!Экзамен зачет учебный год 2023-2024 / Колпакова Г.М

Анализ структуры прибыли до налогообложения ЗАО «Темп»

Наибольшую долю в прибыли до налогообложения составляет прибыль от реализации продукции (от продаж).

Факторный анализ прибыли от реализации продукции

Анализ этой прибыли позволяет вскрыть неиспользованные резервы ее роста. На величину прибыли от реализации продукции влияют три основных фактора:

1. Изменение объема реализованной продукции (П1 )

Ï1 = Ï0 . (Ê2 – 1),

ãäå Ïî – объем прибыли от реализации продукции в базисном периоде;

Ê2 = Ñ1/Ñî,

ãäå Ñ1 è Ñî – себестоимость реализованной продукции соответственно

âотчетном и базисном периодах.

2.Изменение структуры и ассортимента производимой продукции (П2 )

Ï2 = Ïî . (Ê2 – Ê1),

ãäå Ê1 = ÂÐ1/ÂÐî, здесь ВР1 è ÂÐî – выручка от реализации продукции соответственно в текущем и базисном периодах.

371

3. Изменение себестоимости реализованной продукции (П3 )

Ï3 = ÂÐ1 . (Ñ1/ÂÐ1 – Ñî/ÂÐî),

ãäå Ñ1/ÂÐ1 è Ñî/ÂÐî – затраты на 1 руб. реализованной продукции соответственно в текущем и базисном периодах.

Анализ прибыли от реализации продукции дополняется ана-

лизом остальных составляющих прибыли до налоогообложения: прибыли от прочей реализации, финансовой деятельности и внереализационных результатов. Обращает на себя внимание зна- чительный удельный вес внереализационных расходов. Следует посмотреть их состав, выяснить причины этих расходов, выявить возможные варианты покрытия расходов за счет виновников их появления.

Количественный анализ прибыли должен сопровождаться анализом качества прибыли. Основными критериями качества прибыли являются:

•стабильность доходов, отсутствие которой означает рискованность бизнеса; стабильность доходов измеряется с помощью показателей средней прибыли за длительный период времени, показателей колеблемости прибыли (дисперсии, среднего квадратического отклонения, коэффициента вариации),

•доля постоянных издержек в общей сумме валовых издержек; организации с высоким удельным весом постоянных издержек будут иметь более высокую степень риска, так как при сокращении объемов производства и доходов постоянные издержки не могут быть снижены; большая доля переменных издержек свидетельствует о стабильности доходов;

•уровень производственного левериджа, равный отношению процента изменения прибыли от реализации продукции к проценту изменения выручки от реализации; чем он меньше, тем меньше степень риска;

•чистая прибыль на 1 руб. постоянных издержек; чем она больше, тем выше качество прибыли;

•уровень финансового левериджа, равный отношению процента изменения чистой прибыли к проценту изменения прибыли от реализации; рост уровня финансового левериджа способствует увеличению степени финансового риска.

Следующим этапом анализа прибыли является анализ распределения прибыли. В ЗАО «Темп» полученная прибыль была израсходована на следующие цели:

372

Распределение прибыли показывает, что основная масса чистой прибыли используется на цели потребления, небольшая часть прибыли направляется в фонд накопления, что не способствует экономическому росту предприятия.

Анализ показателей рентабельности.

Для расчета рентабельности используются следующие показатели:

373

Анализ табл. 13.8 показывает, что рентабельность всех видов деятельности предприятия упала за счет сокращения величины чистой прибыли, ухудшения использования основных и оборотных средств, сокращения выручки от реализации товаров и услуг и других факторов.

Ò à á ë è ö à 13.8

Анализ рентабельности ЗАО «Темп»

Анализ рентабельности завершается факторным анализом, который позволяет определить резервы роста рентабельности предприятия. При этом можно использовать двух-, трех- и пятифакторную модель рентабельности.

Двухфакторная модель экономической рентабельности (R):

374

Методом цепных подстановок можно выделить влияние на рентабельность вышеназванных факторов.

Трехфакторная модель рентабельности (R):

V– заработная плата;

М/ВР – материалоемкость продукции; V/ВР – зарплатоемкость продукции; Ам/ВР – амортизациоемкость продукции.

13.7. Анализ положения организации на рынке ценных бумаг1

Этот вид анализа делается только предприятиями-эмитентами. Положение акционерного общества на рынке ценных бумаг характеризуется следующими показателями:

1Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1995. –

Ñ.108–111.

375

Прибыль к распределению - Доход на акцию = -Дивиденды по привилегированным акциям ;

Число обыкновенных акций

Ценность акции = Рыночная цена = Р/е; Доход на акцию

Дивиденд

Рентабельность акции = Рыночная цена ;

Дивиденд

Дивидендный выход = Доход на акцию ;

Учетная цена = Собственный капитал . Число акций

Факторная модель фирмы «Дюпон»:

376

Доходность акции (Д):

ãäå Ð1 – цена продажи акции; Р0 – цена покупки акции; d – дивиденд.

Рассматриваемое предприятие представляет собой закрытое акционерное общество, поэтому приведенный выше анализ не производится.

13.8. Анализ возможности банкротства организации

Внешними признаками банкротства являются:

•неспособность организации погашать долговые обязательства в течение 3 мес. со дня наступления срока их погашения;

•неудовлетворительная структура баланса;

•размеры требований к должнику – юридическому лицу – не менее 100 тыс. руб., к должнику – физическому лицу – не менее 10 тыс. руб.

Для определения неудовлетворительной структуры баланса используются два критерия:

Структура баланса считается неудовлетворительной, если коэффициент текущей ликвидности меньше 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами меньше 0,1. Если хотя бы по одному критерию результаты не соответствуют нормативным, то структура баланса также считается неудовлетворительной. Для проверки возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности со сроком на 6 мес. (Кâ):

377

Êâ = Êòëê + Ó/Ò (Êòëê − Êòëí ) , 2

ãäå Êòëê – значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

Êòëí – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

Ò– продолжительность отчетного периода, мес.;

Ó– период восстановления (утраты) платежеспособности.

Если коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1, это означает, что у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 мес. Если значение этого коэффициента менее 1, это значит, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Для прогнозирования возможного банкротства предприятия используются Z-счет Альтмана (Z) и коэффициент Бивера (КÁ):

Z = 3,3Ê1 + 1,0Ê2 + 0,6Ê3 + 1,4Ê4 + 1,2Ê5;

Ê1 = Прибыль до выплаты процентов и налогов ; Всего активов

Чистая выручка от Ê2 = реализации товаров и услуг ;

Всего активов

Ê5 = Собственные оборотные средства . Всего активов

378

Показатели степени вероятности банкротства

По расчетам российских экономистов, критическое значение индекса Z равно 2,675. Если Z > 2,675, то финансовое положение предприятия достаточно устойчиво. Если Z < 2,675, то возможно банкротство предприятия.

Для оценки платежеспособности предприятия можно воспользоваться коэффициентом Бивера (КÁ):

в ближайшие 1–2 года.

Если провести расчеты по ЗАО «Темп», то можно сделать вывод, что структура баланса является неудовлетворительной, у предприятия нет возможности восстановить ее в ближайшие 6 мес., степень вероятности банкротства очень велика.

Федеральная служба России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО России) для проведения финансового анализа использует Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденные приказом ФСФО России от 23 января 2001 г. ¹ 16. Для проведения анализа применяют пять групп показателей: 1) общие показатели; 2) показатели платежеспособности и финансовой устойчивости; 3) показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности); 4) показатели эффективности использования

379

внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации; 5) показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами.

Общие показатели включают три коэффициента – К1, К2 и К3. К1 – среднемесячная выручка, рассчитываемая как отношение валовой выручки организации по оплате, полученной ею за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде. Валовая выручка включает НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Среднемесячную выручку сравнивают с аналогичным показателем других организаций и из этого делают вывод о масштабе бизнеса организации. К2 – доля денежных средств в выручке, определяемая как отношение выручки организации, полученной в денежной форме, к общему объему выручки от реализации по оплате. Этот показатель отражает уровень бартерных (зачетных) операций, ликвидность продукции организации, уровень менеджмента и эффективность работы маркетингового подразделения организации. К3 – среднесписочная численность работников (стр. 850 формы ¹ 5 приложения к бухгалтерскому балансу).

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости

состоят из десяти коэффициентов – К4–К13. К4 – общая платежеспособность организации, определяемая частным от деления суммы заемных средств (стр. 690 + стр. 590) на среднемесячную выручку (К1). Это показатель характеризует возможное погашение задолженности организации перед ее кредиторами. К5 – коэффициент задолженности по кредитам банков и займам, рассчи- тываемый как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов (стр. 590 + стр. 610) на среднемесячную выручку (К1). К6 – коэффициент задолженности другим организациям, равный частному от деления суммы обязательств по строкам «Поставщики и подрядчики», «Векселя к уплате», «Задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «Авансы полученные» и «Прочие кредиторы» (стр. 621 + стр. 622 + стр. 623 + стр. 627 + стр. 628) на среднемесячную выручку (К1). К7 – коэффициент задолженности фискальной системе, определяемый частным от деления суммы обязательств по строкам «Задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «Задолженность перед бюджетом» (стр. 625 + стр. 626) на среднемесячную выручку (К1).

К8 – коэффициент внутреннего долга, равный частному от деления суммы обязательств по строкам «Задолженность перед пер-

380