Международные финансы. Часть 2. Учебник

практикой директивного кредитования или установления потолков на процентные ставки.

С 2006 г. в развитии банковской системы России наблюдаются некоторые положительные тенденции, что нашло отражение в росте показателя индекса. Изменения коснулись, в частности, таких сфер, как: обеспечение состоятельности банков, формирование основ пруденциального надзора и регулирования, либерализация процентных ставок, крупные объемы кредитования частных предприятий и наличие большого числа частных банков.

Следует, однако, заметить, что современный финансовоэкономический кризис спровоцировал возникновение трудностей в банковском секторе, что вынудило изменить структуру своего баланса многие частные банки. В сложившихся условиях были своевременно приняты меры, направленные на сохранение и поддержание финансовой стабильности, в частности: предоставление беззалоговых кредитов, расширение сферы страхования вкладов, инъекции капитала в государственные банки и размещение государственных облигаций в отдельных коммерческих банках.

Вторым показателем степени развития институциональных основ финансового сектора является индекс ЕБРР реформирования небанковских финансовых организаций (см. табл. 3).

Источник: Доклад о процессе перехода за 2009 г. Процесс перехода и показатели стран СНГ и Монголии в 2009 г. Процесс перехода в кризисе? – ЕБРР, 2009. С. 58, 66, 82, 98.

Показатели индекса в 2,7-3,0 единиц позволяют охарактеризовать развитие российского небанковского финансового сектораследующимобразом:

121

–эмиссия ценных бумаг частными предприятиями в крупных

объемах;

–учреждениенезависимыхреестровакций;

–надежные процедуры клиринга и взаиморасчетов при некоторойзащитеправминоритарныхакционеров;

–появлениенебанковскихфинансовыхорганизаций(например, инвестиционных фондов, частных страховых и пенсионных фондов, лизинговыхкомпаний) исвязаннойсэтимнормативнойбазой.

Транснациональные компании и банки

Важное место в мировой финансовой системе занимают транснациональные корпорации и банки (ТНК и ТНБ). В последние десятилетия уровень транснационализации, как одной из основных тенденций глобализации, во многом определяет место страны в современной глобальной экономике.

Располагая гигантскими внутрикорпоративными накоплениями, ТНК покрывают за счет самофинансирования более половины своих потребностей в капитале. Вместе с тем ТНК постоянно нуждаются в привлечении дополнительных ресурсов для полноценного обслуживания постоянно растущего производства и сбыта продукции. Их финансовые операции в значительных объемах интернационализированы и зачастую имеют глобальный характер.

Десятка крупнейших ТНК по объемам зарубежных активов представлена в таблице 4.

В таблице 5 представлены данные о десятке крупнейших транснациональных банков в 2009 г. по индексу

географического распространения (Geographical Spread Index

– GSI65).

65 Индекс географического распространения рассчитывается как квадратный корень из индекса интернационализации, умноженный на число стран присутствия финансовой организации.

122

Таблица 4

Десятка крупнейших транснациональных корпораций (по объему зарубежных активов), 2008 г.

Источник: Annex table 26. The world's top 100 non-financial TNCs, ranked by foreign assets, 2008 // World Investment Report 2010: Investing in a Low-Carbon Economy. United Nations Conference on Trade and Development. 2010.

66 Индекс транснационализации (Transnationality Index) рассчитывается как среднее из трех индексов: зарубежные активы к общей сумме активов компании, зарубежные продажи к общей сумме продаж, занятые за рубежом к общему количеству работников.

123

Таблица 5

Десятка крупнейших транснациональных банка (по индексу географического распространения), 2009 г.

Источник: Annex Table 28. The Top 50 financial TNCs ranked by Geographical Spread Index (GSI), 2009 // World Investment Report 2010: Investing in a LowCarbon Economy. United Nations Conference on Trade and Development. 2010.

Заметим, что потребности компаний, в том числе и транснациональных, а также государств в банковском обслуживании столь разнообразны и велики, что в последние десятилетия сложилась тенденция международной кооперации банков в целях бесперебойного обслуживанияклиентов.

