1.2 Принципы организации корпоративных финансов

В терминах финансов компания может быть представле­на как совокупность притоков и оттоков денежных средств, имеющих место в результате ранее сделанных инвестиций.

Для того чтобы совокупность этих потоков была оптимальной, в любойкомпании формируется некая организационная структура управления финансами. В зависимости от величины компании и масштабов ее деятельности оргструктура управления финансами может существенно варьироваться.

В малом предприятии эта структура может вообще отсутст­вовать, а все финансовые вопросы могут решаться руководите­лем предприятия совместно с главным бухгалтером.

Что касается крупного предприятия, то подобная служба в организационном плане обязательно обособляется и, в наибо­лее общем виде, имеет схему, представленную на рис. 1.1.

Рис.1.1 Организационная структура управления корпоративными финансами

При организации корпоративной финансовой структуры необходимо соблю­дать ряд принципов. Приведем их краткую характеристику.

• Принцип экономической эффективности: система должна быть экономически целесообразной в том смысле, что прямые расходы оправданы прямыми или косвенными доходами. Поскольку далеко не всегда можно дать однозначные количественные оценки, подтверждающие эту целесообразность, оптимизация оргструктуры осуществляется на основе экспертных оценок — иными словами, она формируется постепенно и всег­да субъективна.

• Принцип финансового контроля: деятельность компании в целом, ее подразделений и отдельных работников должна периодически контролироваться. Финансовый контроль является наиболее эффективным и действенным. Одним из важнейших способов контроля является прове­дение аудиторских проверок. В крупных компаниях всегда имеется служба внутреннего аудита.

• Принцип финансового стимулирования (поощрение/нака­зание): повышение эффективности работы отдельных подразделений и управления компанией в целом достигается путем установления мер поощрения и наказания (речь, естественно, идет о мерах финансового характера).

Наиболее эффективно данный принцип реализуется путем организации так называемых центров ответственности.

Под центром ответственности понимается подразделение хозяйствующего субъекта, руководство которого наделено оп­ределенными ресурсами и полномочиями, достаточными для выполнения установленных плановых заданий. Смысл выделения центров ответственности — в поощрении инициативы у руководителей среднего звена, повышении эффективности работы подразделений, получении относительной экономии издержек производства и обращения.

В зависимости от того, какой критерий — затраты, доходы, прибыль, инвестиции — определяется как системообразующий, принято выделять четыре типа центров ответственности:

Затратообразующий центр(costcenter) — подразделение, работающее по утвержденной смете расходов. Для подразделения подобного типа трудно оценить доходы, поэтому внимание концентрируется на затратах. В качестве примера можно привести бухгалтерию предприятия. Трудно оценить, какая часть прибыли предприятия обусловлена работой бухгалтеров, однако можно установить плановые ориентиры по затратам;

Доходообразующий центр (revenuecenter) — подразделение, руководство которого несет ответственность за генерирование доходов; примеры - отдел сбыта крупного предприятия, регио­нальный центр продаж. В данном случае руководитель такого подразделения не несет ответственность за основные затраты хозяйствующего субъекта. Например, при продаже продукции завода руководитель коммерческой службы не несет ответст­венность за ее себестоимость; главная его задача — организация торговли, работа с клиентами, варьирование скидками в рамках установленной ценовой политики и т. п. Безусловно, в этом случае возникают затраты, но не они являются объектом пристального контроля со стороны вышестоящего руководства;

Прибылеобразующий центр (profitcenter)- подразделение, в котором в качестве основного критерия выступает прибыль или рентабельность продаж. Чаще всего в их роли выступают самостоятельные подразделения крупной корпорации: дочерние и зависимые компании, дивизиональные подразделения с замк­нутым производственным циклом, технологически самостоя­тельные производства, обособляемые в рамках диверсифика­ции производственной деятельности, и т. п. В принципе, к прибылеобразующим могут относиться и внутренние подразде­ления компании в том случае, если ею используется политика трансфертных цен, когда продукция, находящаяся на различ­ных стадиях обработки, не передается от одного подразделе­ния другому, а «продается» по внутренним ценам;

Инвестиционно-развивающий центр (investmentcenter) — подразделение, руководство которого не только ответственно за организацию рентабельной работы, но и наделено полномочиями осуществлять инвестиции в соответствии с установленными критериями; например, если ожидаемая норма прибыли не ниже установленной границы. В качестве системообразующего критерия здесь чаще всего выступает показатель рентабельно­сти инвестиций; кроме того, могут налагаться ограничения сверху на объем допустимых капиталовложений (имеется в виду, что решение по инвестиции, не превышающей заданную величину, является исключительной компетенцией руководите­ля этого центра ответственности; превышение границы требует обоснования и согласования с вышестоящим руководством). Центр ответственности данного типа — наиболее общее по функциональным возможностям подразделение; здесь больше и число субкритериев — затраты, доходы, прибыль, объем разре­шенных инвестиций, показатели рентабельности и др.

• Принцип материальной ответственности. Отдельные лица, имеющие отношение к управлению матери­альными ценностями, отвечают рублем за неоправданные ре­зультаты своей деятельности. Формы организации материаль­ной ответственности могут быть различными, однако основные из них две: индивидуальная и коллективная материальная от­ветственность.

