Nástroje monetární politiky (operační rámec centrální banky)
Transmisní mechanismus monetární politiky = řetězec příčinných vztahů, který CB používá pro dosažení cílů
Operační kritérium = ovlivňováno nástroji → má vliv na zprostředkující kritérium → změní se dříve než nastane změna konečného cíle
Členění nástrojů monetární politiky
Podle charakteru
Přímé (administrativní):
Účinné, ale omezují podnikatelskou činnost KB → nejsou oblíbené
Charakteristika: adresnost a účinnost
Regulování úvěrové kapacity a likvidity komerčních bank
Výhody:
Nelze obejít (ze strany regulovaných bank) → banky se musí přizpůsobit
lze využít selektivně
Patří sem:
Úrokové a úvěrové limity a stropy: určen objem úvěrů, který může KB poskytnout; určuje minimální sazbu při depozitech (vkladech) a maximální při úvěrech → získává kontrolu nad úrokovým rozpětím
Pravidla likvidity: KB má určenou strukturu aktiv a pasív → zajišťuje žádoucí úroveň likvidity banky a ochranu vkladatelů
Doporučení, výzvy a dohody: Doporučení= obecně formulovaná přání CB ohledně chování KB (nebývají písemné); Výzvy = konkrétnější a důraznější; dohody = písemná podoba, obsahují určité závazky KB vůči CB
Nepřímé (tržní)
Používá CB vůči KB a jejich prostřednictvím reguluje nabídku peněz
Působí plošně → stejné podmínky pro všechny
Méně účinné, ale banky jsou ochotné je akceptovat
Patří:
Povinné minimální rezervy
Povinně vytvářené vklady bank u CB, nejsou úročné (nebo nízká úroková sazba); má vliv na rozsah volných peněžních prostředků → možnost poskytování úvěrů
Při zvýšení → omezení zdrojů → omezené peněžní zásoby
Při snížení → zůstává bankám větší objem peněz → zvyšuje úvěrový potenciál → zvýšení peněžní zásoby v ekonomice
Multiplikační účinek úvěrových peněz: KB musí dát 10%rezervu vkladu do CB → vklady se násobí (rostou)
; R= vložená částka; PMR = povinná míra rezerv (10%´0,1);
1/MPR = depozitní (peněžní) multiplikátor
Operace na volném trhu
CB nakupuje/prodává státní obligace → kupují KKB nebo pojišťovací fondy, pak je za určité situace musí vrátit => roste inflační tlak, sníží se úroková sazba
Diskontní sazby z úvěrů CB
Sazby, za kterou CB poskytuje úvěry komerčním bankám → zvyšují rezervy KB
Míra reakce závisí na:
Na míře závislosti KB na zdrojích vypůjčených od centrální banky
Na možnostech KB získat úvěry od jiných subjektů (např. v zahraničí)
Na možnostech KB přenášet změny diskontní sazby na své klienty
Zvýšení → politika „drahých peněz“ zvýší cenu peněz (úrok) a vede k poklesu poptávky po úvěrech
Snížení → politika „levných peněz“ → růst poptávky
Kurzové intervence
Nákupy/ prodeje měn prováděné CB → cílem = regulace měnového kurzu
Nákup zvyšuje rezervu / prodej snižuje