Введение

Управление является чрезвычайно сложным видом деятельности в любой области народного хозяйства. Управление инвестиционным портфелем в этом смысле – не исключение. Поскольку процесс формирования и последующей реструктуризации портфеля представляет не одномоментную, а растянутую во времени деятельность, то управление портфелем представляет собой инвестиционный процесс. Как и любой другой процесс, подчиненный достижению определенной цели, инвестиционный процесс нуждается в эффективном управлении. В этой связи принцип системности по отношению к управлению инвестиционным процессом, т. е. взгляд на него как на систему, вполне естественен. Отсюда вытекает возможность декомпозиции и структуризации процесса управления инвестиционным портфелем.

Исследуя процесс управления инвестиционным портфелем, следует помнить, что он является одной из подсистем более высокого порядка, более сложной системы. Общей методологией исследования сложных систем, к которым и относятся предприятия, является системный подход. Одним из основных направлений реализации системного подхода, в рамках которого рассматриваются исследовательские и управленческие проблемы, связанные с обоснованием и принятием решений в области экономики, является системный анализ. Системный анализ в его современном виде используется как для решения стратегических (разработка инвестиционной стратегии) задач, так и для решения задач тактического характера (оперативное управление инвестиционным портфелем).

Системный анализ предполагает анализ инвестиций на различных уровнях экономической системы: макро-, мезо- и микро-уровень. На макроэкономическом уровне инвестиции рассматриваются с позиций всего хозяйства в целом (инвестиционный процесс, инвестиционные рынки, модели инвестирования, финансовый потенциал инвестиционной деятельности, государственная инвестиционная политика), на микроэкономическом уровне - с точки зрения хозяйствующего субъекта (источники финансирования предприятия, определение стоимости инвестиционных ресурсов предприятия, оценка рисков, оценка эффективности инвестиционных проектов, процесс принятия инвестиционных решений, формирование инвестиционного портфеля).

Инвестиционная деятельность является важным и необходимым условием функционирования и развития экономики. Интенсивность и результативность инвестиционной деятельности непосредственно влияет на обеспечение качественного и устойчивого процесса функционирования экономики, а именно на:

• поддержание ритмичного текущего функционирования экономики;

• непрерывное совершенствование (систематическая деятельность по оптимизации внутренних состояний и процессов экономики на основе использования имеющегося потенциала (инвестиционных резервов) для повышения эффективности хозяйственной деятельности);

• развитие (инновационное развитие).

В современной экономике залогом успешного развития предприятия является сбалансированное и эффективное управление портфелем инвестиционных активов. Инвестиционный портфель формируется практически любым предприятием среднего и крупного бизнеса. При этом предприятие стремится включить в портфель только те активы, которые соответствуют его стратегическим приоритетам, генерируют необходимый денежный поток с допустимым для предприятия уровнем риска в условиях ограниченного финансирования. Ограниченность доступных инвестиционных ресурсов как раз и определяет актуальность задачи оптимизации портфеля для любого развивающегося предприятия и заставляет предприятие выбирать из множества активов те, которые соответствуют ожиданиям доходности при установленном уровне риска.

В данном практикуме концентрируется внимание на узловых вопросах тематики по дисциплине «Финансовые рынки и институты коллективного инвестирования. Управление инвестиционным портфелем» и логике их анализа на основе системного подхода.