Курс по финансам организаций

ПОНЯТИЕ, ВИДЫ И МЕТОДИКА 31 ПЛАНИРОВАНИЯПРЕДПРИЯТИЯ ВЫРУЧКИ

Выручка является основным источником формирования собственных финансовых ресурсов организации. Она формируется в результате деятельности предприятия по трем основным направлениям:

1)выручка от основной деятельности выступает

ввиде выручки от реализации продукции;

2)выручка от инвестиционной деятельности выражается в виде финансового результата от продажи внеоборотных активов, реализации ценных бумаг;

3)выручка от финансовой деятельности включает

всебя результат от размещения среди инвесторов облигаций и акций предприятия.

С целью учета доходы организации в зависимости от их характера, условия получения и направлений деятельности подразделяются на: доходы от обычных видов деятельности; операционные доходы; внереализационные доходы и чрезвычайные доходы.

Законодательно закреплены два метода отражения выручки от реализации продукции. Первый метод «по отгрузке» — моментом реализации считается дата отгрузки, т.е. поступление денежных средств предприятию за отгруженную продукцию не является фактором определения выручки. Второй метод «по оплате» — определение выручки по фактическому поступлению средств на денежные счета предприятия.

Планирование выручки. В процессе финан- сово-хозяйственной деятельности финансовые службы предприятия могут осуществлять планирование выручки от реализации продукции на

предстоящий год и оперативно. Выручка — это основной источник формирования собственных финансовых ресурсов организации. Годовое планирование выручки эффективно при стабильной экономической ситуации. Существуют два метода определения плановой выручки.

Метод прямого счета. Этот метод основан на гарантированном спросе. Предполагается, что весь объем произведенной продукции приходится на предварительно оформленный пакет заказов. Это наиболее достоверный метод планирования выручки. Выручку от реализации (В) можно определить по следующей формуле:

В = Р × Ц,

где Р — объем сопоставимой реализованной продукции; Ц — цена единицы реализованной продукции.

Расчетный метод. Основой его является объем реализуемой продукции, корректируемый на входные и выходные остатки. Планирование выручки от реализации продукции осуществляется по аналогии с планированием затрат на производство и реализацию продукции:

В = Он = Т – Ок,

где Он — нереализованные остатки готовой продукции на начало планируемого периода; Т — товарная продукция, предназначенная к выпуску в планируемом периоде;

Ок — остатки нереализованной готовой продукции на конец планируемого периода.

32 ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА

Денежный поток представляет собой разницу между поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами. Денежный поток бывает негативным и позитивным. Виды притоков и оттоков денежных средств предприятия могут группироваться по следующим видам деятельности.

Основная деятельность. В состав притока денежных средств входят: выручка от реализации продукции, работ, услуг; поступления дебиторской задолженности; поступления от продажи материальных ценностей, бартера; авансы покупателей. В состав оттока денежных средств включаются: платежи поставщикам; выплата заработной платы; платежи в бюджет и внебюджетные фонды; уплата процентов за кредит.

Инвестиционная деятельность. К притокам денежных средств от инвестиционной деятельности относятся: продажа основных фондов нематериальных активов, завершенного строительства; поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений; дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений. К оттокам денежных средств от инвестиционной деятельности относятся: отток денежных средств; капитальные вложения на развитие производства.

Финансовая деятельность. В притоки денежных средств от финансовой деятельности включаются: краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; поступления от продажи векселей и оплаты их должниками; поступления от эмиссии акций; целевое финансирование. К оттокам денежных средств от финансовой деятельно-

сти относятся: погашение краткосрочных обязательств; погашение долгосрочных кредитов и займов; выплата дивидендов.

Денежный поток является объектом управления в финансовой системе предприятия. Необходимость управления его размером объясняется актуальностью задач, решаемых с помощью денежных средств. Состав и размер денежных активов, которыми оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, решает ряд задач: вопервых, обеспечение текущих платежей, связанных с операционной деятельностью, — этой цели служит операционный остаток денежных средств; во-вторых, страхование рисков, связанных с несвоевременным поступлением средств от операционной деятельности и необходимостью поддержания постоянной платежеспособности по неотложным финансовым обязательствам, — этой цели служит страховой (или резервный) остаток денежных средств; в-третьих, спекуляции на рынке краткосрочных финансовых вложений — этой цели служит инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных средств; в-четвертых, формирование неснижаемого уровня денежных активов — этой цели служит компенсационный остаток денежных активов, который создается в соответствии с условиями соглашения с банком, осуществляющим расчетное обслуживание и предоставляющим различные финансовые услуги.

Управление денежными средствами включает в себя такие этапы, как анализ и прогнозирование денежного потока, расчет длительности обращения денежных средств (финансовый цикл), расчет оптимального уровня денежных средств, разработка бюджета денежных средств. Главной целью управления денежными средствами выступает предотвращение появления их дефицита при одновременной минимизации их среднего остатка. Для управления денежными средствами на предприятии используется ряд моделей, наиболее известными из которых являются следующие.

1.Модель Баумоля. Суть модели состоит

втом, что она показывает необходимые приоритеты управления денежными средствами в стабильных условиях хозяйствования. Считается, что организация имеет некоторую сумму денежных средств, которую постоянно расходует на оплату счетов поставщиков и т.п. Для того чтобы вовремя оплачивать счета, организация должна обладать определенным уровнем ликвидности. Ценой поддержания необходимого уровня ликвидности является возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в различные виды государственных ценных бумаг. Считается, что государственные ценные бумаги являются безрисковыми (степенью их риска можно пренебречь). Таким образом, денежные средства, поступающие от реализации продукции (товаров, работ, услуг), предприятие вкладывает в государственные ценные бумаги. Однако в тот момент, когда денежные средства заканчиваются, осуществ-

ляется пополнение запаса денежных средств до первоначальной величины посредством продажи купленных ранее государственных ценных бумаг.

