4 Вопрос

1. Подготовительный этап.

- анализ рынка и знакомство с эмитентом:

- определение необходимости финансирования и выработка параметров выпуска

- подготовка документов для госрегистрации выпуска (проспект эмиссии ЦБ)

- предварительная работа с инвестором при необходимости формирования синдиката

Процесс андеррайтинга начинается с получения письма эмитента, в котором он подтверждает желание сотрудничать с банком в эмиссии ЦБ и обязуется не заключать аналогичное соглашение с другими организациями. После этого заключается договор об организации выпуска ЦБ. Затем банк начинает разработку основных параметров выпуска, которые должны быть согласованы с целями эмитента – реструктуризация задолженности, привлечение заемного капитала для инвестиционного проекта, увеличение капитала компании. Так же согласовывается с эмитентом вид, объем ЦБ, сроки обращения, способ размещения и порядок выплаты дохода по ЦБ. На подготовительном этапе осуществляется формирование синдиката. Окончательное право выбора участников синдиката остается за эмитентом

2. Первичное размещение – организация процесса допуска ЦБ к размещению на бирже, подготовка торгов, непосредственное участие в размещении, заключение сделок с инвестором, подготовка документов для госрегистрации отчета о размещении ЦБ.

Размещение ЦБ начинается не ранее чем через 2 недели после открытии информации о госрегистрации выпуска. Данный этап подразумевает заключение сделок, проведение расчетов, хранение и учет прав на ЦБ, выплату %-в.

3. Вторичное обращение – банк оказывает эмитенту аналитическую и исследовательскую поддержку – контроль динамики курса ЦБ, анализ ее влияния на финположение эмитента. В случае выпуска облигаций банк организует процесс погашения займ.

Для поддержания ликвидности вторичного рынка заключается договор об оказании услуг маркет-мейкера. По данному договору банк обязуется выставлять двусторонние котировки по ЦБ данного выпуска с установленным спредом. В договоре также определяется предельная величина этого спреда.

На данном этапе банк помогает эмитенту готовить документы и осуществлять расчеты с депозитарием, биржей, клиринговыми компаниями, решает технические вопросы организации торгов. Организатор может закрепить за собой функцию платежного агента по ЦБ. Как платежный агент банк за счет и по поручению клиента осуществляет платежи по выплате в пользу владельцев ЦБ.

Тема 5: инвестиционная деятельность банка

1. Инвестиционная операция и инвестиционная политика.

2. Портфельное инвестирование.

3. Риски инвестиционной деятельности.

4. Операции РЕПО.

1 Вопрос.

Инвестиционные операции банка это вложения денежных средств и иных активов в ц б, недвижимость, уставные фонды предприятия от своего имени и по своей инициативе с целью получения дохода. Доход может быть прямой (%, дивиденды, перепродажи) и косвенные(образование зависимых организаций).

Цели инвестиционной деятельности помимо получения дохода это создание резервов ликвидности, минимизация рисков, сохранность капитала и участие в управлении другими предприятиями.

Финансовые инвестиции это вложения в акции, облигации и другие ц б. такие инвестиции могут быть добровольными и принудительными. Могут быть прямые и через посредников, внутренние и внешние в зависимости от рынка.

Инвестиционная политика это совокупность мероприятий направлена на реализацию стратегии по выбору и управлению инвестициями, достижение оптимального сочетания финансовых инструментов, поддержание допустимого уровня риска и ликвидности. Инвестиционная политика включает в себя основные цели, лимиты вложений в те или иные инструменты, ответственность исполнителей за качество инвестиционных операций. Механизм корректировки состава портфеля, механизм страхования, расчет потенциальных прибылей и убытков, разработку программного обеспечения. При разработки инвестиционной политики следует учитывать инфляция, экономическое обоснование инвестиций, выбор дешевых и надежных источников и методов финансирования, оценку проектов по их актуальности и прогнозируемой эффективности. Прогнозирование включает исследование вариантов и определение возможных сценариев развития РЦБ. Российский РЦБ характеризуется следующими этапами:

1. Не ликвидный т к количество эмитентов акции которых торгуются на фондовой бирже не превышает 30 компаний.

2. Российскому рынку характерен эффект over реакция это чрезмерное реагирование рынка на политические новости.

3. Эффект under реакция это замедленная реакция рынка на фундаментальные факторы изменения рынка на факторы изменения ц б

4. Инерционный эффект если в течение 0,5-1 года по конкретной акции наблюдалось высокая доходность то такая тенденция сохраняется в течение 3-х месяцев не зависимо от результатов компании и новостей по эмитенту.