Модель экономического развития аптеки. Учебное пособие

К7износа осн.фондов = сумма износа основных фондов

первонач. стоимость основных фондов

Например, процент износа основных фондов может составлять 24,5%. Для каждой аптеки он индивидуален, в зависимости от срока вступления в бизнес, темпов обновления основных фондов.

Коэффициент износа основных фондов показывает часть стоимости основных фондов, которая погашена амортизационными отчислениями. Повышение изношенности оборудования снижает производственный потенциал, способствует увеличению объема денежных средств на проведение ремонта, покупку запасных частей и т.п. Коэффициент износа, превышающий 50%, является нежелательным. В данном примере износ оборудования незначительный и составляет 24,5 %.

2.3.Средняя норма амортизации рассчитывается:

Ср. Норма амортизации К8 = ____износ за отчетный период_____________

ср.годовая первонач. стоимость осн. фондов

Например, 4,5% показывает среднюю скорость накопления амортизационных отчислений (за год). Чем выше процент, тем предприятие быстрее накапливает фонд для обновления основных средств.

3 . Показатели финансовой устойчивости

Данные показатели определяют степень риска, который связан со способом формирования структуры заемных и собственных средств, используемых для финансирования предприятия. Целесообразно иметь структуру финансирования, наглядно представленную в виде «нормальной», а не перевернутой, крайне неустойчивой пирамиды

(рис. 3.7).

Заемные средства

Собственные ср-ва

Заемные средства

Собственные ср-ва

Рис. 3.7. «Пирамиды» заемных и собственных средств (перевернутая – неустойчивая структура капитала)

81

3.1.Коэффициент автономии определяет долю собственных источников в структуре финансирования предприятия.

К9 = источники собственных средств все источники средств предприятия

Пример: К9нг = 192053/336465 = 0,57 К9кг = 52716/468620 = 0,11

Нормальное ограничение – не ниже 0,6 - означает, что все обязательства могут быть покрыты собственными средствами. На начало года (приведенный выше пример) организация была устойчива и независима, к концу года повышается зависимость от заемного капитала (поставщиков). На практике оптимальное ограничение редко выдерживается, но длительное сохранение низких значений приводит к банкротству предприятия.

3.2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия и показывает размер заемных средств, которые будут привлекаться на 1 рубль собственных:

К10 = привлеченный капитал собственный капитал

В рассматриваем примере на начало года финансовая зависимость высока - на 1 рубль привлекается 27.2 руб. заемных средств. Оптимальное значение не более 0,7. К концу года зависимость увеличивается: на 1 рубль собственных средств привлекается почти 50 рублей заемных. Показатель может превышать 200 рублей заемных. Такая зависимость допускается только в том случае, если высока скорость оборачиваемости оборотных средств. Обычно слишком высокие значения показателя свидетельствуют об изъятии собственных средств из предприятия.

Высокие значения коэффициента объясняются либо активной коммерческой деятельностью, при которой часто привлекают значи-

82

тельные суммы заемных средств, либо целенаправленной политикой заимствования при недостатке собственных средств.

3.3.Коэффициент привлечения заемных средств

показывает долю заемных средств в финансировании активов предприятия. Оптимальное значение коэффициента - до 40%.

К11= краткосрочные обязательства сумма всех источников финансирования

Пример расчета: К11нг = 144412/336465 = 0,43 К11кг = 415904/468620 = 8,88

На начало года у данного предприятия почти оптимальное значение коэффициента. Состояние устойчиво. К концу года повышается зависимость (К= 8,88). Рискуя, торговые организации допускают подобные значения. С другой стороны, это также свидетельствует о степени доверия кредиторов (практически, поставщиков товара) аптекам. Анализ показывает, что аптекам (как и всем торговым организациям) не хватает собственных средств для финансирования деятельности, поэтому привлекаются внешние источники.

3.4.Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств направлена в оборот, и представляет собой соотношение собственных оборотных средств к общей сумме источников собственных средств.

