12. Инвестиции и инвестиционная деятельность корпорации

12.1 Виды инвестиций и их значение. Анализ капитальных вложений по их видам

Инвестиции (капитальные вложения) - это долгосрочные вложения средств в активы предприятия. Они отличаются от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект (увеличение выпуска продукции, производительности труда, прибыли и т.д.).

По своей природе инвестиции делятся на:

• производственные;

• коммерческие;

• финансовые;

• социальные;

• интеллектуальные и т.д.

По целевому назначению их можно подразделить на следующие виды:

• обновление имеющейся материально-технической базы предприятия;

• наращивание производственной мощности предприятия;

• затраты на освоение новых видов продукции или технологий;

• затраты, не связанные с изменением финансовых результатов деятельности (строительство жилья, объектов соцкультбыта, расходы на экологию и др.);

• долгосрочные финансовые вложения в акции других предприятий, корпоративные совместные предприятия, обеспечивающие гарантированные источники доходов или поставок сырья, сбыта продукции и т.д.;

• нематериальные активы.

Инвестиции имеют большое значение не только для будущего положения предприятия, но и для экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного характера, укрепляется материально-техническая база субъекта хозяйствования. Это позволяет предприятиям увеличивать объемы производства продукции, улучшать условия труда и быта работников. От инвестиций зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.

Задача анализа капитальных вложений компаниизаключается в оценке динамики и степени выполнения капитальных вложений, а также изыскании резервов увеличения объемов инвестирования.

Основными источниками информации для анализа служат "Отчет о выполнении плана ввода в действие объектов, основных фондов и использовании капитальных вложений", "Себестоимость строительных работ, выполненных хозяйственным способом", "Отчет о наличии и движении основных средств", данные аналитического бухгалтерского учета, бизнес-плана предприятия, проектно-сметная документация.

Анализ выполнения плана капитальных вложений следует начинать с изучения общих показателей. В первую очередь нужно изучить выполнение плана инвестирования за отчетный год в целом и по основным направлениям (табл. 12.1).

Таблица 12.1

Показатели выполнения плана капитальных вложений

Вид капитальных вложений	По плану, млн. руб.	Практически по сметной стоимости, млн. руб.	Выполнение плана. %
Строительно-монтажные работы	3150	2980	94.6
Приобретение основных средств	1500	1620	108.0
Прочие капитальные работы и затраты	250	300	120,0
Долгосрочные финансовые вложения	500	500	100.0
Всего инвестиций	5400	5400	100,0

Следует также изучить динамику инвестиций с учетом ин­декса роста цен. Наряду с абсолютными показателями необхо­димо анализировать и относительные, такие, как размер инвестиций на одного работника, коэффициент обновления ос­новных средств производства.

Затем изучаются выполнение плана инвестирования по каждому объекту строительно-монтажных работ и причины отклонения от плана. На выполнение плана стро­ительных работ оказывают влияние следующие факторы: нали­чие утвержденной проектно-сметной документации, финанси­рования, обеспеченность строительства трудовыми и матери­альными ресурсами.

Одним из основных показателей является выполнение пла­на по вводу объектов строительства в действие. Не реко­мендуется начинать строительство новых объектов при невы­полнении плана сдачи в эксплуатацию начатых, так как это приводит к распылению средств между многочисленными объектами, растягиванию сроков строительства, заморажива­нию капитала в незавершенном производстве и в конечном ито­ге к снижению отдачи инвестиций и эффективности работы предприятия в целом.

Как видно из табл. 12.2, план по объему строительно-монтажных работ предприятия недовыполнен на 170 млн. руб., или на 5,4 % (2980/3150x100-100). Недовыполнен план и по вводу в дей­ствие склада из-за недостатка средств финансирования его строительства. Затягивание сроков строительства приводит к увеличению остатков незавершенного производства, что нежелатель­но и расценивается как нерациональное использование капитала.

Таблица 12.2

Выполнение плана строительно-монтажных работ (по сметной стоимости), млн. руб.

Объект строительства	Полная сметная стоимость объекта	Незавершенное строительство на начало года	Объем строительных работ в отчетном году		Ввод в действие объектов		Незавершенное строительство на конец года 1
			план	факт	план	факт	план	факт
Цех	2500	1950	550	550	2500	2500	-	-
Склад	2200	900	1300	1000	2000	-	-	1900
Гараж	800	-	600	650	-	-	600	650
Прочие	1200	-	700	780	-	-	700	750
Итого	6200	2850	3150	2980	4500	2500	1300	3300

В связи с этим следует выяснить, какие изменения произошли в остатках незавершенного строительства за отчет­ный период. Для этого фактическую сумму затрат по незавер­шенному строительству на конец года сравнивают с плановой и суммой на начало года и изучают причины отклонений от плана. В нашем примере она увеличилась за отчетный год на 450 млн. руб. и превышает плановую на 2000 млн. руб. в связи с невыпол­нением плана сдачи в эксплуатацию склада для хранения сырья.

