63. Особенности регулирования на финансовом рынке.

Регулирование финансового рынка — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Нормативная основа регулирования:

►Федеральный закон о Центральном Банке РФ;

►профильные законы, регулирующие отдельные сферы деятельности финансового рынка:

▬Гражданский кодекс Российской Федерации (часть 1);

▬Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»;

▬Федеральный закон «Об инвестиционных фондах»;

▬Федеральный закон «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях»;

►Глава 15 Кодекса об административных правонарушениях РФ. Административные правонарушения в области финансов, налогов и сборов, страхования, рынка ценных бумаг;

►Директива 2014/65/EU Европейского парламента и совета от 15 мая 2014 года о рынках финансовых инструментов с поправками к Директиве 2002/92/EC и Директиве 2011/61/EU;

►Информационные письма, например, Информационное письмо о направлении заемщику информации о наличии просроченной задолженности от 18.04.2019 № ИН-06-59/38.

Система регулирования финансового рынка — регулятивная инфраструктура финансового рынка, включающая следующие компоненты:

►органы регулирования — это государственные органы и саморегулируемые организации;

►регулятивные функции и процедуры — это комплекс действий, через которые осуществляется регулирование (законодательные функции, регистрационные процедуры, лицензионные, надзорные, аттестационные, контрольные процедуры);

►правовую инфраструктуру — то есть всю совокупность законодательных актов, законов и нормативных актов, которые относятся к регулированию рынка;

►этику фондового рынка — это нормы, которые разрабатывают саморегулируемые организации, носящие рекомендательный характер, но неукоснительно соблюдаются участниками рынка, поскольку от этого зачастую зависит их деловая репутация;

►традиции и обычаи — ввиду того, что в России финансовый рынок на протяжении нескольких десятилетий отсутствовал, традиции дореволюционного рынка были утрачены, поэтому формирование и развитие традиций является важным элементом регулятивной инфраструктуры финансового рынка (например, за рубежом традиции играют не меньшую роль, чем законодательные акты).

Субъектами регулирования на российском финансовом рынке являются: Центральный Банк РФ, выполняющий функцию мегарегулятора, а также некоторые министерства, осуществляющие подобные функции в отношении объектов регулирования.

Объектами регулирования являются: 1) финансовые институты (кредитные и некредитные институты (коммерческие банки, инвестиционные фонды), 2) эмитенты ценных бумаг, и нвесторы), 3) финансовые инструменты и операции с ними, то есть договоры, посредством которых возникают активы; 4) саморегулируемые организации (СРО) финансового рынка.

Цели регулирования финансовых рынков:

▬ главная цель регулирования финансового рынка – это создание условий для устойчивого экономического роста. В настоящее время регулирование Российского финансового рынка осуществляют несколько государственных органов.

▬ защита участников рынка от недобросовестных действий, мошенничества;

▬ обеспечение справедливого ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

▬ стимулирование развития эффективного финансового рынка и его отдельных сегментов;

▬ воздействие на финансовый рынок для достижения конкретных общественных целей.

Задача всей системы государственного регулирования финансового рынка – это разработка и обеспечение неукоснительного соблюдения таких правил деятельности всех его субъектов, при которых рынок будет наиболее эффективно выполнять свои основные макроэкономические функции, а именно мобилизацию свободных ресурсов для развития экономики и формирования доходных и надежных инструментов сбережения для населения.

Классификация функций государственного регулирования финансового рынка в Российской Федерации:

►регулирующая:

▬ создание нормативно-правовой базы с установлением обязательных требований: к участникам рынка; финансовым инструментам; операциям на финансовом рынке Банк России; Министерство финансов РФ;

►перераспределительная:

▬ разработка финансовой политики в области: регулирования учетной ставки; налогообложения; управления государственной собственностью (приватизация государственного имущества, управление пакетами акций предприятий с государственным участием) Банк России; Министерство финансов РФ; Минэкономразвития России;

►контрольная:

▬ осуществление контрольных функций: правоприменение; надзор; санкции: Банк России; Министерство финансов РФ; ФСФМ; ФАС России;

►социальная:

▬ создание механизма реализации этой функции, включающего: защиту интересов инвесторов на финансовом рынке через систему компенсационных фондов; обеспечение требований к эмитентам по соблюдению норм корпоративного поведения; регулирование деятельности негосударственных пенсионных фондов (НПФ): Банк России; Министерство финансов РФ; Минэкономразвития России; Министерство труда и социальной защиты РФ.

По критерию «степень жесткости» существует две модели регулирования:

►«жесткая» модель — в ее основе лежат детально расписанные правила и процедуры и детальный контроль за их соблюдением, то есть все формальности должны быть в точности соблюдены (пример: регулирование рынка США);

►«мягкая» модель — основана на широком использовании (наряду с регулятивными нормами) неформальных договоренностей, традиций, рекомендаций, согласованного стиля поведения, переговоров по разрешению ситуаций (пример: Великобритания).

В мировой практике большая роль в регулировании финансового рынка принадлежит саморегулируемым организациям, которые выполняют не только функцию независимого контроля, но и участвуют в разработке нормативных актов и широком внедрении в практику, а зачастую и в законодательство обычаев делового оборота.