221 Глава 22 Валютные курсы

На валютный курс влияет соотношение покупательной силы валют при покупке тех товаров, которые действительно обмениваются между данными странами. Например, услуги метро невозможно вывезти за рубеж, поэтому соотношение цен на них никак не влияет на валютный курс. Свежий хлеб также невыгодно возить за океан. Другое дело — магнитофоны, холодильники, пшеница, которые в большом количестве импортируются в Россию, или природный газ, алмазы и черная икра, которые из нее вывозятся.

Надо подчеркнуть, что соотношение покупательной силы валют само по себе ничего не говорит о том, какая валюта «хорошая», а какая «плохая». Например, соотношение покупательной силы американского доллара и японской иены равно примерно 1 : 150, но это не значит, что доллар в 150 раз «сильнее» иены. Просто в Японии все цены привыкли измерять в тысячах иен.

Валюта считается более сильной, чем другие, лишь тогда, когда ее курс по отношению к ним р а с т е т. А изменение курса, его рост или падение определяется не сегодняшней, а ожидаемой, будущей покупательной силой валют. Она же зависит в первую очередь от темпов инфляции в стране.

Если этот темп составляет 15% в месяц, то через месяц покупательная сила денежной единицы этой страны уменьшится на 15%, и продавцы и покупатели на валютном рынке, конечно_? учтут этот факт. Понятно, что в зависимости от ожидаемого ускорения инфляции курс валюты будет падать.

Из этого правила есть и исключения. Во второй половине 1993 г. в России наблюдалось любопытное явление. Инфляция продолжала расти достаточно быстрыми темпами, но валютный курс рубля оставался примерно на одном уровне. Это было вызвано политикой Центрального банка, который, получив от Международного валютного фонда кредит на стабилизацию рубля, начал активно покупать рубли на полученные доллары.

Этот случай подводит нас к более общему выводу. Как вы знаете, каждая рыночная цена определяется соотношением спроса и предложения. Рыночные цены на валюту не являются исключением. Если в стране производится мало привлекательных для иностранцев товаров и услуг, если качество их низко, а цены относительно высоки, то мы можем смело предположить, что спрос на валюту этой страны будет низким, а следовательно, низким будет и ее обменный курс. Иногда охотников приобрести эту валю-

222

Глава 22. Валютные курсы

т у оказывается настолько мало, что ее владельцы не всегда могут ее обменять. Тогда правительство может потребовать от фирм-экспортеров и частных лиц, получающих иностранную валюту, чтобы они сдали ее государству по установленному заниженному курсу. Собранные таким образом валютные резервы правительство распределит между фирмами-импортерами и отдельными лицами по своему усмотрению. В этом случае в стране не существует свободного рынка иностранной валюты, а валюта самой этой страны называется неконвертируемой. Напротив, свободно конвертируемой является валюта, которую можно без ограничений поменять на любую другую.

Российский рубль обладает ограниченной конвертируемостью. Внутри страны можно поменять рубли на доллары, евро и некоторые другие валюты. Но вот за границей (кроме некоторых стран СНГ) никто не согласится принять рубли в обмен на местную валюту.

В России спрос на иностранную валюту (в первую очередь американский доллар и евро) носит особый характер. Валюту у нас приобретают не только для покупки иностранных товаров и поездок за рубеж, но и для сбережений, поскольку доверие населения к рублю после недавней сильной инфляции еще не восстановлено. Этот дополнительный спрос также влияет на курс обмена рубля.

Правительства всех стран всегда следят за курсом своей валюты. Его резкие изменения сильно влияют на экономическое положение страны. Если, предположим, курс рубля падает, то всем странам становится выгодно импортировать российские товары — за них теперь надо платить меньше долларов, евро, иен, гривен и т. д. Поэтому «слабый» рубль очень радует российских экспортеров — он повышает конкурентоспособность их товаров на мировом рынке. Довольны и отечественные производители, так как подорожавшие импортные товары им теперь не опасны (так было после падения рубля в августе 1998 г.). В то же время российским потребителям становится хуже, потому что у них не остается выбора.

Напротив, когда курс рубля растет, российские импортеры и потребители могут с удовольствием покупать подешевевшие заграничные товары, в то время как российским производителям становится все труднее сбывать свои товары на внутренних и внешних рынках.