Библиографическая ссылка

23. 1. Карлина А. А. Процессный подход в муниципальном управлении / Вестник Самарского муниципального института управления. 2009. N 7.

© М. А. Супрунова, 2013

Секция «Проблемы менеджмента»

УДК 338.24

Д. Н. Черникова

Сибирский государственный аэрокосмический университет

имени академика М.Ф. Решетнева, Красноярск

Сравнительный анализ определений «проектное финансирование» и «инвестирование проектов»

В научной литературе и на бытовом уровне подменяются понятия «проектное финансирование» и «инвестирование проектов». При проведении научных исследований возникает необходимость в их четком разграничении.

В условиях финансового кризиса и посткризисный период восстановления экономики, традиционные источники финансирования инвестиционных проектов становятся менее доступными для большинства российских отраслей, таких как машиностроение, электроэнергетика, сельское хозяйство и другие. Проектное финансирование в условиях ограниченности традиционных ресурсов приобретает все большее значение, несмотря на его более высокие затраты. Тем не менее, в современном состоянии изучения вопроса применения проектного финансирования наблюдается много неясностей, подмены понятий. При написании научных работ авторы зачастую допускают неточности, употребляя понятие проектного финансирования «как особой формы инвестирования»[3]. Если финансирование - процесс привлечения денежных средств, то инвестирование - процесс их вложения[2]. Таким образом, проектное финансирование предшествует инвестированию. Поэтому для корректного изучения сущности проектного финансирования, возникает необходимость уточнить содержание данного понятия, а также разграничить его с категорией «инвестирование проектов».

Проектное финансирование, как экономический инструмент, позволяет решить проблемы реализации инвестиционных проектов, обусловленные необходимостью применения сложных организационных, технологических, финансовых инструментов и схем, структурировать (снизить и перераспределить) проектные риски при обязательной технологической реализации проекта [1]. Анализ экономической литературы и существующего российского и зарубежного опыта позволил выявить основные характерные черты проектного финансирования. Отличительные особенности проектного финансирования от инвестирования проектов представлены в следующей таблице.

Секция «Проблемы менеджмента»

Параметры	Проектное финансирование	Инвестирование проектов
Этап	Может осуществляться на любой стадии проекта (финансирование и контроль исполнения проекта).	Осуществляется на стадии вложения денежных средств в реализацию проекта.
Затраты	Высокие затраты на реализацию проекта со стороны инвестора.	Затраты зависят от выбранной формы инвестирования (кредит, лизинг, частные вложения).
Сущность	Процесс определения источников и способов привлечения средств.	Процесс применения денежных средств в качестве вложений.
Цель	Поиск средств.	Вложение средств для извлечения прибыли.
Риск	Риски проекта распределяются между значительным кругом участников вложения.	Риск неполучения прибыли от проекта полностью ложится на инвестора.

В результате, под проектным финансированием следует понимать процесс определения источников и способов привлечения долгосрочных средств для финансирования любой стадии (чаще начальной) крупных проектов, носящих адресно-целевой характер, с распределенными рисками среди значительного круга участников вложения.

А под Инвестирование проектов – процесс применения денежных средств, в качестве вложений в проекты, с целью извлечения прибыли, с возложением риска от её неполучения на инвестора.

Данные разграничения и уточнения понятий позволят в дальнейшем верно их использовать в научных исследованиях.