Сводная таблица значений показателей npv и npv' для всех вариантов проекта

Характеристика судна	Варианты проекта	Значение показателя NPV на направлении, тыс. $		Значение показателя NPV' на направлении, тыс. $
(вариант приобретения и Dw)		А	Б	А	Б
Жорк Dw=13738	1	-34321893,08		-60532667,96
Жорк Dw=13738	2	-35362955,48		-62368763,79
Жорк Dw=13738	3	-40280486,16		-54806033,28
Тори Dw=76297	4		-59815084,66		-119630169,3
Тори Dw=76297	5		-58934078,87		-80186298,53
Арно Dw=101877	6		-40544982,31		-55165909,39
Арно Dw=101877	7		-39079760,58		-68909584,7

В данной ситуации мы выбираем проект с наименьшим отрицательным значением NPV' и увеличиваем фрахтовую ставку до того момента пока не получим положительное значение.

Самое минимальное значение это вариант 1 (продажа, смешанное) типа судна «Ж» с NPV' = $

Мы поднимаем фрахтовую ставку с 29,20 до 120$ за т .

Таким образом мы получаем:

F_{1,2,4,6 г.}= 120 ∙ 124 450 – 4,5% = 14261970$

F_{3,5 г.}= 120 ∙ 112 005 – 4,5% =12835773$

CF_{1 год}= (14261970– 5236206,8 – 3136000) ∙0,893 = 5259558,54 $

CF_{2 год}=( 14261970–5759827,48– 2956800) ∙0,797=4419637,99$

CF_{3 год}= (12835773– 5976247,34– 2777600) ∙0,712 = 2906331,07 $

CF_{4 год}= (14261970– 6807068,84 – 2598400) ∙0,636 = 3088734,74 $

CF_{5 год}= (12835773– 7210568,57 –2419200) ∙0,567= 1817804,51 $

CF_{6 год}= (14261970– 7854310,2) ∙0,507= 3248683,52$

=20740750,36 $

NPV=20740750,36 +4732000-16800000=8672750,36 $

8. Определение возможных вариантов эксплуатации судна в зависимости от состояния мирового рынка.

В случае внутреннего финансирования судоходная компания является единственным владельцем судна и имеет право самостоятельно использовать все его прибыли. При этом компания не несет никаких дополнительных расходов по финансированию, как это имеет место в случае использования заемного капитала.

Внешнее финансирование, с одной стороны, приводит к уменьшению одновременных затрат судовладельца при покупке судна, а с другой стороны, - связано с дополнительными затратами по использованию кредита. В этом случае приток денежных средств при эксплуатации судна должен обеспечивать дополнительную возможность делать выплаты по кредиту.

В наиболее общем случае, т.е. при смешанном финансировании, затраты, понесенные судовладельцем за период инвестиционного проекта, складываются из расходов по кредиту и расходов по содержанию судна. Принимая во внимание, что размер суточных доходов должен быть, по крайней мере, не меньше суточных расходов судовладельца, можно определить размер критической ставки бербоут-чартера и тайм-чартера для данного судна.

Величина критической ставки бербоут-чартераотражает тот минимальный доход, который должен ежегодно получать судовладелец, при условиях отфрахтования судна в бербоут-чартер, для полного покрытия своих затрат при данной форме фрахтования. Эта величина определяется по формуле:

; (31)

Критическая ставка тайм-чартераотражает минимальный суточный доход судовладельца, необходимый для покрытия своих затрат в соответствии с указанной формой фрахтования. Отфрахтование в тайм-чартер предполагает, что расходы операционные и расходы на ремонт/докование несет судовладелец. Т.о. величина критической ставки тайм-чартераопределяется по формуле:

; (32)

При рейсовом фрахтовании, где судовладелец несет расходы, связанные с судном, величинакритической ставки тайм-чартерабудет рассчитываться по следующей формуле:

; (33)

где − годовые эксплуатационные расходы, $.

