5226
.pdf11
Как свидетельствуют данные табл. 4, наименьший рост экспорта и импорта отмечался в странах Северной Америки, а наиболее высокий рост наблюдался в Азиатском регионе. Эта тенденция сохраняется и в 2006 г. Лидером торговли в регионе является Китай, который уже в 2004 г. вышел на первое место среди стран Азии по объему внешней торговли и на третье место среди мировых экспортеров товаров, оттеснив Японию (третьим крупнейшим в мире импортером КНР стала в 2003 г.).
Что же касается перспектив развития мировой торговли в ближайшие годы, то они тесно связаны с динамикой мирового валового продукта. Ожидаемое снижение роста мировой экономики в ближайшие годы приведет к снижению и темпов роста мировой торговли. Однако по-прежнему темпы ее роста будут вдвое опережать рост мирового ВВП (см. табл. 5).
Таблица 5
Мировая торговля товарами и услугами (темпы прироста физического объема, в %).
|
2003 г. |
2004 г. |
2005 г. |
2006 г.1 |
2007 г.2 |
Мир в целом |
4,9 |
10,6 |
7,4 |
8,9 |
7,6 |
Экспорт развитых стран |
2,8 |
8,8 |
5,5 |
8,0 |
6,0 |
Импорт развитых стран |
3,6 |
9,1 |
6,0 |
7,5 |
6,0 |
Экспорт развивающихся и стран |
10,7 |
14,6 |
11,8 |
10,7 |
10,6 |
с переходной экономикой |
|
|
|
|
|
Импорт развивающихся и стран с |
8,9 |
16,4 |
11,9 |
13,0 |
12,1 |
переходной экономикой |
|
|
|
|
|
1)Оценка; 2) Прогноз. БИКИ. 2006. № 125. Источник: ВЭК России. С. 6.
Более высокие темпы роста мировой торговли, по мнению экспертов, обусловлены следующими причинами:
1. Углубление международного разделения труда и интернационализации (усиление участия страны в мировом хозяйстве) мировой экономики, что привело к значительному росту показателя открытости национальных экономик.
Уровень открытости экономики обычно измеряют по степени включенности страны в мировую торговлю и международное разделение труда. В качестве основного показателя используют значения экспортной и внешнеторговой квоты. Динамика экспортной квоты свидетельствует, что в целом в послевоенный период этот показатель увеличился и экономика всех стран мира стала более открытой (см. табл. 6). В начале XXI века в среднем у разных групп стран примерно
12
пятая часть произведенного ВВП предназначалась для реализации на внешних рынках. С учетом экспорта услуг мировая экспортная квота в настоящее время составляет около 23 %. Соответственно растет и внешнеторговая квота .
Считается, что если внешнеторговая квота государства приближается к 25 % и более, то внешняя торговля начинает оказывать стимулирующее воздействие на экономику. Хозяйство, где внешнеэкономические связи стимулируют общий экономический рост, а направления развития определяют тенденции развития мирового хозяйства, называют открытой экономикой. В закрытой экономике большинство рынков, отраслей и сфер закрыты для иностранных хозяйствующих субъектов. Однако в мире почти нет полностью открытых, т. е. полностью
либерализованных экономик, за исключением нескольких небольших государств. Поэтому нередко говорят о более открытых или менее открытых экономиках.
В тех случаях, когда протекционизм явно преобладает над либерализмом во внешнеэкономической деятельности, говорят о закрытой экономике. В мире стран с такой экономикой осталось немного. Это объясняется тем, что существует высокая корреляция между уровнем внешнеэкономического либерализма и темпами экономического роста. Расчеты по 117 странам мира, проведенные экономистами Гарвардского университета, показали, что там, где в последнюю четверть двадцатого века проводилась политика закрытой экономики, среднегодовой прирост ВВП в расчете на душу населения составил 0,7 %, а там, где при-
держивались политики открытой экономики, ВВП на душу был в пять раз выше1.
