Обмен риска на доход

Купля-продажа рисков осуществляется не только страховыми компаниями.

Предпринимателю предлагают купить за тридцать миллионов долларов контрольный пакет акций предприятия, годовой оборот которого в два с половиной раза превышает продажную цену. Оценочная стоимость пакета как минимум на пять миллионов больше. Потенциальный покупатель, смущенный выгодностью предложения, обращается к консультан- минимум на пять миллионов больше. Потенциальный покупатель, смущенный выгодностью предложения, обращается к консультантам с просьбой проверить чистоту сделки.

В результате проверки обнаруживается следующее.

Предприятие было приватизировано способом, не предусмотренным действовавшим в то время законом «О приватизации...».

Часть принадлежащих государству акций общества была незаконно передана региональному инвестиционному фонду и им опять-таки с нарушениями законодательства продана за бесценок нынешнему владельцу.

Уставный капитал общества был увеличен с грубыми нарушениями закона «Об акционерных обществах». И значительная часть предлагаемого к продаже пакета акций была приобретена в результате этой незаконной эмиссии.

Покупатель знакомится с выводами специалистов о сомнительности прав собственности продавца на предлагаемый к продаже пакет акций. И ... приобретает этот пакет. Правда, не за тридцать, а за двадцать пять миллионов долларов. Получив заключение консультантов, продавец соглашается снизить цену еще на пять миллионов американских долларов.

Перед нами согласованная сторонами цена риска. И равняется она десяти миллионам долларов. Разности между стоимостью приобретаемого пакета, исчисленной без учета фактора риска, и ценой сделки.

* * *

Риски — такой же фактор хозяйственной деятельности, как земля, труд, капитал. Подобно другим факторам, они вносят свой вклад в формирование издержек производства. Покупаются и продаются. То есть имеют стоимость.

Заповедь девятая. БУХГАЛТЕРСКАЯ ПРИБЫЛЬ ВИРТУАЛЬНА

Бухгалтерская прибыль — условная величина. Результат приведения хозяйственных операций к одному периоду времени. А не критерий эффективности хозяйственной деятельности.

Бухгалтерская прибыль виртуальна

Основным критерием эффективности хозяйственной деятельности принято считать прибыль. Разность между полученными доходами и понесенными расходами.

Однако, как уже отмечалось во второй заповеди, задача идентификации доходов и расходов не имеет однозначного решения. Более того, основной источник информации об их значениях — бухгалтерия — постоянно вводит нас в заблуждение, оперируя начисленными величинами, игнорируя упущенные возможности, не учитывая изменение цен на уже приобретенные средства производства.

Но вряд ли стоит упрекать в этом бухгалтеров. Перед ними стоит чрезвычайно сложная задача: учитывать одновременно прошлые, настоящие и будущие денежные потоки. И выбранный бухгалтерией способ отражения этих потоков достаточно логичен.

Хотя, повторим, это — всего лишь способ отражения. Попытка воспроизвести трехмерное пространство на плоскости.

Бухгалтерский гипноз или связь времен

С точки зрения бухгалтерии выручка у предприятия возникает не в момент получения денежных средств. А в момент возникновения дебиторской задолженности — обязательства покупателя оплатить приобретенную у предприятия продукцию.

Аналогично расходами предприятия бухгалтерия считает отнесенные на производство готовой продукции затраты труда, сырья и материалов, начисленную амортизацию, налоги. Вне зависимости от времени и факта их оплаты.

Поэтому полученный доход бухгалтер отождествляет с задолженностью покупателя. А в состав собственных затрат смело включает начисленную, но еще не выплаченную заработную плату. Израсходованные, но не оплаченные сырье и материалы. Рассчитанные на бумаге налоги.

Получается, что бухгалтерские доходы и расходы связаны с движением денежных средств весьма опосредованно. Можно иметь большую «бухгалтерскую» выручку, но испытывать острый дефицит денежной наличности. Получая вполне приличную прибыль, не вылезать из долгов. Постоянно работая с убытком, тратить деньги на новые проекты.

И проблема опять же не в злых кознях или глупости бухгалтерского учета. Проблема в специфике экономики. В том, что часть сырья, которое тратится сегодня, закуплена в прошлом отчетном периоде. Другая часть уже использована, но еще не оплачена. Не вся произведенная продукция реализована. Деньги за проданную продукцию еще не пришли. И это только малая часть временной рассогласованности хозяйственной деятельности.

В этих условиях бухгалтерия вынуждена использовать долговые обязательства как инструмент связи. Связи между хозяйственными операциями, совершаемыми в разные периоды времени, но относящиеся к одному и тому же производственному процессу.

Все так. Однако отождествление задолженности с денежными средствами порождает проблему искажения реальности. Ориентируясь на бухгалтерские цифры, мы начинаем неправильно оценивать свою деятельность. Принимать неверные решения.