Значения тайм-чартерных ставок в зависимости от тоннажной группы, специализации судна и направлений перевозок известны для текущего состояния рынка. Допустив наличие двух альтернативных направлений перевозок В и Г, на которых значения тайм-чартеных ставок соответственно на 10 % превышает и снижает найденное , следует определитькритическое значение ожидаемой стоимости суднапосле его эксплуатации в течениеТлет на этих направлениях.

; (34)

Таким образом, минимально допустимаядля судовладельцацена судна при его продаже на рынкепослеТлет эксплуатации на таких направлениях составляет:

; (35)

Определяем величину критической ставки бербоут-чартера:

ƒ^б_кр= (16800000 + 3136000 ∙ 0,893 + 2956800∙ 0,797 + 2777600 ∙ 0,712 + 2598400∙0,636+ +2419200∙0,567 - 4732000)/ 6 = 3 704 489,6 $/год

Определяем величину критической ставки тайм-чартера:

ƒ^т_кр= (16800000 + (3136000+1825200) ∙ 0,893 + (2956800+1825200)∙ 0,797 + (2777600+1825200+85100) ∙ 0,712 + (2598400+1825200)∙0,636+ (2419200+1825200+255300)∙0,567+1825200∙0,507 - 4732000)/ (6∙365) = 13 670,09 $/сут

Определяем величину критической ставки тайм-чартера при рейсовом фрахтовании:

ƒ^тр_кр= (16800000 + (3136000+1825200+3411006,8) ∙ 0,893 + (2956800+1825200+3411006,8)∙ 0,797 + (2777600+1825200+85100+3069906,12) ∙ 0,712 + (2598400+1825200+3411006,8)∙0,636+ (2419200+1825200+255300+3069906,12)∙0,567+(3411006,8+1825200)∙0,507 - 4732000)/ (6∙365) =13047,734 $/сут

Определяем критическое значение ожидаемой стоимости судна:

PV(I^ож_кр) = 16800000 + (3136000+1825200+3411006,8) ∙ 0,893 + (2956800+1825200+3411006,8)∙ 0,797 + (2777600+1825200+85100+3069906,12) ∙ 0,712 + (2598400+1825200+3411006,8)∙0,636+ (2419200+1825200+255300+3069906,12)∙0,567+ (3411006,8+1825200)∙0,507 -13047,734∙6∙365 = 4 732 000 $

Определяем минимально допустимую для судовладельца цену судна при его продаже:

FV(I^ож_кр) = 4 732 000 ∙1,12⁶=9 340 128,95 $

Определяем минимально допустимую для судовладельца цену судна при его продаже, если значении тайм-чартерной ставки на 10 % превышает критическое:

ƒ^тр_{кр +10%}= 13047,734+10% =14352,5$/сут

PV(I^ож_кр) = 16800000 + (3136000+1825200+3411006,8) ∙ 0,893 + (2956800+1825200+3411006,8)∙ 0,797 + (2777600+1825200+85100+3069906,12) ∙ 0,712 + (2598400+1825200+3411006,8)∙0,636+ (2419200+1825200+255300+3069906,12)∙0,567+ (3411006,8+1825200)∙0,507 -14352,5∙6∙365= 1 874 562,15 $

FV(I^ож_кр) = 1 874 562,15 ∙ 1,12⁶= 3 700 053,29$

Определяем минимально допустимую для судовладельца цену судна при его продаже, если значении тайм-чартерной ставки на 10 % снижает критическое:

ƒ^тр_{кр –10%}= 13047,734 – 10% = 11742,96$/сут

PV(I^ож_кр) = 16800000 + (3136000+1825200+3411006,8) ∙ 0,893 + (2956800+1825200+3411006,8)∙ 0,797 + (2777600+1825200+85100+3069906,12) ∙ 0,712 + (2598400+1825200+3411006,8)∙0,636+ (2419200+1825200+255300+3069906,12)∙0,567+ (3411006,8+1825200)∙0,507 -11742,96∙6∙365 = 7 589 454,75 $

FV(I^ож_кр) = 7 589 454,75 ∙ 1,12⁶= 14 980 237,95 $

Таблица №7