Глубина включения той или иной страны в международный обмен зависит от величины ее экономического потенциала. Известно, например, чем меньше страна по размерам и объему экономической мощи, чем менее она богата природными ресурсами, тем более она зависима от микрохозяйственных связей. И наоборот: более мощные и крупные по населению и территории государства, с емким внутренним рынком и производством значительной доли общемировой номенклатуры товаров и услуг относительно меньше зависят от внешнеэкономической деятельности. Так, у США экспортная квота в несколько раз ниже, чем в других странах экономического авангарда, уступающих им по объему ВВП в 3 – 5 раз (см. табл. 6).
Экспортная квота – отношение объема экспорта к ВВП; внешнеторговая квота – отношение внешнеторгового оборота к ВВП страны.
1 Мировая экономика : учебник / под ред. А. С. Булатова. М. : ЮРИСТЪ, 2002. С. 107.
13
Таблица 6
Доля стран в мировом ВВП и товарном экспорте (%)
|
В ВВП |
В товарном экспорте |
Отношение экспорта к ВВП |
|||
|
2000 |
2005 |
2000 |
2005 |
2000 |
2005 |
|
|
|
|
|
|
|
США |
21,2 |
20,4 |
11,8 |
8,7 |
10,7 |
7,2 |
Япония |
7,2 |
6,5 |
6,1 |
5,7 |
15,7 |
17,0 |
Германия |
7,6 |
4,0 |
7,9 |
9,3 |
33,0 |
45,0 |
КНР |
10,7 |
14,1 |
7,7 |
7,3 |
11,5 |
10,2 |
Индия |
5,2 |
6,3 |
2,7 |
0,9 |
1,3 |
2,7 |
Бразилия |
2,5 |
2,7 |
1,2 |
1,1 |
10,0 |
8,1 |
Россия |
2,1 |
2,6 |
1,0 |
2,4 |
35,7 |
31,5 |
Источник: составлено по МЭМО. 2004. № 6; Международная экономика. 2006. № 10.
2. Научно-технический потенциал (НТП) оказал большое стимулирующее воздействие на структурную перестройку мировой экономики, что вызвано значительным расширением масштабов распространения НТП, особенно в последние десятилетия.
Вслед за мировыми экономическими лидерами достижения НТП начали осваивать новые индустриальные страны, в том числе и путем заимствования передовой техники и технологий. Научно-технический прогресс повлек за собой рост производства готовой продукции, в первую очередь высоко-технологичной и наукоемкой, что дало импульс дальнейшему углублению международного разделения труда, особенно внутриотраслевого, осуществляемого на фирменном уровне.
В мировой товарооборот ежегодно вовлекается до 10 % новых товаров1. Современная номенклатура необходимых товаров настолько широка, что ни одно государство не может полностью себя обеспечить всеми товарами, а это ведет к углублению МРТ и росту международной торговли. Этому способствует и значительно обновившаяся международная транспортная инфраструктура за счет появления новых поколений всех видов транспорта. В результате этого значительно ускорились и подешевели перевозки грузов и пассажиров, что способствует сокращению «экономического» расстояния между странами, которые стали как бы в несколько раз ближе друг к другу. Произошел резкий скачок в информатизации, что обеспечило получение необходимой информации из любой точки земного шара в реальном режиме времени и возможность более оперативно принимать решения по перемещению ресурсов и производственных про-
1 Международные экономические отношения : учебник / под ред. Н. Н. Ливенцева М. : МГИМО (университет). Российская политическая энциклопедия. 2001. С. 35.
14
цессов из страны в страну. Доступность информации дала управленческому аппарату в государствах и корпорациях дополнительные возможности выбора наиболее оптимального варианта действий.
