5.1. Финансовые показатели судоходной компании.

I. Показатели ликвидности:

1. Абсолютной ликвидности определяется из выражения:

Кал = (ДС+КФВ)/ТО

2. Срочной ликвидности рассчитывается по формуле:

Ксл = (ДС+КФВ+ДЗ)/ТО

3. Текущей ликвидности рассчитывается из выражения:

Ктл = ТА/ТО

4. Финансовой устойчивости определяется:

Кфу = СК/(ТО+ДО)

Нормативные показатели ликвидности (для сравнения с расчётными):

1. Нормативный показатель абсолютной ликвидности – Кал.норм = 0,8.

2. Нормативный показатель срочной ликвидности – Ксл.норм = 1.

3. Нормативный показатель текущей ликвидности – Ктл.норм = 1,6.

Следует отметить, что фактические (расчётные) коэффициенты

ликвидности должны превосходить нормативные показатели ликвидности.

II. Показатели деловой активности:

1. Чистый оборотный капитал определяется из выражения: NWC = TA – TO

Другие показатели деловой активности представлены в виде

коэффициентов оборачиваемости:

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов –

ST = BOP/ТМЗ.

BOP (ВОРретро) – выручка от реализации представляет собой доходы

Эарi + Эзп;

30

.

.

.

.

.

.

.

.

предприятия за год (Дтк).

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности –

CPR = BOP/КЗ.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – CP = BOP/ДЗ.

Коэффициент оборачиваемости основного капитала – FAT = BOP/ОК.

Коэффициент оборачиваемости всех активов – ТАТ = BOP/A.

Ш. Показатели использования ресурсов:

Эти показатели определяются исходя из соотношения прибыли

к различным финансовым показателям.

1. Коэффициент рентабельности валовой прибыли – GPM = ВП/BOP 100%

(ВП = Доходы за год – Расходы за год); GPM = ВП/BOP 100%

2. Коэффициент рентабельности чистой прибыли – NPM = ЧП/BOP 100%

3. Коэффициент рентабельности собственного капитала – ROE = ЧП/СК 100%

4. Коэффициент рентабельности текущих активов – RCA = ЧП/ТА 100%

5. Коэффициент рентабельности себестоимости продукции – r = ЧП/ТЗ 100%,

ТЗ – текущие затраты, равные сумме всех расходов судоходной фирмы

т.е. суммарные расходы от перевозок и суммарные расходы от сдачи судов в арен-

ду, а также расходы на заработную плату вместе с начислениями на неё;

ТЗ = Эnтк +

r = ЧП/ТЗ 100%

6. Отношение суммарных обязательств к активу определяется из выражения

Zа = (ТО+ДО)/А 100%

6.Бизнес-планирование развития судоходной компании.

6.1. Оценка эффективности развития судоходной компании.

Оценка эффективности развития судоходной компании осуществляется по инте-

гральным показателям оценки инвестиций в развитие компании.

При их определении используются дисконтированные денежные потоки. Ставка

дисконта (β), которая характеризует снижение покупательной способности денег,

рассматривается как риск компании за определенный период реализации страте-

31

и

и

иd.

гии( t ). Эта ставка определяется из выражения ( 1 + β )= (1 +i )х (1 +d )х( 1 +j ).

Здесь i- показатель инфляции; d –показатель доходности инвестиций; j- риск по-

терь от несовершенства законодательно-правовой базы страны. К интегральным

показателям оценки эффективности развития судоходной компании относятся:

Чистая дисконтированная стоимость (чистый приведенный доход) определяется

из выражения:

NPV = PV – К d ,

где PV – суммарный приведенный доход от вложения инвестиций за 10 лет.

К d – суммарные дисконтированные инвестиции, вложенные в приобретение

судна.

PV=∑ NCFt, где NCFt – дисконтированный денежный поток текущего года, опре-

деляется из выражения. Сумма включает десять слагаемых.

, степень соответствует текущему году.

где CFt – денежный поток текущего года.

CF t = ЧП t + А t

где ЧПt- чистая годовая прибыль от работы судна в текущем году; Аt-годовые

амортизационные отчисления судна текущего года.

Суммарные дисконтированные инвестиции, вложенные в приобретение судна,

определяются из выражения:го

Кt-инвестиции текущего года. Если приобретается построенное судно –степень

равна единицы.

Коэффициент прибыльности (доходности) рассчитывается по формуле:

Рентабельность реализации стратегии расcчитываеся из выражения:

R i = NPV/ K

Дисконтированный период окупаемости(DPb).

32

ние

,

.

.

Для определения дисконтированного периода окупаемости

первого года рас-

считывается как отрицательное значение ( Киd ), к которым прибавляется значе-

(дисконтированные денежные потоки первого года.