Если строительство выполняется хозяйственным способом, то нужно проанализировать себестоимость строительных работ. Для этого фактическую себестоимость выполненных работ сравнивают со сметной стоимостью капитального строительства в целом и по отдельным объектам (табл. 12.3). Затем изучают причины перерасхода или экономии средств по каждой статье затрат (табл. 12.4).

Таблица 12.3

Анализ себестоимости строительных работ

Объект строительства	Сметная стоимость, млн. руб.	Фактическая себестоимость, млн. руб.	Отклонение от сметы
			Млн. руб.	%
Гараж	650	682	+32	+4,9
Прочие	780	798	+18	+2,2
Итого	1430	1480	+50	+3,5

Таблица 12.4

Анализ состава затрат на строительство гаража млн. руб.

Статья затрат	Сумма, млн. руб.				Структура затрат, %
	план	факт	+, -	план		факт	+, -
Материалы	350	377	+27	53,8		55.3	+ 1.5
Заработная плата	70	75	+5	10.8		11,0	+0.2
Затраты на содержание и эксплу­атацию машин и механизмов	130	140	+ 10	20,0		20,5	+0.5
Накладные	100	90	-10	15,4		13.2	-2,2
Итого	650	682	+32	100,0		100,0	-

Анализируя расход материалов на строительство, снача­ла необходимо определить влияние двух основных факторов:

- отклонение от плановых норм расхода материалов и

- изменение цен на строительные материалы.

Повышение цен может быть вызвано инфляцией, изменением рынков сырья, качества мате­риалов, расстояния и способа их доставки.

Сумма затрат на оплату труда зависит от уровня про­изводительности труда и его оплаты. Если темпы роста про­изводительности труда опережают темпы оплаты труда, то дос­тигается экономия заработной платы, и наоборот. Производи­тельность труда строительных рабочих зависит от уровня механизации работ, организации труда, квалификации работни­ков, обеспеченности строительными материалами и т.д.

Затраты на содержание машин и механизмов включают в себя амортизацию, затраты на ремонт, эксплуатационные расходы (нефтепродукты, электроэнергия). Сумма начисленной амортиза­ции не зависит от объема выпущенной продукции, затраты на ре­монт техники зависят частично, а эксплуатационные расходы пол­ностью зависят от продолжительности их работы. Поэтому более полное использование машин и механизмов является одним из путей снижения себестоимости строительных работ.

К накладным относятся административно-хозяйственные рас­ходы, затраты на охрану труда и технику безопасности, изготов­ление проектно-сметной документации, износ инструментов и спецодежды и др. Подробный анализ этих затрат необходим для выявления причин изменения себестоимости строительных работ и резервов ее снижения.

Анализ выполнения плана капитальных вложений на приобретение основных средств. Большой удельный вес в об­щей сумме капитальных вложений занимают инвестиций на приобретение основных средств. План приобретения машин и обору­дования составляется с учетом фактического наличия и плановой потребности предприятия в каждом виде машин, оборудования и инвентаря. Потребность обосновывается расчетами, которые учи­тывают плановый объем производства продукции и дневную выра­ботку машин. При ограниченном размере инвестиций в первую очередь планируется приобрести те машины и механизмы, кото­рые играют наиболее важную роль в производственном процессе и обеспечивают наиболее высокую отдачу инвестиций.

Выполнение плана приобретения основных средств зависит в основном от наличия у предприятия средств финансирования на эти цели. На анализируемом предприятии (см. табл. 12.1) план приобретения основных средств перевыполнен на 120 млн.руб., или на 8%. При более детальном изучении нужно рассмотреть выполнение плана приобретения основных средств по номенкла­туре, своевременность их поступления и соответствие потребнос­тям предприятия. При этом следует иметь в виду, что увеличение суммы инвестиций на приобретение оборудования могло произой­ти не только за счет количества купленных машин (К), но и за счет повышения их стоимости (Ц). Расчет влияния данных факторов можно произвести способом абсолютных разниц (табл. 12.5):

, (12.1)

Таблица 12.5

Анализ выполнения плана приобретения основных средств

Вид оборудования	Количество, шт.		Средняя цена единицы, млн руб.		Стоимость, млн руб		Отклонение от плана
	план	факт	план	факт	план	факт		Всего	в том числе за счет
									количества	цены
А	3	3	150	168	450	504		+54	-	+54
В	3	2	80	90	240	180		-60	-80	+20
С	3	4	50	65	150	260		+ 110	+50	+60
И т.д.
Итого	-	-	-	-	1500	1620		+ 120	-50	+ 170

Согласно приведенным данным, сумма инвестиций на приобретение основных средств в целом возросла на 120 млн. руб., но в связи с удорожанием оборудования предприятие купило его мень­ше. В процессе анализа надо установить, насколько обоснована сверхплановая покупка отдельных машин, соответствует ли она потребностям предприятия. При этом следует иметь в виду, что приобретение лишней техники ухудшает финансовое состояние предприятия, снижает фондоотдачу и отдачу капитальных вложений.