Бурное развитие сферы услуг оказывает сильное влияние как на развитие мировой торговли, так и мировой экономики в целом. Сбыт современного, особенно высокотехнологического товара на внешнем рынке во многом зависти от количества и качества услуг, привлекаемых для его производства и реализации. В современном мире развитая и динамичная сфера услуг – один из ключевых факторов успеха на рынке.
О значимости этой сферы в современном развитии мировой экономики в целом и в разрезе отдельных групп и государств свидетельствует табл. 7.
Таблица 7
Удельный вес отдельных секторов в производстве ВВП в 2000 и 2004 гг., %
|
Сельское хозяйство |
Промышленность |
Услуги |
|||
|
2000 |
2004 |
2000 |
2004 |
2000 |
2004 |
Мир в целом |
7,8 |
4 |
26,0 |
28 |
60,3 |
68 |
Развитые страны |
2,8 |
2 |
23,3 |
26 |
68,7 |
72 |
Развивающиеся страны |
13,3 |
12 |
28,7 |
28 |
51,2 |
50 |
Китай |
14,8 |
12,5 |
45,9 |
47,3 |
39,5 |
40,2 |
Россия |
14,7 |
13 |
33,2 |
28 |
48,2 |
59 |
Источник: МЭМО. 2004. № 6. С. 72; БИКИ. 2006. № 27; Аргументы и факты. 2007. № 4.
Характерной особенностью развития сектора услуг является опережающий рост сферы услуг по сравнению с материальным производством и расширением ее хозяйственных позиций. Но роль этого сектора в современной экономике связана не только и не столько с его преобладанием в структуре хозяйства. В услу-
гах формируются такие ключевые факторы экономического роста, как научное знание, нематериальные формы накопления, информационные технологии, а также глобализация хозяйственной деятельности. Соответственно важнейшее значение имеют глубокие научно-технические, качественные и структурные изменения в самих отраслях услуг, которые повышают их вклад в развитие постиндустриального общества и создают необходимые предпосылки для его дальнейшего прогресса.
По классификатору Всемирной торговой организации (ВТО) свыше 160 обоб-
щенных видов услуг сгруппированы в 12 разделов, а именно: деловые |
(46 групп), |
телекоммуникационные (25), строительные и инжиниринговые (5), |
финансовые, |
15
включая страхование (17), защита окружающей среды (4), медицинские (4), туризм (4), спорт (5), транспортные (33) и прочие.
В отраслевой структуре услуг прослеживаются сдвиги в сторону производства и потребления сложных видов деятельности. Лидирует комплекс деловых и профессиональных услуг, представленных службами маркетинга, рекламы, менеджмента, лизинга, а также информационно-компьютерными, консультационными, аудитор- ско-бухгалтерскими услугами. 80 % мирового ВВП, произведенного в этой сфере, приходится на развитые страны.
Опираясь на информационные технологии и телекоммуникации, многие виды услуг перешагнули национальные границы и интегрируются в глобальный рынок. Объем экспорта услуг в мировой торговле стабильно возрастает (с 1,19 трлн долл. в 1990 г. до 2,4 в 2005 г.) и составляет около ¼ товарного экспорта. Наибольший удельный вес в мировом экспорте услуг занимают услуги информационнокоммуникационного характера (36,4 %). Однако, по имеющимся прогнозам, доля этих услуг к 2010 г. снизится до 29 %, в то время как доля туризма возрастет с 33 % до 38 %. Внешнеторговый оборот услугами концентрируется в группе развитых стран (более 80 %), где несомненным лидером являются США. Доля США в 2005 г. составила 13,4 % от мирового оборота услуг, в том числе по экспорту 14,6 %, по импорту – 12,2 %. Эксперты отмечают значительное увеличение экспорта (как и импорта) у Китая и Индии. КНР в 2005 г. поднялась на 8-ю позицию по экспорту услуг (3,4 % от мирового объема услуг) и на 7-ю – по их импорту (3,6 %). Индия в 2005 г. переместилась на 10-ю позицию по экспорту услуг (2,8 %) и по их импорту (2,9 %). Россия пока не входит в число 20-ти стран лидеров по экспорту услуг, а по импорту занимает 17-ю позицию (1,6 %)1.
