3.4.3 Критерии измерения эффективности использования собственного капитала

Для оценки эффективности использования собственного капитала практическое значение имеют следующие экономические показатели: коэффициенты финансовой ус­тойчивости, рентабельности и оборачиваемости собственных средств.

В состав измерителей финансовой устойчивости включают:

1. Коэффициент задолженности (

, (3.32)

где ЗК - заёмный капитал по бухгалтерскому балансу на последнюю отчётную дату;

СК - собственный капитал на эту дату.

Рекомендуемое значение показателя - 0,67.

Данный коэффициент ещё называют плечом финансового рычага. Сущность эф­фекта финансового рычага заключается в приращении рентабельности собственных средств, полученном благодаря использованию заёмных средств, несмотря на их плат­ность

2. Коэффициент финансирования ( ):

(3.33)

Рекомендуемое значение показателя - 1,5.

3. Коэффициент финансовой независимости ( ):

= (3.34)

где ВБ - валюта баланса.

Рекомендуемое значение показателя - более 0,5.

4. Коэффициент устойчивого экономического роста ( ):

= , (3.35)

где - реинвестированная чистая прибыль за период (чистая прибыль, направленная на финансирование капиталовложений в основной капитал);

- средняя за период стои­мость собственного капитала.

5. Коэффициент структуры собственного капитала (Кс):

(3.36)

где ИК - инвестированный капитал (ИК = уставный капитал + добавочный капитал + це­левое финансирование);

НП - накопленная прибыль (НП = резервный капитал + нерас­пределённая прибыль).

6. Коэффициент маневренности (Км):

= (3.37)

Рекомендуемое значение показателя -0,5

7. Коэффициент инвестирования (Ки):

(3.38)

В состав показателей рентабельности собственного капитала включают:

; ×100; ×100, (3.39)

где Рск - рентабельность собственного капитала за расчётный период, %;

ЧП - чистая прибыль за расчётный период;

- средняя за период стоимость собственного капитала;

- рентабельность акционерного капитала, %;

- средняя за период стоимость ак­ционерного капитала;

- рентабельность чистых активов, %;

- средняя за период стоимость чистых активов.

Оборачиваемость собственного капитала выражают:

8. Коэффициентом оборачиваемости (ко):

; ; , (3.40)

где ; - коэффициенты оборачиваемости собственного капитала, акцио­нерного капитала, чистых активов, число оборотов;

BP - выручка (нетто) от реализации товаров (услуг) в рыночных ценах.

9. Продолжительностью одного оборота в днях (по):

; ; , (3.41)

где , , - продолжительность одного оборота собственного капитала, ак­ционерного капитала, чистых активов, дни;

Д - число дней в расчётном периоде (год - 365 дней; квартал - 90 дней).

Приведённые показатели анализируются за ряд периодов (кварталов, лет) и на основании этого анализа делаются выводы об эффективности использования собственного капитала. Результаты анализа до­водятся финансовой (бухгалтерской) службой до правления акционерного общества для принятия им управленческих решений.

Таким образом, именно показатели собственного капитала замыкают всю пирами­ду показателей эффективности функционирования компании, вся деятельность которой должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышения ее доходности.