Втакой ситуации динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой «пилообразный» график. Эта модель является относительно простой и в определенной степени приемлемой для предприятий, характеризующихся стабильными и прогнозируемыми денежными потоками.

2.Модель Миллера и Орра несколько сложнее предыдущей модели, но и более практична. Она ориентирована на использование в нестабильных условиях хозяйствования. В рамках данной модели механизм управления денежными средствами следующий. В условиях рыночных условий остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего или нижнего пределов. Как только он достигает верхнего предела, предприятие должно начинать покупать достаточное количество ценных бумаг для того, чтобы вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата).

Вслучае, если запас денежных средств достигает нижнего предела, предприятие должно продавать свои ценные бумаги, что в конечном итоге приводит к пополнению запаса денежных средств до нормального предела.

Оборотный капитал — это капитал, вложенный организацией в текущие операции на срок каждого операционного цикла.

Чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства) — разница между текущими активами и текущими обязательствами (текущими пассивами).

Степень ликвидности оборотных средств определяется способностью текущих активов обращаться в ходе кругооборота в денежные средства.

В соответствии с теорией финансового менеджмента оборотные средства состоят из постоянного и переменного капитала.

Постоянный оборотный капитал — доля текущих активов, которая постоянно находится

враспоряжении организации и в размере нужного минимума обеспечивает хозяйственную деятельность предприятий.

При появлении дополнительной потребности

всредствах, определенной, в частности, сезонным характером производства и сбыта или другими объективными причинами, формируется переменный оборотный капитал.

По источникам формирования оборотный капитал подразделяется на собственный и заемный (привлеченный).

Собственный оборотный капитал предприятий с развитием функционирования предприятий и их акционирования имеет большое значение, так как обеспечивает финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта.

Заемный капитал — средства, привлекаемые в форме банковских кредитов и других формах, возмещающие дополнительную потребность фирмы в средствах.

Размещение оборотного капитала в ходе воспроизводства ведет к разделению его на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, фонды обращения — в процессе обращения, т.е. реализации готовых товаров и приобретения товарноматериальных ценностей. Оптимальное соотношение этих фондов зависит от наибольшей доли оборотных производственных фондов, принимающих участие в формировании стоимости.

Оборотными производственными фондами

являются производственные запасы, незавершенное производство, затраты будущих периодов.

Фонды обращения — это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность и средства в прочих расчетах.

Согласно принципам организации и управления оборотными средствами, необходимости оптимизации размеров резервов, оборотные средства классифицируют на нормируемые и ненормируемые.

Нормируемые оборотные средства — капитал, который корреспондирует с собственными оборотными средствами.

Ненормируемые оборотные средства — являются частью фондов обращения. Управление ненормируемымиоборотнымисредствамиориентировано на предотвращение беспочвенного их роста, что является значимым фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения.

РАСЧЕТ ПОТРЕБНОСТИ (НОРМАТИВА) 35 СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

ДЛЯ ФОРМИРОВАНИЯ ЗАПАСОВ СЫРЬЯ, МАТЕРИАЛА И ДРУГИХ АНАЛОГИЧНЫХ ЦЕННОСТЕЙ

Расчет потребности собственных оборотных средств — это управление запасами, включающими запасы сырья и материалов, потребными для процесса производства (производственные запасы), незавершенное производство, затраты будущих периодов и готовую продукцию на складе.

Нормирование оборотных средств выполняется на каждом предприятии согласно сметам затрат на производство и непроизводственные потребности, а также бизнес-плану, отражающему все стороны коммерческой деятельности. В ходе нормирования оборотных средств разрабатываются нормы и нормативы.

Норма оборотных средств — это относительная величина, соответствующая минимальному, экономически обоснованному объему запасов то- варно-материальных ценностей. Обычно она устанавливается в днях. Нормы оборотных средств зависят от норм затрат материалов в производстве, норм износостойкости запасных частей и деталей, продолжительности производственного цикла, условий снабжения и сбыта, времени придания конкретным материалам определенных качеств, необходимых для производственного потребления, и других факторов.

Норматив оборотных средств — это минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающих хозяйственную деятельность фирмы. Нормативы оборотных средств исчисляются с учетом потребности в средствах как для основной деятельности, так и для капитального

ремонта, выполняемого собственными силами, силами жилищно-коммунального хозяйства, подсобных, служебных и других хозяйств, не состоящих на самостоятельном балансе.

Норматив оборотных средств в запасах сырья, основных материалов, покупных полуфабрикатов и других аналогичных ценностях

рассчитывается на основании среднедневного их расхода (Р) и средней нормы запаса в днях. Средняя норма оборотных средств в свою очередь определяется как средневзвешенная величина исходя из норм оборотных средств на отдельные виды или группы сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов и их однодневного расхода.

В норме оборотных средств по материалам каждого вида или однородной группы учитывается время пребывания в текущем (Т), страховом (С), транспортном (М), технологическом (А) запасах, а также в подготовительном запасе, необходимом для выгрузки, доставки, приемки и складирования материалов (Д).

Норматив оборотных средств в запасах сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов (Н) считается по формуле:

Н = Р × (Т + С + М + А + Д),

где Н — норматив оборотных средств; Р — среднедневной расход; Т — время; С — страховой запас;

М — транспортный запас; А — технологический запас;

Д — подготовительный запас.