3. Концентрация и централизация производства и капитала на национальном и внешнем рынках привели к активизации деятельности транснациональных корпораций (ТНК) на мировых рынках, которые многие специалисты рассматривают в качестве двигающей силы глобализации. В рамках ТНК складываются наиболее прочные и эффективные цепочки международного производственного кооперирования, осуществляется непрерывная циркуляция деталей, компонентов и полуфабрикатов, обеспечивающая производство готовых изделий на мировом уровне. Эти потоки материальных ресурсов движутся по внутрифирменным международным каналам и оплачиваются по особым ценам, определяемым стратегией данной корпорации, а не открытым рынком. Вокруг каждой ТНК складывается широкая сеть производственных, научно-технических, торговых и других деловых связей, основанных на контрактной системе. Прошедшая в 90-е годы двадцатого столетия мощ-
1 БИКИ. 2006. № 53.
16
ная волна слияний и поглощений еще более усилила влияние ТНК в мире. К началу нового столетия общее число ТНК достигло 60 тыс., а их зарубежных филиалов около 600 тыс. ТНК контролируют от ⅓ до ½ мирового промышленного производства, ⅔ международной торговли (причем 40 % международного потока товаров и услуг носят внутрикорпорационный характер), около 4/5 мирового банка патентов и лицензий на новую технику, технологию и «ноу-хау»; почти 90 % прямых иностранных инвестиций1.
В структуре современных мирохозяйственных связей все большее значение приобретает международное движение капиталов – перемещение через национальные границы денежных потоков в форме – займов, кредитов, официальной международной помощи, а также инвестиций. Основной формой международного движения капиталов являются инвестиции, осуществляемые в зарубежных странах (иностранные инвестиции). Расширение зарубежной инвестиционной деятельности является одной из наиболее важных тенденций современного этапа развития международной экономики, отражающих стремление капитала к увеличению границ применения и диверсификации деятельности.
Осуществление зарубежных инвестиций означает, что за национальные рубежи выносятся все стадии воспроизводственного процесса, в том числе непосредственно производство. В этот процесс включаются во все больших масштабах природные и людские ресурсы других стран.
Иностранные инвестиции принято подразделять на три группы: прямые, портфельные и прочие. Согласно классификации Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), к прямым иностранным инвестициям относятся те зарубежные вложения, которые предусматривают долговременные отношения между партнерами, предполагают устойчивую вовлеченность в них экономического агента из одной страны (иностранный инвестор или «материнская» фирма) с его контролем над хозяйственной организацией, расположенной в стране, не являющейся местом пребывания инвестора. Соответственно к прямым иностранным инвестициям рекомендовано относить:
1)приобретение иностранным инвестором пакета акций предприятия, в которое он вкладывает свой капитал, в размере не менее чем 10 – 20 % (по различным методикам) от суммарной стоимости объявленного акционерного капитала;
2)реинвестирование прибыли от деятельности указанного предприятия в части, соответствующей доле инвестора в акционерном капитале и остающейся в его распоряжении после распределения дивидендов и любой репатриации части прибыли;
1 Экономика и жизнь. 2002. № 19.
17
3) внутрифирменное предоставление кредита или равноценную этому операцию по урегулированию задолженности в отношениях между «материнской» компанией и ее зарубежным филиалом.
Международное движение прямых инвестиций характеризуется своими спадами и подъемами, обусловленными важными сдвигами как в мировой экономике в целом, так и в национальных экономиках ведущих мировых держав. Так, за период с 1970 по 2000 гг. мировые потоки прямых иностранных инвестиций выросли более чем в 80 раз, составив в 2000 г. рекордную сумму в 1 трлн 190 млрд долларов (см. табл. 8).