К12 = собственные оборотные средства собственные средства

К12нг = (192053-35802)/ 192053 = 0,81 К12кг = (52716 -44307)/52716 = 0,16

На начало отчетного периода 81% собственных средств находится в обороте, активно в нем участвуя. К концу года нарастает кредиторская задолженность. Допустимое значение показателя – до 0,2.

83

3.5.Коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств (обратный К12) позволяет сделать вывод о том, каким образом используются собственные средства: направляются ли они в оборот или вкладываются во внеоборотные активы.

К13 = иммобилизованные средства / собственные средства К13нг = 35802/192053 = 0,19 К13 кг = 44307/52716 = 0,85

На начало года собственные средства на 19% вложены в основные средства, т.е. оборотные средства финансируются в основном за счет собственных средств. К концу года собственные средства – в основных, а оборотные средства финансируются за счет кредитов поставщиков.

Зарубежная практика показывает, что этот коэффициент находится в пределах 20-50%. Более высокие значения нежелательны, т.к. существенные вложения в основные средства иммобилизуют собственные средства из оборота, ограничивают расширение ассортимента, увеличение объемов продаж. Существуют аптечные организации, которые целенаправленно (или вынужденно в силу ограниченности) вкладывают собственные средства в основные и нематериальные активы, а заемные средства поставщиков предпочитают использовать для текущей хозяйственной деятельности (коэффициент до 98%).

3.6.Коэффициент обеспеченности собственными средствами по-

казывает, какая доля собственного оборотного капитала приходится на 1 рубль оборотного актива. Нижняя граница значения – 10%.

К14 = собственный капитал + долгосрочн. заемн. ср-ва – иммобилиз. Активы оборотные средства

К14 нг = 192053 -35803/ 300663 = 0,52 К14 кг = 52716 -4307 / 424313 = 0,02

Очевидно, что на начало года на 100 рублей оборотного капитала приходится 52 рубля собственных средств, а к концу года – 2 рубля. Товарные запасы, преобладающие в оборотных средствах, на начало года финансируются почти поровну заемными и собственными средствами (48:52), а к концу года – за счет заемных средств.

Из расчетов обеспеченности собственными средствами следует, что потребность в товарных запасах на 0,2% до 35% аптеки в основ-

84

ном покрывают собственными средствами. Подтверждается вывод о том, что у аптек товарные запасы финансируются за счет заемных средств (поставщиков), хотя их привлечение обоснованно для краткосрочного кредитования высоколиквидных позиций в ассортименте.

4 . Анализ платежеспособности

С точки зрения краткосрочной перспективы, финансовая устойчивость характеризуется платежеспособностью, то есть возможностью предприятия своевременно и в полном объеме оплачивать свои обязательства. При неплатежеспособности стоимость активов предприятия становится меньше к его кредиторской задолженности. При анализе платежеспособности чаще всего используют три показателя, отличающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых для покрытия краткосрочных обязательств.

4.1. Коэффициент абсолютной ликвидности

Наиболее ликвидными являются денежные средства. Краткосрочные обязательства включают кредиторскую задолженность, ссуды, непогашенные в срок, краткосрочные кредиты и заемные средства.

Коэффициент рассчитывается:

К15 = денежные средства краткосрочные обязательства

Пример расчета:

У приведенной в качестве примера организации не хватает денежных средств, чтобы рассчитаться хотя бы с 20% – оптимальным допустимым значением краткосрочных обязательств, денег хватает только на 2-3% кредиторов (поставщиков). Низкая абсолютная платежеспособность встречается довольно часто.

4.2. Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывают,

когда для погашения краткосрочных обязательств привлекают крат-

85

косрочные финансовые вложения, денежные эквиваленты – например, векселя, и дебиторскую задолженность. В зарубежной практике этот коэффициент называют «пробой на кислую реакцию» (Acid Test) при оптимуме более 0,7. В российской практике рекомендуется значение коэффициента, превышающее 1.

