таблица со списком акционе-

ров, в котором указана сумма и дата вклада каждого из них. При создании этого списка могут использоваться клавиши Insert и Delete (для добавления или уда-

ления акционера) или соответствующие команды всплывающего меню. В ниж-

52

ней части окна можно ввести информацию, определяющую порядок выплаты вкладов и описывающую приобретенные акции.

Можно задать следующие условия выплат взносов инвесторов: разовую выплату, постепенную выплату в течение определенного периода или исполь-

зовать сложную схему выплат. Предусмотрено введение следующих характери-

стик пакета акций: номинальная стоимость акции, количество акций и вид ак-

ций (в случае необходимости устанавливается флажок Привилегированные акции и вводится гарантированная величина дохода в процентах от номинала акции). Флажок Госфинансирование устанавливается для пакетов акций, вла-

дельцем которых является государство.

Величина чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов акцио-

нерам, определяется на основании процентной доли прибыли, установленной в модуле Распределение прибыли раздела Финансирование. Эта информация вводится с помощью диалогового окна, показанного на рис. 21.

Рис. 21. Диалоговое окно Распределение прибыли

В этом диалоговом окне также указывается периодичность выплаты ди-

видендов и доля прибыли, идущая на формирование резервов.

Следует отметить, что в процессе ввода данных в диалоговом окне Акци-

онерный капитал можно оценивать баланс денежных средств и величину де-

фицита наличности с помощью кнопки Дефицит.

53

Для некоторых инвестиционных проектов может представлять значи-

тельный интерес лизинг как источник финансирования. Обычно лизинговые операции рассматривают как расширенные соглашения об аренде, но содержа-

щие более обширные взаимные обязательства сторон. Иногда лизинговые опе-

рации сравнивают с займом, но при этом лизингополучатель использует заем-

ные средства, предоставленные в виде оборудования, при этом возврат кредита осуществляется в виде выплат за амортизацию оборудования. Интерес лизин-

годателя в этом случае заключается в получении комиссионных.

Содержание и условия лизинга в Project Expert могут быть введены с по-

мощью модуля Лизинг и диалогового окна, показанного на рис. 22.

Рис. 22. Диалоговое окно Лизинг

Представленная в этом окне таблица содержит список лизинговых опера-

ций с указанием их основных параметров. В нижней части окна устанавлива-

ются условия проведения каждой лизинговой операции, размещенные на четы-

рех карточках: Лизинговые платежи, График выплат, Страхование и Вы-

куп. Ввод строк в списке лизинговых операций можно выполнять с помощью

54

клавиши Ins или всплывающего меню, вызываемого щелчком правой кнопки мыши по полю таблицы. В добавленную строку таблицы вводятся основные параметры лизинговой операции: наименование лизингового оборудования,

сумму его балансовой стоимости в одной из валют проекта, а также дату кон-

тракта и срок его действия.

В карточке Лизинговые платежи указываются размеры и условия лизин-

говых платежей. Основой для расчета лизинговых платежей является балансо-

вая стоимость имущества, указанная в таблице лизинговых операций. Обяза-

тельной составляющей выплат, предусматриваемых договором лизинга, являет-

ся сумма амортизации лизингового имущества за весь срок договора. Срок амортизации вводится в поле с прокруткой Амортизация.

Сумма лизинговых выплат за амортизацию определяется как величина балансовой стоимости имущества, деленная на срок его амортизации. Срок амортизации может превышать продолжительность лизингового соглашения.

Остаточная стоимость имущества после истечения срока лизинга определяется на основании амортизационных отчислений.

В состав лизинговых платежей может включаться Стоимость кредитных ресурсов, которые должен выплачивать лизингодатель за приобретение иму-

щества за счет заемных средств. При расчете этой составляющей выплат про-

центы начисляются на среднегодовую балансовую стоимость имущества, полу-

чаемого в лизинг. Стоимость кредитных ресурсов может быть указана в виде либо процентной ставки, либо общей суммы компенсации.

Сумма вознаграждения лизингодателя указывается в полях Комиссия в

процентах среднегодовой балансовой стоимости имущества или в денежных единицах. В состав лизинговых платежей может включаться компенсация нало-

га на имущество, если это имущество находится на балансе лизингодателя (в

полях Налог на имущество), а также оплата дополнительных услуг лизингода-

теля, если они предусмотрены договором (в полях Обслуживание и пр.).

Если условия лизингового договора предусматривают передачу арендуе-

мого имущества на баланс лизингополучателя, то для отражения лизингового

55

имущества в балансе следует установить на карточке Лизинговые платежи

флажок Поставить на баланс как и выбрать в поле со списком вид активов, к

которому оно относится.

Вкарточке График выплат описывается порядок выплат по договору лизинга. Можно выбрать способ выплат с определенной периодичностью или платежи по заданной схеме.

Вкарточке Страхование указываются условия страхования лизингового имущества. Сумма страховых взносов может указываться в процентах от сред-

негодовой балансовой стоимости или общей суммой в денежных единицах.

В карточке Выкуп устанавливаются варианты завершения лизингового соглашения. Если в лизинговом соглашении не предусматривается выкуп ли-

зингополучателем арендуемого имущества, то в поле По окончании срока до-

говора имущество переключатель устанавливается на положение возвраща-

ется. Если выкуп предусмотрен, то переключатель устанавливается на положе-

ние выкуп по остаточной цене или выкуп по цене (в последнем случае ука-

зывается договорная сумма выкупа и валюта платежа).