Таблица 8
Структура международного движения капитала (млрд долл.)
Форма |
|
|
|
|
Вывоз |
|
|
|
|
Ввоз |
|
|
||
движения |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1981 г. |
1990 г. |
1995 г. |
|
1997 г. |
1999 г. |
2000 г. |
1981 г. |
1990 г. |
1995 г. |
1997 г. |
1999 г. |
2000 г. |
||
капитала |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Прямые |
ин- |
50,8 |
238,3 |
333,0 |
|
443,7 |
999,7 |
1190,7 |
63,7 |
200,8 |
326,0 |
326,0 |
462,2 |
1057,3 |
вестиции |
10,4 % |
25,9 % |
23,5 % |
|
17,7 % |
34,9 % |
31,5 % |
11,4 % |
18,0 % |
18,9 % |
18,9 % |
16,8% |
33,7 % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Портфельные |
72,8 |
183,8 |
408,0 |
|
734,9 |
1317,9 |
1305,2 |
56,4 |
262,1 |
626,6 |
1021,1 |
1633,8 |
1560,5 |
|
инвестиции |
15,0 % |
20,0 % |
28,8 % |
|
29,2 % |
46,1 % |
34,6 % |
10,1 % |
23,6 % |
36,4 % |
37,0 % |
52,2 % |
37,6 % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
В том числе |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
в виде облига- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ции и других |
- |
154,1 |
292,9 |
|
433,9 |
582,3 |
560,8 |
- |
254,3 |
458,7 |
705,6 |
779,0 |
740,4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
долговых |
|
16,7 % |
20,7 % |
|
18,8 % |
20,4 % |
14,9 % |
|
22,8 % |
26,7 % |
25,6 % |
24,0% |
17,8 % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
обязательств |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
акций |
|
- |
26,6 |
120,7 |
|
226,5 |
618,5 |
730,0 |
- |
-3,8 |
129,2 |
246,3 |
717,0 |
741,2 |
|
|
|
2,9 % |
8,5 % |
|
9,0 % |
21,6 % |
19,4 % |
|
-0,3 % |
7,5 % |
8,9 % |
22,9 % |
17,9 % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
других |
фи- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
нансовых |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
инструмен- |
- |
3,1 |
-5,6 |
|
34,5 |
117,1 |
14,4 |
- |
11,8 |
38,7 |
69,2 |
137,8 |
78,5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
тов и дерива- |
|
0,4 % |
-0,4 % |
|
1,4 % |
4,1 % |
0,3 % |
|
1,1 % |
2,2 % |
2,5 % |
44 % |
1,9 % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
тивов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Прочие |
ин- |
365,7 |
498,2 |
676,1 |
|
1334,9 |
544,2 |
1280,0 |
440,1 |
649,6 |
770,1 |
1272,3 |
442,² |
1291,0 |
вестиции |
74,6 |
54,1 % |
47,4 % |
|
53,1 % |
19,0 % |
33,9 % |
78,5 % |
58,4 % |
44,7 % |
46,2 % |
14,1 % |
31,1 % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
В том |
числе |
- |
243,5 |
330,0 |
|
468,1 |
-82,8 |
212,9 |
- |
224,8 |
397, 0 |
465,9 |
168,6 |
426,2 |
займы |
|
|
26,5 % |
23,3 % |
|
18,6 % |
2,9 % |
5,6 % |
|
20,2 % |
23,0 % |
16,9 % |
5,2 % |
10,3 % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Всего |
|
489,3 |
920,3 |
1417,1 |
|
2513,5 |
2861,8 |
3775,9 |
560,2 |
1112,5 |
1722,7 |
2755,6 |
3133,5 |
4152,7 |
|
|
100 % |
100 % |
100 % |
|
100 % |
100 % |
100 % |
100 % |
100 % |
100 % |
100 % |
100 % |
100 % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Источник: Инвестиции в России. 2002. № 9. С. 15.