К16 = ден. средства + дебиторская задолжен. + кр.срочн. фин. вложения краткосрочные обязательства

Пример расчета:

К16н.г. = 195159 + 364 + 13329 = 0,10 483865

К = 454665 + 23950 + 11687 =0,61 16к.г. 795708

Данный коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. С дебиторами к концу года работа активизировалась, контроль над дебиторской задолженностью обнадеживает, что деньги появятся.

4.3. Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio) дает наибо-

лее общую оценку платежеспособности и показывает, какую часть текущих обязательств организация может закрыть при мобилизации не только денежных средств и эквивалентов, дебиторской задолженности, но и товарно-материальных ценностей. Оптимальные значения коэффициента колеблются от 1 до 2; при значении выше 3 предприятие использует оборотные средства не в полной мере, наблюдается замедление их оборачиваемости, «затоваривание».

Коэффициент рассчитывается:

К17 = запасы– расходы буд. периодов + дебит. задолж-сть + ден. Ср-ва + кр.срочн. фин.влож-я

На конец года платежеспособность ухудшается – 0,642<0,708<1 (не платежеспособно).

86

5 . Анализ деловой активности

Анализ деловой активности дает представление об эффективности использования ресурсов организации. Как правило, эффективность в данном случае определяется оборачиваемостью.

5.1. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств рассчиты-

вается:

К18 = выручка от реализации ½ суммы оборотных средств на нг и кг,

где нг и кг – соответственно начало года (отчетного периода) и конец года (отчетного периода).

Например, могут быть получены следующие значения: за 9 месяцев (270 дней) – 6,26.

Значения оборачиваемости всех средних значений сумм оборотных средств довольно часто находятся в пределах 8,5-10 раз за год. Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них, позволяет аптеке высвобождать часть оборотных средств для собственных нужд (например, для дополнительного приобретения товарных запасов, расширения ассортимента). В результате ускорения оборота высвобождаются денежные средства, ранее вложенные в товарные запасы, улучшается финансовое состояние в целом и платежеспособность, в частности.

5.2.Коэффициент, характеризующий средний срок оборота обо-

ротных средств, рассчитывается:

К19 = кол-во дней в отчетном периоде

оборачиваемость мобильных средств К18

Пример расчета:

К19 = 270/ 6,26 =43 дня Таким образом, средняя оборачиваемость оборотных средств соста-

вила 43 дня. По разным регионам России этот показатель составляет от 21 до 78 дней.

5.3. Коэффициент оборачиваемости товарных запасов рассчиты-

вается:

К20 = себестоимость товаров /средняя стоимость товарных запасов

Пример расчета: К20 = 1553 711/ ½ (178837+230268) = 7,6 раза

87

за три квартала. Оптимальное значение коэффициента - 12 оборотов год. Увеличение показателя свидетельствует о росте ликвидности запасов и хорошей ассортиментной политике, т.к. запасы реализуются быстрее. Вместе с тем, в обработке товарного запаса возрастает интенсивность труда. Последнее время возникает вопрос относительно необходимости ежедневно тратить время на оприходование товара от поставщиков, а также ставится под сомнение рациональность и эффективность подобного бизнес-процесса.

5.4.Средний срок оборота товарно-материальных запасов рассчи-

тывается:

К21 = кол-во дней в отч. периоде / оборачиваемость ТМЗ К20

Например: К21 = 270 (дней)/ 7,6.

Для приведенного примера товар находится в виде запаса в среднем 36 дней. В целом для экономики аптеки выгоднее ускорять товарооборачиваемость.

5.5.Коэффициент оборачиваемости собственного оборотного ка-

питала показывает, сколько раз за отчетный период оборачиваются собственные оборотные средства аптеки.

К22 = выручка от реализации / собственные оборотные активы Примеррасчета:

К22 = 2 267874/ (424313-415904) = 269,7 - приблизительно270 раз.

Зарубежный опыт анализа финансового состояния показывает следующие нормальные ограничения: значение коэффициента 5-8 – норма, выше 8 – предприятие находится в ситуации, когда нет достаточных возможностей для взятия новых денежных средств в ближайшем будущем (overtrading – перепродажа, означающая, что для ведения бизнеса у предприятия нет достаточных собственных средств).