67 Индекс интернационализации (Internationalization Index)

рассчитывается как частное от количества зарубежных филиалов на количество всех филиалов.

124

Системнозначимыефинансовыеинституты

Современный финансово-экономический кризис спровоцировал пересмотр норм регулирования и контроля над крупными международными финансовыми институтами. Совет по финансовой стабильности (Financial Stability Board – FSB) совместно с финансовыми контролирующими органами крупнейших мировых экономик подготовили список 30 системно значимых финансовых институтов

(Systemically Important Financial Institutions – SIFI), чье банкротство способноподорватьустойчивостьмировойфинансовойсистемы.68

Важнейшие финансовые компании по версии Совета по финансовойстабильностипредставленывтаблице6.

Впредставленном перечне важнейших финансовых компаний отсутствуют организации из развивающихся стран – здесь доминируют исключительно американские, европейские и японские банки. Шесть страховых компаний, вошедших в список, также играют важную роль в стабильности мировой финансовой системы в силу своих размеров и масштабов деятельности. Следует, однако, заметить, что в списке отсутствует некогда крупнейшая страховая компании американская AIG, наспасениекоторойвластиСШАпотратилиболее180 млрддолл. США.

Вотношении компаний, попавшим в список, будет усилен надзор со стороны мировых властей, которые пытаются свести к минимуму возможность повторения кризиса, аналогичного нынешнему. Согласно новым требованиям, системно значимые финансовые институты должны держать большие резервы и предоставлять «похоронные планы» – описание своих активов и взаимосвязей с целью быстрогоибезболезненногобанкротства.

Таблица 6

Крупные финансовые компании

(ноябрь 2010 г.)

США

1.Bank of America Merrill Lynch

2.Citigroup

3.Goldman Sachs

68 Press release. G20 Leaders endorse Financial Stability Board policy framework for addressing systemically important financial institutions. 2010. November 12. http://www.financialstabilityboard.org/press/pr_101111a.pdf

125

4.JP Morgan Chase

5.Morgan Stanley

Канада

6.Royal Bank of Canada

Великобритания

7.Barclays

8.HSBC

9.Royal Bank of Scotland

10.Standard Chartered

Швейцария

11.Credit Suisse

12.UBS

Франция

13.BNP Paribas

14.Societe Generale

Испания

15.BBVA

16.Santander

Япония

17.Mitsubishi UFJ

18.Mizuho

19.Nomura

20.Sumitomo Mitsui

Италия

21.Banca Intesa

22.UniCredit

25.Aegon

26.Allianz

27.Aviva

28.Axa

29.Swiss Re

30.Zurich

Источник: Davies P.J., Jenkins P. Thirty financial groups on systemic risk list. 2009. November 29. http://www.ft.com/cms/s/0/df7c3f24- dd19-11de-ad60-00144feabdc0.html#axzz17sruFphY

126

Роль международных институтов в регулировании финансами

Институциональной основой мировой финансовой системой являются Международный валютный фонд (МВФ, International Monetary Fund – IMF) и группа Всемирного банка (ВБ, World Bank – WB), основанные в 1944 г.

Особое положение занимает созданный в 1930 г. Банк международных расчетов (БМР, Bank of International Settlements – BIS), содействующий центральным банкам участвующих в нем государств в проведении взаимных расчетов, наблюдающий за состоянием еврорынка и обеспечивающий регулирование валютных и кредитных отношений во всем мире. Последняя из перечисленных функций характеризует БМР как важный вспомогательный орган крупнейших международных валютнокредитных учреждений мирового характера – МВФ и группы ВБ.

Наряду с мировыми банками и фондами, в которых участвуют почти все страны, существует целый ряд региональных и континентальных межправительственных банков: Европейский инвестиционный банк (1958 г.), обслуживающий участников ЕС и ассоциированные с ним государства развивающегося мира; Межамериканский банк развития (1959 г.); Африканский банк развития (1964 г.); Азиатский банк развития (1963 г.); Европейский банк реконструкции и развития (1990 г.).

Современный финансово-экономический кризис выявил неэффективность МВФ как института международного финансового регулирования, которое распространялось лишь на развивающиеся страны и не касалось развитых стран. Таким образом, в настоящее время реформирование Бреттонвудской институциональной системы является одним из актуальных дискуссионных вопросов.

