!Экзамен зачет учебный год 2023-2024 / Соколова Э.Д. - Финансовое право

капитала либо ограничивать проведение кредитной организацией отдельных операций на срок до шести месяцев.

В случае неисполнения в установленный Банком России срок предписаний Банка России об устранении выявленных нарушений или создания реальной угрозы интересам кредиторов (вкладчиков) этой статьей предусмотрены более жесткие меры воздействия. Помимо взыскания с кредитной организации штрафа в размере до одного процента размера оплаченного уставного капитала, но не более одного процента минимального размера уставного капитала Банк России вправе потребовать от кредитной организации осуществления мероприятий по финансовому оздоровлению кредитной организации, в том числе изменения структуры ее активов, замены руководителей кредитной организации и осуществления реорганизации кредитной организации. Кроме того, за нарушение банковского законодательства Банк России может изменить на срок до шести месяцев установленные для кредитной организации обязательные нормативы; ввести запрет на осуществление кредитной организацией отдельных банковских операций, предусмотренных выданной ей лицензией, на срок до одного года, а также на открытие ею филиалов на срок до одного года; назначить временную администрацию по управлению кредитной организацией на срок до шести месяцев; ввести запрет на осуществление реорганизации кредитной организации, если в результате ее проведения возникнут основания для принятия мер по предупреждению банкротства кредитной организации, предусмотренные Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций"; предложить учредителям (участникам) кредитной организации, которые самостоятельно или в силу существующего между ними соглашения, либо участия в капитале друг друга, либо иных способов прямого или косвенного взаимодействия имеют возможность оказывать влияние на решения, принимаемые органами управления кредитной организации, предпринять действия, направленные на увеличение собственных средств (капитала) до размера, обеспечивающего соблюдение ею нормативов.

Самая суровая санкция заключается в том, что Банк России вправе отозвать у кредитной организации лицензию на осуществление банковских операций по основаниям, установленным Федеральным законом "О банках и банковской деятельности". Согласно ст. 20 данного Закона такими основаниями являются установление фактов существенной недостоверности отчетных данных; осуществление, в том числе однократное, банковских операций, не предусмотренных указанной лицензией, неоднократное в течение одного года виновное неисполнение содержащихся в исполнительных документах судов, арбитражных судов требований о взыскании денежных средств со счетов (вкладов) клиентов кредитной организации при наличии денежных средств на счете (во вкладах) указанных лиц и по другим причинам. Процедура отзыва лицензии устанавливается подзаконными нормативными актами Банка России.

Банк России в течение 15 дней со дня отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций обязан обратиться в арбитражный суд с требованием о ликвидации кредитной организации, за исключением случая, если ко дню отзыва указанной лицензии у кредитной организации имеются признаки несостоятельности (банкротства), предусмотренные Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)".

Согласно ст. 32 Федерального закона "О банках и банковской деятельности" кредитным организациям запрещается заключать соглашения и осуществлять согласованные действия, направленные на монополизацию рынка банковских услуг, а также на ограничение конкуренции в банковском деле. Соблюдение антимонопольных правил в сфере банковских услуг контролируется Федеральной антимонопольной службой совместно с Банком России. В указанной сфере главным руководящим нормативно-правовым актом является Федеральный закон "О защите конкуренции на рынке финансовых услуг". К примеру, конкретным видом нарушения антимонопольного законодательства на рынке банковских услуг является злоупотребление кредитной организацией доминирующим положением. Доминирующее положение следует понимать как объем банковских услуг, предоставляемых кредитной организацией или несколькими организациями на рынке банковских услуг, что дает возможность оказывать существенное влияние на общие условия

предоставления банковских услуг на данном рынке или затруднить доступ на рынок другим кредитным организациям. Доминирующее положение на рынке банковских услуг определяется федеральным антимонопольным органом по согласованию с Банком России. Кроме того, нарушениями антимонопольного законодательства являются достигнутые в любой форме соглашения или согласованные действия, которые имеют или могут иметь своим результатом ограничение конкуренции на рынке банковских услуг. В частности, это может выражаться в разделе рынка по территориальному принципу, по видам предоставляемых услуг, в ограничении доступа на рынок банковских услуг или в устранении с него других кредитных организаций, и т.д. <1>.

