!Экзамен зачет учебный год 2023-2024 / Колпакова Г.М

При анализе дебиторских коэффициентов рекомендуется соблюдать следующие правила:

1.Необходимо их сравнивать со среднеотраслевыми и с другими фирмами этой же отрасли.

Значительное отличие от среднеотраслевых показателей как

âсторону увеличения, так и в сторону снижения – плохой признак. Вялое востребование платежей и излишняя агрессия вряд ли уместны при проведении политики управления дебиторской задолженностью.

2.Необходимо учитывать цикличность бизнеса. Лучше рас- считывать коэффициенты отдельно для активных периодов и для периодов спада.

3.Необходимо сравнивать значения дебиторских коэффициентов при изменении кредитной политики, проводимой предприятием, и тем самым определять эффективность этой политики.

4.Необходимо различать продажи в кредит и за наличные. Если у предприятия преобладают продажи за наличные, а по продажам в кредит имеют место постоянные задержки и средний период оплаты слишком высок, то, может быть, стоит вообще прекратить продажи в кредит и продавать товары и услуги только за наличные.

5.Наличие дебиторской задолженности требует дополнительных источников финансирования, так как средства отвлекаются из оборота предприятия. Такими источниками могут быть кредит (но за него нужно платить) и кредиторская задолженность (это даровой источник). Следует стремиться к тому, чтобы кредиторская задолженность была больше дебиторской задолженности.

Анализ дебиторской задолженности позволяет сделать вывод об эффективности проводимой предприятием кредитной политики, выявить ее недостатки и учесть их при разработке новой кредитной политики.

15.4. Выработка кредитной политики предприятия

Значение кредитной политики велико. Это один из важнейших факторов, определяющих спрос на товары или услуги. Кредитная политика включает следующие показатели:

401

•срок предоставления кредита;

•стандарты кредитоспособности;

•политика сбора платежей;

•скидки, предоставляемые за оплату в более ранние сроки.

Срок предоставления кредита

Срок предоставления кредита можно принять равным среднему периоду оплаты дебиторской задолженности в днях. Средний период оплаты можно рассчитать по данным за предыдущие периоды в среднем по отрасли (формула для расчета приведена выше). Этот показатель можно взять по аналогичным предприятиям или же рассчитать его по предприятию-поставщику. Исходными данными для расчета среднего периода оплаты дебиторской задолженности являются:

•выручка от реализации продукции в кредит;

•средний размер дебиторской задолженности;

•длительность анализируемого периода в днях.

Прогноз величины выручки от реализации включает прогнозирование объема продаж, если оно будет сделано неверно, то все остальные расчеты будут нереальными. Обычно при прогнозировании объема продаж составляются как минимум три варианта: оптимистический, пессимистический и средний. В основе расчетов должны лежать маркетинговые исследования.

Средний размер дебиторской задолженности также можно спрогнозировать. Рассмотрим это на примере. Небольшая фирма планирует выручку от реализации в кредит (тыс. руб.) по месяцам (фирма начинает свою деятельность с начала года):

По фактическим данным 20% покупателей производили оплату в течение текущего месяца, 30% – в течение месяца, следующего за текущим, 50% – в течение второго месяца, следующего за текущим. Требуется определить прогнозируемую величину дебиторской задолженности на 01.04 и 01.07 (табл. 15.3).

402

Ò à á ë è ö à 15.3

Расчет прогнозируемой величины дебиторской задолженности, тыс. руб.

По данным таблицы дебиторская задолженность на 01.04 составила 146 тыс. руб., на 01.07 – 198 тыс. руб.

Однодневная выручка от реализации товаров и услуг: в I квартале (50 000 + 100 000 + 120 000) : 90 = 3000 руб.

во II квартале (130 000 + 140 000 + 160 000) : 90 = 4800 руб. за первое полугодие (50 000 + 100 000 + 120 000 + 130 000 +

+ 140 000 + 160 000) : 180 = 3900 ðóá.

Средний период погашения дебиторской задолженности в днях:

в I квартале 146 000: 3000 = 48,7 дня;

во II квартале 198 000: 4800 = 41,3 дня; за полугодие 198 000: 3900 = 50,8 дня.

Расчет показывает, что срок предоставления кредита можно принять равным 50 дням.

403

Ò à á ë è ö à 15.4

Структура дебиторской задолженности по срокам ее возникновения (возрасту)

Из табл. 15.4 видно, что на 01.04 и на 01.07 будет преобладать дебиторская задолженность со сроком возникновения до 30 дней.

Дебиторская задолженность на 01.07 – 198 тыс. руб., в том числе:

•из майской выручки не будет оплачено 70 тыс. руб. (140 – 28 – 42) – двухмесячная задолженность;

•из июньской выручки не будет оплачено 128 тыс. руб. (160 – 32) – месячная задолженность.

На основе проведенных расчетов можно составить плановую ведомость непогашенных остатков (табл. 15.5).

