6.3. Сопоставление показателей финансового анализа.

Показатели, сосчитанные по матрице бухгалтерского баланса (раздел 5.1) со-

поставляются с финансовыми показателями бизнес-плана (прил. 9 табл. Финансо-

вые показатели).

7. Управление стоимостью бизнеса судоходной компании.

7.1. Управление стоимостью бизнеса в действующем и прогнозируемом

периоде.

Концепция управления стоимостью бизнеса сводится к тому, что с точки зрения

акционеров, деятельность компании должна быть направлена на обеспечение роста

рыночной стоимости судоходной компании и её акций с учетом прогнозируемых

дивидендов.

Управление стоимостью бизнеса компании позволяет оценивать результаты де-

ятельности компании с учетом всех изменений, которые происходят в деловой сре-

де. При этом факторы создания стоимости должны отображать как достигнутый

на данный период уровень эффективности, так долгосрочные перспективы роста

судоходной компании.

Стоимость судоходной компании определяется как совокупный поток всех выгод,

36

которые могут извлечь ее собственники, т.е. совокупность потоков ликвидных ре-

сурсов, которые остаются компании после осуществления всех операций, необхо-

димых для реализации ее стратегии в конкретном году.

Управление стоимостью бизнеса компании опирается на определение добавлен-

ной экономической стоимости компании EVA из выражения:

EVA= СЕ х ( ROЕ - WACC )

1) действующий период

где : СЕ – собственный капитал компании в отчетном году из матрицы бухгалтер-

ского баланса табл.13.;

ROЕ - рентабельность собственного капитала .

ROЕ= NOPAT\ СЕ в % ;

NOPAT-операционная прибыль после вычета налогов (чистая прибыль) из матри-

цы бухгалтерского баланса табл.13 ;

WACC –средневзвешенная стоимость капитала (затрат) в %.

Средневзвешенная стоимость капитала (затрат на обслуживание капитала) опре-

деляется из выражения WACC= 17%fcк + 20%fто + 15%fдо

где соответственно fcк –доля собственного капитала fто-доля теку-

щих(краткосрочных) обязательств fдо-доля долговременных обязательств, кото-

рые определяются по матрице бухгалтерского баланса пассив табл .13.

2) прогнозируемый период

EVA= СЕпрог. х ( ROЕпрог. - WACCпрог. )

где : СЕпрог –прогнозируемый собственный капитал компании из табл.9..16 бух-

галтерского баланса бизнес-плана;

ROЕ- рентабельность собственного капитала

ROE= ЧПпрог\ СЕпрог в %; Значение ROE- берёмся из табл.9.17.положительное

число последних лет.

WACCпрог. определяется из табл. 9.16 бухгалтерского баланса бизнес-плана;

WACC= 17%fcкпрог + 20%топрог + 15%fдопрог

fcкпрог –доля суммарного собственного капитала; fкопрог-доля суммарных

37

1.

2.

краткосрочных обязательств; fдопрог-доля долгосрочных займов пассива.

При расчёте экономической добавленной стоимости ROE и WACC переводят-

ся в доли.