--------------------------------

<1> Гогин А.А. К вопросу об ответственности за нарушение банковского законодательства // Банковское право. 2005. N 3.

Развитие пруденциального надзора в Российской Федерации является одним из важнейших направлений развития всего финансового рынка, что отражено и в Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 г. <1>.

--------------------------------

<1> См.: Об утверждении Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года: распоряжение Правительства от 29 декабря 2008 г. N 2043-р // СЗ РФ. 2009. N 3. Ст. 423.

Контрольные вопросы

1.Дайте характеристику банковской системы России.

2.Правовое положение Банка России.

3.Виды банковских операций.

4.Порядок регистрации кредитных организаций.

5.Лицензирование банковской деятельности.

6.Перечислите надзорные функции Центрального банка.

7.На какой срок назначается Председатель ЦБ РФ?

8.Что такое банк и небанковская кредитная организация?

9.Перечислите банковские операции, осуществляемые кредитными организациями.

10.Контрольно-надзорные функции Центрального банка РФ.

Глава 21. ФИНАНСОВО-ПРАВОВОЙ РЕЖИМ ГОСУДАРСТВЕННЫХ (МУНИЦИПАЛЬНЫХ) ЦЕННЫХ БУМАГ

21.1. Структура и функции современного рынка государственных (муниципальных) ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (рынок капиталов, англ. capital market) - это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг.

Существует несколько способов классификации рынков ценных бумаг:

Перераспределительная функция означает:

-перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

-перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

-финансирование дефицита государственного бюджета.

21.2. Понятие и виды государственных (муниципальных) ценных бумаг

В соответствии со ст. 142 ГК РФ <1> ценной бумагой являются документы, удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление и передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

--------------------------------

<1> СЗ РФ. 1994. N 32. Ст. 3301.

Также в ст. 142 ГК РФ даны виды ценных бумаг: акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги.

Согласно российскому законодательству выделяются следующие виды ценных бумаг.

Акцией является эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации <1>.

--------------------------------

<1> Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" // СЗ РФ. 1996. N 17. Ст. 1918.

Облигацией признается ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация предусматривает право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Облигации могут выпускаться как государством, органами местного самоуправления, так и частными юридическими лицами.

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить владельцу векселя (векселедержателю) определенную сумму в определенный срок. Вексель выполняет кредитную и расчетную функции; он применяется как средство платежа.

Векселя могут быть простыми и переводными.

Простой вексель представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или его приказу.

Переводной вексель представляет собой письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте получателю или его приказу.

Главное отличие переводного векселя от простого, представляющего собой, по сути, долговую расписку, состоит в том, что он предназначен для перевода ценностей из распоряжения одного лица в распоряжение другого. В переводном векселе участвуют не два, как в простом, а три лица: векселедатель (трассант), первый приобретатель или векселедержатель, получающий вместе с векселем право требовать платеж по нему, и плательщик (трассат), которому векселедержатель предлагает произвести платеж. Наименование того, кто должен платить (плательщик), указывается только в переводном векселе <1>, в простом векселе этот реквизит отсутствует. Векселедатель обязуется заплатить вексельную сумму, если плательщик не заплатит ее.

--------------------------------

<1> Постановление ЦИК СССР и СНК СССР от 7 августа 1937 г. N 104/1341 "О введении в

действие Положения о переводном и простом векселе".

Всякий переводной вексель, даже выданный без прямой оговорки о приказе, может быть передан посредством индоссамента.

Индоссамент - подпись на обратной стороне документа, удостоверяющая, что сторона гарантирует выполнение в срок определенных операций по данному документу <1>.

--------------------------------

<1> Там же.

Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца: право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств существования этого обязательства; право залога на имущество, обремененное ипотекой.

Согласно п. 1 ст. 14 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ <1> "Об инвестиционных фондах" (в ред. от 1 мая 2017 г.) инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (при прекращении паевого инвестиционного фонда).

--------------------------------

<1> СЗ РФ. 2001. N 49. Ст. 4562; 2017. N 18. Ст. 2661.

Чек - ценная бумага, выполненная на бланке установленной формы, содержащая приказ чекодателя плательщику уплатить названному в нем лицу или по его приказу - чекодателю - определенную денежную сумму <1>.

--------------------------------

<1> Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996. С. 49.