404

Стандарты кредитоспособности

Можно дать два определения кредитоспособности – с позиции заемщика и с позиции кредитора. С позиции заемщика – это наличие предпосылок для получения кредита, способность возвратить его и уплатить проценты за пользование кредитом. С позиции кредитора кредитоспособность представляет собой правильное определение размера допустимого кредита.

Существуют различные стандарты (показатели) кредитоспособности. При предоставлении коммерческого кредита лучше всего пользоваться показателями, разработанными банками. В качестве примера рассмотрим методику анализа кредитоспособности Сбербанка России. Для оценки финансового состояния заемщика используются три группы оценочных показателей1:

•коэффициенты ликвидности – К1, Ê2, Ê3: Ê1 – коэффициент абсолютной ликвидности, К2 – коэффициент промежуточного покрытия, К3 – коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия);

•коэффициент соотношения собственных и заемных

1 Регламент предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами. – М., 1997. – С. 56–59.

2 Òàì æå. – Ñ. 59–60.

405

Каждому из оценочных коэффициентов присваивается определенный рейтинг (вес). Для определения рейтинга заемщика рас- считывается сумма баллов S (табл. 15.7).

S = 0,11 . категория К + 0,05 . категория К + 0,42 . категория К3 + 0,21х категория К4 +1 0,21 . категория К5. 2

Кроме количественных показателей для оценки кредитоспособности заемщика используются качественные показатели. На этом этапе оцениваются риски – отраслевые, акционерные, регулирующие деятельность предприятия, производственные и управленческие.

На заключительном этапе финансового анализа определяют рейтинг заемщика (класс). Устанавливают три класса заемщиков:

•первоклассные, кредитование которых не вызывает сомнений;

•второго класса, кредитование которых требует взвешенного подхода;

•третьего класса, кредитование которых связано с повышенным риском.

Рейтинг определяется по сумме баллов по пяти коэффициентам:

S = 1 или 1,05 – I класс;

S больше 1, но меньше 2,42 – II класс; S равно или больше 2,42 – III класс.

У ЗАО «Темп» S = 1,74. Это означает, что предприятие относится ко II классу кредитоспособности. Однако, учитывая то, что предприятие имеет неудовлетворительную структуру баланса, банк понизит класс кредитоспособности до III класса.

406

Кредитоспособность покупателя можно оценить, если проанализировать возможность его банкротства.

Мы рассмотрели сущность кредитоспособности с позиции заемщика. Теперь рассмотрим эту сущность с позиции кредитора. Как ранее уже говорилось, это правильное определение размера допустимого кредита.

Обычно заемщики делятся на крупные и мелкие фирмы. Мелких фирм множество. Кредитор не в состоянии проанализировать их финансовую отчетность. В этом случае, как правило, кредит предоставляется автоматически на небольшие суммы. Можно также использовать политику превышения суммы прибыли первого года над суммами под риском. Предположим, что пред- приятие-кредитор получает выручку от реализации в сумме 700 тыс. руб., себестоимость реализованной продукции 595 тыс. руб., прибыль от реализации составит 105 тыс. руб., или 15% выручки. Клиенты просят отпустить товары в кредит на сумму 100 тыс. руб., предполагаемая прибыль от этой суммы составит 15 тыс. руб. Сумма под риском = Кредитный лимит – Прибыль = = 100 000 – 15 000 = 85 тыс. руб. Сумма под риском (85 тыс. руб.) меньше суммы прибыли (105 тыс. руб.). Поэтому клиентам можно предоставить кредит на сумму 100 тыс. руб.

Иначе определяется размер кредита, если заемщики – крупные предприятия. В этом случае обычно устанавливается размер абсолютного размера кредита, предоставляемого одному заемщику независимо от его кредитоспособности. Или же лимит кредитования устанавливается в процентах к уставному капиталу или чистому рабочему капиталу. Чистый рабочий капитал = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства.

Политика сбора платежей

Это перечень конкретных мероприятий, которые планирует провести поставщик в отношении покупателей, несвоевременно оплачивающих счета. В этом разделе указываются также расходы на проведение этих мероприятий.

Скидки, предоставляемые за оплату в более ранние сроки

За досрочную оплату счетов поставщики предоставляют покупателям скидки. Так, если условия реализации в кредит «2/10, брутто 30», то это означает, что установлен срок оплаты счетов

407

30 дней, при оплате счетов в течение 10 дней предоставляются скидки со стоимости товара в размере 2%. Предоставление скидок имеет свои преимущества. Во-первых, появление новых покупателей, которых привлекает сниженная цена. Во-вторых, сокращение времени обращения дебиторской задолженности за счет того, что часть клиентов оплатят счета в течение 10 дней.

Однако предоставление скидок приведет к дополнительным расходам. Нужно сопоставить планируемую дополнительную прибыль с дополнительными расходами и сделать вывод о целесообразности предоставления скидок

15.5. Принятие решения о предоставлении кредита.

Страхование дебиторской задолженности

При принятии решений нет необходимости в анализе всех кредитных заявок. Необходимо уделять внимание крупным сомнительным счетам. Мелким предприятиям можно предоставлять небольшие кредиты, крупным – выдавать кредиты в пределах установленного для них лимита. Главной задачей при принятии решений является не сокращение числа ненадежных покупателей, а максимизация прибыли. Поэтому всегда следует сопоставлять дополнительную прибыль с дополнительными издержками. Следует обратить также внимание на то, что нельзя принимать сиюминутные решения, нужно заглядывать в будущее: ненадежный клиент может превратиться в постоянного надежного партнера.

Кредитная политика предприятия должна найти отражение в форме договора поставки и его условиях. Указ Президента РФ «Об обеспечении правопорядка при осуществлении платежей по обязательствам за поставку товаров (выполнение работ или оказание услуг)» от 20 декабря 1994 г. ¹ 2204 (редакция от 31 июля 1995 г.) на основании п. 3 ст. 3 Гражданского кодекса РФ устанавливает, что к важнейшим основам правопорядка при осуществлении сделок на поставку товаров (выполнение работ или оказание услуг) относятся соблюдение формы договора, полнота и своевременность исполнения обязательств сторонами соответствующих договоров, вне зависимости от вида договора.

408

Сделки, осуществляемые сторонами умышленно без соблюдения установленной Гражданским кодексом РФ формы, не в полном объеме или несвоевременно, в соответствии с Гражданским кодексом РФ являются ничтожными и порождают последствия, предусмотренные Гражданским кодексом РФ и настоящим Указом.

Согласно Указу обязательным условием договоров, предусматривающих поставку товаров (выполнение работ или оказание услуг), является определение срока исполнения обязательств по расчетам за поставленные по договору товары (выполненные работы, оказанные услуги).

Принятие решений о предоставлении кредитов должно сопровождаться страхованием от возможных рисков.

Страхование дебиторской задолженности может производиться в виде факторинга, учета векселей, цессии, страхования кредитов, применения мер по усилению ответственности должника за неисполнение денежного обязательства (залога, поручительства, гарантии платежа, задатка, новации долга в заемное обязательство и др.).

Факторинг представляет собой покупку специализированной финансовой компанией (чаще всего это банк) денежных требований поставщика к покупателю и их инкассацию. Факторинговая компания оплачивает 70–90% суммы счета. Остальная сумма возвращается поставщику после оплаты счета покупателем. За услугу поставщик платит комиссионные плюс процент за кредит (рыночная ставка). Комиссионные составляют обычно до 2% суммы счетов. Существуют два вида факторинга:

•скрытый, когда поставщик заключает договор факторинга со своим банком, покупатель не знает об этом. Если покупатель не в состоянии оплатить счета в установленный срок, то поставщик информирует его об уступке требований банку, который применяет к покупателю санкции;

•открытый, когда поставщик сообщает покупателю о продаже требований банку в момент выписки счета. В этом случае при неоплате счета покупателем в установленный срок банк все равно оплачивает поставщику полную сумму счета. Стоимость открытого факторинга выше, чем скрытого.

Преимущества факторинга для поставщика очевидны – это гарантия оплаты счетов покупателями, сокращение срока погашения дебиторской задолженности; отсутствие необходимости в

409

изучении финансового положения покупателя; экономия расходов и др.

Цессия – уступка права требования другому лицу. Сторона, передающая право требования, называется цедентом. Сторона, которая приобретает право требования, называется цессионарием. Уступка права требования может быть в виде продажи дебиторской задолженности и в виде получения кредита под залог дебиторской задолженности. При продаже дебиторской задолженности по ст. 454 Гражданского кодекса РФ применяются общие положения о договоре купли-продажи. В договоре может быть предусмотрено право продавца выкупить обратно дебиторскую задолженность, право продавца на получение процентов, если сумма долга будет взыскана с покупателя в полном объеме и др. При получении кредита под залог дебиторской задолженности складывается иная ситуация. Поставщик отпускает продукцию покупателю в кредит. У поставщика на период предоставления кредита покупателю появляется дополнительная потребность в оборотных средствах. Поставщик получает в банке ссуду под готовую продукцию. Одновременно оформляется договор (цессия), т. е. документ заемщика (цедента), в котором он уступает свое требование (дебиторской задолженности) банку в качестве обеспечения возврата кредита. Это означает, что к банку переходит право получения выручки от реализации готовой продукции. Банк может воспользоваться поступившей выручкой только для погашения кредита и уплаты процентов по нему. Чаще всего применяется открытая цессия, т. е. поставщик сообщает покупателю об уступке требований. Покупатель погашает свое обязательство банку, а не поставщику. Право банка на получение денежных средств возникает не в момент заключения договора, а с момента передачи в банк требований.

Страхование кредитов. Коммерческий кредит является типич- ным видом предпринимательского риска, который желательно свести к минимуму. Для этой цели используется страхование кредитов. Это сравнительно молодой вид страховой деятельности. Цель данного страхования – предоставление кредиторам страховых гарантий погашения кредитов в установленные сроки в слу- чае неплатежеспособности должника. В современных условиях этот вид страхования используется в основном банками.

Основным видом страховых кредитов является страхование имущества, являющегося обеспечением возврата выданного кре-

410