Модуль Инвестиции предназначен для реализации инвестиционных вложений, т.е. размещения временно свободных денежных средств в альтерна-

тивные проекты. Свободный остаток наличности может принести дополни-

тельный доход, если вложить средства в ценные бумаги, поместить на банков-

ский депозит или выдать ссуду эффективному предприятию.

Эта процедура реализуется с помощью диалогового окна Инвестиции,

показанного на рис. 23.

Рис. 23. Диалоговое окно Инвестиции

56

В таблице этого окна вводится перечень инвестиционных операций с ука-

занием их параметров (наименование, сумма вложений в одной из валют проек-

та, дату и срок размещения средств). В нижней части окна описываются усло-

вия инвестиционных сделок, приведенных в списке (тип инвестиций - депозит,

акция, другие; процентная ставка, периодичность выплат и др.). Следует отме-

тить, что выдачу кредита можно описать с помощью типа инвестиций "другие".

В процессе работы в диалоговом окне Инвестиции можно с помощью кнопки Дефицит оценить величину дефицита наличности с учетом внесенных изменений. Можно также автоматически подобрать схему размещения свобод-

ных денежных средств при условии поддержания заданного минимального остатка средств на счете с помощью диалогового окна Подбор инвестиций, от-

крываемого нажатием на кнопку Подбор.

57

5.Анализ проекта и формирование отчетов

5.1.Оценка результатов инвестиционного проектирования

Результаты моделирования деятельности предприятия в соответствии с разработанным инвестиционным проектом представляются в разделе Результа-

ты в виде финансовых отчетов, таблиц и графиков. На основе этих материалов,

а также введенных пояснительных текстов формируется бизнес-план. Наиболее важная информация о результатах деятельности предприятия приводится в ито-

говых таблицах финансовых отчетов, показывающих состояние денежных средств, активов и пассивов предприятия в процессе реализации проекта:

отчет о финансовых результатах (модуль Прибыль-убытки);

отчет о движении денежных средств (модуль Кэш-фло);

баланс предприятия (модуль Баланс);

отчет об использовании прибыли (одноименный модуль).

Информация в этих таблицах показана для тех интервалов времени, кото-

рые соответствуют принятому масштабу. Форма представления данных в этих отчетах соответствует международным стандартам бухгалтерского учета.

Отчет о финансовых результатах позволяет определить, из каких со-

ставляющих складывается прибыль предприятия.

Отчет о движении денежных средств показывает денежные поступле-

ния и выплаты, связанные с основными статьями доходов и затрат.

Баланс отражает структуру активов, обязательств и собственных средств предприятия на каждом этапе реализации проекта.

Отчет об использовании прибыли отражает структуру распределения прибыли, получаемой компанией в ходе реализации проекта.

Эти отчеты демонстрируют прогнозы будущих финансовых результатов при реализации инвестиционного проекта и предоставляются потенциальным инвесторам или банкирам. Наиболее важным из финансовых результатов явля-

ется прогноз денежных потоков предприятия. Анализ результатов прогноза де-

нежных потоков показывает способность предприятия генерировать достаточ-

58

ное количество денежных средств для покрытия долговых обязательств, выплат процентов по кредитам и дивидендов акционерам. Прогнозный отчет о движе-

нии денежных средств позволяет определить потребность в финансовых ресур-

сах в различные периоды времени, разработать наиболее рациональную страте-

гию формирования капитала предприятия и рассчитать дисконтированные по-

казатели эффективности инвестиций.

Модуль Детализация результатов предоставляет возможность пользо-

вателю просмотреть и вывести на печать детализированные результаты, полу-

ченные при расчете проекта.

Всего пользователь может использовать до 30 стандартных таблиц, отоб-

ражающих состояние и результаты проекта (например, поступления от продаж,

прямые издержки, общие издержки, налоговые выплаты, затраты на персонал,

амортизация по активам, выплаты дивидендов и т.д.).

Если это окажется недостаточным или появится необходимость в отчетах другого формата, они могут быть легко созданы с помощью модуля Таблицы пользователя.

Следует отметить, что для любой строки любой таблицы отчета можно построить и просмотреть график изменения соответствующего параметра. Для этого следует выделить нужную строку таблицы, вызвать всплывающее меню щелчком правой кнопкой мыши и выбрать пункт График.

Аналогичным образом можно построить круговую диаграмму, выделяя соответствующие данные в столбце таблицы и выбрав во всплывающем меню пункт Диаграмма. Полученные таким образом графики и диаграммы можно просмотреть на экране и распечатать на принтере.

Однако в файл проекта и в последующий отчет полученные таким обра-

зом графики и диаграммы включить нельзя. Для создания графиков, вклю-

чаемых в отчет проекта, следует использовать модуль Графики.

Модуль Графики обеспечивает возможность графического представле-

ния получаемых данных и результатов финансового анализа, а также вывода на

59

печать этих графиков в составе отчета. Диалоговое окно Графики имеет вид,

показанный на рис. 24.

В верхней части этого окна находится список созданных графиков, а

нижняя часть содержит две карточки, предназначенные для настройки парамет-

ров отображения каждого из графиков: Описание графика и Описание ли-

ний. Для просмотра созданных графиков на экране используется кнопка Пока-

зать. При создании нового графика в первую свободную строку вводится название графика.

Карточка Описание графика позволяет определить тип графика (линей-

ный, столбчатый, плоскостной, долевой или объемный - их вид показан на рис. 24), период времени (для всего проекта или для его заданной части) и шаг вре-

менной оси графика.

Рис. 24. Диалоговое окно Графики с карточкой Описание графика

Карточка Описание линий позволяет для создаваемого графика устано-

вить названия одной или нескольких линий, изображаемых на графике, и задать

60