Виды чеков:

-именные чеки выписываются на определенное лицо;

-ордерные выписываются на имя физического или юридического лица, которое может

передать чек другому лицу с помощью индоссамента;

- предъявительские выписываются на предъявителя, его передача осуществляется простым вручением.

Приватизационный чек - государственная ценная бумага ограниченного действия, выпущенная в соответствии с Указом Президента РФ от 14 августа 1992 г. N 914 "О введении в

действие системы приватизационных чеков в Российской Федерации" <1> и предоставляющая право ее владельцам осуществить платеж за приобретаемое в процессе приватизации имущество (акции). Приватизационный чек был выпущен в бумажной форме номинальной стоимостью 10 000 руб. в ценах 1992 г. с целью обеспечения участия всех совершеннолетних граждан России в процессе приватизации. Срок действия приватизационного чека был установлен с 1 декабря 1992 г. по 31 декабря 1993 г., а затем продлен до 1 июля 1994 г. Приватизационные чеки были выданы населению через систему Сбербанка РФ с взиманием комиссионного сбора в размере 25 руб. в ценах 1992 г.

--------------------------------

<1> Указ Президента РФ от 14 августа 1992 г. N 914 "О введении в действие системы приватизационных чеков в Российской Федерации" (в ред. от 14 октября 1992 г., с изм. от 10 января 1993 г.) (вместе с Положением о приватизационных чеках) // САПП РФ. 1992. Фактически утратил силу в связи с завершением чекового этапа приватизации.

Коносамент - документ, содержащий условия договора морской перевозки грузов, выдаваемый морским перевозчиком отправителю в момент приема груза на судно и удостоверяющий принятие груза к перевозке морским путем. В перевозке грузов кроме коносамента используется морская накладная - документ, который подтверждает наличие договора перевозки груза морским путем и принятие или погрузку груза перевозчиком и по которому перевозчик обязуется доставить груз грузополучателю.

В отличие от морской накладной коносамент является товарораспорядительным документом. Это означает, что только лицо, указанное в коносаменте или обладающее коносаментом на предъявителя, вправе потребовать от перевозчика выдачи груза, обозначенного в коносаменте.

Кроме перечисленных выше видов ценных бумаг существуют ценные бумаги, относящиеся к производственной сфере, и распространены они за рубежом. К ним относятся:

Варрант - сертификат (удостоверение), дающий его владельцу право приобретать ценные бумаги по цене, предусмотренной контрактом, в течение определенного времени или бессрочно.

Опцион - контракт (соглашение), предусматривающий право лица, приобретшего опцион, в течение определенного срока купить по определенной цене определенное количество акций у лица, продавшего опцион (опцион вида "пут"), либо продать их ему (опцион вида "пут"). В отличие от варранта опцион дает право не только купить, но и продать ценные бумаги, причем определенное их количество.

Фьючерс - контракт (сделка), заключенный на бирже и представляющий куплю-продажу ценных бумаг по фиксированной в момент его заключения цене, с исполнением операции через определенный промежуток времени (к определенной дате). В отличие от опциона фьючерс представляет собой не право, а обязательство купли-продажи ценных бумаг.

В соответствии со ст. 3 Федерального закона от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" (в ред. от 14 июня 2012 г.) <1>, государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с

Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии <2>.

--------------------------------

<1> СЗ РФ. 1998. N 31. Ст. 3814.

<2> Федеральный закон от 28 июля 1998 г. N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" // СЗ РФ. 1998. N 31. Ст. 3814.

Виды российских государственных ценных бумаг:

-облигации российского внутреннего выигрышного займа;

-облигации федерального займа с переменным купонным доходом;

-облигации федерального займа с постоянным купонным доходом;

-облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом;

-облигации государственного сберегательного займа РФ;

-государственные краткосрочные облигации (ГКО);

-облигации золотого займа;

-облигации государственного нерыночного займа РФ;

-валютные облигации Министерства финансов РФ;

-векселя Министерства финансов РФ;

-государственные жилищные сертификаты;

-восстанавливаемые ценные бумаги;

-золотые сертификаты.

Подробнее о некоторых видах государственных ценных бумаг.

Облигации российского внутреннего выигрышного займа.