Индивидуальная материальная ответственность означает, что конкретное материально-ответственное лицо (кладовщик, руко­водитель подразделения, продавец, кассир и др.) заключает до­говор с руководством предприятия, согласно которому любая недостача товарно-материальных ценностей, т. е. их выбытие, не сопровождающееся, оправдательными документами, должна быть возмещена этим лицом. В некоторых ситуациях устанав­ливаются нормативы, в пределах которых может иметь место отклонение учетных оценок от фактических; в этом случае материально-ответственное лицо должно возместить лишь сверх­нормативные потери (в частности, в торговле за счет прибыли до налогообложения делаются резервы на забывчивость покупателей, на усушку и утруску товаров и др.). Перечень матери­ально - ответственных лиц определяется предприятием.

В случае коллективной материальной ответственности за возможные недостачи отвечает уже не конкретное материаль­но-ответственное лицо, а коллектив (например, бригада продав­цов, сменяющих друг друга в отделе магазина, когда рабочая смена меньше общей продолжительности рабочего дня магазина в целом). Эта форма ответственности помогает избежать неоправданно частых инвентаризаций.

В организации финансов корпораций используются следующие правила:

- самостоятельность в области финансово-хозяйственной деятельности;

- самофинансирование;

- заинтересованность в результатах работы;

- ответственность за эти результаты;

- образование финансовых резервов;

- разделение средств на собственные и заемные;

- первоочередность выполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами;

- финансовый контроль за деятельностью предприятия.

В составе финансовых отношений выделяются следующие группы

денежных отношений предприятий:

- с контрагентами - по поводу формирования первичныхдоводов, образования и использования целевых фондов внутрихозяйственного назначения (уставного капитала, фондаразвития производства, поощрительных фондов и др.);

- с предприятиями - по поводу распределения финансовыхресурсов; при этом движение финансовых ресурсов осуществляется в нефондовой форме (уплата и получение штрафовпри нарушении договорных обязательств, внесение различных паевых взносов, участие в распределении прибыли отсовместной деятельности, приобретение ценных бумаг другихпредприятий и государства, получение по ним дивидендови др.);

- с потребителями продукции, вступая в контакты с которымипредприятия самостоятельно выбирают форму и вид договоров, определяют условия выполнения обязательств и порядок установления санкций, формируют цены на своюпродукцию и услуги и оценивают обоснованность цен поставщиков.

Перечисленные факторы существенно влияютна конечные финансовые результаты;

- со страховыми организациями - по поводу различных видовобязательного и добровольного страхования;

- с банковской системой - по поводу расчетно-кассовогообслуживания в связи с получением и погашением ссуд,уплатой процентов, а также предоставлением банкам во временное пользование свободных денежных средств за определенную плату;

- с государством - по поводу образования и использования бюджетных и внебюджетных фондов; Эта группа денежныхотношений реализуется через внесение в бюджет и внебюджетные фонды различных налогов, сборов, взносов и др.С другой стороны, осуществляется бюджетное финансирование непроизводственной сферы, целевых программ и др.;

- с вышестоящими управленческими структурами - «вертикальные» и «горизонтальные» взаимосвязи, но поводу внутриотраслевого перераспределения финансовых ресурсов.

Эти группы денежных отношений и составляют в целом содержание финансов предприятий, денежные отношения, связанные с формированием и распределениемденежных доходов и накоплений у субъектов хозяйствования и ихиспользованием на выполнение обязательств перед финансовой ибанковской системами, на финансирование текущих затрат и затрат по расширенному воспроизводству, социальному обеспечениюи материальному стимулированию работающих.

Финансы - не только экономическая категория, но и мощный инструмент воздействия на производственно-торговую деятельность предприятия. Это воздействие осуществляется через финансовый механизм. Финансовый механизм- это система финансовых рычагов воздействия на организацию, планирование и стимулирование использования финансовых ресурсов. Финансовый механизм включает пять взаимосвязанных элементов: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение (рис. 1.2).

Рис. 1.2 Финансовый механизм

Финансовые методы — это способы воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс. Финансовые методы воздействуют в двух направлениях: по линии управления движением финансовых ресурсов и по линии рыночных отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, материальным стимулированием и ответственностью за эффективное использование денежных средств. Воздействие на рыночные отношения обусловлено тем, что функции финансов в сфере производства и обращения тесно связаны с коммерческим расчетом — это соизмерение в денежной (стоимостной) форме затрат и результатов финансово-хозяйственной деятельности. Цель применения коммерческого расчета в самом общем виде — получение максимальной прибыли при минимальных затратах, хотя в разные периоды деятельности предприятия цели могут изменяться. В зарубежной практике требование соизмерения размеров вложенного в производство капитала с результатами деятельности обозначают термином «затраты-выпуск» (input—output). Действие финансовых методов проявляется в образовании и использований денежных фондов.

Финансовые рычаги - это приёмы действия финансовых методов.

Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает в себя законодательные акты; постановления, приказы и другие правовые документы.

Нормативное обеспечение- это инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания и разъяснения и др.

Информационное обеспечение действия финансового механизмапредставляет собой различную экономическую, коммерческую, финансовую и другую информацию. К финансовой информации относятся сведения о финансовой устойчивости и платежеспособности партнеров и конкурентов, ценах, курсах, дивидендах, процентах на товарном, фондовом, валютном рынках; сведения о положении дел на биржевом и внебиржевом рынках, финансовой и коммерческой деятельности хозяйствующих субъектов и др. Владение информацией помогает определять ситуацию на рынках. Различная информация (например, сведения о поставщиках, покупателях и др.) может являться одним из видов интеллектуальной собственности (ноу-хау) и вноситься в качестве вклада в уставный капитал предприятия.