Однако уже с 2001 г. начался спад в объемах прямого зарубежного инвестирования. Так, по данным ЮНКТАД, объемы поступивших прямых иностранных
18
инвестиций в экономике зарубежных стран составили соответственно: в 2001 г. – 824 млрд долл., в 2003 г. – до 635 млрд долл.1.
Одна из главных причин сокращения объемов прямого иностранного инвестирования в период 2001 – 2003 гг. заключается в значительном снижении количества слияний и поглощений в экономиках ведущих мировых держав, что повлекло за собой спад в спросе на капиталовложения вообще и иностранные – в частности.
Однако начиная с 2004 г. объем ПИИ в мире стал расти и составил 711 млрд долл., а в 2005 г. – уже 916 млрд долл. США. Увеличение притока ПИИ в 2005 г. наблюдается по всем группам стран, где по-прежнему лидируют развитые ( 60 %) государства, а среди них – ЕС (15). В группе развивающихся стран лидерство сохраняет КНР, занимая 2-е место в мире после США (см. табл. 9).
|
|
|
|
|
Таблица 9 |
|
Приток ПИИ за 2001 – 2005 гг. (млрд долл.) |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
|
2005 |
Мир в целом, |
823,8 |
651,2 |
635,0 |
711,0 |
|
916,0 |
в том числе: |
|
|
|
|
|
|
Развитые страны |
589,4 |
460,3 |
449,0 |
396,0 |
|
542,0 |
ЕС (15) |
389,4 |
374,4 |
341,8 |
356,0 |
|
388,0 |
Япония |
6,2 |
9,3 |
7,5 |
4,3 |
|
2,8 |
США |
144,0 |
30,0 |
86,6 |
122,0 |
|
99,0 |
Развивающиеся |
209,4 |
162,1 |
155,7 |
274 |
|
334,0 |
страны |
|
|
|
|
|
|
Китай |
46,8 |
52,7 |
57,0 |
60,6 |
|
72,0 |
ЦВЕ |
25,0 |
28,7 |
30,3 |
28,0 |
|
27,0 |
Россия |
2,5 |
2,4 |
5,2 |
9,4 |
|
13,1 |
Источник: Инвестиции в России. 2002. № 9. С. 15; БИКИ. 2006. № 130.
По мнению экспертов, в ближайшие годы можно ожидать увеличения объемов ПИИ прежде всего в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой. Основными сферами вложения ПИИ останутся финансово-банковский сектор, биотехнологии, электронная промышленность, сектор информационных технологий. В менее развитых странах сохранят свою привлекательность нефтегазовый и агропромышленный комплексы. Действительно, согласно данным ЮНКТАД, в 2005 г. объем прямых инвестиций по сравнению с прошлым годом вырос на 29,0 % в основном за счет роста объемов в развивающиеся страны, а
1 БИКИ. 2004. № 14.
19
также в страны Юго-Восточной Европы и СНГ. В 2005 г. основными получателями ПИИ были (в млрд долл.)1: Великобритания (164,5), США (99,4), Китай (72), Франция (63), Гонконг (36), Сингапур (20), Мексика (18), Россия (13) и др.
Что касается вывоза прямых инвестиций, то он в 2005 г. сократился по миру на 4 % и составил 779 млрд долл. Из этого объема 662 млрд долл. пришлось на долю развитых стран, которые являются нетто-экспортерами капитала по статье «Прямые иностранные инвестиции». Вместе с тем прослеживается тенденция к росту вывоза ПИИ из развивающихся государств, которые начинают осознавать важность экспорта прямых капиталовложений для укрепления конкурентоспособности своих фирм и благополучия национальной экономики. Если в начале 90-х гг. доля развивающихся стран в общемировом вывозе ПИИ составляла 3 %, то в 2004 г. она увеличилась до 11 %. В 2005 г. эти страны вложили в экономику других государств средств на 4 % выше, чем в 2004 г. (табл. 10). В Китае вывоз ПИИ вырос в 6 раз и составил 11 млрд долл. Китай проявляет повышенную активность в приобретении зарубежных активов в нефтяном секторе, в частности,
вКазахстане, России, Канаде, Эквадоре и Нигерии2.