значение второго года, определяется по формуле:

NPV2 =NPV1+NCF2

Для определения каждого последующего значения

добавляется новое зна-

чение

нарастающим итогом до тех пор пока NPVt не станет иметь поло-

жительное значение. Используя данный подход, дисконтированный период окупа-

емости определяется по формуле:

где Т – год последнего отрицательного значения

Дробное значение, которое добавляется к целому, рассчитывается как отношение

модуля последнего отрицательного значения

к сумме модуля этого значения

и следующего за ним положительного значения

Одним из основных принципов бизнес–планирования является принцип много-

вариантности, который включает три варианта прогнозирования ситуации работы

судна. Оптимистический ( наиболее благоприятный), предусматривающий работу

судна на максимум провозной способности судна (см.раздел2.3.2). Пессимисти-

ческий, когда судно работает на условиях безубыточности (см. раздел 2.6). И ва-

риант, включающий эти две ситуации. Исходя из этих ситуаций можно осуще-

ствить прогнозирование годового объёма перевозок грузов судна на рассматрива-

емый период бизнес-планирования с учётом того, что годовая провозная способ-

ность может изменяться от минимального годового объёма перевозок( Gmin )

до полного использования провозной способности судна ( Gi - провозная способ-

ность судна за навигационный период см. раздел 2.6).

6.2. Основные исходные данные для расчёта бизнес-плана.

33

Тип судна	Номер проекта	Строительная стои- мость, долл.

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Тип судна	год	год	год	год	год	год	год	год	год	год

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Тип судна	Кол-во судов*	год	год	год	год	год	год	год	год	год	год

Основными исходными данными для расчета 4-х бизнес-планов являются:

период реализации проекта внедрения новых типов судов -10 лет;

строительная стоимость судов (табл. 14), прогнозируемый годовой объем пе-

ревозок (табл. 15), средняя фрахтовая ставка, Тайм-чартерный эквивалент (табл.

16) и средняя себестоимость перевозок грузов, себестоимость содержания судна

без топ-лива (табл. 17) по всем проектам (типам) приобретаемых судов, а также

тайм-чартерный эквивалент, период сдачи судов в аренду и расходы по суточному

содержанию судов в аренде (см. раздел 2.7). В курсовом проекте исходные данные

используются для составления четырех бизнес-планов.

Таблица 14.

Строительная стоимость судов

Таблица 15.

Годовой объём перевозок судна.

Для первых трех бизнес-планов (самоокупаемость судна).

Для четвертого бизнес-плана.(окупаемость приобретаемого судна всеми судами).

* включает заданное (табл.2) и плюс вновь приобретаемое.

34

Показатель	Проект	Проект	Проект
Средняя фрахтовая ставка, долл/т.
чартерный эквивалент, долл/сут

Показатель	Проект	Проект	Проект
Средняя себе- стоимость пе- ревозок, долл/т.
Себестоимость

Данный объем перевозок рассчитывается с использованием компьютерной про-

граммы Микс- маркетинг (Прогноз). Исходными данными для данной програм-

мы являются объемы перевозок грузов по каждому судну данного проекта исходя

из того, что годовая провозная способность может изменяться от минимального

годового объёма перевозок( Gmin ) до полного использования провозной способ-

ности судна ( Gi - провозная способность судна за навигационный период). При

условии линейной зависимости прогнозируемых годовых объёмов перевозок ис-

пользование данной программы не требуется. Для первого года объём перевозок

равен ( Gmin ), для десятого (Gi ).Заполнение таблицы объёма перевозок со второ-

го по девятый год осуществляется исходя из разницы (Gi ) и ( Gmin ),поделённой

на восемь. Одна восьмая этой разницы нарастающим итогом добавляется к каждо-

му последующему году.

Таблица 16.

Средняя фрахтовая ставка, тайм-чартерный эквивалент по типам су- дов.

Тайм-

Таблица 17.

Средняя себестоимость перевозок, расходы по суточному содержанию судов в аренде по типам судов.

Дополнительными исходными данными, которые выдаются преподавателем, явля-

35

содержания судна без топ- лива, долл/сут

ется ставка дисконтирования и инфляция.

Составление бизнес-плана осуществляется с использованием компьютерной

программы Project Expert-6.1. Порядок работы с данной программой приведен в

прил. 10.

Выходные формы бизнес-плана приведены в прил. 9. Все приведенные выход-

ные формы в отчете по курсовой работе должны быть распечатаны для четвертого

бизнес-плана, когда все суда компании, с учетом приобретенного, окупают вло-

женные в него инвестиции (строительная стоимость).