Министерство финансов РФ утверждало условия Российского внутреннего выигрышного займа 1992 г., выпускаемого для размещения среди населения, образцы облигаций этого займа, обеспечивало изготовление облигаций и устанавливало в зависимости от конъюнктуры рынка ценных бумаг продажную цену облигаций Российского внутреннего выигрышного займа.

Облигации Российского внутреннего выигрышного займа 1992 г. свободно продавались и покупались на территории Российской Федерации учреждениями Сберегательного банка РФ и другими банками, имеющими лицензии на право совершения этих операций.

Облигации российского внутреннего займа 1992 г. выпускались в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 5 августа 1992 г. N 549 "Вопросы выпуска Российского внутреннего выигрышного займа 1992 года" <1>, сроком с 1 октября 1992 г. по 1 октября 2002 г. и номинальной стоимостью в 1 000 и 500 руб. Облигация номинальной стоимостью 500 руб. является половиной тысячерублевой облигации. По облигациям займа весь доход выплачивался в форме

денежных выигрышей.

--------------------------------

<1> САПП РФ. 1992. N 6. Ст. 331.

Тиражи проводились начиная с 1992 г. в сроки, устанавливаемые Министерством финансов

РФ.

В течение десятилетнего срока займа проводилось восемьдесят тиражей выигрышей - восемь тиражей ежегодно.

Выигрыши по займу устанавливались в размере 5 000 000, 1 000 000, 500 000, 250 000, 100 000, 50 000, 25 000, 10 000, 5 000 руб. на тысячерублевую облигацию, включая номинальную стоимость облигации (по облигации в 500 руб. выплачивалась половина выигрыша).

Выигравшие облигации погашались и исключались из дальнейших тиражей выигрышей.

Общая сумма выигрышей устанавливалась в среднем за десятилетний срок займа из расчета 30% в год. За весь период обращения займа выигрывало 32% всех облигаций, а остальные 68% облигаций по истечении срока займа выкупались по их номинальной стоимости (до 2004 г.) с учетом деноминации 1998 г.

Облигации федерального займа с переменным купонным доходом являются процентными именными государственными ценными бумагами. Эмитентом облигаций федеральных займов от имени Российской Федерации выступает Министерство финансов РФ.

Условия выпуска облигаций федерального займа с переменным купонным доходом определили порядок выпуска и обращения облигаций в соответствии с Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций федеральных займов, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. N 458 <1> "О Генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов" (в ред. от 14 декабря 2016 г.).

--------------------------------

<1> СЗ РФ. 1995. N 21. Ст. 1967; 2016. N 52 (ч. V). Ст. 7629.

Эмиссия облигаций федеральных займов осуществляется отдельными выпусками. Объем каждого выпуска определяется Министерством финансов РФ, исходя из предельного объема эмиссии этих облигаций, установленного Правительством РФ на соответствующий год.

Владельцами облигаций федеральных займов могут быть российские и иностранные юридические и физические лица.

Владелец таких облигаций имеет право на получение при их погашении суммы основного долга (номинальной стоимости), а также дохода в соответствии с условиями выпуска в виде процента, начисляемого на номинальную стоимость облигаций.

Генеральным агентом по обслуживанию выпусков облигаций федеральных займов является Центральный банк РФ.

Облигации федеральных займов выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями федеральных займов каждого выпуска, является глобальный сертификат, оформляемый на этот выпуск, реквизиты которого устанавливаются Министерством финансов РФ. Глобальный сертификат хранится в депозитарии.

Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом - именные купонные ценные бумаги. Правовая основа выпуска облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом такая же, как у облигаций федерального займа с переменным купонным доходом. В 1996 г. Минфин России приступил к выпуску среднесрочных облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом. Величина купонного дохода, объявляемая при выпуске облигаций федерального займа постоянного дохода, постоянна и действует в течение всего периода обращения данных облигаций (по всем купонам). Эмиссия осуществляется в форме отдельных выпусков в сроки, установленные эмитентом, с государственной регистрацией. Владелец таких облигаций имеет право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к ее номинальной стоимости. Номинальная стоимость облигаций с 1998 г. составляет 1 000 руб.

Величина купонного дохода является постоянной. Проценты по первому купону исчисляются с даты выпуска облигаций до даты его выплаты. Проценты по другим купонам начисляются с даты выплаты предшествующего купонного дохода до даты выплаты соответствующего купонного дохода.

Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом. Порядок выпуска и обращения облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом установлен в Постановлении Правительства РФ от 15 мая 1995 г. N 458 "О Генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов", в Приказе Министерства финансов РФ от 18 августа 1998 г. N 37н <1> "Об утверждении условий выпуска облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом".

--------------------------------

<1> БНА РФ. 1998. N 22.

Эмитентом облигаций является Министерство финансов РФ.

Облигации являются именными купонными государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигаций. Номинальная стоимость облигаций выражается в валюте Российской Федерации и составляет 10 (десять) руб. и 1 000 (одна тысяча) руб.

Эмитент по согласованию с Банком России устанавливает для каждого отдельного выпуска облигаций его объем; размер купонного дохода на каждый купонный период; дату размещения; дату погашения; даты выплаты купонного дохода; ограничения на долю объема выпуска, приобретаемую нерезидентами. Эти условия в числе прочих фиксируются в глобальном сертификате и объявляются не позднее чем за семь дней до начала размещения.

Величина купонного дохода является фиксированной на каждый купонный период. Проценты по первому купону исчисляются с даты выпуска облигаций до даты его выплаты. Проценты по другим купонам, включая последний, начисляются с даты выплаты предшествующего купонного дохода до даты выплаты соответствующего купонного дохода (даты погашения).

Облигации государственного сберегательного займа РФ. На быстро развивающемся рынке ценных бумаг России появился новый вид долгового обязательства - облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), призванные стать дополнительным средством для покрытия растущего дефицита федерального бюджета. В сентябре 1995 г. на российском финансовом рынке появились облигации государственного сберегательного займа, выпуск которых был осуществлен в соответствии с Указом Президента РФ от 9 августа 1995 г. N 836 "О Государственном сберегательном займе Российской Федерации" <1>.

--------------------------------

<1> СЗ РФ. 1995. N 33. Ст. 3360.

В настоящее время порядок эмиссии и обращения облигаций государственного сберегательного займа РФ установлен Постановлением Правительства РФ от 16 мая 2001 г. N 379 <1> "Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации" (в ред. от 24 августа 2004 г.), Приказом Министерства финансов РФ от 15 июня 2001 г. N 45н <2> "Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации".

--------------------------------

<1> СЗ РФ. 2001. N 21. Ст. 2089.

<2> БНА РФ. 2001. N 32.

Эмитентом облигаций является Министерство финансов РФ. Облигации являются купонными среднесрочными (от одного года до пяти лет) государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации. Номинальная стоимость облигации выражается в валюте Российской Федерации и составляет 500 (пятьсот) руб.

Размещение облигаций включает в себя следующие этапы: проведение аукциона среди профессиональных участников рынка ценных бумаг, по итогам которого эмитентом определяются уполномоченные профессиональные участники рынка ценных бумаг для реализации облигаций среди инвесторов; заключение договоров купли-продажи с уполномоченными организациями.

Уполномоченные организации в течение 60 дней с календарного дня, следующего за датой окончания периода размещения облигаций, обязаны продать не менее 70% объема облигаций, купленного ими у эмитента, в том числе не менее 50% за наличный расчет. Продажа облигаций осуществляется по рыночным ценам.

Купонный доход определяется на основе доходности по государственным краткосрочным бескупонным облигациям и облигациям федеральных займов или исходя из официальных показателей, характеризующих инфляцию.

Величина купонного дохода рассчитывается отдельно для каждого периода выплаты купонного дохода и объявляется по первому купону - не позднее чем за десять дней до даты начала первого купонного периода, по следующим купонам, включая последний, - не позднее чем за семь дней до начала соответствующего купонного периода. Размер купонного дохода по каждой облигации выплачивается в валюте Российской Федерации.

Проценты по первому купону исчисляются с календарного дня, следующего за датой окончания периода размещения облигаций, по дату начала его выплаты. Проценты по другим купонам, включая последний, исчисляются с календарного дня, следующего за датой начала выплаты предшествующего купонного дохода, по дату начала выплаты соответствующего купонного дохода (дату начала погашения).

Выплата купонного дохода и погашение облигаций осуществляются платежным агентом за счет средств федерального бюджета при предъявлении подлинника сертификата.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО). Условия эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций утверждены Постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. N 458 "О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций