!Учебный год 2023-2024 / Цветков Циклы Монография

Глава 4. Экономический кризис

7.5. Выделим еще два вида кризисов: «взрывной» кризис (развивающийся бы-

стро) и «замирающий» кризис (развивающийся постепенно).

8.По стратегическим последствиям в экономике все виды кризисов можно клас-

сифицировать как прогрессивный кризис (кризис роста), заключающийся в появлении новых связей, так и регрессивный кризис (кризис распада), связанный с разрывом существующих связей.

Смысл заключается в следующем: экономические кризисы имеют две сто-

роны. Одна из них Ñ разрушительная. Она связана с решительным устранением сложившихся ненормальных пропорций в хозяйстве. Нередко большие излишки

товаров варварски уничтожались14. Другая сторона Ñ оздоровительная. Она не-

избежна, поскольку во время депрессии падение цен делает производство невы-

годным: оно не дает обычной, средней прибыли. Выходу из этого тупика помогает обновление основного капитала (его активной части Ñ машин, оборудования).

Это позволяет удешевить изготовление продукции, сделать ее в достаточной сте-

пени прибыльной.

Примерами регрессивного кризиса (кризиса распада) могут служить трансфор-

мационный (или переходный) кризис и кризис государственного регулирования.

Кризис трансформации (переходный кризис). Для стран, вступивших в конце 1980-

х гг. на путь построения рыночной системы хозяйства, характерны специфические особенности экономических колебаний15, следовательно, придерживаясь данной терминологии, и специфические виды экономических кризисов во всем многообразии

их проявления.

Не касаясь многих сторон Çвеликого переходаÈ от централизованной социалистической экономики к рынку, необходимо в первую очередь обратить внимание

на тот очевидный факт, что практически все страны, охваченные сложным процес-

сом трансформации своих хозяйственных систем, пережили в течении длительного времени глубокий спад производства, то есть оказались в состоянии кризиса и де-

прессии. Поэтому трансформационный кризис характеризуется следующими признаками:

Ñснижение объемов производства продукции из-за изменения структуры

спроса и разрыва старых хозяйственных связей, сложившихся в плановой экономике;

14Вот как описывает такой случай американский писатель Д. Стейнбек в романе ÇГроздья гневаÈ (1939): ÇАпельсины целыми вагонами ссыпают на землю. Люди едут за несколько миль, чтобы подобрать выброшенные фрукты, но это совершенно недопустимо! Кто же будет платить за апельсины по двадцать центов за дюжину, если можно съездить за город и получить их даром? И апельсиновые горы заливают керосином из шланга, а те, кто это делает, ненавидят самих себя за такое преступление, ненавидят людей, которые приезжают подбирать фрукты. Миллионы голодных нуждаются во фруктах, а золотые горы поливают керосиномÈ.

15Известный польский ученый-экономист Г. Колодко, автор фундаментального исследования ÇОт шока к терапии. Политическая экономия постсоциалистических преобразованийÈ (2000), во введении к книге пишет: ÇВ конце XX века важнейшей чертой мировой экономики стал всеобъемлющий процесс постсоциалистической перестройки. Эти драматические перемены охватили в общей сложности более 30 стран Европы и Азии с полуторамиллиардным населением, что составляет четвертую часть всего человечества. Последствия этого процесса имеют жизненно важное значение не только для этих народов, но и для всего мираÈ.

331

Раздел IV. Кризис как макроэкономическое явление

—рост безработицы, вызванный общим снижением производства и измене-

нием структуры спроса на рынке труда;

Ñперераспределение прав собственности, что в ряде случаев приводит к сокращению производства;

Ñнеплатежи на фоне высокой инфляции, что ведет к снижению платежеспо-

собности и эффективности функционирования отечественных предприя-

тий.

В целом трансформационный кризис вызван прекращением деятельности

старой экономической модели и возникновением новой (рыночной). Причина

переходного кризиса Ñ изменение модели национальной экономики от плановоадминистративной к рыночной.

Трансформационный кризис российской экономики. С начала 1990-х гг. экономи-

ка России переживает один из наиболее глубоких и продолжительных кризисов. За десятилетний период рыночных реформ более чем в 2 раза сократился объем ВВП и

выпуски промышленной продукции, на четверть Ñ сельскохозяйственной, почти в 5 раз уменьшился объем инвестиций.

В 1990-е гг. Россия потеряла более половины материальных активов и две тре-

ти производственного потенциала. Многие виды производственной деятельности либо практически перестали функционировать, либо перестали существовать, либо

не подлежат восстановлению.

Таблица 4.4.

Производство основных видов машин и оборудования в России.

Все это говорит о глубочайшем кризисе, поразившем лучшие наукоемкие отрасли российской индустрии: машиностроение, ВПК, электронную, радиотехническую промышленность. На грани, исчезновения самолетостроение, станкостроение.

ÑВ 2003 и 2004 гг. российским авиапромом было выпущено соответственно всего 11 и 13 магистральных, региональных и грузовых самолетов. В США, например, строят около 300 магистральных самолетов в год.

ÑВ настоящее время средняя загрузка производственных мощностей авиационной отрасли составляет 30Ð35%, а износ основных фондов Ñ более 60Ð70%. Наши заводы все более уступают западным по оснащенности новейшим оборудо-

332

Рис. 1. Основные макроэкономические индикаторы РФ за период 1991-2007 гг., в % к 1991 г. (1991 г. = 100%)

ванием, по производительности труда (согласно некоторым экспертным оценкам,

она сейчас ниже раз в двадцать!).

Сокращение производства, в свою очередь, приводит к сокращению потребле-

ния производственных ресурсов.

ÑЗа годы реформ потребление алюминия в стране снизилось в 3 раза, цин-

ка Ñ в 2,7 раза; меди рафинированной Ñ в 3,4 раза; свинца Ñ в 3,3 раза; никеля Ñ в 5,7 раза; олова Ð в 4,2 раза; вольфрамового концентрата Ñ в 8,4 раза; молибденово-

го Ñ в 6,4 раза.

ÑВ результате по использованию нефти, основных металлов на душу населе-

ния мы отстаем от развитых стран в 2Ð4 раза, стратегических материалов, определяющих новейшие технологии, в 10Ð12 раз.

Наши заводы все более уступают западным по оснащенности новейшим оборудованием. Изношенное и морально устаревшее оборудование не только неспособно производить рыночно привлекательный продукт, но и приводит к снижению производительности труда. По показателю ВВП на одного занятого, характеризующего производительность национальной экономики, Россия примерно в 4 раза уступает США и в 3 раза Европе.

Основные фонды устарели. Причем, одними из самых изношенных являются производственные фонды в наиболее рентабельной сфере Ñ добыче полезных ископаемых. Ресурс технологической базы экономики (машины и оборудование) вы-

работан более чем на 45% (в электроэнергетике и того выше Ñ 60%) и достиг критического уровня (рис. 2). Удельный вес полностью изношенных основных фондов в секторе добычи полезных ископаемый составляет 21,9%, в обрабатывающей про-

мышленности Ñ 17,0%.

Средний возраст оборудования составляет более 30 лет, но это по бухгалтерской отчетности (согласно официальной статистике), в которой исходят из формальных

333

Раздел IV. Кризис как макроэкономическое явление

Рис. 2. Степень износа основных фондов по отраслям промышленности, в %

Рис. 3. Возрастная структура производственного оборудования.

Рис. 4. Удельный вес убыточных организаций в промышленности (в % от общего числа организаций).

норм и сроков амортизации, каково же их действительное физическое состояние, на самом деле никто не знает, так как последняя инвентаризация в стране проводилась 25 лет назад (рис. 3).

Удельный вес убыточных организаций по промышленности продолжает сохраняться на достаточно высоком уровне Ñ 32,5% от общего числа организаций

(рис. 4).

Спад отечественного производства сопровождался инфляцией, безработицей, ухудшением материального положения значительной части населения. Одновременно происходило резкое возрастание дифференциации доходов на фоне заметного демонтажа различных форм социальной защиты.

Кризисы, спады и депрессии периода рыночных преобразований 1990-х гг. являются прямым следствием, прежде всего, трех ключевых факторов:

1)крайне неблагоприятные стартовые условия реформирования отечественной экономики (к ним следует отнести как резкое сокращение производства еще

вграницах СССР, так и распад советского экономического пространства, бывшего

впрошлом единым народно-хозяйственным комплексом);

2)обвальное устранение тоталитарно-государственного управления хозяйственными и социальными процессами;

3)явно затянувшееся создание сугубо рыночных механизмов хозяйствования, целостной системы современной рыночной (и, разумеется, смешанной и социально ориентированной) экономики.

Два последних фактора как раз и образуют противоречивое единство переходного периода, когда провозглашенная государством на заре рыночных реформ

Çшоковая терапияÈ нередко оборачивалась шоком без терапии. В таких условиях

334

Глава 4. Экономический кризис

недостаточное или деформированное развитие рыночных структур не позволяло ликвидировать негативные явления в экономике с помощью государственной политики, в которой обнаруживалось немало просчетов и ошибок.

Российский кризис был, в конечном счете, обусловлен самим переходом от системно-огосударствленной экономики с ее директивным централизованным планированием производства и централизованным распределением ресурсов к экономике рыночной, основанной на обменных процессах и регулируемой соотношением спроса и предложения.

По своей внутренней природе этот кризис не является циклическим. Он представляет собой в целом масштабный кризис трансформации, усугубленный сменой идеологии. Субъективными причинами явилось отсутствие эффективной экономической политики в переходный период.

Можно утверждать, что системный кризис, с которым столкнулась Россия, а также бывшие страны Совета экономической взаимопомощи (СЭВ), Ñ это уникальное явление. Кризисы такого вида никогда не испытывали страны Запада. Если по масштабам экономических потрясений его можно сравнить с мировым кризисом, произошедшим в 1930-е гг., то по своим качественным характеристикам он является совершенно особенным.

Кризис государственного регулирования. Особенности современных экономи-

ческих кризисов связаны и с кризисом государственного регулирования, выразившимся в несостоятельности антициклической политики государства, в банкротстве теорий и практики государственного воздействия на циклическое воспроизводство. Налицо несоответствие официально провозглашенных целей государственной политики фактическим результатам регулирования экономики: вместо высоких и устойчивых темпов роста экономики Ñ их падение; полная занятость обернулась массовой безработицей; ÇстабильностьÈ цен Ñ хронической инфляцией; равновесие платежного баланса Ñ ростом государственного долга. В результате экономическая деятельность государства стала дополнительным фактором неустойчивости экономики.

Кризис государственного регулирования заставил развитые страны искать выход из сложившейся ситуации, но не путем отказа от государственного регулирования циклического производства, а посредством перестройки его форм и методов. Направленность государственной политики изменилась от антициклической к антиинфляционной.

Вместе с тем в современных кризисах менее подвижны такие экономические параметры, как цены, зарплата, занятость, с помощью которых ранее преодолевались воспроизводственные диспропорции. В восстановлении пропорциональности в современных условиях участвуют оставшиеся подвижными валютные курсы, процентные ставки, размеры денежной массы и государственного долга. Подвижность этих экономических параметров придает маневренность механизму самонастройки рыночной экономики.

СССР и кризис государственного регулирования. Наряду с периодами значитель-

ного экономического роста экономика СССР пережила и ряд очевидных спадов. К ним можно отнести промышленный кризис 1923Ð1924 гг., вызванный необоснованным изменением цен; сельскохозяйственный кризис 1927Ð1928 гг., порожденный насильственным разрушением традиционных аграрных отношений; голод 1932 г.; глубокий военный кризис 1941Ð1942 гг.; спад производства 1952Ð1953 гг.,

335

Глава 5. Финансовый кризис

Раздел IV. Кризис как макроэкономическое явление

кризис всего народного хозяйства 1963 г., депрессию 1972 г. Далее последовал спад конца 1980 Ñ начала 1990-х гг., явившийся итогом длительного усиления общей неэффективности огосударствленной экономической системы и объективно потребовавший ее кардинальной трансформации.

Главной причиной кризисных процессов, характерных для советской экономики в мирных условиях ее развития, можно считать саму государственную экономическую политику. Государственный монополизм с помощью командного администрирования далеко не всегда был в состоянии добиваться положительных результатов. Это особенно касалось гражданских отраслей народного хозяйства при

гипертрофированных масштабах военно-промышленного комплекса.

Провал в области сельского хозяйства неизбежно ассоциировался с личным поражением Н. С. Хрущева. В 1962Ð1963 гг. в большинстве городов и рабочих поселках страны были введены продовольственные карточки. Не хватало важнейших продуктов питания. Продовольствие пришлось срочно закупать за границей. Нужны были средства. Из государственного фонда СССР в 1963 г. было продано на экспорт рекордное за весь послевоенный период количество золота Ñ 520,3 тонны, из которых 372,2 тонны ушли непосредственно на закупку продовольствия.

Экономические колебания в рамках централизованно управляемой системы нельзя рассматривать в качестве циклических хотя бы потому, что в них отсутствовал признак регулярной повторяемости.

Глава 5.

Финансовый кризис

Финансовые кризисы бывают трех типов: денежно-кредитные (банковские), валютные и биржевые кризисы. Крайним проявлением финансового краха является

неплатежеспособность государства по иностранным займам.

К фундаментальным факторам, вызывающими финансовые кризисы, относятся:

падение капитализации и рыночной стоимости долговой массы; повышение банковского процента; бегство капиталов; обрушение курса национальной валюты; рост инфляции; распространение системного риска на банки.

Среди дополнительных причин финансовых кризисов достаточно часто называют Çфинансовый рычагÈ и Çэффект толпыÈ.

Финансовый рычаг позволяет вести бизнес, который в случае недостатка заемных средств схлопывается автоматически. Это дает Çэффект костяшек доминоÈ, так как даже при небольшом недостатке средств приводит к несостоятельности большого количества участников бизнеса.

Эффект толпы связан с операциями спекулянтов, массово продающих или покупающих активы и тем самым превращающих слабое снижение и рост цен в обвальное падение и стремительный рост (спекулятивный бум), что дестабилизирует рынок.

Рассмотрим на ÇидеализированномÈ примере, как ÇработаютÈ дополнительные факторы, усиливающие финансовый кризис.

336

Глава 5. Финансовый кризис

Описание любого финансового кризиса пестрит словами «спекуляцияÈ, ÇспекулянтыÈ, ÇспекулятивныйÈ. В действительности спекуляция Ñ необходимый элемент рыночного хозяйства, выполняющий определенные экономические функции.

Спекуляция Ñ покупка любых активов (товаров, земли, ценных бумаг, иностранной валюты) на рынке в надежде на повышение цены этих активов для продажи их в этом случае.

Если одни спекулянты покупают с расчетом на повышение, а другие продают, предвидя понижение цен, спекуляция выполняет полезную функцию Ñ выявляет реальный спрос, стабилизирует рынок. Беда в том, что дело далеко не всегда обстоит так. В повышательной фазе делового цикла, когда растут производство, торговля, занятость и доходы, развивается односторонняя спекуляция: большинство участников рынка покупают и мало кто продает. Возникает явление, получившее название ÇбумÈ.

В период бума цены могут расти вне соответствия с реальными процессами в экономике: цены товаров отрываются от уровня затрат и нормального спроса; курсы акций теряют связь с фактическими и разумно ожидаемыми прибылями компаний; цена земли уже мало зависит от возможностей ее производительного использования в близком будущем.

Если спекулянт работает только с собственным капиталом, то сам размер этого капитала ставит предел его спекуляции. Но если он привлекает кредит, то масштабы спекуляции могут возрасти многократно.

Так, если спекулянт вкладывает 1000 долларов и рассчитывает продать купленный объект за 1500 долларов, то в этом случае его прибыль составит 50%. Но если он получит ссуду в размере 10 000 долларов под 10% и вложит в спекуляцию 11 000, то при тех же гипотетических условиях он выручит 16 500 долларов. Отдав 1000 долларов процентов, спекулянт будет иметь чистую выручку 15 500 долларов, а прибыль 14 500 долларов, что означает норму прибыли 1450%!

Это явление Ñ использование заемного капитала (кредита), получаемого под фиксированный процент для увеличения прибыли на собственный капитал, Ñ получило в английской терминологии название leverage или capitalgearing (финансовый рычаг). Действительно, это напоминает рычаг: мощь короткого плеча (собственного капитала) многократно увеличивается благодаря длинному плечу (заемному капиталу).

Спекулянт набирает кредиты, где только может, не заботясь о том, как он станет отдавать долги: если спекуляция окажется удачной, это не будет серьезной проблемой. А он Ñ прирожденный оптимист. Масштабы и социальное значение спекуляции возрастают, когда ее участниками становятся не только профессионалы, но более широкий круг людей, которые надеются заработать на буме, вкладывая в спекуляцию свои сбережения или деньги, полученные в кредит. Психология этих людей обычно иррациональна, они полагаются не на трезвый анализ рынка, а на поведение толпы (эффект толпы), на слухи, на интуицию16.

Рано или поздно спекулятивный бум кончается крахом. Стремление купить сменяется стремлением продать, сначала чтобы реализовать прибыль, а далее чтобы спасти свои деньги. Как правило, профессионалы более успешно выходят из игры,

16 В Англии говорят, что в спекуляцию пошли деньги дам и священников, в Америке Ñ деньги в дов и сирот, во Франции Ñ деньги отцов семейств.

337

Раздел IV. Кризис как макроэкономическое явление

а жертвами краха становятся массы мелких инвесторов. Паника, возникающая при этом, вполне может стать началом финансового кризиса.

Теперь, непосредственно обратимся к более детальному рассмотрению различных видов финансовых кризисов.

1) Денежно-кредитный (банковский) кризис Ñ потрясение денежно-кредитной системы, в результате которого происходит резкое сокращение коммерческого и банковского кредита, массовое изъятие вкладов и крах банков, погоня населения и предпринимателей за наличными деньгами, падение курсов акций и облигаций, а также нормы банковского процента. Хронология финансовых кризисов в США и Великобритании с 1970 г. по 2002 г. с указанием причин, которые вызвали эти кризисы, приведена в табл. 5.1.

Таблица 5.1.

Хронология финансовых кризисов в США и Великобритании17

2) Валютный кризис (англ. currencycrisis) Ñ чрезвычайно острый разлад денежной системы страны, который проявляется в резком колебании валютных курсов, в

17 Иванов М. Е. Появление и развитие экономических кризисов: отечественный опыт,

международное измерение // http://www.tisbi.ru/science/vestnik/2009/issue2/Economica/ IvanovPojavlenie.html.

338

Глава 5. Финансовый кризис

быстрых и значительных по масштабам перемещениях валютных резервов (истощение резервов), девальвациях и ревальвациях валют, в ухудшении международной валютной ликвидности.

Валютный кризис вызывается снижением ценности валюты страны. Это снижение (девальвация) отрицательно влияет на экономику, создавая неустойчивость в обменных курсах, означая, что одна единица валюты больше не покупает столько, сколько было раньше, другой валюты. В целом, резкое падение обменного курса и истощение валютных резервов являются основными признаками кризиса.

ӝВ экономической литературе под валютным кризисом, как правило, понимается падение курса национальной валюты на 25Ð30% и более за несколько месяцев и такое же резкое сокращение валютных резервов. Примером могут служить латиноамериканский кризис 1994 г. и азиатский кризис 1997 г.

Валютный кризис достаточно часто развивается по следующему сценарию. Если уверенность инвесторов в стабильности экономики будет разрушена, то они попытаются достать свои деньги из страны. Это упоминается как отток капитала. Как только инвесторы продали свои инвестиции в домашней валюте, они конвертируют эти инвестиции в иностранную валюту. Это заставляет обменный курс становиться еще ÇхужеÈ, приводя к массовому изъятию валюты, что в дальнейшем становится труднопреодолимой преградой на пути финансирования капиталовложений внутри страны.

Предсказание, когда страна столкнется с валютным кризисом, вовлекает анализ разнообразного и сложного набора переменных. Есть несколько общих факторов, связывающих недавние кризисы:

Ñсильно увеличившийся национальный долг (дефициты по текущим операциям);

Ñнеобоснованное укрепление национальной валюты;

Ñнеуверенные действия правительства, снизившие уверенность инвесторов.

Различают циклический и ациклический валютный кризис.

Циклический (периодический) валютный кризис является проявление эконо-

мического кризиса. Периодические кризисы мировой валютной системы занимают длительный исторический период: кризис Парижской валютной системы (кризис золотого стандарта) продолжался примерно 10 лет (1913Ð1922), Генуэзской валютной системы Ñ 8 лет (1929Ð1936), Бреттон-Вудской Ñ 10 лет (1967Ð1976).

Ациклический (непериодический, специфический) валютный кризис не связан с экономическим кризисом, так как вызывается иными факторами, например, кризисом платежного баланса, долговым кризисом, чрезвычайными событиями и т. д. В связи с изменениями в циклическом развитии экономики в XX в. стирается четкая грань между циклическими и специфическими валютными кризисами18.

Локальные валютные кризисы поражают отдельные страны или группы стран

даже при относительной стабильности мировой валютной системы. Так, после

18 Следуя подходу американского экономиста П. Кругмана, ациклические валютные кризисы можно разделить на три типа: кризис платежного баланса; кризис государственной задолженности, ведущий к валютному; кризис задолженности частных заемщиков (банковский), который при определенных условиях тоже может вылиться в валютный (Кругман П. Р. Международная экономика: теория и политика. СПб., 2004).

339

Раздел IV. Кризис как макроэкономическое явление

Второй мировой войны периодически возникали локальные валютные кризисы во Франции, Великобритании, Италии и в других странах. Локальные кризисы проявляются в резких колебаниях валютных курсов, ÇбегствеÈ капиталов, девальвации и ревальвации, ухудшении международной валютной ликвидности, обострении противоречий в валютно-кредитных и финансовых отношениях.

Кризис платежного баланса происходит при фиксации курса валюты центральным банком на уровне, противоречащем другим целям монетарной политики. Если, к примеру, расширение денежной массы в данной стране идет быстрее, чем в других, спрос на валюту будет превышать ее предложение, так как цены в данной стране будут повышаться по сравнению с мировыми, что сделает невыгодным экспорт и выгодным импорт. Возможности подержания фиксированного курса в такой ситуации определяются только величиной валютных резервов центрального банка19.

Если у экономических агентов появляется недоверие к возможности центрального банка удерживать курс на заданном уровне, то они будут ожидать девальвацию национальной валюты. Это приведет к сдвигу кривой доходности по иностранным активам (выраженным в единицах национально валюты) вправо и давлению на курс национальной валюты в сторону понижения. В этих условиях центральный банк будет сдерживать курс на прежнем уровне, продавая иностранные активы. Когда давление на национальную валюту сохраняется достаточно долго, снижение международных резервов заставляет центральный банк отказаться от поддержания национальной валюты, что приводит к резкой девальвации20.

Кризис платежного баланса может произойти и без бюджетных дефицитов: если темпы роста цен в данной стране выше, чем в других странах Ñ торговых партнерах (из-за инфляции издержек или из-за либеральной монетарной политики), условия торговли и платежный баланс по текущим операциям ухудшаются, что рано или поздно должно привести к подрыву валютного курса.

Основные черты этого типа кризиса прослеживались в России до 1998 г. Переоцененный с конца 1995 г. (вскоре после введения валютного коридора) рубль подорвал конкурентоспособность экспорта (с 1997 г. его рост прекратился) и ухудшил баланс текущих операций (он стал отрицательным в первой половине 1998 г.), что

привело к оттоку капитала в ожидании девальвации. Валютные резервы, бывшие и до кризиса не такими уж значительными (15 млрд долларов в начале 1998 г.), стали снижаться, четырехмиллиардный кредит МВФ, выданный в июле и целиком направленный на пополнение резервов, был почти полностью израсходован за четыре недели, и вынужденная девальвация все-таки была осуществлена 17 августа.

Кризис государственной задолженности происходит из-за чрезмерного накопления государственного долга, когда у инвесторов возникают сомнения в способности пра-

19П. Кругман описал этот тип кризиса в рамках модели ÇBalance of Payment Crisesand Capital FlightÈ, в которой кризис происходит из-за фундаментального несоответствия между направлениями экономической политики Ñ в типичном случае, между монетизацией бюджетного дефицита и попыткой сохранить фиксированный курс.

20Механизм, связывающий бюджетные дефициты с дефицитами по балансу текущих операций, был описан также в модели Ж. Полака. Монетизация бюджетных дефицитов, то есть их погашение за счет денежной эмиссии, ведет к инфляции, ухудшению условий торговли (изза более быстрого роста внутренних цен) и дефициту по балансу текущих операций. Стандартными рекомендациями в таком случае являются сокращение бюджетного дефицита и ужесточение монетарной политики.

340