В2005 г. основными экспортерами прямых капиталовложений стали (млрд. долл.): Нидерланды (119,0), Франция (115,7), Великобритания (101), Япония (45,8), Германия (45,6), Швейцария (43), Италия (39), Гонконг (32) и др.
Таблица 10
Динамика движения ПИИ между развитыми и развивающимися странами, млрд долл.
|
|
|
1990 г. |
|
2000 г. |
2005 г. |
|||
|
|
Ввоз |
|
Вывоз |
Ввоз |
|
Вывоз |
Ввоз |
Вывоз |
|
|
Промышленно развитые страны |
|
|
|||||
Прямые инвестиции |
|
169,6 |
|
224,2 |
1241,5 |
|
1279,3 |
542 |
662 |
|
Развивающиеся страны |
|
|
|
|
|
|||
Прямые инвестиции |
|
31,6 |
|
10,9 |
248,3 |
|
96,3 |
334 |
117 |
Составлено по источнику: Инвестиции в России. 2002. № 9; БИКИ. 2006. № 130.
Что же касается второй группы международного инвестиционного потока – портфельных инвестиций, то они рассматриваются как капиталовложения, не дающие зарубежному инвестору права контроля. Их называют также «горячими
1БИКИ. 2006. № 130.
2Там же.
20
деньгами» или спекулятивным капиталом вследствие потенциального риска их быстрого оттока из-за различий между странами в уровнях процентных ставок.
Зарубежные портфельные инвестиции включают финансовые инструменты, которые являются предметом торговли на организованных и других финансовых рынках: облигации, акции, денежно-рыночные инструменты. Так же международный валютный фонд относит к портфельным инвестициям и производные (вторичные) финансовые инструменты, такие как опционы, форвардные контракты, сделки своп. Рынок деривативов за последние пятнадцать лет достиг огромных размеров – более 15 трлн долл., что почти в 20 раз больше, чем в начале 90-х годов. Причем вложения в производные инструменты в последнее время осуществляются чаще со спекулятивными целями, чем с целью хеджирования (страхования) рисков.
Причинами осуществления портфельных инвестиций является получение прибыли и снижение риска на основе портфельной диверсификации капитала. Для страны-реципиента портфельные капиталы не влияют на степень контроля над собственностью компании, которая может полностью принадлежать местным фирмам или быть совместным предприятием или дочерней компанией ТНК. Они являются чисто финансовыми операциями и не сопровождаются передачей нематериальных активов, управленческих навыков, «ноу-хау».
В настоящее время портфельные инвестиции являются по объему основной формой международных капиталопотоков. В последние годы они доминируют во взаимоотношениях между развитыми странами, особенно между США и Европой. Вместе с тем растет доля привлеченных портфельных инвестиций и в развивающихся странах: только за период с 1990 г. по 2000 г. их объем возрос в 3,7 раза (до 83,3 млрд долл.).
Портфельные инвестиции преобладают в развивающихся странах Латинской Америки, Ближнего Востока, а также в странах Центральной и Восточной Европы. Однако если рассматривать развивающиеся страны как единую группу, то удельный вес прямых инвестиций, вложенных в их экономику, выше, чем доля портфельных инвестиций. Напротив, для промышленно развитых стран характерна иная тенденция – превышение удельного веса портфельных инвестиций над долей прямых капиталов.
Третья группа инвестиционных потоков – прочие – включает в себя торговые кредиты, банковские займы, финансовые лизинговые сделки, займы от МВФ и прочих международных организаций, краткосрочные депозиты, сделки с иностранной валютой. За период с 1980 по 2000 г. объем прочих инвестиций увели-