Уроссийских аптек бывают случаи, когда не хватает собственных средств (270 раз за 270 дней! оборачиваются собственные оборотные средства). Для сравнения другие параметры: от 101 до 530 оборотов за год.

5.6.Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отра-

жает скорость его оборота. Резкий рост этого коэффициента связан с

88

повышением объемов продаж, которые в значительной мере следует обеспечивать кредитом и, следовательно, снижать долю собственных оборотных средств. Этот коэффициент рассчитывается:

К23 = выручка от реализации / собственный капитал Например: К23 = 2267874/ 52716 = 43 раза.

Оптимальное количество оборотов – 7-9 раза за год. Показатель 43 раза за три квартала говорит о недостаточности собственных средств для осуществления хозяйственной деятельности. Значения могут колебаться от 16 до154 оборотов за год.

5.7.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

измеряет ликвидность сумм должников. Невысокий показатель оборота показывает медленный и неэффективный сбор долгов, когда предприятие предоставляет кредиты покупателям с низкой платежеспособностью. Высокие значения коэффициента, как правило, свидетельствуют о слишком ограниченной кредитной политике.

Расчет:

К24 = выручка от реализации/ ср. значение суммы дебитор. задолженности

К24 = 2267874 / ½(113866+173166) = 15,8 раза.

Значения могут колебать от 6 до 23 раз за год. Однако в настоящее время значение показателя (например, у аптек формата «дискаунтер») может быть очень высоким из-за практически немедленной оплаты, с минимальной кредиторской задолженностью поставщику.

5.8.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

показывает, насколько быстро предприятие погашает свои долги перед кредиторами (поставщиками, работниками и проч.).

К25 = себестоимость товара/ ср. значение суммы кредит. задолженности

Пример: К25 = 1553711/ ½(144412+415904) = 5,55 раза

5.9.Коэффициент погашения кредиторской задолженности пока-

зывает продолжительность одного оборота кредиторской задолженности и рассчитывается:

К26= 270/ 5,55 раза = 48,65 дня (прибл. 49 дней)

Один оборот кредиторской задолженности погашается в среднем за 49 дней. В связи с изменениями в бухгалтерском учете и налогообложении дни кредиторской задолженности имеют тенденцию к сокращению.

89

Целесообразно сравнивать этот показатель с периодом оборачиваемости товарных запасов, который следует сократить для увеличения оборотных средств. Сравните: оборачиваемость ТЗ в аптеках - 21, 32, 36 дней (быстрее, чем срок кредита).

6.Оценка рентабельности

Показатели рентабельности представляют собой отношение прибыли к тем или иным средствам, капиталу, участвующим в получении прибыли.

6.1. Общая рентабельность предприятия показывает эффектив-

ность использования всего имущества предприятия. Снижение значения этого коэффициента свидетельствует о падающем спросе и о перенакоплении активов. Конкретных критериев нет, показателю лучше расти. Рассчитывается:

К27 = прибыль до уплаты налогов (EBIT) / сумма капитала Например:

К27 = 85037/ 468620 = 0,18 (18%) - рентабельность до налогообложения

6.2.Чистая рентабельность показывает размер чистой прибыли (после налогов и выплат) на 1 рубль собственных вложений инвесторов. Чистая рентабельность отражает степень окупаемости вложений инвестора, для которых важнее та сфера деятельности, где можно получить большую рентабельность (либо умеренную, но стабильную).

К28 = балансовая прибыль / величина собственного капитала

6.3. Рентабельность собственного оборотного капитала показы-

вает доходность накопленных собственных оборотных ресурсов и рассчитывается:

К29 = прибыльдоналогообложения/ собственныйоборотныйкапитал

Пример расчета: К29 = 85037/ (424313-415904) = 10,11 (или 1011 %)

Очень высокое значение коэффициента обусловлено тем, что собственный оборотный капитал практически отсутствует; чистая прибыль не направляется на пополнение собственных оборотных средств. Значения могут колебаться от 149 до 2120%.

90