К выводу о том, что в решении вопросов, связанных с проблемами развития мировой финансовой системой, должны принимать участие не только развитые, но и ведущие развивающиеся страны, мировое сообщество пришло еще в конце ХХ в. Так, на встрече в Вашингтоне в сентябре 1999 г. министры финансов и главы центральных банков стран G-8 обнародовали заявление, в котором говорилось об идее создания G-20.

127

В декабре 1999 г. в Берлине состоялась учредительная конференция министров финансов и управляющих центральными банками, в ходе которой были сформулированы основные цели создания G-20:69

–создание нового механизма для поддержания неформального диалога в рамках существующей Бреттонвудской институциональной системы;

–расширение дискуссии по основным вопросам экономической и финансовой политики;

–развитие сотрудничества для достижения стабильного и устойчивого роста мировой экономики.

Мировой финансово-экономический кризис привел к тому, что в 2008 г. ежегодный форум по вопросам финансовой стабильности и устойчивости экономического развития для министров финансов и управляющих центральными банками превратился в главный мировой экономический форум по проблемам преодоления последствий кризиса и реформирования мировой валютно-финансовой архитектуры.

Одной из причин реформирования мировой финансовой системы являются ограниченные возможности международных институтов в оказании финансовой поддержки развивающимся странам по сравнению с размерами потоков частного капитала. Неспособность международных организаций противостоять повторяющимся кризисам и ограничивать сферу их распространения. Неэффективная процедура предоставления средств международными институтами в условиях быстро развивающегося кризиса.

Основным направлением реформирования и развития мировой финансовой системы в области регулирования финансовых рынков и инвестиционных институтов выступает укрепление финансовой системы и реформирование местных финансовых институтов путем выработки и распространения международных принципов и стандартов регулирования и надзора за банковской системой, фондовым рынком и различными

финансовыми институтами. Укрепление финансовой

69 Communiqué. G-20 Finance Ministers and Central Bank Governors. Berlin, December 15-16, 1999. http://seoulsummit.kr/01about/down_data/1999_germany.pdf

128

инфраструктуры через принятие более универсальных стандартов аудита, бухучета, процедур банкротства, платежных систем. Совершенствование Базельских стандартов расчета достаточности банковского капитала.

Одним из направлений реформирования и развития мировой финансовой системы в области экономической политики является расширение прозрачности в частном и государственном секторе и в деятельности международных финансовых институтов.

В рамках программы реформирования МВФ как ключевого международного финансового института, чья деятельность направлена на регулирование сферы международных финансов, были сформулированы направления внутренней реорганизации МВФ:

Перераспределение квот и голосов в пользу стран, которые наименее представлены в МВФ.

Обновление модели среднесрочного бюджета МВФ, в частности путем привлечения долгосрочных источников доходов.

–Уменьшение бюрократизма в работе МВФ и ориентация менеджеров на стратегию его развития.

–Совершенствование методов оказания помощи странам.

–Укрепление институциональной структуры мировой валютной системы и финансовых рынков.

Вопросы для самоконтроля

Раскройте влияние глобализации на регулирование международных финансовых отношений.

Определите первоочередные задачи национальных центральных банков стран членов ЕС.

Определите место и роль Европейского центрального банка как финансового института ЕС.

Раскройте тенденцию развития национальной экономики в условиях усиления государственного регулирования финансовой деятельности субъектов хозяйствования.

Определите роль государства в финансовом обеспечении инновационной деятельности предприятия.

Определите форму и методы реализации международной финансовой стратегии участников георынка.

129

Раскройте причины выхода корпораций на международные финансовые рынки.

Каковы основные функции управления финансами международной корпорации.

Обоснуйте эффективность частно-государственного партнерства в условиях глобальной экономики.

Раскройте особенности управления финансами международной корпорации.

Какова классификация современных финансовых институтов? Каковы виды финансовых институтов?

Определите роль транснациональных банков международных финансов.

Раскройте роль международных институтов в регулировании финансами.

130